إذا كانت هناك شخصية رئيسية في تاريخ بيتكوين، فلا شك أن آدم باك هو من بين الأوائل، ويعتبر من أكثر الشخصيات تأثيراً، آدم باك، ليس فقط عضواً أساسياً في حركة السيبر بانك المبكرة، بل هو أيضاً الشخص الوحيد الذي تم الاستشهاد به في "ورقة بيضاء" بيتكوين من قبل ساتوشي ناكاموتو (ملاحظة 1)، حتى أن تشارلز هوسكينسون، المؤسس المشارك لـ Ethereum و Cardano، قد أشار في مقابلة له إلى أنه هو ساتوشي ناكاموتو الحقيقي، نظام Hashcash الذي اخترعه باك أصبح أساس آلية إثبات العمل PoW لبيتكوين؛ كما أنه المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي والمستثمر في شركة Blockstream، التي تركز على بنية تحتية لبلوكشين بيتكوين، حيث يدفع منذ فترة طويلة نحو بنية تحتية لبيتكوين وتطبيقات Lightning Network المالية، ويستثمر في مشاريع مثل MetaPlanet، التي تحولت من فندق معروف في اليابان إلى شركة مالية بيتكوين، و Capital B في فرنسا.
في مقابلة حديثة، شارك آدم باك ملاحظاته حول الاتجاه الذي يتبعه العديد من الشركات في الآونة الأخيرة لتحويل شركاتهم إلى شركات مالية بيتكوين. وأشار إلى أن تصرف شركة Strategy بقيادة مايكل سايلور بإدراج البيتكوين في الميزانية العمومية ليس مجرد اختيار استراتيجي لشركة واحدة، بل قد يصبح نموذجًا مبتكرًا لإدارة الأصول في القرن الحالي.
بيتكوين تصبح جوهر تخصيص الأصول للشركات
دخل آدم باك سوق الاستثمار منذ التسعينات، من مهندس هاوي في مجال التشفير إلى تاجر في الأسواق المالية، ثم أصبح رأسماليًا. حياته مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالتكنولوجيا والمالية، وهو أيضًا من الداعمين الرئيسيين لبيتكوين المالية، حيث أن ملاحظاته حول الأسواق المالية تتمتع برؤية مستقبلية قوية.
أشار آدم باك إلى أن مايكل سايلور كان في البداية يأمل فقط في استخدام بيتكوين لمكافحة التضخم وحماية احتياطيات الشركة النقدية، ولكن سرعان ما تطور هذه الاستراتيجية إلى نموذج أكثر نشاطًا في أسواق رأس المال، من خلال التمويل وإصدار الأسهم أو السندات للاستمرار في شراء بيتكوين. وأكد باك أنه إذا كانت الشركات ترغب في الحفاظ على توازن أصولها وخصومها، فإن أبسط طريقة هي شراء بيتكوين.
تستفيد هذه المنطق الاستراتيجية المالية من أدوات الرفع المالي في السوق المالية لزيادة قيمة كل بيتكوين، وتوزيع الأرباح بين تطوير الأعمال الأساسية وزيادة حيازتها من البيتكوين، ويمكن أن تتيح هذه الهيكلية الجديدة للأصول للشركات الحصول على مزايا مالية على المدى الطويل.
بيتكوين هو حجر الزاوية في سوق الاستثمار
يعتقد Back أن بيتكوين لا تزال تعاني من أخطاء تسعير نظامية، وبالتالي تخلق فرصًا غنية للتحكيم في أسواق رأس المال (arbitrage). وأشار إلى أن كل شخص يستثمر في بيتكوين هو في الواقع يشارك في عملية التحكيم بين تقييم بيتكوين المنخفض والقيمة الحقيقية المحتملة لها، ويمكن لكل شخص أن يعتبر نفسه "تاجرًا فرديًا" وكذلك شركة، حيث يمتلك بيتكوين مباشرة.
يمكن أن يتجاوز البيتكوين الأسواق العالمية
في أسواق رأس المال العالمية، يقوم آدم باك تدريجياً بتوسيع نطاق أعماله، بما في ذلك الاستثمار في ميتا بلانيت في اليابان، وكابيتال بي في فرنسا، بالإضافة إلى شركات مالية ناشئة أخرى في الأسواق الأوروبية. لقد لاحظ السياسات الضريبية والتنظيمية المختلفة في الدول، مما يوفر فرصاً غنية للتحكيم والاستثمار، حيث تفتقر اليابان إلى صندوق تداول بيتكوين، لكن الاستثمار في الأسهم لا يزال يستفيد من بعض الحوافز الضريبية، مما يوفر نافذة دخول أكثر ملاءمة للشركات التي تمتلك بيتكوين مثل: ميتا بلانيت.
طرق التمويل الابتكارية: من السندات القابلة للتحويل، وأجهزة الصراف الآلي إلى الأسهم الممتازة
Back تفصيل دقيق للأدوات المالية المبتكرة التي يمكن أن تعتمدها شركات بيتكوين، بما في ذلك السندات القابلة للتحويل (Convertible Notes)، مثل Strategy التي تبيع السندات بزيادة 50% على سعر التحويل، لجمع الأموال لشراء البيتكوين. إصدار (At-The-Market Offerings المعروف اختصاراً بـ ATM) يسمح للشركات بإصدار الأسهم القائمة في السوق الثاني بأسعار السوق الحالية، أو الأسهم الممتازة (Preferred Shares)، حيث أن STRC الذي تم إطلاقه من خلال Strategy هو مثال على ذلك، حيث جمع أكثر من 2 مليار دولار دفعة واحدة. هذه الأدوات لا توسع فقط حيازات الشركة من البيتكوين، بل يمكن أن تتجنب أيضاً التخفيف الكبير لحقوق المساهمين الأصليين، مما يجعلها الوسيلة الأساسية لتوسيع استراتيجيات البيتكوين المالية.
طريقة التقييم الكمي لآدم باك: مع التركيز على MNAV كمؤشر رئيسي
باعتبارك مستثمراً مخضرماً، قدم Back إطار التحليل الكمي لمعدل القيمة السوقية إلى القيمة الصافية للأصول (Market Value To Net Asset Value اختصاراً MNAV )). وشرح أن هذا المؤشر يقيس كم مرة ترغب في دفع معدل السعر إلى القيمة الدفترية (PB Ratio) لشراء شركة مالية، وكم من الوقت سيستغرق من أجل استرداد رأس المال من خلال نمو قيمة البيتكوين لكل سهم.
على سبيل المثال ، كانت فترة تغطية MNAV السابقة لاستراتيجية حوالي 18 شهرًا ، بينما كانت MetaPlanet تتراوح فقط بين 5 إلى 6 أشهر ، مما يمثل هيكل عائدات المخاطر الأفضل. تساعد هذه الأداة الكمية المستثمرين في تقييم معقولية تقييم شركات بيتكوين المالية المختلفة ومستوى المخاطر ، وتجنب الاعتماد المفرط على القيمة السوقية أو الأحكام العاطفية.
ستتحول الشركات في النهاية إلى "بيتكوين"
يؤكد Back على أن بيتكوين كنوع من أشكال العملة الذاتية، غير الموثوقة، والمقاومة للرقابة، فإن جاذبيتها لا تأتي فقط من التكنولوجيا نفسها، ولكن أيضًا من قدرتها على أن تصبح أداة جديدة في سوق رأس المال. ستصبح كل شركة في نهاية المطاف شركة مالية تعمل بالبيتكوين، وهذا قابل للتوسع، ومستدام، ويتميز بميول اقتصادية إيجابية. ويعتقد أن الشركات من خلال البيتكوين تحقق تخصيص الأصول، ليس فقط كاستراتيجية مالية، ولكن أيضًا كرمز للسيادة، واللامركزية، والحرية الاقتصادية كخطوة إضافية.
من رواد التشفير الأوائل إلى رأسمالي
آدم باك، باعتباره واحداً من أوائل المدافعين عن بيتكوين، يعرف جيداً العلاقة الدقيقة بين اللامركزية والسوق الحرة. عندما سُئل من قبل المضيف تايلر إيفانز عن قضية معارضة العديد من أعضاء مجتمع سايبر بانك لعملية تطوير بيتكوين الحالية، أجاب بأن النظرية التي دعا إليها سايبر بانك في الأصل كانت تهدف إلى إثبات أن الجمهور يمكن أن يمتلك أصولًا مستقرة، وهي مشابهة لمفهوم العملات المستقرة (( تعادل 1:1 دولار). لكن بيتكوين تتجه نحو اتجاه أكبر وأكثر "قابلية للتوسع". يمكن أن تغير بيتكوين طريقة عمل السوق الاقتصادية اليوم، مثل قدرتها على مقاومة التضخم، واستخدامها كأداة رافعة، واحتياطي للأصول، على الرغم من أن بعض المجتمعات تتبنى موقفاً معارضًا أو متحفظًا تجاه "تحويل الشركات إلى بيتكوين"، إلا أن هذه هي بالضبط العملية الضرورية لتغيير السوق الاقتصادية. لا يحتاج مالكو بيتكوين الأصليون إلى استبعاد اعتماد الشركات على بيتكوين كاحتياطي للأصول، يمكن لكل شخص استخدام بيتكوين ليصبح مسؤولاً عن شركة، ويمكن لكل مجتمع استخدام احتياطي بيتكوين كعاصمة لتشغيل شركة. يمكن أن تصبح بيتكوين أداة خارجة عن العملة القانونية، وهذه هي الطريقة التي تدفع بها الحرية الاقتصادية.
المرجع 1: الشخصية الوحيدة التي تم اقتباسها في ورقة ساتوشي ناكاموتو البيضاء (بيتكوين: نظام نقدي إلكتروني من نظير إلى نظير) والتي لا تزال حية في الواقع هي آدم باك، مؤسس Hashcash، والذي تم ذكر اسمه في الملاحظة السادسة في قسم Proof-of-Work في الصفحة الثالثة من "ورقة البيتكوين البيضاء"، حيث أن إثبات العمل الخاص بالبيتكوين يعتمد على Hashcash.
هذه المقالة تتحدث عن شخصية بيتكوين الأسطورية آدم باك الذي استثمر في Metaplanet: ستصبح جميع الشركات في نهاية المطاف "بيتكوين". ظهرت لأول مرة في أخبار البلوكتشين ABMedia.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
شخصية بيتكوين الأسطورية آدم باك يستثمر في ميتابلانيت: ستتحول جميع الشركات في النهاية إلى "بيتكوين"
إذا كانت هناك شخصية رئيسية في تاريخ بيتكوين، فلا شك أن آدم باك هو من بين الأوائل، ويعتبر من أكثر الشخصيات تأثيراً، آدم باك، ليس فقط عضواً أساسياً في حركة السيبر بانك المبكرة، بل هو أيضاً الشخص الوحيد الذي تم الاستشهاد به في "ورقة بيضاء" بيتكوين من قبل ساتوشي ناكاموتو (ملاحظة 1)، حتى أن تشارلز هوسكينسون، المؤسس المشارك لـ Ethereum و Cardano، قد أشار في مقابلة له إلى أنه هو ساتوشي ناكاموتو الحقيقي، نظام Hashcash الذي اخترعه باك أصبح أساس آلية إثبات العمل PoW لبيتكوين؛ كما أنه المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي والمستثمر في شركة Blockstream، التي تركز على بنية تحتية لبلوكشين بيتكوين، حيث يدفع منذ فترة طويلة نحو بنية تحتية لبيتكوين وتطبيقات Lightning Network المالية، ويستثمر في مشاريع مثل MetaPlanet، التي تحولت من فندق معروف في اليابان إلى شركة مالية بيتكوين، و Capital B في فرنسا.
في مقابلة حديثة، شارك آدم باك ملاحظاته حول الاتجاه الذي يتبعه العديد من الشركات في الآونة الأخيرة لتحويل شركاتهم إلى شركات مالية بيتكوين. وأشار إلى أن تصرف شركة Strategy بقيادة مايكل سايلور بإدراج البيتكوين في الميزانية العمومية ليس مجرد اختيار استراتيجي لشركة واحدة، بل قد يصبح نموذجًا مبتكرًا لإدارة الأصول في القرن الحالي.
بيتكوين تصبح جوهر تخصيص الأصول للشركات
دخل آدم باك سوق الاستثمار منذ التسعينات، من مهندس هاوي في مجال التشفير إلى تاجر في الأسواق المالية، ثم أصبح رأسماليًا. حياته مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالتكنولوجيا والمالية، وهو أيضًا من الداعمين الرئيسيين لبيتكوين المالية، حيث أن ملاحظاته حول الأسواق المالية تتمتع برؤية مستقبلية قوية.
أشار آدم باك إلى أن مايكل سايلور كان في البداية يأمل فقط في استخدام بيتكوين لمكافحة التضخم وحماية احتياطيات الشركة النقدية، ولكن سرعان ما تطور هذه الاستراتيجية إلى نموذج أكثر نشاطًا في أسواق رأس المال، من خلال التمويل وإصدار الأسهم أو السندات للاستمرار في شراء بيتكوين. وأكد باك أنه إذا كانت الشركات ترغب في الحفاظ على توازن أصولها وخصومها، فإن أبسط طريقة هي شراء بيتكوين.
تستفيد هذه المنطق الاستراتيجية المالية من أدوات الرفع المالي في السوق المالية لزيادة قيمة كل بيتكوين، وتوزيع الأرباح بين تطوير الأعمال الأساسية وزيادة حيازتها من البيتكوين، ويمكن أن تتيح هذه الهيكلية الجديدة للأصول للشركات الحصول على مزايا مالية على المدى الطويل.
بيتكوين هو حجر الزاوية في سوق الاستثمار
يعتقد Back أن بيتكوين لا تزال تعاني من أخطاء تسعير نظامية، وبالتالي تخلق فرصًا غنية للتحكيم في أسواق رأس المال (arbitrage). وأشار إلى أن كل شخص يستثمر في بيتكوين هو في الواقع يشارك في عملية التحكيم بين تقييم بيتكوين المنخفض والقيمة الحقيقية المحتملة لها، ويمكن لكل شخص أن يعتبر نفسه "تاجرًا فرديًا" وكذلك شركة، حيث يمتلك بيتكوين مباشرة.
يمكن أن يتجاوز البيتكوين الأسواق العالمية
في أسواق رأس المال العالمية، يقوم آدم باك تدريجياً بتوسيع نطاق أعماله، بما في ذلك الاستثمار في ميتا بلانيت في اليابان، وكابيتال بي في فرنسا، بالإضافة إلى شركات مالية ناشئة أخرى في الأسواق الأوروبية. لقد لاحظ السياسات الضريبية والتنظيمية المختلفة في الدول، مما يوفر فرصاً غنية للتحكيم والاستثمار، حيث تفتقر اليابان إلى صندوق تداول بيتكوين، لكن الاستثمار في الأسهم لا يزال يستفيد من بعض الحوافز الضريبية، مما يوفر نافذة دخول أكثر ملاءمة للشركات التي تمتلك بيتكوين مثل: ميتا بلانيت.
طرق التمويل الابتكارية: من السندات القابلة للتحويل، وأجهزة الصراف الآلي إلى الأسهم الممتازة
Back تفصيل دقيق للأدوات المالية المبتكرة التي يمكن أن تعتمدها شركات بيتكوين، بما في ذلك السندات القابلة للتحويل (Convertible Notes)، مثل Strategy التي تبيع السندات بزيادة 50% على سعر التحويل، لجمع الأموال لشراء البيتكوين. إصدار (At-The-Market Offerings المعروف اختصاراً بـ ATM) يسمح للشركات بإصدار الأسهم القائمة في السوق الثاني بأسعار السوق الحالية، أو الأسهم الممتازة (Preferred Shares)، حيث أن STRC الذي تم إطلاقه من خلال Strategy هو مثال على ذلك، حيث جمع أكثر من 2 مليار دولار دفعة واحدة. هذه الأدوات لا توسع فقط حيازات الشركة من البيتكوين، بل يمكن أن تتجنب أيضاً التخفيف الكبير لحقوق المساهمين الأصليين، مما يجعلها الوسيلة الأساسية لتوسيع استراتيجيات البيتكوين المالية.
طريقة التقييم الكمي لآدم باك: مع التركيز على MNAV كمؤشر رئيسي
باعتبارك مستثمراً مخضرماً، قدم Back إطار التحليل الكمي لمعدل القيمة السوقية إلى القيمة الصافية للأصول (Market Value To Net Asset Value اختصاراً MNAV )). وشرح أن هذا المؤشر يقيس كم مرة ترغب في دفع معدل السعر إلى القيمة الدفترية (PB Ratio) لشراء شركة مالية، وكم من الوقت سيستغرق من أجل استرداد رأس المال من خلال نمو قيمة البيتكوين لكل سهم.
على سبيل المثال ، كانت فترة تغطية MNAV السابقة لاستراتيجية حوالي 18 شهرًا ، بينما كانت MetaPlanet تتراوح فقط بين 5 إلى 6 أشهر ، مما يمثل هيكل عائدات المخاطر الأفضل. تساعد هذه الأداة الكمية المستثمرين في تقييم معقولية تقييم شركات بيتكوين المالية المختلفة ومستوى المخاطر ، وتجنب الاعتماد المفرط على القيمة السوقية أو الأحكام العاطفية.
ستتحول الشركات في النهاية إلى "بيتكوين"
يؤكد Back على أن بيتكوين كنوع من أشكال العملة الذاتية، غير الموثوقة، والمقاومة للرقابة، فإن جاذبيتها لا تأتي فقط من التكنولوجيا نفسها، ولكن أيضًا من قدرتها على أن تصبح أداة جديدة في سوق رأس المال. ستصبح كل شركة في نهاية المطاف شركة مالية تعمل بالبيتكوين، وهذا قابل للتوسع، ومستدام، ويتميز بميول اقتصادية إيجابية. ويعتقد أن الشركات من خلال البيتكوين تحقق تخصيص الأصول، ليس فقط كاستراتيجية مالية، ولكن أيضًا كرمز للسيادة، واللامركزية، والحرية الاقتصادية كخطوة إضافية.
من رواد التشفير الأوائل إلى رأسمالي
آدم باك، باعتباره واحداً من أوائل المدافعين عن بيتكوين، يعرف جيداً العلاقة الدقيقة بين اللامركزية والسوق الحرة. عندما سُئل من قبل المضيف تايلر إيفانز عن قضية معارضة العديد من أعضاء مجتمع سايبر بانك لعملية تطوير بيتكوين الحالية، أجاب بأن النظرية التي دعا إليها سايبر بانك في الأصل كانت تهدف إلى إثبات أن الجمهور يمكن أن يمتلك أصولًا مستقرة، وهي مشابهة لمفهوم العملات المستقرة (( تعادل 1:1 دولار). لكن بيتكوين تتجه نحو اتجاه أكبر وأكثر "قابلية للتوسع". يمكن أن تغير بيتكوين طريقة عمل السوق الاقتصادية اليوم، مثل قدرتها على مقاومة التضخم، واستخدامها كأداة رافعة، واحتياطي للأصول، على الرغم من أن بعض المجتمعات تتبنى موقفاً معارضًا أو متحفظًا تجاه "تحويل الشركات إلى بيتكوين"، إلا أن هذه هي بالضبط العملية الضرورية لتغيير السوق الاقتصادية. لا يحتاج مالكو بيتكوين الأصليون إلى استبعاد اعتماد الشركات على بيتكوين كاحتياطي للأصول، يمكن لكل شخص استخدام بيتكوين ليصبح مسؤولاً عن شركة، ويمكن لكل مجتمع استخدام احتياطي بيتكوين كعاصمة لتشغيل شركة. يمكن أن تصبح بيتكوين أداة خارجة عن العملة القانونية، وهذه هي الطريقة التي تدفع بها الحرية الاقتصادية.
المرجع 1: الشخصية الوحيدة التي تم اقتباسها في ورقة ساتوشي ناكاموتو البيضاء (بيتكوين: نظام نقدي إلكتروني من نظير إلى نظير) والتي لا تزال حية في الواقع هي آدم باك، مؤسس Hashcash، والذي تم ذكر اسمه في الملاحظة السادسة في قسم Proof-of-Work في الصفحة الثالثة من "ورقة البيتكوين البيضاء"، حيث أن إثبات العمل الخاص بالبيتكوين يعتمد على Hashcash.
هذه المقالة تتحدث عن شخصية بيتكوين الأسطورية آدم باك الذي استثمر في Metaplanet: ستصبح جميع الشركات في نهاية المطاف "بيتكوين". ظهرت لأول مرة في أخبار البلوكتشين ABMedia.