ما هو الحد الأقصى لبيتكوين؟

تختلف توقعات العديد من المؤسسات حول "هدف" أعلى نقطة في هذا السوق الصاعد. تتوقع مجموعة أبحاث الأصول الرقمية في بنك ستاندرد تشارترد أن يصل سعر البيتكوين إلى 200,000 دولار بنهاية عام 2025، وذلك بسبب تسارع المستثمرين الأمريكيين في إعادة تخصيص أصولهم من الأصول السيادية إلى الأصول غير السيادية؛ بينما يتوقع محللو بيرنشتاين، بناءً على الموافقة على ETF وتوقعات التنظيم الودية، أن يصل السعر إلى 200,000 دولار بنهاية العام المقبل، ويتنبأون بأن يصل إلى 500,000 دولار بحلول عام 2029.

قال لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، في منتدى دافوس إنه بمجرد أن تبدأ صناديق الثروة السيادية والمؤسسات في تخصيص كميات صغيرة، من المتوقع أن يرتفع سعر بيتكوين إلى 700,000 دولار، مما يبرز تأثير علاوة تخصيص المؤسسات الكبرى.

من خلال النظر إلى دورة نصف الكتلة التاريخية على مدى أربع سنوات، كانت ذروتان سابقتان حوالي 20,000 دولار و 60,000 دولار، وإذا تم تقدير الحد المعقول لهذه الجولة وفقًا لنموذج نسبة القيمة السوقية إلى حجم التداول (NVT)، فإن الحد المعقول يتراوح بين 200,000 و 500,000 دولار، وهو ما يتماشى تقريبًا مع توقعات المؤسسات المذكورة. يؤكد نموذج NVT على تأثير الجمع بين انكماش معدل الإصدار وزيادة قيمة استخدام الشبكة، مما يوفر نقطة مرجعية للتقييم في هذه الجولة من السوق الصاعدة.

بالطبع، يعبر سوق الخيارات أيضًا عن رهانات أكثر جرأة: ارتفعت أحجام عقود الخيارات للشراء بسعر تنفيذ 300,000 دولار على Deribit إلى ثاني أعلى مستوى، مما يعكس توقعات بعض المتداولين لدخول الأسعار في "منطقة غير معروفة" مع مخاطر ضغط غاما.

خصائص الأصول وتأثيرات السياسة والاقتصاد العالمي على الرغم من أن اسم "الذهب الرقمي" قد أصبح راسخًا في الأذهان، إلا أن بيتكوين لا يزال يظهر ارتباطًا إيجابيًا قويًا مع الأصول النامية عندما ترتفع عوائد السندات أو يتعرض سوق الأسهم لضغوط. بعد ارتفاع عوائد السندات، انخفضت بيتكوين على المدى القصير بأكثر من 3% إلى 106,307 دولار، مما يثبت ضعفها كأصل ملاذ آمن تقليدي.

من منظور تخصيص الأصول، ينظر المستثمرون المؤسساتيون إلى بيتكوين كأداة مركبة "نمو + تحوط": في ظل التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يواجه صعوبة في خفض أسعار الفائدة بشكل كبير بسبب ضغوط التضخم والعجز المالي، أصبحت بيتكوين من الأصول المرشحة للتحوط من تراجع قيمة الدولار والتضخم.

لكن في الأجل القصير، فإن خصائصه العالية من التقلبات تُسبب مخاطر شديدة للتراجع، ويجب أن تتشكل توازن ديناميكي مع الأسهم والسندات.

على المستوى الجيوسياسي، تزداد علامات تهميش العلاقات الصينية الأمريكية، حيث تعود شهية المخاطرة في السوق الأمريكية، مما يضخ طلبًا مخاطريًا على البيتكوين؛ كما أن تشريعات MiCA في الاتحاد الأوروبي ونظام التراخيص المرنة في اليابان يشكلان مقارنة، بينما تواصل الصين السيطرة الصارمة مما يزيد من التنافس على "الملاذ التنظيمي" بين الولايات المتحدة وأوروبا. في المستقبل، سيستمر سعر البيتكوين في التأثر بالعجز المالي الأمريكي، واختلافات السياسة النقدية، وتنافس الصين والولايات المتحدة، وتغيرات البيئة التنظيمية العالمية.

بناءً على ما سبق، من المتوقع أن يستمر سوق بيتكوين الصاعد الحالي في نطاق 200,000-500,000 دولار، ولكن مع وجود مخاطر التراجع والتقلب. إن متابعة الديناميكيات السياسية الكلية وتقدم التنظيم هي المفتاح لاقتناص فرص الاستثمار في المرحلة التالية.

#Gate广场征文活动第一期# #Gate广场创作者星火计划#