سراب القيمة السوقية: لماذا يعد الرقم الأكثر بريقًا في مجال العملات الرقمية هو أيضًا الأكثر خداعًا

لقد كنت أتداول في العملات الرقمية منذ عام 2017، وأنا سئمت من رؤية الوافدين الجدد يركزون على القيمة السوقية كما لو كانت كرة بلورية سحرية. إنها ليست كذلك. مع وجود بيتكوين عند 1.9 تريليون يورو وإثيريوم عند 478 مليار يورو في سوق العملات الرقمية الذي يبلغ 3.23 تريليون يورو اليوم، تبدو هذه الأرقام مثيرة للإعجاب لكنها تخبر نصف القصة فقط.

القيمة السوقية هي مقياس الفخر المفضل للعملات الرقمية - اضرب سعر الرمز في العرض المتداول وستحصل على رقم يمكن أن يفهمه رجال وول ستريت. ولكن ماذا يكشف هذا فعلاً؟ أقل بكثير مما تظن.

لماذا توقفت عن الاهتمام بالقيمة السوقية

السر القذر الذي لا يخبرك به أحد: القيمة السوقية غالباً ما تكون قمامة يتم التلاعب بها. في الشهر الماضي، شاهدت رمزاً ينطلق إلى "أعلى 100" مع حجم تداول حقيقي بالكاد. كان المؤسسون يمتلكون 80% من المعروض ورفضوا البيع - مما خلق أرضية سعرية اصطناعية جعلت قيمتهم السوقية تبدو فلكية.

تعتبر السيولة أكثر أهمية من القيمة السوقية على الإطلاق. ما فائدة مشروع بقيمة 5 مليار يورو إذا لم تتمكن من بيع بقيمة 50,000 يورو دون أن تتسبب في انهيار السعر بنسبة 20%؟ لقد تعلمت هذا الدرس بالطريقة الصعبة خلال انهيار 2018.

لعبة الأرقام التي لا يفوز بها أحد

تظهر الدراسات أن العملات العشرين الأولى من حيث القيمة السوقية غالبًا ما يكون لديها أحجام تداول يومية منخفضة بشكل مؤلم مقارنة بالعملات المصنفة من 21 إلى 40. وماذا عن توزيع الثروة؟ في العديد من مشاريع العملات الرقمية "الزرقاء"، تتحكم أقل من 1% من العناوين في أكثر من 50% من الرموز. تحدث عن مركزية في نظام بيئي يُفترض أنه لامركزي!

عندما أستعرض مقاييس السلسلة، غالبًا ما أجد ما يُفترض أنه مشاريع "عملاقة" لديها بلوكشين كمدينة أشباح. لا مستخدمين، لا معاملات، لا فائدة فعلية - مجرد تضخيم للقيمة السوقية وضجيج على تويتر.

طرق أفضل لتقييم قيمة العملات الرقمية

لقد حولت تركيزي إلى المقاييس التي تهم فعلاً:

• نسبة قيمة الشبكة إلى المعاملات (NVT) - هل يتم استخدام البلوكشين فعليًا؟
• أنماط توزيع التوكنات - هل هي فقط الحيتان التي تتManipulate الأسعار؟
• مقاييس اعتماد العالم الحقيقي - هل يستخدم أي شخص هذا الشيء بالفعل؟

عندما تنظر تحت غطاء العديد من المشاريع ذات القيمة السوقية العالية، ستجد وعودًا فارغة تعمل على الدعاية فقط. في الوقت نفسه، تتمتع بعض المشاريع الأصغر بمجتمعات حيوية تبني حلولاً عملية تحل مشاكل حقيقية.

الحقيقة الصعبة

أصبح رأس المال السوقي درعًا يحمي المشاريع المتوسطة. إنه يعطي وهم الاستقرار بينما يخفي الضعف الأساسي. لقد أنشأ هوس سوق العملات الرقمية بهذا الرقم حوافز معكوسة حيث يصبح التلاعب للوصول إلى مرتبة أعلى أكثر أهمية من بناء شيء مفيد.

عند النظر إلى مشهد العملات الرقمية اليوم، مع تجاوز القيمة السوقية الإجمالية 3.23 تريليون يورو، لا أستطيع إلا أن أتساءل كم من تلك القيمة هو مجرد كلام فارغ. في المرة القادمة التي يتفاخر فيها شخص ما بقيمة سوق عملته المفضلة، اسأله عن عدد المستخدمين النشطين يوميًا بدلًا من ذلك. سيوضح لك الصمت غير المريح كل شيء.