قدمت مؤسسة تعليم DeFi (DEF) رسالة إلى لجنة الاوراق المالية والبورصات (SEC) في 18 أبريل تقترح خمسة مبادئ أساسية لإنشاء إطار "ملاذ آمن للتوكنات" لدعم مبادرات التمويل اللامركزي بينما تشريع اللوائح الأوسع قيد الانتظار.
تهدف التوصيات إلى مساعدة لجنة الاوراق المالية والبورصات في هيكلة إعفاء محدد زمنياً لمشاريع الرموز التي تتطور نحو اللامركزية، مما يوفر بيئة تنظيمية تسهل الإفصاح دون تصنيف الأصول كأوراق مالية بشكل مسبق.
تنظيم غير متحيز للتكنولوجيا
أكدت DEF على أنه ينبغي لأي ملاذ آمن أن يعتمد نهجًا غير متحيز تقنيًا. يجب أن تتناول الإطار المخاطر المتعلقة بالأنشطة بدلاً من فرض قواعد على نماذج البلوكشين المحددة أو التطبيقات التقنية.
حذرت الرسالة من ترسيخ تقنيات معينة، مشيرة إلى أنه قد يخنق الابتكار إذا قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات عن غير قصد بتفضيل آليات توافق معينة أو تصاميم معمارية محددة.
فيما يتعلق بالأهلية ، جادل DEF بأن الملاذ الآمن يجب أن يكون مفتوحا لمجموعة واسعة من المشاريع التي تنوي اللامركزية بدلا من تقييم حالة الرمز المميز فقط عند نشأته ، يجب على هيئة الأوراق المالية والبورصات السماح للرموز الموزعة بالفعل بالتأهل ، بشرط أن تفي بأهداف اللامركزية
وقد جادل بأن معايير الأهلية الواسعة ضرورية لضمان شمول المشاريع التي أُطلقت قبل إنشاء إطار تنظيمي واضح لمسارات الامتثال المستقبلية.
فيما يتعلق بمتطلبات الإفصاح، دعت لجنة DEF إلى التزامات دقيقة تعادل بين احتياجات المعلومات الجوهرية والواقع الذي تواجهه فرق التطوير في مراحلها المبكرة.
اقترحت المجموعة الإفصاحات التي تركز على شفافية شفرة المصدر، اقتصاديات الرموز، هياكل الحوكمة، أنشطة الفريق والمطلعين، تدقيق الأمن السيبراني، وخطط التطوير.
كما اقترح DEF الإفصاحات الدورية طوال فترة الملاذ الآمن، مع مراعاة تبسيط الامتثال من خلال الاتصال عبر API وأتمتة blockchain. يمكن أن تساعد تدابير الامتثال الإضافية، مثل فترات الحظر للمطلعين، في مواءمة الحوافز نحو اللامركزية دون تحميل المشاريع عبءًا زائدًا.
معايير خروج واضحة
أبرزت الرسالة أهمية إنشاء "اختبار الخروج" الواضح الذي يحدد متى يكون المشروع قد تم decentralize بما فيه الكفاية ليتم اعتباره ليس أمنًا بموجب القانون الأمريكي.
المعايير الرئيسية لاجتياز اختبار الخروج ستشمل الشفافية القصوى، المشاركة بدون إذن، حيازة المستخدم للأصول، عدم وجود تحكم مركزي، عمليات المعاملات الآلية بالكامل، وغياب السلطة الاقتصادية المحتفظ بها من قبل أي مجموعة واحدة.
أوصت DEF بإطار زمني واقعي للمشاريع لتلبية هذه المعايير، مثل ثلاث إلى أربع سنوات. يمكن للمشاريع التي تفشل في تلبية المعايير ضمن الفترة الأولية التقدم بطلب للحصول على فترة أمان ممتدة، شريطة أن تُظهر جهودًا بحسن نية نحو اللامركزية.
كان مكونًا حاسمًا في اقتراح DEF يتعلق بحماية المشاركين في السوق الثانوية.
بينما تظل الرموز داخل الملاذ الآمن، يجب ألا يُطلب من الوسطاء الذين يدعمون تداولها، مثل بورصات الأصول الرقمية وصانعي السوق، التسجيل كوسطاء تجاريين أو بورصات أوراق مالية.
إطار شامل مطلوب
أشار DEF إلى أن إعفاء مزودي البنية التحتية من تنظيمات الأوراق المالية التقليدية سيقلل من عدم اليقين القانوني ويعزز المشاركة الأوسع في الأسواق اللامركزية.
بينما تدعم إنشاء ملاذ آمن للتوكنات، دعت هيئة DEF في النهاية الكونغرس إلى تطوير إطار تشريعي شامل للأصول الرقمية
عبّرت المنظمة عن أن الوضوح القانوني الدائم يجب أن يأتي من القانون بدلاً من الاستثناءات التنظيمية المؤقتة. ومع ذلك، يمكن أن يحمي ملاذ آمن مُنظّم جيدًا المستثمرين والمطورين أثناء تطور عملية التشريع الأطول.
اختتمت DEF رسالتها بالتزامها بالاستمرار في التواصل مع SEC ومجتمع التشفير الأوسع. كما أشارت المنظمة إلى أنها ستقوم بنشر توصياتها علنًا لجمع المزيد من التعليقات.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
يوصي الخبراء القانونيون بنهج مرن لهيئة SEC لتعريف الرموز كأوراق مالية
قدمت مؤسسة تعليم DeFi (DEF) رسالة إلى لجنة الاوراق المالية والبورصات (SEC) في 18 أبريل تقترح خمسة مبادئ أساسية لإنشاء إطار "ملاذ آمن للتوكنات" لدعم مبادرات التمويل اللامركزي بينما تشريع اللوائح الأوسع قيد الانتظار.
تهدف التوصيات إلى مساعدة لجنة الاوراق المالية والبورصات في هيكلة إعفاء محدد زمنياً لمشاريع الرموز التي تتطور نحو اللامركزية، مما يوفر بيئة تنظيمية تسهل الإفصاح دون تصنيف الأصول كأوراق مالية بشكل مسبق.
تنظيم غير متحيز للتكنولوجيا
أكدت DEF على أنه ينبغي لأي ملاذ آمن أن يعتمد نهجًا غير متحيز تقنيًا. يجب أن تتناول الإطار المخاطر المتعلقة بالأنشطة بدلاً من فرض قواعد على نماذج البلوكشين المحددة أو التطبيقات التقنية.
حذرت الرسالة من ترسيخ تقنيات معينة، مشيرة إلى أنه قد يخنق الابتكار إذا قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات عن غير قصد بتفضيل آليات توافق معينة أو تصاميم معمارية محددة.
فيما يتعلق بالأهلية ، جادل DEF بأن الملاذ الآمن يجب أن يكون مفتوحا لمجموعة واسعة من المشاريع التي تنوي اللامركزية بدلا من تقييم حالة الرمز المميز فقط عند نشأته ، يجب على هيئة الأوراق المالية والبورصات السماح للرموز الموزعة بالفعل بالتأهل ، بشرط أن تفي بأهداف اللامركزية
وقد جادل بأن معايير الأهلية الواسعة ضرورية لضمان شمول المشاريع التي أُطلقت قبل إنشاء إطار تنظيمي واضح لمسارات الامتثال المستقبلية.
فيما يتعلق بمتطلبات الإفصاح، دعت لجنة DEF إلى التزامات دقيقة تعادل بين احتياجات المعلومات الجوهرية والواقع الذي تواجهه فرق التطوير في مراحلها المبكرة.
اقترحت المجموعة الإفصاحات التي تركز على شفافية شفرة المصدر، اقتصاديات الرموز، هياكل الحوكمة، أنشطة الفريق والمطلعين، تدقيق الأمن السيبراني، وخطط التطوير.
كما اقترح DEF الإفصاحات الدورية طوال فترة الملاذ الآمن، مع مراعاة تبسيط الامتثال من خلال الاتصال عبر API وأتمتة blockchain. يمكن أن تساعد تدابير الامتثال الإضافية، مثل فترات الحظر للمطلعين، في مواءمة الحوافز نحو اللامركزية دون تحميل المشاريع عبءًا زائدًا.
معايير خروج واضحة
أبرزت الرسالة أهمية إنشاء "اختبار الخروج" الواضح الذي يحدد متى يكون المشروع قد تم decentralize بما فيه الكفاية ليتم اعتباره ليس أمنًا بموجب القانون الأمريكي.
المعايير الرئيسية لاجتياز اختبار الخروج ستشمل الشفافية القصوى، المشاركة بدون إذن، حيازة المستخدم للأصول، عدم وجود تحكم مركزي، عمليات المعاملات الآلية بالكامل، وغياب السلطة الاقتصادية المحتفظ بها من قبل أي مجموعة واحدة.
أوصت DEF بإطار زمني واقعي للمشاريع لتلبية هذه المعايير، مثل ثلاث إلى أربع سنوات. يمكن للمشاريع التي تفشل في تلبية المعايير ضمن الفترة الأولية التقدم بطلب للحصول على فترة أمان ممتدة، شريطة أن تُظهر جهودًا بحسن نية نحو اللامركزية.
كان مكونًا حاسمًا في اقتراح DEF يتعلق بحماية المشاركين في السوق الثانوية.
بينما تظل الرموز داخل الملاذ الآمن، يجب ألا يُطلب من الوسطاء الذين يدعمون تداولها، مثل بورصات الأصول الرقمية وصانعي السوق، التسجيل كوسطاء تجاريين أو بورصات أوراق مالية.
إطار شامل مطلوب
أشار DEF إلى أن إعفاء مزودي البنية التحتية من تنظيمات الأوراق المالية التقليدية سيقلل من عدم اليقين القانوني ويعزز المشاركة الأوسع في الأسواق اللامركزية.
بينما تدعم إنشاء ملاذ آمن للتوكنات، دعت هيئة DEF في النهاية الكونغرس إلى تطوير إطار تشريعي شامل للأصول الرقمية
عبّرت المنظمة عن أن الوضوح القانوني الدائم يجب أن يأتي من القانون بدلاً من الاستثناءات التنظيمية المؤقتة. ومع ذلك، يمكن أن يحمي ملاذ آمن مُنظّم جيدًا المستثمرين والمطورين أثناء تطور عملية التشريع الأطول.
اختتمت DEF رسالتها بالتزامها بالاستمرار في التواصل مع SEC ومجتمع التشفير الأوسع. كما أشارت المنظمة إلى أنها ستقوم بنشر توصياتها علنًا لجمع المزيد من التعليقات.
أحدث تقرير سوق ألفا