#美联储货币政策# عند التفكير في مسار السياسة المالية بعد الأزمة المالية عام 2008، لا يسعني إلا أن أشعر بالأسف لأن الاحتياطي الفيدرالي (FED) وصل مرة أخرى إلى مفترق طرق حاسم. العواقب الناجمة عن التيسير الكمي الكبير في ذلك الوقت، لا نزال نتحملها حتى اليوم. والآن، عندما أسمع أن باومان يتوقع أن يكون هناك ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2025، وأن منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية تتوقع أيضًا أن تكون هناك تخفيضات متعددة في الفترة من 2025 إلى أوائل 2026، لا يمكنني إلا أن أتذكر الوضع في ذلك الوقت.

التاريخ دائمًا ما يكون مشابهًا بشكل مذهل. كل دورة من فترات التخفيف بعد التشديد تشبه السير على حبل مشدود، حيث يجب أن نكون حذرين من الانكماش، ونتحكم في التضخم، ونعطي اعتبارًا أيضًا للتوظيف والنمو الاقتصادي. عند مراجعة حالات المشاريع السابقة، سواء كانت ناجحة أو فاشلة، فإنها تخبرنا بضرورة متابعة توجهات السياسة عن كثب، لأنها غالبًا ما تؤثر على كل شيء.

يبدو أن توقعات خفض الفائدة هذه المرة جاءت مبكرًا بعض الشيء، ربما تعكس قلق صانعي القرار بشأن آفاق الاقتصاد. لكن يجب أن نكون حذرين أيضًا من المخاطر الناتجة عن التيسير المفرط، مثل فقاعات الأصول ومخاطر التضخم. بعد كل شيء، كانت الجولة الفائقة من التيسير بعد عام 2008 قد أعدت الأرضية للتضخم العالي الذي نشهده اليوم.

كشخص شهد العديد من الدورات الاقتصادية، أود أن أذكر الجميع: غالبًا ما تكون دورة السياسات أسرع من الدورة الاقتصادية، يجب أن تكون قرارات الاستثمار موجهة نحو المستقبل، ولا يجب أن تضللها التقلبات القصيرة الأجل. التاريخ سيعيد نفسه في النهاية، لكن التفاصيل دائمًا ما تكون مختلفة، المفتاح هو فهم الاتجاه بين التغيير والثبات.