قانون "عملة مستقرة" في هونغ كونغ سيصبح ساري المفعول قريبًا: توازن بين الكفاءة المالية وإدارة المخاطر

وفقًا للإعلان الأخير من حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة، ستدخل "عملة مستقرة" حيز التنفيذ رسميًا في 1 أغسطس 2025، مما يمثل إنجازًا كبيرًا آخر لهونغ كونغ في سباق تنظيم الأصول الرقمية على الصعيد العالمي. مؤخرًا، أعاد وزير المالية في هونغ كونغ تشن ماؤبو ورئيس مكتب الشؤون المالية والخزانة هسو تشينغيو التأكيد في مناسبات مختلفة على القيمة الاستراتيجية للعملة المستقرة، مشددين على أنها ليست فقط الاتجاه الرائد في تطوير الأصول الرقمية، بل أيضًا أداة مهمة لتعزيز الكفاءة المالية ودعم الاقتصاد الحقيقي. أشار تشن ماؤبو إلى أن تداول العملة المستقرة بكفاءة في بيئة البلوكتشين يمكن أن يحسن تدفق الأموال، ويجلب تغييرات ثورية للمدفوعات عبر الحدود وسوق رأس المال؛ بينما أوضح هسو تشينغيو أن العملة المستقرة لا ينبغي استخدامها كأداة للمضاربة أو لتحقيق الربح، حيث ستقوم الحكومة من خلال متطلبات تنظيمية صارمة، بما في ذلك احتياطيات كافية من رأس المال وآلية استرداد فورية، بتقليل المخاطر المالية.

​​​​​​​

١. إمكانيات العملة المستقرة: "محفز" كفاءة المالية

أشار تشينغ ماؤ بو في مدونته "عصر آسيا الجديد" إلى أن العملة المستقرة، كواحدة من التطبيقات الأساسية لتقنية البلوكتشين، يمكن أن تخفض بشكل كبير من تكاليف ومدة المدفوعات عبر الحدود، مما يحل مشكلة "البطء وارتفاع التكلفة" في النظام المالي التقليدي. وأكد أن تداول العملة المستقرة على السلسلة لا يحسن فقط من سيولة الأموال، بل يوفر أيضًا قنوات تمويل أكثر كفاءة للاقتصاد الحقيقي، مثل التمويل من خلال سلسلة الإمداد وقروض الشركات الصغيرة والمتوسطة. وفي نفس اليوم، أوضح شي زينغ يوي في مقابلة مع وسائل الإعلام أن انخفاض تقلبات العملة المستقرة يجعلها أداة دفع مثالية في الاقتصاد الرقمي، خاصة في مشاهد التجارة عبر الحدود بين الشركات والمشاهد التجارية بالتجزئة.

يتماشى موقف هونغ كونغ مع الاتجاهات العالمية بشكل كبير. بحلول عام 2025، تجاوز حجم سوق العملات المستقرة العالمي 230 مليار دولار، حيث تستحوذ USDT وUSDC على 87% من حصة السوق. تأمل هونغ كونغ من خلال ابتكار التنظيمات أن تجعل العملات المستقرة المحلية (مثل عملة مستقرة مرتبطة بالدولار هونغ كونغ) أداة دفع إقليمية، لمساعدة الشركات على مواجهة الحواجز التجارية العالمية.

ثانياً، الإطار الأساسي لـ "لوائح العملة المستقرة": التوازن بين الامتثال والابتكار

《عملة مستقرة条例》由香港金融管理局（HKMA）负责 تنفيذ，核心内容包括：

نظام الترخيص: يجب على أي كيان يصدر أو يقدم عملة مستقرة مرتبطة بالعملة القانونية (FRS) للجمهور في هونغ كونغ تقديم طلب للحصول على ترخيص من HKMA.

متطلبات رأس المال والاحتياطي: يجب أن تكون العملة المستقرة مدعومة بنسبة 100% من الأصول ذات السيولة العالية مثل النقد أو السندات الحكومية قصيرة الأجل، ويجب أن تتطابق الأصول الاحتياطية مع القيمة الاسمية للعملة المستقرة المتداولة بنسبة 1:1، ويجب تخزينها في بنوك مرخصة في هونغ كونغ أو في مؤسسات الحفظ المعترف بها من قبل HKMA.

آلية الاسترداد: يجب على المُصدر تقديم آلية استرداد في الوقت الفعلي، لضمان استرداد حاملي العملات بالقيمة الاسمية، ولا يجوز فرض أي رسوم إضافية.

مكافحة غسل الأموال والشفافية: يجب على المصدرين الامتثال لمتطلبات AML/CTF الصارمة، والخضوع للتدقيق بانتظام ونشر معلومات احتياطيات الأصول.

شدد شيو زينغيو على أن العملة المستقرة "ليست أداة لجني الأرباح أو المضاربة"، بل وسيلة للدفع، وأن تصميمها التنظيمي يهدف إلى "حماية السيادة النقدية، والحد من المخاطر المالية". وأضاف الرئيس التنفيذي لـ HKMA، يوي وي وين، أن اللوائح تتبع مبدأ "نفس العمل، نفس المخاطر، نفس القواعد"، وتتوافق مع إطار عمل MiCA في الاتحاد الأوروبي وقانون GENIUS في الولايات المتحدة، مع مراعاة الخصائص المحلية.

ثالثًا، الترقية الجديدة لمركز التمويل الرقمي في هونغ كونغ

1 زيادة كفاءة المالية، دعم الاقتصاد الحقيقي

تحدد "لوائح العملات المستقرة" العملات المستقرة كبديل "فعال من حيث التكلفة" للمالية التقليدية، خاصة في مجال المدفوعات عبر الحدود.

2 جذب رأس المال والابتكار العالمي

بعد سريان القوانين، تقدمت مجموعة علي بابا وكتلة عملة جينغدونغ بطلبات للحصول على تراخيص عملة مستقرة، مما يظهر ثقة عمالقة الصناعة في سوق هونغ كونغ.

3 دعم دولرة الرنمينبي

أشار تشن ماوبو إلى أن العملة المستقرة يمكن أن ترتبط باليوان الخارجي (CNH) لتعزيز استخدام اليوان في التجارة الإقليمية.

أربعة، التحديات المحتملة

عتبة امتثال عالية: قد تؤدي متطلبات رأس المال البالغة 25 مليون دولار هونج كونج وإدارة الاحتياطي الصارمة إلى الحد من دخول الشركات الناشئة. استشهدت Decrypt بمؤسس IDA المشارك شون لي الذي قال إن "عتبة التنظيم في هونج كونج مرتفعة للغاية"، مما قد يؤدي إلى اختيار المصدّرين العالميين للتوزيع بدلاً من إصدار التراخيص مباشرة.

المخاطر التقنية والتشغيلية: يجب على المؤسسات الحافظة التصدي لهجمات القراصنة، وقد أبرزت حادثة Bybit في فبراير 2025 ضعف التخزين البارد. كما يحتاج المصدرون إلى تطوير نظام استرداد في الوقت الحقيقي لضمان استقرار التقنية.

ضغط المنافسة العالمية: أدى تنفيذ قانون "GENIUS" الأمريكي وإطار عمل MiCA الأوروبي إلى تفاقم المنافسة التنظيمية. يجب على هونغ كونغ إيجاد توازن بين جذب الابتكار والوقاية من المخاطر، وتجنب أن تكون السياسات صارمة للغاية.

خمسة، آفاق المستقبل

في المستقبل، تخطط هونغ كونغ لاختبار عملات مستقرة جديدة (مثل العملات المدعومة بالأصول) من خلال "صندوق اختبار مُصدري العملات المستقرة"، واستكشاف الاتصال المتبادل مع اليوان الرقمي في البر الرئيسي (e-CNY). أشار شو تشنغ يو إلى أن الحكومة ستستمر في تحسين إطارها التنظيمي، ودعم استخدام العملات المستقرة في تطبيقات مثل التمويل لسلاسل الإمداد، والتبرعات الخيرية، لتوفير "حلول ملموسة" للشركات والمواطنين.

هذه المقالة مخصصة لمشاركة المعلومات فقط، ولا تشكل أي نصيحة استثمارية لأي شخص.

انضم إلى مجتمعنا لمناقشة هذا الحدث

مجتمع تيليجرام الرسمي:

الدردشة: مجموعة الثراء