فوضى سوق رأس المال في الإنترنت: اللامركزية في تمويل النظام والفوضى

على الرغم من أن بعض المشاركين يعتبرون سوق رأس المال الإنترنتي (ICM) مستقبل تمويل الشركات الناشئة، إلا أن هناك بعض المشاركين الذين يرونه أداة للربح فقط.

كتابة: Choze, KOL التشفير

تجميع: فيليكس، بانيوز

نموذج جديد يظهر: صاخب، سريع ومليء بالمضاربة. يُطلق عليه اسم سوق رأس المال الإنترنتي (ICM)، يعتقد البعض أنه أكثر التطورات إثارة في مجال التشفير، بينما يعتبره آخرون أخطر الاضطرابات.

في عام 2025، بدأ مجموعة من المطورين المستقلين في إصدار رموز قابلة للتداول للتطبيقات الأصلية على الإنترنت مباشرةً على X (نعم، هنا). ماذا كانت النتيجة؟ نشأ سوق بلا إذن، حيث تتحول الأفكار إلى رموز، وتتحول الضجة إلى رأس المال، وتتحول المضاربة إلى جاذبية للمنتج.

ICM بدأت تجذب انتباه الناس، لكن السؤال الأكبر ليس ما إذا كانت ستصبح شائعة، بل ما إذا كان هذا النموذج مستدامًا.

ما هو ICM؟

ICM هو منصة لامركزية، حيث تتدفق رأس المال مباشرة إلى مطوري التطبيقات والمبدعين. لا توجد استثمارات مخاطر، ولا بنوك، ولا متاجر تطبيقات. إنها تblur الحدود بين التمويل الجماعي، وإصدار الرموز، والمضاربة على الأسهم.

يصدر المطور فكرة. يشارك الجمهور من خلال الرموز. تنمو أحجام التداول، وتزداد الرسوم، ويحقق المطورون الأرباح. إذا كان هناك عدد كافٍ من الأشخاص الذين يصدقون، ستشهد الرموز ارتفاعًا كبيرًا. إذا لم يكن كذلك، ستزول. هذه هي الآلية الأساسية وراء منصات مثل Believe و Launchcoin.

يدعم المؤيدون فكرة أن ICM يساهم في ديمقراطية الابتكار. بينما يرى النقاد أنهم يقومون بتمويل المنتجات الافتراضية. ربما كلا الرأيين لهما بعض الحقيقة.

وجهة النظر المتفائلة: ابدأ بالمضاربة، ثم البناء

يمكن تلخيص أقوى الحجج لدعم ICM في أربعة جوانب:

• تمويل إبداعي بدون إذن: يمكن لأي شخص لديه اتصال بالإنترنت دعم البناة. لا حاجة لاجتماعات رأس المال المغامر، لا حاجة لحراس البوابة.
• إيرادات متفقة عليها: يكسب البناؤون 50% من رسوم المعاملات، مما يوفر لهم تمويلاً مباشراً لبدء المنتج.
• انتشار فيروسي بدون احتكاك: من خلال ربط إصدار الرموز بـ X منشور، تتطابق سرعة التوزيع مع ديناميكية عملة الميم.
• فتح الثقافة: يتماشى ICM مع اتجاه “برمجة الأجواء” (PANews ملاحظة: برمجة الفيب، وهو نمط برمجة مدعوم بالذكاء الاصطناعي). يستفيد المطورون المستقلون والمبدعون المستقلون والمؤسسون في القطاعات الصغيرة من رأس المال الفردي من الصفر إلى الواحد.

لقد حقق هذا العجلة الطائرة زخماً كبيراً في التطور:

• ارتفعت القيمة السوقية لـ $DUPE إلى 38 مليون دولار خلال بضعة أيام
• $BUDDY حقق 300000 دولار من ARR (الإيرادات المتكررة السنوية) من خلال أدوات إنشاء الذكاء الاصطناعي
• بلغت تحميلات $FITCOIN 300,000 مرة، وبلغت مشاهداته عدة ملايين.

هذه العبارة الترويجية جذابة للغاية: قدم التمويل للأفكار على الفور، استخدم الضجيج، ثم اعتمد على إيمان المجتمع لبناء المنتج.

!

المصدر：@Prateek0x_

نظريات التشاؤم: ضجيج التوكن

لكن تحت السطح تكمن مخاطر هيكلية عميقة.

• عدم توافق المنتج مع السوق: العديد من رموز ICM عند إطلاقها لم يكن لديها أي وظيفة أو دليل على الطلب، وكانت مجرد بعض الدعاية والنكات.
• المضاربة تتفوق على الجوهر: يقوم المستثمرون الأفراد بشراء الرموز بناءً على دورات المضاربة بدلاً من الأسس التجارية.
• النزعة قصيرة الأجل: نظرًا لأن البناة يمكنهم كسب رسوم المعاملات على الفور، فإن الدافع للحفاظ على القيمة على المدى الطويل محدود. *缺乏法律保障: معظم رموز ICM ليست حقوق ملكية، وليست خاضعة للتنظيم، مما لا يضمن المساءلة.
• انخفاض تماسك المستخدمين: قد يرتفع الرمز بسرعة، لكنه قد ينخفض بنفس السرعة. من الصعب ضمان توافق مصالح المستخدمين مع المنصة.

أعتقد أن هذه الاتجاهات قد تؤدي إلى استغلال علامة “ICM”، مما يضعف التزامها الأصلي بشأن الاكتتاب العام على السلسلة والأسهم الرقمية السائلة، ويحولها إلى مكان استثماري مليء بالعملات الميمية على نمط “رفع الأسعار ثم البيع”.

حتى بين المتداولين النشطين، يعترف الكثيرون بصراحة أن نواياهم هي مجرد تحقيق أرباح سريعة، مما يدل على أن حتى ما يسمى بالموحدين يلعبون لعبة قصيرة الأجل.

الإيمان: بنية تحتية أم محفز؟

النظام البيئي ICM هو جوهر نظام Believe البيئي، الذي يسمح لأي شخص بإصدار رموز في غضون ثوانٍ. العملية بسيطة:

• توكن نشر التغريدات ($TICKER + الاسم)
• إنشاء منحنى الربط (Bonding Curve) وحوض السيولة على الفور
• كسب 50% من جميع رسوم التداول
• بمجرد أن تصل العملة الرقمية إلى عتبة القيمة السوقية (100000 دولار أمريكي)، يمكنك الحصول على سيولة أعمق.

لا يحتاج البناؤون إلى جمع الأموال بالطريقة التقليدية. لكن المشكلة تكمن هنا.

عندما يتم تحقيق الأرباح مسبقًا قبل ظهور المنتج، تصبح الحدود بين البناة والمضاربين غير واضحة.

على الرغم من أن مشاريع مثل $DUPE و $GIGGLES تظهر بعض الجاذبية، إلا أن المشاريع الأخرى تبدو أكثر كـ meme. البنية التحتية مثيرة للإعجاب، لكن الأدوات لا تحقق الهدف.

قصة رؤيتين

حول ICM ، توجد انقسامات جذرية في آراء الناس حوله:

• يعتبر المثاليون أن: ICM هو الشكل النهائي لـ Web3. الاكتتاب العام على السلسلة، الأسهم اللامركزية، وتوفير طبقة مالية شفافة ومفتوحة دائمًا للشركات الأصلية على الإنترنت.
• يعتبر الواقعيون: إنها مجرد جنة مضاربة للرموز المميزة للمنتجات القابلة للتطبيق الأدنى (MVP)، بلا خارطة طريق، بلا خندق، ولا آلية للمسؤولية.

تنتشر قولتان. بناءً على أي طرف من المطورين لديه زخم قوي، قد يتمكن أحد الطرفين من استبدال الآخر.

الآفاق والفخاخ

لا يمكن إنكار أن ICM قد مس بعض العوامل الواقعية: الرغبة في دعم الأفكار في مراحلها المبكرة، ومتعة ثقافة التمويل، والغريزة للتكهن بالأشياء التي قد تصبح شائعة في المستقبل.

لكن هذه السهولة نفسها تأتي أيضًا مع مخاطر التخفيض. إذا لم يكن هناك انضباط أو تعاون طويل الأمد، فإن ICM قد يتحول إلى مكان آخر “لرفع الأسعار والتخلص منها”. في هذه الحالة، ترتدي العملات الميم ثوب الإنتاجية، وتخفي السيولة نقصًا جوهريًا.

بينما يرى بعض المشاركين أن ICM هو مستقبل تمويل الشركات الناشئة، فإن هناك بعض المشاركين الذين يرونه كأداة ربحية بحتة. هذه الثنائية تجعل من الصعب التمييز بين الإشارات والضوضاء.

اتجاهات التطور المستقبلية

لكي يتجاوز ICM دورة المضاربة ويتجه نحو النضج، يجب تحقيق النقاط التالية:

• بناة مستدامون: تحتاج المشاريع إلى تسليم المستخدمين والاحتفاظ بهم، وليس فقط التمويل السريع. يجب أن تلعب الفرق التي تتوافق منتجاتها مع السوق دورًا رائدًا.
• مؤشرات موثوقة: يجب أن تبرز الشاشة واللوحة المعلوماتية حالة الاستخدام الفعلية، وليس فقط حجم التداول أو التقلبات.
• تنظيم تدريجي: إذا كانت الشركات الناشئة المرمزة ترغب في تحقيق عوائد قيمة، فقد تحتاج في النهاية إلى دمج إطار قانوني يجمع بين الفائدة والامتثال.
• مبدأ السرد: ليست جميع الأفكار القابلة للتداول هي “ICM”. يجب الحفاظ على معنى هذا المصطلح ليكون له قيمة طويلة الأجل.

ICM ليست عدوًا، لكنها حاليًا ليست الحل. إنهم مثل لوحة، والنتيجة النهائية تعتمد على ما يتم رسمه عليها.

على الرغم من أنه مفهوم جديد، إلا أن آلية عمله ليست غريبة. المفتاح هو ما إذا كان يمكن أن يتحول إلى شيء ذو معنى هيكلي، أم أنه سيتلاشى تدريجياً مثل العديد من موجات التشفير السابقة. سيعطي الوقت واتجاه التطورات الإجابة.