مع إقرار مجلس الشيوخ الأمريكي لقانون GENIUS وتوجه واشنطن نحو عصر جديد من وضوح العملات المشفرة ، يكافح المنظمون على مستوى العالم للحاق بأطرهم الخاصة - مما يعزز ما يسميه معظمهم "التقارب الكبير" لتنظيم الأصول الرقمية.
هذا الأسبوع وحده ، قدمت هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA) وبنك إنجلترا والهيئات التنظيمية في الشرق الأوسط من دبي إلى البحرين مقترحات جديدة ومواعيد نهائية ملموسة ، وكلها تتسابق لمواكبة الدافع التنظيمي الأمريكي ونظام MiCA في الاتحاد الأوروبي.
من يتحرك، ومتى؟
ربما تكون الولايات المتحدة قد تصدرت عناوين الصحف بفاتورة العملات المستقرة الفيدرالية ، لكن تأثير الدومينو العالمي واضح. في المملكة المتحدة ، صرحت هيئة السلوك المالي (FCA) أيضا أنها ستجلب أهم نشاط تشفير - التداول والحفظ وإصدار العملات المستقرة - ضمن المحيط المنظم بحلول عام 2026 ، متخلية عن نهجها المرحلي السابق.
يقدم بنك إنجلترا متطلبات جديدة لرأس المال والحفظ للبنوك ومؤسسات الدفع التي تتعامل مع الأصول الرقمية ، والاستشارات في الربع الثالث من عام 2025 والقواعد النهائية المنشورة في أوائل عام 2026.
عبر القناة ، أصبح نظام MiCA في الاتحاد الأوروبي ساري المفعول بالكامل مع أول اللوائح التي تم التخلص منها بشأن إساءة استخدام السوق ودعم الاحتياطي للعملات المستقرة التي تم تنفيذها في أبريل. يقوم المشرفون الوطنيون بإصدار بيانات إشرافية وتنسيق قواعد مكافحة غسل الأموال ، كما تقوم الهيئة المصرفية الأوروبية بوضع اللمسات الأخيرة على معايير الوصاية على العملات المشفرة.
وفي الوقت نفسه، يتحرك الشرق الأوسط بسرعة: أعلنت وكالة حماية الأصول الافتراضية في دبي عن معايير تسويق وترخيص أكثر صرامة للبورصات، وقامت البحرين بتحديث قواعد التشفير الخاصة بها مع التركيز على التعاون عبر الحدود والامتثال لمجموعة العمل المالي.
ليست جميع قواعد الألعاب متشابهة
على الرغم من الاندفاع نحو المعايير العالمية ، لا يزال الاختلاف التنظيمي يمثل تحديا كبيرا. يطالب نظام MiCA في الاتحاد الأوروبي ، على سبيل المثال ، بدعم احتياطي بنسبة 100٪ للعملات المستقرة وترخيص ثابت عبر الدول الأعضاء ، لكن آخرين مثل ألمانيا وفرنسا يتخذون متطلبات أكثر صرامة.
تسير المملكة المتحدة أيضا في طريقها الخاص ، حيث تخطط هيئة السلوك المالي (FCA) لقواعد مخصصة للتخزين والحفظ وإساءة استخدام السوق ، واستبعاد التكديس من تعريف "مخططات الاستثمار الجماعي" للسماح بخدمات DeFi المنظمة.
في آسيا ، تفرض اليابان متطلبات رأس مال إضافية للبنوك المعرضة للعملات المشفرة ، وتركز سنغافورة وهونغ كونغ على أنظمة الترخيص والتخزين والعملات المستقرة.
يركز الشرق الأوسط، وخاصة دبي وأبو ظبي، على مشاركة البيانات عبر الحدود والإفصاح عنها، وهناك ضغوط شديدة لتنفيذ الامتثال لقواعد السفر الخاصة بمجموعة العمل المالي.
البقاء في متاهة متعددة الاختصاصات
بالنسبة لبورصات العملات المشفرة ، فإن الواقع الجديد هو الابتكار السريع - أو أصبح قديما.
يضع قادة الصناعة رهانات كبيرة على تقنية الامتثال ، من الأنظمة الروبوتية اعرف عميلك / مكافحة غسيل الأموال إلى برامج مراقبة المعاملات والإبلاغ في الوقت الفعلي.
يقوم آخرون بتوظيف محامي امتثال وبناء وحدات امتثال عبر الحدود للتنقل في أحجية القوانين ، أو حتى التفكير في النقل الاستراتيجي إلى ولايات قضائية أكثر ودية.
تقوم بعض البورصات بتجربة أنظمة إعداد التقارير القائمة على blockchain وصناديق الحماية الرقمية للتحقق من الامتثال للمتطلبات الجديدة لشفافية البيانات وحوكمة البيانات ، وتحديدا حيث يتم تنفيذ (CARF) إطار إعداد تقارير الأصول المشفرة التابع لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية في أكثر من 60 ولاية قضائية بحلول عام 2027.
ستتطلب المعايير الاحترازية العالمية للجنة بازل ، والتي ستصبح سارية المفعول في عام 2026 ، من البورصات والبنوك الاحتفاظ بمستويات أعلى من رأس المال ضد التعرض للعملات المشفرة ، مما يعزز عبء الامتثال مرة أخرى.
نحو ( أو بعيدًا عن ) المعايير العالمية؟
في حين أن قانون GENIUS و MiCA قد حددا آفاق جديدة ، فإن المشهد التنظيمي العالمي لا يزال رقيعا ، حيث تختلف المناطق الجغرافية في توازنها بين الابتكار وحماية المستهلك والمخاطر.
ستكون الأشهر ال 12-18 القادمة حاسمة مع اقتراب المواعيد النهائية وقيام المنظمين المحليين بتثبيت كتب القواعد. بالنسبة للصناعة ، سيعتمد النجاح على المرونة - التكيف مع البيئات المحلية مع بناء الأسس لعالم يصبح فيه التعاون عبر الحدود والمعايير المنسقة غير قابلة للتفاوض ، ولكن لا مفر منها.
الخط السفلي
بينما تأخذ واشنطن زمام المبادرة ، يقوم المنظمون في الخارج بصياغة كتب قواعد التشفير الخاصة بهم.
بالنسبة للبورصات والمستثمرين، سيكون العام المقبل اختبارًا للمرونة والبصيرة والقدرة على الازدهار في عالم أصبحت فيه تنظيمات العملات المشفرة أخيرًا عالمية.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
النظام العالمي الجديد للعملات المشفرة: المنظمون يتسابقون للحاق بالولايات المتحدة
مع إقرار مجلس الشيوخ الأمريكي لقانون GENIUS وتوجه واشنطن نحو عصر جديد من وضوح العملات المشفرة ، يكافح المنظمون على مستوى العالم للحاق بأطرهم الخاصة - مما يعزز ما يسميه معظمهم "التقارب الكبير" لتنظيم الأصول الرقمية.
هذا الأسبوع وحده ، قدمت هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA) وبنك إنجلترا والهيئات التنظيمية في الشرق الأوسط من دبي إلى البحرين مقترحات جديدة ومواعيد نهائية ملموسة ، وكلها تتسابق لمواكبة الدافع التنظيمي الأمريكي ونظام MiCA في الاتحاد الأوروبي.
من يتحرك، ومتى؟
ربما تكون الولايات المتحدة قد تصدرت عناوين الصحف بفاتورة العملات المستقرة الفيدرالية ، لكن تأثير الدومينو العالمي واضح. في المملكة المتحدة ، صرحت هيئة السلوك المالي (FCA) أيضا أنها ستجلب أهم نشاط تشفير - التداول والحفظ وإصدار العملات المستقرة - ضمن المحيط المنظم بحلول عام 2026 ، متخلية عن نهجها المرحلي السابق.
يقدم بنك إنجلترا متطلبات جديدة لرأس المال والحفظ للبنوك ومؤسسات الدفع التي تتعامل مع الأصول الرقمية ، والاستشارات في الربع الثالث من عام 2025 والقواعد النهائية المنشورة في أوائل عام 2026.
عبر القناة ، أصبح نظام MiCA في الاتحاد الأوروبي ساري المفعول بالكامل مع أول اللوائح التي تم التخلص منها بشأن إساءة استخدام السوق ودعم الاحتياطي للعملات المستقرة التي تم تنفيذها في أبريل. يقوم المشرفون الوطنيون بإصدار بيانات إشرافية وتنسيق قواعد مكافحة غسل الأموال ، كما تقوم الهيئة المصرفية الأوروبية بوضع اللمسات الأخيرة على معايير الوصاية على العملات المشفرة.
وفي الوقت نفسه، يتحرك الشرق الأوسط بسرعة: أعلنت وكالة حماية الأصول الافتراضية في دبي عن معايير تسويق وترخيص أكثر صرامة للبورصات، وقامت البحرين بتحديث قواعد التشفير الخاصة بها مع التركيز على التعاون عبر الحدود والامتثال لمجموعة العمل المالي.
ليست جميع قواعد الألعاب متشابهة
على الرغم من الاندفاع نحو المعايير العالمية ، لا يزال الاختلاف التنظيمي يمثل تحديا كبيرا. يطالب نظام MiCA في الاتحاد الأوروبي ، على سبيل المثال ، بدعم احتياطي بنسبة 100٪ للعملات المستقرة وترخيص ثابت عبر الدول الأعضاء ، لكن آخرين مثل ألمانيا وفرنسا يتخذون متطلبات أكثر صرامة.
تسير المملكة المتحدة أيضا في طريقها الخاص ، حيث تخطط هيئة السلوك المالي (FCA) لقواعد مخصصة للتخزين والحفظ وإساءة استخدام السوق ، واستبعاد التكديس من تعريف "مخططات الاستثمار الجماعي" للسماح بخدمات DeFi المنظمة.
في آسيا ، تفرض اليابان متطلبات رأس مال إضافية للبنوك المعرضة للعملات المشفرة ، وتركز سنغافورة وهونغ كونغ على أنظمة الترخيص والتخزين والعملات المستقرة.
يركز الشرق الأوسط، وخاصة دبي وأبو ظبي، على مشاركة البيانات عبر الحدود والإفصاح عنها، وهناك ضغوط شديدة لتنفيذ الامتثال لقواعد السفر الخاصة بمجموعة العمل المالي.
البقاء في متاهة متعددة الاختصاصات
بالنسبة لبورصات العملات المشفرة ، فإن الواقع الجديد هو الابتكار السريع - أو أصبح قديما.
يضع قادة الصناعة رهانات كبيرة على تقنية الامتثال ، من الأنظمة الروبوتية اعرف عميلك / مكافحة غسيل الأموال إلى برامج مراقبة المعاملات والإبلاغ في الوقت الفعلي.
يقوم آخرون بتوظيف محامي امتثال وبناء وحدات امتثال عبر الحدود للتنقل في أحجية القوانين ، أو حتى التفكير في النقل الاستراتيجي إلى ولايات قضائية أكثر ودية.
تقوم بعض البورصات بتجربة أنظمة إعداد التقارير القائمة على blockchain وصناديق الحماية الرقمية للتحقق من الامتثال للمتطلبات الجديدة لشفافية البيانات وحوكمة البيانات ، وتحديدا حيث يتم تنفيذ (CARF) إطار إعداد تقارير الأصول المشفرة التابع لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية في أكثر من 60 ولاية قضائية بحلول عام 2027.
ستتطلب المعايير الاحترازية العالمية للجنة بازل ، والتي ستصبح سارية المفعول في عام 2026 ، من البورصات والبنوك الاحتفاظ بمستويات أعلى من رأس المال ضد التعرض للعملات المشفرة ، مما يعزز عبء الامتثال مرة أخرى.
نحو ( أو بعيدًا عن ) المعايير العالمية؟
في حين أن قانون GENIUS و MiCA قد حددا آفاق جديدة ، فإن المشهد التنظيمي العالمي لا يزال رقيعا ، حيث تختلف المناطق الجغرافية في توازنها بين الابتكار وحماية المستهلك والمخاطر.
ستكون الأشهر ال 12-18 القادمة حاسمة مع اقتراب المواعيد النهائية وقيام المنظمين المحليين بتثبيت كتب القواعد. بالنسبة للصناعة ، سيعتمد النجاح على المرونة - التكيف مع البيئات المحلية مع بناء الأسس لعالم يصبح فيه التعاون عبر الحدود والمعايير المنسقة غير قابلة للتفاوض ، ولكن لا مفر منها.
الخط السفلي
بينما تأخذ واشنطن زمام المبادرة ، يقوم المنظمون في الخارج بصياغة كتب قواعد التشفير الخاصة بهم.
بالنسبة للبورصات والمستثمرين، سيكون العام المقبل اختبارًا للمرونة والبصيرة والقدرة على الازدهار في عالم أصبحت فيه تنظيمات العملات المشفرة أخيرًا عالمية.