دراسة تأثير العملات المرتبطة بالسياسة على سوق الأصول الرقمية
مؤخراً، نشرت Economics Letters مقالاً بعنوان "من الصفر إلى البطل: تأثير العملات الميمية في أسواق الأصول الرقمية". يحلل هذا البحث حدث إصدار ترامب لعملة ميم، ويكشف عن تأثيرات التذبذب المتنوعة المدفوعة بمشاعر السوق والأسس، وكيف أن الإشارات السياسية تضخم الديناميات المضاربية، مما يبرز الدور الهام للعوامل السياسية في تشكيل سوق الأصول الرقمية وسلوك المستثمرين.
المقدمة
تأثير الديناميات السياسية على الأسواق المالية يتزايد بشكل ملحوظ، وأصبح سوق العملات الرقمية مجالاً مهماً لتقاطع السياسة والمال. الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024 تبرز هذه العلاقة بشكل أكبر، حيث أعرب ترامب عن دعمه للأصول الرقمية، قائلاً إنه يريد تحويل الولايات المتحدة إلى "عاصمة التشفير"، ووضع العملات الرقمية في قلب برنامجه الاقتصادي.
في 18 يناير 2025، أصدر ترامب عملة Meme الرسمية ($TRUMP) على سلسلة كتل Solana. خلال 24 ساعة، ارتفع سعر $TRUMP بنسبة 900%، وبلغ حجم التداول 18 مليار دولار، وتجاوزت القيمة السوقية 4 مليارات دولار، وهو ما يزيد عن أكبر عملة Meme في ذلك الوقت DOGE. في اليوم التالي، ساهم إصدار عملة Meme $MELANIA المرتبطة بالسيدة الأولى في دفع المضاربة في السوق بشكل أكبر. لا تقتصر هذه الأحداث على الطابع المضاربي، بل تشكل أيضًا صدمة خارجية كبيرة، حيث تتجاوز تأثيراتها نطاق المضاربة المالية، وتنقل إشارات تنظيمية وسياسية أوسع.
تهدف هذه الدراسة إلى استكشاف كيف يمكن أن يكون هذا الحدث بمثابة إشارة سياسية وتأثيره على سوق الأصول الرقمية ، مع التركيز على ثلاثة أسئلة رئيسية:
ما تأثير إصدار $TRUMP على عوائد وتقلبات الأصول الرقمية الرئيسية؟
هل أثار هذا الحدث تأثير العدوى المالية في سوق الأصول الرقمية؟
هل لهذا التأثير خصائص غير متجانسة، تظهر في استجابة عملات رقمية مختلفة بناءً على أسسها التقنية، واستخداماتها، أو جاذبيتها المضاربية؟
للإجابة على هذه الأسئلة، تستخدم هذه المقالة نموذج Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK) متعدد المتغيرات من الانحدار الذاتي الشرطي المتغاير (MGARCH)، والذي يناسب بشكل خاص تحليل العلاقة الديناميكية بين التقلبات والارتباطات مع مرور الوقت.
أظهرت الأبحاث أن إصدار عملة ترامب Meme أدى إلى وجود تأثير كبير لتقلبات الأسعار بين الأصول الرقمية، مما يشير إلى حدوث ظاهرة العدوى المالية في السوق. وقد أسفر الحدث عن تحول كبير في الديناميات السوقية، حيث سجلت Solana وChainlink أكبر زيادة بسبب بنيتها التحتية وارتباطها الاستراتيجي. بينما أظهرت العملات الرقمية الرئيسية مثل بيتكوين وإيثريوم مرونة قوية، حيث استقرت عوائدها الاستثنائية (CARs) والانحراف المعياري في وقت لاحق من الحدث. على العكس من ذلك، شهدت عملات Meme الأخرى مثل Dogecoin وShiba Inu تراجعاً، حيث قد تكون الأموال قد انتقلت إلى $TRUMP.
حدث إصدار $TRUMP في سياق سياسي أمريكي شديد الانقسام، حيث يرتبط اسم علامة ترامب نفسه ارتباطًا وثيقًا بمشاعر سياسية قوية، مما زاد من حساسية المستثمرين وأدى إلى تفاقم ردود فعل السوق. بالنسبة لبعض المستثمرين، فإن دعم ترامب يمثل فرصة مضاربة فريدة، مما أدى إلى ظهور "تأثير القطيع" القوي؛ بينما يدرك مستثمرون آخرون، بسبب صورته المثيرة للجدل، المخاطر السياسية والتنظيمية، ويتبنون موقفًا أكثر حذرًا. يفسر هذا الانقسام التقلبات العالية الملحوظة وردود الفعل السوقية المتباينة - من الحماس لدعم سياسي متوقع إلى الشكوك حول السمعة وعدم اليقين السياسي.
تعتبر هذه الدراسة الأولية التي تحلل تأثير رموز الارتباط السياسي على سوق الأصول الرقمية، وتوسع من فهم كيفية تأثير السرد السياسي على أسواق التمويل اللامركزي. على عكس الدراسات السابقة التي كانت تركز بشكل كبير على الصدمات السلبية، تركز هذه الدراسة على تأثير الصدمات الإيجابية المدفوعة بالإشارات السياسية على السوق. توفر نتائج الدراسة مرجعًا مهمًا للأكاديميين والممارسين وصناع السياسات، وتكشف عن تباين ردود السوق على رموز الارتباط السياسي، وتؤكد على كيفية تأثير خصائص الأصول على ديناميات العدوى المالية.
البيانات والطُرق
2.1 البيانات واختيار العينات
استخدمت الدراسة بيانات سعر الإغلاق الوسيط لكل دقيقة لأعلى 10 عملات رقمية من حيث القيمة السوقية، بما في ذلك بيتكوين (BTC)، إيثريوم (ETH)، ريبل (XRP)، سولانا (SOL)، دوجكوين (DOGE)، تشينلينك (LINK)، أفالانش (AVAX)، شيبا إينو (SHIB)، بولكادوت (DOT) وليتكوين (LTC). البيانات مأخوذة من منصة تداول مركزية أمريكية، والفترة الزمنية هي من 11 يناير 2025 إلى 25 يناير 2025، وتغطي أسبوعاً قبل وبعد إصدار عملة ميم الرسمية لترامب في 18 يناير 2025.
صيغة حساب عائدات الأصول الرقمية هي:
عائد الاستثمار = ln(Pt / Pt-1)
حيث Pt تمثل سعر الأصول الرقمية في الوقت t.
تُعرف وقت الحدث بأنه 18 يناير 2025 الساعة 2:44 صباحًا بتوقيت UTC، وهو الوقت الذي تم فيه الإعلان رسميًا عن إصدار عملة Meme الرسمية للرئيس الأمريكي الجديد.
!7384155
( 2.2 طريقة
استخدام نموذج BEKK-MGARCH لتحليل تأثير إطلاق عملة ترامب Meme على سوق الأصول الرقمية. نفترض أن العائدات اللوغاريتمية تتبع توزيعًا طبيعيًا بمتوسط صفري ومصفوفة التباين الشرطي Ht، تم إعداد النموذج كما يلي:
[الصيغة الرياضية محذوفة هنا]
H تمثل مصفوفة التباين المشترك غير المشروط. يجب أن تلبي مصفوفة المعلمات الشروط a,b>0 و a+b<1 لضمان استقرار النموذج وإيجابيته. بعد ذلك، يتم إجراء اختبار تأثير العدوى باستخدام مستوى دلالة α=0.001.
!7384156
النتائج
) 3.1 تأثير تذبذب الأسعار
أظهرت نتائج التحليل الأولي أن الترابط بين الأصول الرقمية قد زاد بشكل ملحوظ بعد حدوث الحدث، مما يدعم فرضية "الحدث أدى إلى تأثير تجاوز التقلبات". زادت تقلبات العائدات اللوغاريتمية المستقرة، مما يعكس زيادة عدم استقرار السوق وتسريع وتيرة التعديل.
تشير نتائج تقدير نموذج BEKK-MGARCH إلى أن هذا الحدث قد أثار بالفعل عدوى مالية وتأثيرات تقلبات في سوق الأصول الرقمية. كانت معظم معاملات معامل التغاير في فترة ما بعد الحدث ذات دلالة عند مستوى 0.001، وخاصة بين الأصول مثل ETH وSOL وLINK، مما يظهر ارتباطًا أقوى ودرجة أعلى من تكامل السوق. على الرغم من أن SHIB وDOT قد بلغت أيضًا مستوى دلالة 0.01، إلا أن التأثير كان أضعف. بينما انخفض تغاير LTC وXRP بعد الحدث، مما يشير إلى أن تأثيرات الانتقال ليست موزعة بالتساوي.
!7384157
3.2 تأثير تسلسل المعلومات
الكسب الاستثنائي التراكمي ### CARs ### التحليل يكشف عن تأثيرات سلسلة المعلومات التي أثارها إصدار عملة ترامب Meme. قبل الحدث، شهدت معظم الأصول الرقمية عوائد إيجابية، وقد تكون مدفوعة بتوقعات مضاربة. بعد الحدث، ظهرت ثلاث ديناميكيات رئيسية:
أداء SOL ممتاز ، وقد يكون مرتبطًا بكونه عملة Meme لترامب تحمل blockchain.
أداء LINK قوي، وقد يكون ذلك مرتبطًا بعلاقته مع إحدى الشركات التكنولوجية الكبرى.
بعد الارتفاع المعتدل، استقرت العملات الرقمية الناضجة مثل بيتكوين، إيثريوم، ريبل، ولايتكوين، مما يدل على مرونة السوق.
DOGE و SHIB وغيرها من عملات الميم تظهر ضعفاً، مما يدل على تأثير بديل الأصول. على الرغم من أن AVAX و DOT لديهما أساس تقني، إلا أنهما لم ينجوا من اتجاه تحويل رأس المال.
تشير نتائج البحث إلى أن السرد الخاص بالأصول، والارتباط الفني، وإدراك المستثمرين الذاتي، يمكن أن يعزز بشكل كبير من اختلاف ردود الأفعال في العوائد بين الأصول عند حدوث صدمات معلومات كبيرة.
!7384158
!7384159
الاستنتاج
أظهرت الأبحاث أن رد فعل السوق على هذا الحدث يتسم بتنوع كبير. استفادت SOL بشكل ملحوظ بسبب الارتباط الفني المباشر مع عملة ترامب الميم. كما أن الأصول التي تشترك في نفس بنية البلوكتشين الأساسية شهدت انتعاشًا. أظهرت الأصول الرقمية الرئيسية مثل البيتكوين والإيثيريوم استقرارًا أكبر، حيث لعبت دورًا في التثبيت خلال الحدث.
هذا يشير إلى أن مشاعر المستثمرين تعتمد ليس فقط على العوامل الأساسية الفنية، ولكن أيضًا تتأثر بشكل كبير بالجغرافيا السياسية والسرد السياسي، خاصة عندما تصدر هذه السرد من قادة رمزيين للغاية.
أظهرت الأبحاث حساسية سوق الأصول الرقمية العالية للأحداث الخارجية، بالإضافة إلى ميلها للتأثر بالسلوكيات المضاربية. مع تزايد تداخل الأصول الرقمية مع القضايا السياسية والاقتصادية، فإن المراقبة المستمرة لهذا التفاعل أمر حيوي لفهم تأثيره على استقرار السوق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
دراسة حول تأثيرات التقلب والعدوى في سوق العملات الرقمية الناتجة عن عملات Meme المرتبطة بالسياسة
دراسة تأثير العملات المرتبطة بالسياسة على سوق الأصول الرقمية
مؤخراً، نشرت Economics Letters مقالاً بعنوان "من الصفر إلى البطل: تأثير العملات الميمية في أسواق الأصول الرقمية". يحلل هذا البحث حدث إصدار ترامب لعملة ميم، ويكشف عن تأثيرات التذبذب المتنوعة المدفوعة بمشاعر السوق والأسس، وكيف أن الإشارات السياسية تضخم الديناميات المضاربية، مما يبرز الدور الهام للعوامل السياسية في تشكيل سوق الأصول الرقمية وسلوك المستثمرين.
المقدمة
تأثير الديناميات السياسية على الأسواق المالية يتزايد بشكل ملحوظ، وأصبح سوق العملات الرقمية مجالاً مهماً لتقاطع السياسة والمال. الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024 تبرز هذه العلاقة بشكل أكبر، حيث أعرب ترامب عن دعمه للأصول الرقمية، قائلاً إنه يريد تحويل الولايات المتحدة إلى "عاصمة التشفير"، ووضع العملات الرقمية في قلب برنامجه الاقتصادي.
في 18 يناير 2025، أصدر ترامب عملة Meme الرسمية ($TRUMP) على سلسلة كتل Solana. خلال 24 ساعة، ارتفع سعر $TRUMP بنسبة 900%، وبلغ حجم التداول 18 مليار دولار، وتجاوزت القيمة السوقية 4 مليارات دولار، وهو ما يزيد عن أكبر عملة Meme في ذلك الوقت DOGE. في اليوم التالي، ساهم إصدار عملة Meme $MELANIA المرتبطة بالسيدة الأولى في دفع المضاربة في السوق بشكل أكبر. لا تقتصر هذه الأحداث على الطابع المضاربي، بل تشكل أيضًا صدمة خارجية كبيرة، حيث تتجاوز تأثيراتها نطاق المضاربة المالية، وتنقل إشارات تنظيمية وسياسية أوسع.
تهدف هذه الدراسة إلى استكشاف كيف يمكن أن يكون هذا الحدث بمثابة إشارة سياسية وتأثيره على سوق الأصول الرقمية ، مع التركيز على ثلاثة أسئلة رئيسية:
للإجابة على هذه الأسئلة، تستخدم هذه المقالة نموذج Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK) متعدد المتغيرات من الانحدار الذاتي الشرطي المتغاير (MGARCH)، والذي يناسب بشكل خاص تحليل العلاقة الديناميكية بين التقلبات والارتباطات مع مرور الوقت.
أظهرت الأبحاث أن إصدار عملة ترامب Meme أدى إلى وجود تأثير كبير لتقلبات الأسعار بين الأصول الرقمية، مما يشير إلى حدوث ظاهرة العدوى المالية في السوق. وقد أسفر الحدث عن تحول كبير في الديناميات السوقية، حيث سجلت Solana وChainlink أكبر زيادة بسبب بنيتها التحتية وارتباطها الاستراتيجي. بينما أظهرت العملات الرقمية الرئيسية مثل بيتكوين وإيثريوم مرونة قوية، حيث استقرت عوائدها الاستثنائية (CARs) والانحراف المعياري في وقت لاحق من الحدث. على العكس من ذلك، شهدت عملات Meme الأخرى مثل Dogecoin وShiba Inu تراجعاً، حيث قد تكون الأموال قد انتقلت إلى $TRUMP.
حدث إصدار $TRUMP في سياق سياسي أمريكي شديد الانقسام، حيث يرتبط اسم علامة ترامب نفسه ارتباطًا وثيقًا بمشاعر سياسية قوية، مما زاد من حساسية المستثمرين وأدى إلى تفاقم ردود فعل السوق. بالنسبة لبعض المستثمرين، فإن دعم ترامب يمثل فرصة مضاربة فريدة، مما أدى إلى ظهور "تأثير القطيع" القوي؛ بينما يدرك مستثمرون آخرون، بسبب صورته المثيرة للجدل، المخاطر السياسية والتنظيمية، ويتبنون موقفًا أكثر حذرًا. يفسر هذا الانقسام التقلبات العالية الملحوظة وردود الفعل السوقية المتباينة - من الحماس لدعم سياسي متوقع إلى الشكوك حول السمعة وعدم اليقين السياسي.
تعتبر هذه الدراسة الأولية التي تحلل تأثير رموز الارتباط السياسي على سوق الأصول الرقمية، وتوسع من فهم كيفية تأثير السرد السياسي على أسواق التمويل اللامركزي. على عكس الدراسات السابقة التي كانت تركز بشكل كبير على الصدمات السلبية، تركز هذه الدراسة على تأثير الصدمات الإيجابية المدفوعة بالإشارات السياسية على السوق. توفر نتائج الدراسة مرجعًا مهمًا للأكاديميين والممارسين وصناع السياسات، وتكشف عن تباين ردود السوق على رموز الارتباط السياسي، وتؤكد على كيفية تأثير خصائص الأصول على ديناميات العدوى المالية.
البيانات والطُرق
2.1 البيانات واختيار العينات
استخدمت الدراسة بيانات سعر الإغلاق الوسيط لكل دقيقة لأعلى 10 عملات رقمية من حيث القيمة السوقية، بما في ذلك بيتكوين (BTC)، إيثريوم (ETH)، ريبل (XRP)، سولانا (SOL)، دوجكوين (DOGE)، تشينلينك (LINK)، أفالانش (AVAX)، شيبا إينو (SHIB)، بولكادوت (DOT) وليتكوين (LTC). البيانات مأخوذة من منصة تداول مركزية أمريكية، والفترة الزمنية هي من 11 يناير 2025 إلى 25 يناير 2025، وتغطي أسبوعاً قبل وبعد إصدار عملة ميم الرسمية لترامب في 18 يناير 2025.
صيغة حساب عائدات الأصول الرقمية هي:
عائد الاستثمار = ln(Pt / Pt-1)
حيث Pt تمثل سعر الأصول الرقمية في الوقت t.
تُعرف وقت الحدث بأنه 18 يناير 2025 الساعة 2:44 صباحًا بتوقيت UTC، وهو الوقت الذي تم فيه الإعلان رسميًا عن إصدار عملة Meme الرسمية للرئيس الأمريكي الجديد.
!7384155
( 2.2 طريقة
استخدام نموذج BEKK-MGARCH لتحليل تأثير إطلاق عملة ترامب Meme على سوق الأصول الرقمية. نفترض أن العائدات اللوغاريتمية تتبع توزيعًا طبيعيًا بمتوسط صفري ومصفوفة التباين الشرطي Ht، تم إعداد النموذج كما يلي:
[الصيغة الرياضية محذوفة هنا]
H تمثل مصفوفة التباين المشترك غير المشروط. يجب أن تلبي مصفوفة المعلمات الشروط a,b>0 و a+b<1 لضمان استقرار النموذج وإيجابيته. بعد ذلك، يتم إجراء اختبار تأثير العدوى باستخدام مستوى دلالة α=0.001.
!7384156
النتائج
) 3.1 تأثير تذبذب الأسعار
أظهرت نتائج التحليل الأولي أن الترابط بين الأصول الرقمية قد زاد بشكل ملحوظ بعد حدوث الحدث، مما يدعم فرضية "الحدث أدى إلى تأثير تجاوز التقلبات". زادت تقلبات العائدات اللوغاريتمية المستقرة، مما يعكس زيادة عدم استقرار السوق وتسريع وتيرة التعديل.
تشير نتائج تقدير نموذج BEKK-MGARCH إلى أن هذا الحدث قد أثار بالفعل عدوى مالية وتأثيرات تقلبات في سوق الأصول الرقمية. كانت معظم معاملات معامل التغاير في فترة ما بعد الحدث ذات دلالة عند مستوى 0.001، وخاصة بين الأصول مثل ETH وSOL وLINK، مما يظهر ارتباطًا أقوى ودرجة أعلى من تكامل السوق. على الرغم من أن SHIB وDOT قد بلغت أيضًا مستوى دلالة 0.01، إلا أن التأثير كان أضعف. بينما انخفض تغاير LTC وXRP بعد الحدث، مما يشير إلى أن تأثيرات الانتقال ليست موزعة بالتساوي.
!7384157
3.2 تأثير تسلسل المعلومات
الكسب الاستثنائي التراكمي ### CARs ### التحليل يكشف عن تأثيرات سلسلة المعلومات التي أثارها إصدار عملة ترامب Meme. قبل الحدث، شهدت معظم الأصول الرقمية عوائد إيجابية، وقد تكون مدفوعة بتوقعات مضاربة. بعد الحدث، ظهرت ثلاث ديناميكيات رئيسية:
DOGE و SHIB وغيرها من عملات الميم تظهر ضعفاً، مما يدل على تأثير بديل الأصول. على الرغم من أن AVAX و DOT لديهما أساس تقني، إلا أنهما لم ينجوا من اتجاه تحويل رأس المال.
تشير نتائج البحث إلى أن السرد الخاص بالأصول، والارتباط الفني، وإدراك المستثمرين الذاتي، يمكن أن يعزز بشكل كبير من اختلاف ردود الأفعال في العوائد بين الأصول عند حدوث صدمات معلومات كبيرة.
!7384158
!7384159
الاستنتاج
أظهرت الأبحاث أن رد فعل السوق على هذا الحدث يتسم بتنوع كبير. استفادت SOL بشكل ملحوظ بسبب الارتباط الفني المباشر مع عملة ترامب الميم. كما أن الأصول التي تشترك في نفس بنية البلوكتشين الأساسية شهدت انتعاشًا. أظهرت الأصول الرقمية الرئيسية مثل البيتكوين والإيثيريوم استقرارًا أكبر، حيث لعبت دورًا في التثبيت خلال الحدث.
هذا يشير إلى أن مشاعر المستثمرين تعتمد ليس فقط على العوامل الأساسية الفنية، ولكن أيضًا تتأثر بشكل كبير بالجغرافيا السياسية والسرد السياسي، خاصة عندما تصدر هذه السرد من قادة رمزيين للغاية.
أظهرت الأبحاث حساسية سوق الأصول الرقمية العالية للأحداث الخارجية، بالإضافة إلى ميلها للتأثر بالسلوكيات المضاربية. مع تزايد تداخل الأصول الرقمية مع القضايا السياسية والاقتصادية، فإن المراقبة المستمرة لهذا التفاعل أمر حيوي لفهم تأثيره على استقرار السوق.
!7384160