الفائدة المفتوحة والحجم: مؤشرات رئيسية للمتداولين

الاستنتاجات الرئيسية:

• تساعد التغييرات في حجم التداول والفائدة المفتوحة المتداولين على تقييم السيولة السوقية وتوقع حركة الأسعار
• الفائدة المفتوحة - العدد الإجمالي للعقود الاختيارية / العقود الآجلة النشطة في السوق
• حجم التداول - عدد العقود التي تم شراؤها أو بيعها خلال يوم تداول معين

الفرق بين الحجم والاهتمام المفتوح

حجم التداول والاهتمام المفتوح هما مؤشرين مترابطين ولكنهما مختلفان جوهريًا، وهما ضروريان لتحليل سوق المشتقات. توفر هذه المؤشرات للمتداولين معلومات مهمة حول السيولة، ونشاط السوق، والقوة المحتملة للاتجاهات الحالية.

ما هو الفائدة المفتوحة؟

يعكس الاهتمام المفتوح العدد الإجمالي للعقود الاختيارية أو العقود الآجلة النشطة (غير المنفذة) في السوق. يُعتبر العقد مفتوحًا حتى يتم إغلاقه بصفقة تعويضية أو حتى تنتهي فترة صلاحيته. عندما يتجاوز عدد العقود المغلقة عدد العقود الجديدة، ينخفض الاهتمام المفتوح؛ وعندما يتم إنشاء المزيد من المراكز الجديدة - يرتفع المؤشر.

مثال: إذا كان الاهتمام المفتوح لخيار ABC يساوي صفرًا، وفي اليوم التالي يشتري المتداول 20 عقدًا، يصبح الاهتمام المفتوح 20. إذا تم إغلاق 7 عقود بعد يوم، ولكن تم فتح 20 عقدًا جديدًا، فإن الاهتمام المفتوح يزيد إلى 33.

وفقًا لبيانات تحليل السوق لعام 2025، فإن المشاركين المؤسسيين يمثلون حوالي 42% من إجمالي حجم تجارة المشتقات، بما في ذلك الخيارات. وهذا يبرز أهمية هذا المؤشر للمتداولين المحترفين.

لماذا تعتبر الفائدة المفتوحة مهمة في التداول؟

يعتبر الفائدة المفتوحة مؤشراً موثوقاً به على السيولة وعمق السوق، حيث يوفر للمتداولين معلومات استراتيجية مهمة:

1. إدارة المخاطر والتحوط: يقوم المستثمرون المؤسسيون ومديرو الصناديق بتحليل بيانات الفائدة المفتوحة لإنشاء استراتيجيات تحوط فعالة تقلل من مخاطر التحركات السعرية غير المواتية في المحافظ.

2. مؤشر مشاعر السوق: تشير زيادة الفائدة المفتوحة إلى تدفق رأس المال الجديد إلى السوق، بينما قد تشير الانخفاضات إلى تصفية المراكز أو تغيير اتجاه الاتجاه.

3. أساس استراتيجيات التداول: عادةً ما تكون العقود الاختيارية ذات الفائدة المفتوحة العالية أكثر سيولة، مما يسمح للمتداولين بالدخول والخروج من المراكز بأسعار تنافسية بسهولة.

في عام 2025، وصل الفائدة المفتوحة في الأسواق العالمية للعقود الآجلة والخيارات إلى مستويات قياسية. وفقًا لبيانات Intercontinental Exchange (ICE)، تجاوزت الفائدة المفتوحة الإجمالية 100 مليون عقد في فبراير 2025، بزيادة قدرها 11% عن العام الماضي.

ما هو حجم التداول؟

يقيّم حجم التداول العدد الإجمالي لعقود الخيارات أو العقود الآجلة التي تم تداولها خلال فترة معينة، عادةً خلال يوم تداول واحد. يأخذ هذا المؤشر في الاعتبار جميع المعاملات المكتملة للشراء والبيع خلال تلك الفترة، بغض النظر عما إذا كانت تفتح مراكز جديدة أو تغلق مراكز قائمة.

مثال: إذا قام المتداول بشراء 25 عقدًا اختياريًا من XYZ بسعر تنفيذ 50 دولارًا وانتهاء الصلاحية بعد ثلاثة أسابيع، وكانت هذه هي المعاملات الوحيدة على هذه العقود في ذلك اليوم، فإن حجم التداول سيكون 25.

تتغير أحجام التداول باستمرار على مدار اليوم وفقًا للنشاط الحالي في السوق، مما يجعلها مؤشرًا ديناميكيًا على السيولة الحالية.

التطبيق العملي لحجم التداول

تساهم كل عملية مع الخيارات أو العقود الآجلة في حجم التداول اليومي. يستخدم التجار هذا المؤشر بعدة طرق:

1. تقييم التقلبات: غالبًا ما يصاحب الزيادة الحادة في الحجم فترات من التقلبات العالية، عندما تحفز الأخبار أو الأحداث المهمة نشاط المتداولين.

2. تأكيد حركات الأسعار: يساعد تحليل الحجم مع الديناميكية السعرية في تأكيد الاتجاهات والنماذج البيانية. عادةً ما تكون حركات الأسعار القوية المصاحبة لحجم مرتفع أكثر موثوقية.

3. كشف النشاط المؤسسي: قد تشير الأحجام غير العادية إلى وجود لاعبين كبار، مما يوفر نظرة على الاتجاه الذي يعتبره المستثمرون المؤسسيون الأكثر احتمالًا.

4. التحليل المقارن: يساعد مقارنة الأحجام الحالية بالمستويات التاريخية في تقييم النشاط النسبي وأهمية الأحداث السوقية الحالية.

وفقًا لأبحاث سوق المشتقات المشفرة، يتمركز حوالي 85٪ من إجمالي الفائدة المفتوحة لعقود الخيارات على منصة Deribit، حيث يمثل 80٪ من هذا الحجم المشاركين المؤسسيين.

استخدام كلا المؤشرين في استراتيجيات التداول

يسمح دمج تحليل حجم التداول والاهتمام المفتوح للمتداولين بالحصول على صورة أكثر اكتمالاً لديناميكية السوق:

السيناريو 1: ارتفاع السعر + زيادة الاهتمام المفتوح + زيادة الحجم

• التفسير: إشارة صاعدة قوية تشير إلى قدوم مشاركين جدد يدعمون الاتجاه الصاعد
• الاستراتيجية: النظر في المراكز الطويلة أو الاحتفاظ بالمراكز الحالية

السيناريو 2: انخفاض السعر + زيادة الاهتمام المفتوح + زيادة الحجم

• التفسير: تشكيل اتجاه هابط بمشاركة بائعين جدد
• الاستراتيجية: الاستعداد لاستمرار الحركة الهابطة المحتملة

السيناريو 3: زيادة الحجم + عدم تغيير الفائدة المفتوحة

• التفسير: المتداولون على المدى القصير يغلقون المراكز دون تشكيل جديدة
• الاستراتيجية: من الممكن الاقتراب من نهاية الحركة الحالية

يتطلب الاستخدام الفعال لهذه المؤشرات فهم علاقتها بالظروف السوقية، ومواعيد انتهاء العقود، والعوامل الاقتصادية الكلية. تاريخيًا، تؤدي التقلبات المنخفضة في السوق إلى اهتمام مفتوح مستقر، في حين أن عدم اليقين التنظيمي قد يسبب تقلبات حادة.

معايير اختيار العقود المثلى

عند اختيار عقود الخيارات أو العقود الآجلة للتداول، يجب مراعاة العوامل التالية:

• السيولة: العقود ذات الاهتمام المفتوح العالي عادة ما تكون أكثر سيولة، مما يوفر فروق أسعار أقل وسهولة في التنفيذ
• نشاط السوق: يشير حجم التداول المرتفع إلى اهتمام نشط من المشاركين في السوق
• مطابقة استراتيجية التداول: يجب أن يتماشى اختيار انتهاء الصلاحية والسعر المحدد مع أفق التداول الخاص بك وتوقعات حركة السوق

وفقًا لبيانات عام 2025، فإن بيتكوين وإيثريوم يمثلان حوالي 68% من إجمالي حجم تداول المشتقات المشفرة، مما يجعل عقودها الأكثر سيولة في السوق.

العوامل الكلية الاقتصادية والاهتمام المفتوح

ترتبط التغيرات في الفائدة المفتوحة ارتباطًا وثيقًا بالأحداث الاقتصادية الكلية والتغييرات التنظيمية وظروف السوق العامة. تسهم السيولة العالية في استقرار الفائدة المفتوحة، في حين أن عدم اليقين في التنظيم وزيادة التقلبات يمكن أن يؤديان إلى تقلبات كبيرة في هذا المؤشر.

من خلال تحليل الفائدة المفتوحة بالاقتران مع مؤشرات السوق الأخرى، يحصل المتداولون على فهم أكثر اكتمالًا للاتجاه المحتمل لحركة السوق وقوة الاتجاهات الحالية، مما يسمح باتخاذ قرارات تداول أكثر استنارة.