سقوط تيرا: مقعدي في الصف الأول ل كارثة $45 مليار مجال العملات الرقمية

في ساحة العملات المشفرة البرية لعام 2022، شهدت بنفسي ما قد يكون أكبر انهيار مالي في جيلنا. تيرا لونا، التي كانت في يوم من الأيام مفضلة لعشاق العملات المشفرة مثلي، انهارت من الابتكار الخوارزمي إلى رموز بلا قيمة في غضون أيام.

ما زلت أتذكر تفقد محفظتي في صباح مايو الحزين ذلك. كانت UST قد انزلق إلى 0.98 $. "مجرد انزلاق مؤقت،" فكرت. يا إلهي، كم كنت مخطئاً.

لم تكن Terra مجرد مشروع آخر للعملات المشفرة. كانت بروتوكولًا ثوريًا مصممًا مع عملات مستقرة خوارزمية تحافظ على استقرار الأسعار دون الحاجة إلى ضمانات تقليدية. LUNA، الرمز الأصلي للشبكة، امتص التقلبات من عملات Terra المستقرة من خلال آلية ذكية للتعدين والحرق التي، من الناحية النظرية، كان يجب أن تحافظ على كل شيء معًا.

في ذروته، وصل LUNA إلى 119.51 دولارًا. شاهدت أصدقاء يشترون سيارات فاخرة بأرباحهم. توسع النظام البيئي بسرعة من خلال تطبيقات مثل بروتوكول Anchor، الذي جذب المستثمرين بعوائد مجنونة تصل إلى 19.45% على ودائع UST. عند النظر إلى الوراء، كانت تلك العوائد علامة حمراء ضخمة، لكن الجشع أعمى الجميع.

ثم جاء دوامة الموت. قام شخص ما - على الأرجح لاعبين مؤسسيين ذوي جيوب عميقة - بشن هجمات منسقة على برك السيولة في تيرا. عندما كسر UST ارتباطه بالدولار، بدأت الآلية الخوارزمية في سك مليارات من رموز LUNA الجديدة، في محاولة يائسة لاستعادة الاستقرار.

لكن لا يمكنك استخدام الخوارزميات للخروج من أزمة الثقة. كانت التضخم المفرط لـ LUNA مذهلة في تدميرها. في غضون أيام، تبخرت $45 مليار من القيمة السوقية. تلك الرموز التي كانت تساوي مئات لم تعد تستطيع شراء فنجان قهوة.

أطلقت مؤسسة لونا غارد احتياطياتها من البيتكوين البالغة 2.4 مليار دولار في محاولة يائسة أخيرة. بحلول 13 مايو، كانوا قد أوقفوا blockchain تمامًا. القليل جدًا، متأخر جدًا.

ماذا تبقى؟ تيرا كلاسيك (LUNC) تستمر كسلسلة زومبي مدفوعة من قبل المجتمع مع آليات حرق تهدف إلى تقليل العرض الفلكي للرموز. في غضون ذلك، تم إطلاق تيرا 2.0 بتوزيع جديد من الرموز، في الغالب لتعويض المستثمرين المدمرين.

أظهر الانهيار الضعف الأساسي في العملات المستقرة المعتمدة على الخوارزميات فقط. على عكس البدائل المدعومة بشكل زائد مثل DAI أو الخيارات المركزية مثل USDT، أثبت نموذج تيرا أنه هش بشكل كارثي تحت الضغط.

لقد تعلمت الدرس بالطريقة الصعبة. التكنولوجيا المبتكرة لا تعني شيئًا بدون اقتصاديات مستدامة. لم تستطع كل تلك الأوراق البيضاء الفاخرة إنقاذ تيرا عندما انقلبت قوى السوق ضدها. يتحرك مجال العملات المشفرة إلى الأمام، ولكن الفجوة التي خلفها انفجار لونا ستظل تذكيرًا دائمًا بأنه في هذه الصناعة، لا يوجد شيء "كبير جدًا ليقع."