الرئيس التنفيذي لشركة ماراثون الرقمية يتساءل عن فرضية سوق الثيران لتنصيف البيتكوين

فريد ثيل، الرئيس التنفيذي لشركة ماراثون الرقمية للمقتنيات—إحدى أكبر شركات تعدين البيتكوين المدرجة في البورصة—شارك مؤخرًا وجهة نظره المناقضة حول تقليل مكافأة البيتكوين والتحديات المستقبلية التي تواجه عمال المناجم في نظام العملات المشفرة.

بيتكوين النصف ليس عامل تحفيز للسعر

تحدى ثيل السرد السائد في السوق حول أحداث تقليل مكافأة البيتكوين، مشيرًا إلى أن دورة التقدير المتوقعة بعد تقليل المكافأة هي في الغالب "خيال" لا يتوقع أن تتحقق. وفقًا للرئيس التنفيذي لشركة ماراثون الرقمية، فإن تحركات سعر البيتكوين ترتبط بشكل أكبر بالديناميات الأوسع للمعاملات ودورات السيولة بدلاً من آلية تقليل العرض المتأصلة في أحداث تقليل المكافأة.

إدارة الاحتياطي الاستراتيجي وسط عدم اليقين في السوق

كشف الرئيس التنفيذي أن شركة ماراثون الرقمية تحتفظ حاليًا باحتياطات كبيرة من بيتكوين تبلغ حوالي 39,000 BTC بالإضافة إلى $1 مليون في المقتنيات النقدية—مما يضع الشركة بين أكبر حاملي بيتكوين المؤسسيين على مستوى العالم. كشف ثيل عن نهجهم الواقعي في إدارة الخزينة، مشيرًا إلى أنه إذا فشلت قيمة بيتكوين في إظهار زخم صعودي كبير بعد حدث الانقسام، فسوف تقوم الشركة بتصفية أجزاء من احتياطيات BTC الخاصة بهم بشكل منهجي حتى عام 2026.

مخاوف اقتصاديات التعدين على المدى الطويل

مع النظر إلى العقد القادم، سلط ثيل الضوء على التحديات الهيكلية التي تواجه صناعة التعدين حيث تمر بيتكوين بدورتين إضافيتين من تقليل المكافآت، مما سيقلل من مكافآت الكتل إلى أقل من 2 BTC لكل كتلة. على الرغم من هذه المساعدات المتناقصة للكتل، أعرب عن تفاؤله بأن التبني الموسع لبيتكوين قد يعوض ربما عن تراجع إيرادات التعدين من خلال زيادة توليد رسوم المعاملات.

مخاطر انتقال المعدنين

حذر المسؤول التنفيذي في Marathon Digital من أن الحوافز الاقتصادية غير الكافية قد تؤدي إلى هجرة قوة التجزئة من شبكة بيتكوين. قد يقوم المعدنون بشكل متزايد بإعادة توجيه الموارد الحاسوبية نحو شبكات بلوكتشين بديلة تقدم عوائد استثمارية أكثر ملاءمة، مثل Ethereum وبروتوكولات إثبات الحصة الأخرى التي تقدم فرص تعدين تنافسية.

ضرورة توسيع الشبكة

لضمان أمان الشبكة على المدى الطويل وتحفيز استمرار مشاركة عمال المناجم، أكد ثيل على الأهمية الحرجة لتوسيع شبكة بيتكوين. واعتبر أن تحسينات التوسع ستكون ضرورية لتعزيز قدرة معالجة المعاملات، مما يمكن أن يقوي في الوقت نفسه معايير أمان الشبكة مع تحسين الاستدامة الاقتصادية لعمليات التعدين.