TVL في العملات الرقمية مهم، لكنني لا أثق في هذه الأرقام بشكل أعمى

في عالم العملات المشفرة، حيث يؤمن معظم المستثمرين بالأرقام والجداول بشكل أعمى، أتعامل دائمًا بحذر مع المؤشرات مثل TVL. منذ أن انفجر DeFi في عام 2020، يُصلي الخبراء حرفيًا لهذه المقياس. لكن دعوني أكون صريحًا - أرى كيف يتم التلاعب بهذه الأرقام.

TVL أو "القيمة الإجمالية المقفلة" هو ببساطة مجموع الأصول المقفلة في بروتوكولات DeFi. في لمحة، يبدو أنه أداة مفيدة لتقييم صحة المشروع، لكن يا إلهي، كم هو سهل تشويه هذه البيانات!

عندما أستثمر أموالي، يزعجني كيف أن بعض المنصات تضخم TVL الخاص بها من خلال الإيداعات المتقاطعة والحوافز الاصطناعية. هل يجب أن يكون المشروع الذي لديه TVL بقيمة مليار "آمن"؟ هراء! لقد رأيت "بروتوكولات آمنة" ذات TVL ضخم تنهار في غضون ساعات.

نعم، يمكن أن يساعد معامل TVL في تحديد ما إذا كان الأصل مقوماً بأقل من قيمته أو مقيماً بأكثر من قيمته. إذا كان أقل من 1 - يعتبر الأصل جذاباً. لكن هؤلاء "الخبراء" ينسون أن تقلبات الرموز الأساسية يمكن أن تغير TVL بشكل جذري، مما يخلق وهم النمو دون تدفق جديد من المستخدمين أو رأس المال.

انظر إلى إيثريوم - 64٪ من سوق DeFi بأكمله، TVL حوالي 73 مليار! لكنني أتساءل: كم من هذه الأصول "المجمدة" متاحة فعليًا للسحب في أي وقت؟

بالطبع، Curve تتصدر الآن مع TVL يبلغ 17 مليار، تليها Lido وغيرها. لكنني أنظر إلى هذه الأرقام وأرى ليس فقط قوة المشاريع، ولكن أيضاً فقاعة جاهزة للانفجار عند أدنى حالة من الذعر.

TVL هو مجرد مؤشر تقريبي له عيوب واضحة. لا تكن أحمقًا في اتخاذ القرارات بناءً عليه فقط. هل تريد حقًا أن تخسر أموالك بسبب إيمان أعمى بالأرقام المبالغ فيها؟