فهم نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)

النقاط الرئيسية

• نسبة السعر إلى الأرباح تشير إلى مقدار ما يرغب المستثمرون في دفعه مقابل كل دولار من أرباح الشركة، مما يعد وسيلة سريعة لتقييم ما إذا كان الأصل مبالغ في قيمته أو مقدّر بأقل من قيمته.

• هناك أنواع مختلفة من نسب السعر إلى الأرباح - مثل نسبة الأرباح السابقة، والأرباح المستقبلية، والمطلق، والنسبية - التي تقدم وجهات نظر متنوعة، ولكنها جميعًا تتطلب سياقًا، مثل المعايير الصناعية وإمكانات نمو الشركة.

• لا تعمل نسبة السعر إلى الأرباح بشكل جيد بالنسبة للعملات المشفرة لأن معظمها لا تحقق أرباحًا وتقدم تقارير بنفس طريقة الشركات. ومع ذلك، يتم اختبار طرق تقييم مشابهة في بعض مجالات التمويل اللامركزي (DeFi).

المقدمة

إذا كنت قد فكرت يومًا في شراء الأسهم، فمن المحتمل أنك واجهت مصطلح نسبة السعر إلى الأرباح (P/E). وهو اختصار لنسبة السعر إلى الأرباح، وهي أداة تستخدم على نطاق واسع من قبل المستثمرين لتقييم ما إذا كان من المجدي شراء سهم ما. لكن ماذا يعني ذلك حقًا، وكيف يمكنك استخدام هذه النسبة؟

ما هو نسبة السعر إلى الأرباح؟

نسبة السعر إلى الأرباح تقارن سعر سهم الشركة بمقدار ما تكسبه. تساعد هذه النسبة المستثمرين في تحديد ما إذا كان سهم الشركة مبالغ فيه أو undervalued أو مقيم بشكل عادل من خلال مقارنة سعر السهم الحالي بالأرباح لكل سهم (EPS).

بعبارة أخرى، تظهر النسبة مدى استعداد المستثمرين لدفع ثمن كل دولار من أرباح الشركة.

صيغة P/E

نسبة السعر إلى الأرباح = (سعر السهم / الأرباح لكل سهم)

يمكننا حساب الأرباح لكل سهم (EPS) من خلال تقسيم إجمالي أرباح الشركة (بعد الضرائب وتوزيعات الأرباح المفضلة) على المتوسط المرجح للأسهم العادية المتاحة في السوق خلال فترة معينة.

أنواع نسب السعر إلى الأرباح

هناك أكثر من طريقة لتحليل نسبة السعر إلى الأرباح. كل نسخة تقدم منظورًا مختلفًا:

• نسبة السعر إلى الأرباح المتأخرة: بناءً على أرباح الشركة خلال الأشهر الـ 12 الماضية. إنها النوع الأكثر شيوعًا وتعكس الأداء الفعلي.

• نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية: تستخدم توقعات الأرباح للـ 12 شهرًا القادمة. وهي تستند إلى توقعات وتحليلات المحللين.

• نسبة السعر إلى الأرباح المطلقة: هي ببساطة صيغة نسبة السعر إلى الأرباح الأساسية - سعر السهم الحالي مقسومًا على أحدث ربحية للسهم (EPS) - دون أي مرجع آخر.

• نسبة السعر إلى الأرباح النسبية: يقارن نسبة السعر إلى الأرباح لشركة ما بمعيار، مثل متوسط الصناعة أو الأداء التاريخي.

تفسير نسبة السعر إلى الأرباح (P/E Ratio)

لفهم نسبة السعر إلى الأرباح، فإن السياق أمر حاسم. قد تشير نسبة السعر إلى الأرباح العالية إلى أن المستثمرين يتوقعون نمواً عالياً في الأرباح في المستقبل ومستعدون لدفع المزيد مقابل ذلك. على العكس، قد تشير نسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته أو أن الشركة تواجه تحديات.

ومع ذلك، ما يشكل نسبة السعر إلى الأرباح "عالية" أو "منخفضة" يمكن أن يختلف اعتمادًا على القطاع أو الصناعة. على سبيل المثال، غالبًا ما تتمتع شركات التكنولوجيا بنسب سعر إلى أرباح أعلى مقارنة بشركات المرافق بسبب إمكانيات نموها.

لماذا يعتبر معدل السعر إلى الأرباح مهمًا

نسبة السعر إلى الأرباح هي وسيلة سريعة للمستثمرين لتقييم قيمة الأسهم. وهي مفيدة بشكل خاص لمقارنة الشركات ضمن نفس القطاع. على سبيل المثال، إذا كانت شركتان تعملان في نفس المجال ولكن إحداهما لديها نسبة سعر إلى أرباح أعلى بكثير، يمكن للمستثمرين تحليل ما إذا كان هذا الاختلاف مبررًا بتوقعات نمو أعلى أو عوامل أخرى.

نسبة السعر إلى الأرباح مفيدة أيضًا لـ:

• التصفية: يمكن للمستثمرين استخدام نسبة السعر إلى الأرباح لتحديد الأسهم المحتمل undervalued.

• تقييم الاتجاهات التاريخية: مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة مع قيمها السابقة يمكن أن تشير إلى كيف تغيرت وجهة نظر السوق بمرور الوقت بشأن تلك الشركة.

• التحليل المقارن: مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح بمتوسط الصناعة أو السوق بشكل عام يساعد في فهم السياق وما إذا كانت الأسهم مسعرة بشكل عادل.

قيود نسبة السعر إلى الأرباح

بينما يعتبر معدل السعر إلى الأرباح مفيدًا، إلا أنه ليس مثاليًا ولا ينبغي استخدامه بشكل منفرد. هناك بعض القيود التي يجب أخذها بعين الاعتبار:

• لا يعمل إذا كانت الأرباح سلبية. لا ينطبق نسبة السعر إلى الأرباح عندما تتكبد الشركة خسائر.

• لا يكشف عن الفروق في معدلات النمو. قد يكون من الطبيعي أن تكون نسبة السعر إلى الأرباح مرتفعة للشركات ذات النمو السريع، بينما قد يُتوقع أن تكون أقل لشركة أقدم ذات أرباح مستقرة. السياق مهم.

• يمكن التلاعب به. قد تقوم بعض الشركات بتغيير كيفية تقديم تقارير الأرباح لتبدو أكثر إيجابية.

• يتجاهل العوامل الأخرى. لا يأخذ نسبة السعر إلى الأرباح في الاعتبار الديون وتدفق النقد والعوامل الأساسية الأخرى.

لذلك، بينما هي أداة مفيدة، من الضروري تحليل مؤشرات أخرى أيضًا، مثل الإيرادات، وهوامش الربح، ومستوى ديون الشركة.

مقارنة نسب P/E عبر الصناعات

يمكن أن تتفاوت نسب السعر إلى الأرباح بشكل كبير اعتمادًا على نوع الشركة. لهذا السبب من المهم مقارنة الشركات ضمن نفس القطاع. على سبيل المثال:

• قطاع التكنولوجيا: عادةً ما تكون لديها نسب السعر إلى الأرباح أعلى بسبب توقعات النمو السريع.

• قطاع المرافق: عادة ما يكون لديها نسب P/E أقل، حيث أن لديها إيرادات مستقرة وقابلة للتنبؤ.

إذا قمت بمقارنة نسبة السعر إلى الأرباح لشركة تكنولوجيا مع تلك الخاصة بشركة مرافق دون النظر في السياق، فقد تصل إلى استنتاجات مضللة.

نسب السعر إلى الأرباح (P/E) والعملات المشفرة

قد تتساءل عما إذا كانت نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) تعمل بالنسبة للبيتكوين أو العملات الرقمية الأخرى. الجواب القصير هو: ليس بالضبط. تُستخدم نسبة السعر إلى الأرباح للشركات التي لديها تقارير أرباح واضحة، حيث تعتمد الحسابات على هذه الأرباح. معظم العملات الرقمية لا تُنتج تقارير أرباح بنفس الطريقة التي تقوم بها الشركات التقليدية.

ومع ذلك، يستخدم بعض المحللين مفاهيم مشابهة في مجالات معينة من قطاع الكريبتو - مثل التمويل اللامركزي (DeFi) المنصات التي تكسب من الرسوم. على سبيل المثال، قد يقيمون سعر عملة مشفرة مع الأخذ في الاعتبار مقدار ما تكسبه المنصة من هذه الرسوم. لا تزال هذه الأساليب تجريبية وليست مستخدمة على نطاق واسع، لكنها تشير إلى كيفية محاولة الناس تكييف المفاهيم المالية التقليدية مع عالم العملات المشفرة.

الأفكار النهائية

نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) هي مقياس مستخدم على نطاق واسع يعطي فكرة عن قيمة السهم من خلال مقارنة سعره الحالي بأرباح الشركة. تساعد هذه النسبة المستثمرين على تحديد ما إذا كان السهم مسعراً بشكل عادل بناءً على إمكانياته الأرباحية. نسبة السعر إلى الأرباح ليست مثالية - ويجب ألا تستخدم بمفردها - لكنها نقطة انطلاق رائعة لتقييم الأسهم.