تحويل الودائع البنكية إلى العملات المستقرة قد يؤدي على ما يبدو إلى زيادة الطلب على سندات الخزانة الأمريكية. تكشف دراسة من بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي عن ذلك. كيف هي الأمور الآن؟ يحمل مُصدرو العملات المستقرة حوالي 125 مليار دولار من سندات الخزانة. ليس كثيرًا. هذه مجرد أقل من 2% من إجمالي سندات الخزانة غير المدفوعة.

شركات التأمين؟ الكمية التي يمتلكونها هي خمسة أضعاف ما يمتلكه مُصدرو العملات المستقرة. وصناديق الاستثمار المشتركة مذهلة أكثر، حيث تمتلك 4.5 تريليون دولار. أكثر بـ 36 مرة من مُصدري العملات المستقرة!

Stefan Jacewitz,Kan 萨斯城联储的经济学家,认为稳定币现在对美债需求影响不大。 لكن ليس في العام؟ 可能会显有增长。 这种趋势似乎会推高国债需求,贷款供应则可能减少。

تتغير أنماط حيازة السندات الحكومية. إنه أمر مثير للاهتمام. تشير بيانات سبتمبر 2025 إلى أن الصين لم تعد أكبر ممول أجنبي لسندات الخزانة الأمريكية. الآن اليابان تتصدر المركز الأول. في يوليو من هذا العام، خفضت الصين حيازتها بمقدار حوالي 25.7 مليار دولار من السندات الأمريكية. انخفض إجمالي الحيازة إلى أدنى مستوى له منذ سنوات، حتى أنه أقل من مستويات عام 2008. سوق السندات الحكومية العالمية في تحول. هل صعود مُصدري العملات المستقرة؟ ربما يجلب حياة جديدة لطلب السندات الأمريكية، لكن هذا لا يزال غير واضح تمامًا.