مضخة. رؤى بروتوكول FUN: من حساب منحنى الترابط إلى بناء استراتيجية مربحة

المقدمة

تأسست قيمة العملات المشفرة على أساس عدم إمكانية إصدار البيتكوين بشكل إضافي، وأثارت الإيثريوم موجة ICO من خلال العقود الذكية، بينما جذبت الرموز المميزة والـ Memecoin الأموال الهائلة بسبب التوزيع العادل. تتسبب التطورات التكنولوجية في توسيع نطاق جمهور التطبيقات المشفرة باستمرار؛ بينما تعكس الاختلافات في آليات إصدار الرموز الجديدة تحولًا في مفاهيم قيمة الاستثمار لدى الجمهور.

على عكس عملات الميم القديمة مثل $DOGE و $SHIB و $FLOKI التي تحاول دمج التطبيقات العملية، شهد سوق عملات الميم منذ بداية هذا العام ظهور نمط جديد بقيادة $BOME و $SLERF. من الإصدار إلى التداول، ظهرت العديد من التطبيقات الابتكارية الجديرة بالاهتمام حول نظام عملات الميم في جميع جوانبه.

PUMP.FUN هي منصة إصدار Memecoin اللامركزية، حيث يحتاج المستخدمون فقط إلى تقديم فكرة، ويمكنهم نشر Memecoin الخاص بهم على المنصة بتكلفة منخفضة للغاية (0.02 sol) بنقرة واحدة؛ كما يمكن للمستخدمين أيضًا المشاركة في الرموز التي يصدرها الآخرون، ومشاهدة عملية تحول Memecoin من عدم الوجود إلى الانتشار الواسع.

PUMP.FUN كظاهرة أداء في المجال، لها قيمة بحثية، وتستحق المناقشة المتكررة. يمكن أن يفسر لوح Dune الخاص بـ PUMP.FUN الأنماط الجديدة في المجال من حيث المنصة، المستخدمين، المنتجات من حيث السلوك، النشاط، اتجاهات النمو، ويستحق المتابعة على المدى الطويل.

1. مقدمة PUMP.FUN

1.1 مقارنة

نبدأ بمقارنة، في رأي الكاتب، فإن أداء PUMP.FUN في السوق مشابه جدًا لمنصة اجتماعية معينة تم إطلاقها العام الماضي، حيث أثارت انتباه دائرة صغيرة من لاعبي Degen على السلسلة، وبعد أن خرجت إلى نطاق واسع، أظهرت البيانات الخاصة بالمسار والمنصة اتجاهًا تصاعديًا لولبي. سرعان ما احتلت كلاهما مكانة رائدة في الصناعة وحققت حصة سوقية مرتفعة، وزاد عدد المستخدمين الحقيقيين وإيرادات البروتوكول بشكل ملحوظ يومًا بعد يوم، ولم تؤثر الشائعات التي لا غنى عنها في عالم التشفير على الوضع البيئي لكليهما تقريبًا.

ومن حيث تصميم المنتج، فإن المنصتين متشابهتين ولكن لا تزال هناك اختلافات معينة. يتم استخدام آلية PAMM (Primary Automated Market Makers一级自动做市商) لإصدار الأصول لتوفير الراحة للمستخدمين، لكن الأصول ومنحنيات التسعير المحددة لا تزال مختلفة. على سبيل المثال، في PUMP.FUN (، فإن منصة اجتماعية معينة تتبع نفس النهج )، مقسمة PAMM إلى آليتين: Fund-to-Mint و Burn-to-Withdraw. يمكن للأولى أن تضع $SOL الخاصة بالمستخدم في احتياطي عقد PAMM الذكي، حيث يقوم احتياطي العقد الذكي بصياغة كمية مناسبة من Memecoin بناءً على التسعير المبلغ عنه حاليًا من Bonding Curve، ثم إرسالها إلى المستخدم؛ بينما يمكن للثانية إتمام الخروج من خلال بيع Memecoin إلى عقد PAMM الذكي. وعلى عكس Memecoin في PUMP.FUN، فإن رموز المنصة الاجتماعية تتمتع بخصائص Mint الصحيحة و"الإصدار غير المحدود" النظري ( لبناء العلاقات الاجتماعية ). علاوة على ذلك، تمثل أصول المنصة الاجتماعية رموز حسابات المستخدمين، في حين أن PUMP.FUN هو Memecoin يصدره المستخدم.

المشروعان مختلفان تمامًا في دخول السوق والأساليب اللاحقة، حيث أن منصة التواصل الاجتماعي مدعومة من مؤسسة تشفير رائدة، وقد تم نسخ تدابير تحفيز المستخدم المستخدمة في سوق NFTs معين وشبكة Ethereum Layer 2 معينة من محفظتها الاستثمارية لمساعدة منصة التواصل الاجتماعي في الاحتفاظ بالمستخدمين؛ وقد أثارت منصة التواصل الاجتماعي V2 التي أطلقت رموزًا مجانية ولعبة Club Key جولة جديدة من المضاربات في السوق؛ بينما تلتزم PUMP.FUN بموضوع إطلاق Memecoin بشكل عادل وشعبي، وخلفيتها في التمويل والاستثمار يصعب التحقق منها، حتى لو كانت تكسب عشرات الآلاف من الدولارات يوميًا، فهي لم تنشر أي خطط لرموز، وتوسعت بهدوء في وظائف المنصة.

1.2 PUMP.FUN منحنى الربط والمنتجات

نظرًا لأن عقد المشروع لم يكن مفتوح المصدر، فإن المنتجات التي أطلقتها PUMP.FUN قد نشرت فقط طريقة اللعب والرسوم، ولم تتطرق الجهة الرسمية إلى الآليات والتفاصيل الخاصة بالمنتجات. خلال عملية البحث، يجب بناء نموذج للمنتج، بالإضافة إلى إجراء مقارنة و تحقق من البيانات، والدراسة المحددة لمنحنى الربط لـ PUMP.FUN كما يلي:

(1) نموذج بناء المنتج

بالمقارنة مع رموز المسارات الأخرى، تم تصميم Memecoin بشكل رئيسي حول توافق المجتمع ومشاعر التداول الجماعي، وعادة ما يكون إجمالي المعروض من الرموز كبيرًا للغاية ومتداولًا بالكامل، ويمكن استخدامه مع استراتيجيات تسويق مختلفة؛ لن يتم تحديد السعر الابتدائي مرتفعًا للغاية، ومنحنى السعر في المراحل المبكرة يكون حادًا نسبيًا، مما يؤدي إلى تقلبات شديدة في الأسعار لجذب الأموال.

منتجات PUMP.FUN:

• عندما يفكر المستخدم في فكرة جيدة، فإنه يختار أولاً Ticker الذي يرغب في نشره على PUMP.FUN، وينشر Memecoin جديد بضغطة زر.

• مستخدمو المنصة الآخرون يشترون ويبيعون رموز Memecoin باستمرار على منحنى التسعير.

• ثم سيقوم PUMP.FUN بإرسال Memecoin الذي تم إنشاؤه حديثًا إلى بعض DEX.

• عملة ميم جديدة تخرج إلى نطاق أوسع، يمكن للمستخدمين تداول عملة ميم جديدة تم إنشاؤها بواسطة مستخدمي PUMP.FUN، وجمعت من قبل مستخدمي PUMP.FUN، بإجمالي 1 مليار قطعة، وقيمة سوقية أولية قدرها 69 ألف دولار (410 $SOL).

يحتاج المستخدم إلى التفكير فقط في Ticker، تحميل صورة، كتابة مقدمة، وبتكلفة بسيطة يمكنه إنشاء Memecoin بسهولة؛ يمكن للمستخدمين الآخرين التعليق أدناه، كما أن وظيفة لوحة الرسائل المماثلة التي أعدتها PUMP.FUN تسهل إنشاء مجتمع Memecoin؛ عند النقر على عنوان المستخدم، يمكن للمنصة عرض الرموز التي يمتلكها/أنشأها المستخدم والأشخاص الذين يتابعهم.

يمكن للمستخدمين الآخرين تداول هذا الرمز، وعندما يصل عملية التداول إلى الحد الأقصى لجمع الأموال، سيتم إرسال الرمز إلى DEX معين.

(2)منحنى التسعير

على عكس نظام التسعير في بعض منصات التواصل الاجتماعي الذي يقبل فقط المدخلات والمخرجات الصحيحة، فإن نظام تسعير الرموز على PUMP.FUN هو منحنى سلس؛ وعلى عكس بعض منصات التواصل الاجتماعي التي يمكن فيها إصدار الرموز بشكل غير محدود، فإن جميع Memecoin على PUMP.FUN تشترك في نفس النموذج الاقتصادي، حيث أن إجمالي عدد الرموز ثابت، ويقوم المستخدمون بصياغة جزء من الرموز بأسعار معقولة على منحنى الربط، بينما تشكل الرموز المتبقية مع الأموال المجمعة مجموعة LP.

بعد تحليل كود الواجهة الأمامية، تم الحصول على استدعاء دالة تسمى virtualSolReserves، يحتوي نظام تسعير PUMP.FUN على بركة افتراضية سابقة، عدد $Sol في البركة الافتراضية هو x0، وإجمالي عدد الرموز هو y0. من خلال جمع بيانات عدد $SOL الذي يشتريه مستخدمو المنصة والرموز المقابلة التي يحصلون عليها، والتوافق مع معادلة x*y=k، تم الحصول على أن البركة الافتراضية السابقة تحتوي على 30 قطعة من $SOL و1073000191 رمز، القيمة الأولية لـ k هي 32190005730، وسعر كل رمز هو 0.000000028 $SOL.

دالة تسعير المنحنى المشترك هي y=1073000191 - 32190005730/(30+x)، حيث x هو كمية شراء $SOL، وy هو الكمية المقابلة من الرموز المميزة. يمكن الحصول على المشتقات لحساب سعر كل رمز مميز. وفقًا للمنحنى، يمكن الحصول على الخصائص الحادة في المرحلة الأولى من إصدار Memecoin الجديد.

! مضخة. رؤى بروتوكول FUN: من حساب منحنى الترابط إلى بناء استراتيجية مربحة

(3) تحليل مقارنة الحالة

• اشترى المستخدمون وباعوا في النهاية 85 $SOL من الأموال المجمعة، وبعد التبادل حصلوا على 800 مليون رمز Memecoin، وهو ما يتماشى مع الواقع.

• تم جمع 79 $SOL(6 $SOL كرسوم إدراج ) و 200 مليون عملة إضافية تم إضافتها كسيولة أولية لحمولة التداول، تم إرسالها إلى بعض DEX، ليكون العدد الإجمالي للعملات 1 مليار، بما يتماشى مع الواقع.

• سعر كل رمز عند إدراجها في DEX هو 0.00000041 $SOL، وهو 14.64 مرة من سعر البركة الافتراضية الأولية، مما يتوافق مع الوضع الفعلي.

حتى الآن، تفاصيل منتج PUMP.FUN واضحة، يمكن للمستخدمين إنفاق 0.02 $SOL لنشر Memecoin بنقرة واحدة، وتبلغ القيمة السوقية الافتراضية الأولية لهذا Memecoin 30 $SOL، وجمع المستخدمون الآخرون 85 $SOL للحصول على 800 مليون رمز، بينما تقوم PUMP.FUN بإعادة صك 200 مليون رمز، ودمجها لتشكيل زوج تداول يضاف إلى بعض DEX، وفي النهاية، يمكن أن تصل القيمة السوقية إلى 410 $SOL، مع إجمالي رموز يبلغ 1 مليار من Memecoin الصادر بشكل لامركزي. خلال العملية، تتقاضى PUMP.FUN 1% من رسوم التداول على المنصة قبل إدراجها في بعض DEX، بالإضافة إلى "رسوم الإدراج" البالغة 6 $SOL خلال عملية الإدراج.

! مضخة. رؤى بروتوكول FUN: من حسابات منحنى الترابط إلى بناء الإستراتيجية المربحة

2. لماذا تحتاج إلى الاهتمام بـ PUMP.FUN

2.1 لماذا نهتم بـ Meme

بالنسبة للأشخاص خارج عالم التشفير، فإن البيتكوين ليس له أي استخدام عملي ويقتصر فقط على المضاربة، حيث أن الارتفاع السريع في الأسعار يمثل فقط نجاحًا في الانتشار بفضل خصائص الميم؛ أما بالنسبة لنظام إيثريوم القائم على العقود الذكية، فإن بعض رموز DEX لا تمتلك أي تمكين قبل آلية التصويت، ومنطق الاستثمار فيها مثل دوجكوين يعتمد فقط على اعتراف رواد الصناعة وتوافق الآراء حول روح التشفير. ومع مرور موسم الميم، وصيف النقوش، وذروة بيع الميمكوين، أصبح لدى مستخدمي التشفير فهم فريد لرموز الميم التي لا تحتوي على أي منفعة. إن نقص السرد السائد، وعدم توافق التمويل بعدد من الأبعاد الزمنية، والسعي المستمر لمستخدمي التشفير للاستثمار في رموز الميم نحو الإطلاق العادل، يزيد من تعزيز السوق الميمكوين.

في نوفمبر الماضي، تم إدراج $ORDI في البورصات الرائدة، مما أطلق صيف النقش، وأدخلت الأصول الجديدة التي ظهرت في دورة التشفير المتغيرة سردًا جديدًا إلى السوق. حاليًا، تجاوز عدد نقوش Bitcoin 66 مليون، وساهمت بأكثر من 470 مليون دولار في الرسوم.

عملة الميم $GME كانت محور اهتمام السوق قبل ثلاثة أشهر، والأنشطة الأخيرة لشخصية حدث GME على وسائل التواصل الاجتماعي أعادت الأسهم والعملات المشفرة ذات الصلة إلى دائرة الضوء. على سلسلة Solana، ارتفعت $GME بنسبة تصل إلى 30 مرة، وظهرت عمليات النسخ المماثلة لمفهوم PUMP.FUN بشكل كبير، مما أدى إلى زيادة كبيرة في الاهتمام.

اختار المشاهير إصدار رموز على PUMP.FUN، والتواصل مع المتخصصين في دائرة التشفير لمزيد من التوسع، كما جلب الرمز الذي أصدره أحد المشاهير $JENNER الدراما إلى عالم التشفير، محققًا زيادة بنسبة 160 مرة في ليلة واحدة، حيث وصلت القيمة السوقية القصوى إلى 30 مليون دولار.

لماذا نركز على Meme، بالاستناد إلى التعريف المذكور في المقالة السابقة، "الميمات تنتشر من خلال التقليد؛ أي معلومات، طالما يمكن نسخها من خلال التقليد، يمكن أن تُسمى ميم". بصفتنا كائنات بشرية تعمل كأجهزة إعادة تشغيل، فإن انتشار Meme هو ظاهرة ونتيجة، وهو عملية تبحث عن النظام في الفوضى من مجموعة جينات تتطور باستمرار. التركيز على Memecoin، ليس فقط بسبب تأثير خلق الثروة في مجال Memecoin، ولكن أيضًا لأن العديد من الأصول المشفرة تمتلك خصائص Meme، سواء كانت البيتكوين التي أسست أساس قيمة العالم المشفر، أو الرموز اللامركزية الصادرة بالتزامن مع العقود الذكية، أو العملات التي تعتمد على منطق بسيط مثل عملة المشاهير ميم.

2.2 بيانات تشغيل PUMP.FUN

تعتبر Memecoin التي يتداولها مستخدمو PUMP.FUN والمنصة، بعد التحقق من منطق السوق، أنها تظهر تأثير النسخة المقلدة، مما يزيد باستمرار من حجم التداول؛ ستظهر جميع معلومات الرمز المميز على PUMP.FUN، حيث جلب تكرار الأحداث الساخنة للمنصة أرباحًا هائلة. بعد التحقق من مقارنة لوحات Dune المبنية، نعتقد أن نتائج البيانات المتضخمة يمكن أن تفسر معظم الظواهر المتعلقة بنموذج Memecoin الجديد الذي أنشأته PUMP.FUN. تتضمن لوحة بيانات Dune بيانات عن مستخدمي المنصة، وإيرادات المنصة، وحالة إنشاء الرموز، وأنشطة التداول عالية التردد، مما يسمح بتحليل البيانات من حيث المنصة، والمستخدمين، والمنتجات من حيث النشاط، ومستوى التفاعل، واتجاهات النمو.

(1) إيرادات المنصة

وفقًا لوحة بيانات Dune، شهدت منصة PUMP.FUN أول موجة من النمو في منتصف مارس. باعتبارها ليست من اللاعبين الأوائل الذين احتلوا المكان البيئي، تم قبول المستخدمين تدريجيًا خلال هذه الفترة. كما أن بعض Memecoins التي اختارتها المنصة قد أوجدت العديد من قصص الثراء، حيث وصل $SC الذي تم إطلاقه في 26 مارس إلى قيمة سوقية تتجاوز المليار في غضون أيام. أيضًا، حققت Memecoins التي أنشأها مستخدمون آخرون، بسبب كونها في مرحلة مبكرة، تأثيرات مختلفة في توليد الثروة. تصل الإيرادات اليومية للمنصة إلى 1000 $SOL، وتستمر في النمو لاحقًا.

شهد PUMP.FUN فترة انفجار من أوائل أبريل إلى أوائل مايو، حيث أشعل إدراج $MICHI في 8 أبريل والذي تجاوز 200 مليون دولار من القيمة السوقية مشاعر السوق. تتغير سرديات Memecoin بسرعة، وتظهر النسخ المقلدة بكثرة، من العملات الوطنية التي جاءت من الألعاب الأولمبية الصيفية إلى العملات الدينية، ثم إلى العملات المفاهيمية لشخصيات سياسية معينة، يتم إنشاء وتداول آلاف Memecoin تقريبًا كل يوم. تجاوز متوسط الإيرادات اليومية للمنصة 2000 $SOL.

في منتصف مايو حتى نهاية مايو، في 13 مايو، شهدت أسهم GME ارتفاعًا كبيرًا، وفي نفس الوقت، حقق Memecoin المرتبط الذي تم إنشاؤه على PUMP.FUN رقمًا قياسيًا في إيرادات المنصة، حيث بلغ 1200000 دولار. بعد ذلك، وبعد تعرض PUMP.FUN لهجوم من موظف سابق، شهدت المنصة انخفاضًا قصيرًا في شعبيتها، ولكنها حققت مرة أخرى اختراقًا إضافيًا، حيث أعادت Memecoin التي أنشأها المشاهير رفع إيرادات المنصة إلى 1000000 دولار.