مغامرة بيتكوين لميكروستراتيجي: ثورة في تمويل الشركات

تحت قيادة مايكل سايلور، قامت شركة MicroStrategy ليس فقط بالمراهنة على بيتكوين، بل أطلقت أيضًا نموذجًا جديدًا لتمويل الشركات. تستخدم هذه الشركة المدرجة في البورصة أدوات التمويل التقليدية بذكاء، مستفيدة من جاذبية بيتكوين لجذب المستثمرين.

في ليلة رأس السنة 2024، أقام سيلر حفلة كبيرة في قصره في ميامي للاحتفال بارتفاع سعر البيتكوين إلى 100,000 دولار. حضر الحفل أكثر من 500 ضيف، بما في ذلك كبار المسؤولين في صناعة البيتكوين والمستثمرين المؤسسيين. كان المكان مليئًا بعناصر البيتكوين، مما أظهر أجواء الحماس في مجتمع العملات المشفرة.

كان سيلر يتنقل بين الحشود، ويتحدث بلطف مع الضيوف. بالنسبة له، تعتبر عملة البيتكوين بمثابة الربيع الثاني لمهنته. خلال فترة فقاعة الإنترنت، كان قد حقق ثروة تزيد عن مئة مليون ولكنه تكبد خسائر كبيرة. في عام 2020، قرر أن تكون عملة البيتكوين هي الاستراتيجية الأساسية لشركة MicroStrategy، مما غير مصير الشركة.

مع موافقة على صندوق تداول بيتكوين وارتفاع الأسعار، ارتفعت أسعار أسهم شركة MicroStrategy بأكثر من 700% في عام 2024. وقد ارتفعت قيمة 470,000 عملة بيتكوين التي تمتلكها الشركة، وبلغت ثروة سيلار 9.4 مليار دولار. على الرغم من أن النقاد يشككون في تقييم الشركة المبالغ فيه، إلا أن سيلار استخدم بمهارة قواعد كلا من القطاع المالي التقليدي وعالم العملات المشفرة.

مايكروستراتيجي تجمع الأموال لشراء بيتكوين من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل بفائدة منخفضة أو بدون فائدة. زادت التقلبات العالية في أسهم الشركة من قيمة هذه السندات، مما جذب المستثمرين المؤسسات. شكل هذا النموذج حلقة مفرغة إيجابية: إصدار السندات والأسهم، شراء بيتكوين، رفع أسعار الأسهم والتقلبات، ثم إصدار المزيد من السندات.

اخترع سيلر مؤشر "عائد بيتكوين" الجديد، رغم أنه ليس له معنى كبير، إلا أنه جذب المتابعين. تخطط الشركة لجمع 42 مليار دولار في السنوات الثلاث المقبلة لشراء المزيد من بيتكوين. طالما أن سعر بيتكوين مستمر في الارتفاع، فإن هذه الاستراتيجية يمكن أن تستمر.

يعتقد المحللون أنه ما لم ينخفض سعر البيتكوين بنسبة تزيد عن 80% ويستمر ذلك لمدة عامين، فلن تواجه MicroStrategy مخاطر في سداد الديون. إن ميزة الشركة في الريادة وحجمها يجعلها تحتل موقع الريادة في سوق المنتجات المالية المرتبطة بالبيتكوين.

على الرغم من أن المقلدين يتزايدون، إلا أن MicroStrategy لا تزال في المقدمة. سيلر يؤمن بأن بيتكوين هو المستقبل، ويعتقد أن الحكمة التجارية التقليدية قد عفا عليها الزمن. وذكر: "نحن نركب قطارًا سريعًا، بينما الآخرون لا يزالون واقفين على حافة المسار بلا حراك."

لم تكن هذه هي المرة الأولى التي يخوض فيها سيلر مغامرة. لقد شهد ارتفاعًا وانخفاضًا كبيرين خلال فقاعة الإنترنت، وتعرض لانخفاض حاد في أسعار الأسهم واستجوابات تنظيمية. في عام 2020، اعتبر أن بيتكوين هي الخيار الأفضل لمواجهة التضخم، وبدأ هذا الرهان.

اليوم، تتبع المزيد والمزيد من الشركات مثال MicroStrategy في امتلاك بيتكوين. قد تؤدي التغييرات في معايير المحاسبة إلى تسريع هذه الاتجاه. بالنسبة لسيلر، فإن هذا يؤكد وجهة نظره: "النقد هو قمامة".

تأمل سايلر: "لقد اخترعت 20 منتجًا لكنني لم أتمكن من تغيير العالم. سايتوشي ناكاموتو خلق شيئًا واحدًا غير العالم. والساخر في الأمر أن وراثة روحه جعلتني أكثر نجاحًا مما كنت عليه من قبل. هذه درس في التواضع."

قصة MicroStrategy تذكرنا بأن الفرص قد تعود أحيانًا، والمفتاح هو ما إذا كان لدينا بصيرة حادة للاستفادة منها.