تبادل العقود الآجلة الدائمة (Perp DEX) أصبح واحدًا من أكثر المجالات حيوية في نظام DeFi البيئي. لم يكن فقط حجم التداول السنوي يتجاوز الأرقام القياسية بشكل متكرر، بل إن الابتكارات في المنصة والمنتجات الاستراتيجية تتوالى أيضًا. الباحث داخل السلسلة JasonZha قام بتحليل عميق لتطور Perp DEX، وتنافس المنصة وإمكاناتها المستقبلية، كاشفًا عن الاتجاهات الرئيسية في سوق المشتقات داخل السلسلة.
من dYdX إلى Hyperliquid: تاريخ تطور Perp DEX
تعود أصول Perp DEX إلى عام 2019، عندما أطلقت dYdX نموذج تداول العقود الآجلة الدائمة القائم على دفتر الطلبات داخل السلسلة (order book)، مما وضع الأساس لسوق المشتقات اللامركزية.
بعد ذلك، قدمت GMX بنية (Liquidity Pool)، حيث أثارت آلية الاستحواذ على HLP Vault الجدل، كما صعدت Hyperliquid بسرعة بفضل تقنياتها المبتكرة، مما أثرى المزيد من أشكال السوق:
هذه المنصات تحفز كمية كبيرة من السيولة داخل السلسلة ومشاركة المستخدمين من خلال AMM وVault واستراتيجيات المراجحة والتحوط.
( هيبرليكيد HLP بعد التلف تعديل حدود الرفع لـ BTC و ETH ، مع التأكيد على شفافية البيانات في القدرة التنافسية للسوق )
تنوع الاستراتيجيات وتوسيع النظام البيئي: جذب تدفق الأموال من خلال APR العالية وفرص التحكيم
أشار JasonZha إلى أن ازدهار Perp DEX لا يمكن أن يتم دون استراتيجيات مالية معقدة ومبتكرة. على سبيل المثال، قدمت استراتيجية التحوط Delta Neutral من Jupiter JLP عائدًا سنويًا يتجاوز 100%، مما جذب العديد من المستثمرين.
بالإضافة إلى ذلك، تقدم Drift و taoli.tools أيضًا وحدات استراتيجية وأدوات أتمتة، مما يجعلها أدوات فعالة للمستخدمين لتنشيط التداول بالتحكيم وإدارة المخاطر، مما يعزز النظام البيئي بشكل أكبر.
وضع السوق: Hyperliquid تتصدر، والمنافسون لا يمكنهم مجاراتها
تظهر بيانات Dune أن متوسط حجم التداول الأسبوعي لـ Perp DEX في عام 2025 سيصل إلى 8 مليارات دولار، على الرغم من أنه لا يزال بعيدًا عن حوالي 300 مليار دولار التي تحققها CEX مثل Binance، إلا أن قوة النمو قوية.
من بين ذلك، تحتل Hyperliquid المرتبة الأولى في السوق بحصة سوقية تتجاوز 60%، ويأتي تفوقها من هيكلها التجاري عالي الأداء وحلول السيولة المبتكرة.
قام JasonZha بتجميع ميزات كل منصة:
( فهم عميق )
dYdX: موجه للمتداولين المحترفين، يستخدم نموذج دفتر الطلبات، إيرادات الرسوم مستقرة.
GMX: يركز على اللامركزية ومكافآت مزودي السيولة، آلية تجمع الأموال.
Hyperliquid: رائد السوق، هيكل العمق والسيولة العالي يجذب المستخدمين، ولكن هناك مخاطر مركزية محتملة.
جيوبتر: معدل فائدة مرتفع ومرونة في الاستراتيجيات، يجذب المستخدمين الذين يركزون على العائد.
إيرادات الرسوم تكشف عن إمكانيات: هل تصبح Perp DEX "آلة طباعة"؟
قام JasonZha أيضًا بتحليل بيانات العام الماضي، حيث كانت إيرادات الرسوم على منصة Perp DEX مثيرة للإعجاب:
GMX: إيرادات الرسوم لعام 2024 حوالي 100 مليون دولار، وإجمالي الإيرادات منذ إطلاق المنتج تجاوز 400 مليون دولار.
Hyperliquid: من المتوقع أن تبلغ الإيرادات في عام 2024 حوالي 250 مليون دولار، بإجمالي إيرادات حوالي 295 مليون دولار، وستصل الإيرادات في الربع الأول من عام 2025 إلى 45 مليون دولار.
dYdX: من المتوقع أن يصل الإيراد إلى 50 مليون دولار في عام 2024، بإجمالي إيرادات تبلغ حوالي 85.2 مليون دولار.
تظهر هذه البيانات أنه حتى وإن كانت أحجامها ليست بمثل أحجام CEX، فإن Perp DEX لا تزال تمتلك إمكانيات قوية في الربحية وولاء المستخدمين.
( تقرير سنوي dydx: من المتوقع أن يصل حجم تداول المشتقات في DEX إلى 3.48 تريليون دولار أمريكي في عام 2025، حيث تعد اللوائح الأمريكية المحرك الرئيسي )
التحديات الحالية:缺乏 ميزة تنافسية طويلة الأجل في Perp DEX
حتى مع سخونة السوق، أشار العديد من المراقبين إلى المخاطر المحتملة:
نقص في الحماية طويلة الأجل، مما يسهل الدخول في منافسة شديدة.
إذا كانت المنصة غير قادرة على الاستمرار في التواصل مع الاحتياجات الفعلية للتمويل اللامركزي، فقد تفقد قيمتها الأساسية.
لكن من ناحية أخرى، أشار JasonZha أيضًا إلى:
تتضح بشكل متزايد دور Perp DEX كأساس لاستراتيجيات التمويل داخل السلسلة، ومن المتوقع أن يتم إطلاق منتجات أكثر قابلية للبرمجة والتجزئة في المستقبل، مما يجعل التقاط القيمة أكثر فورية وفعالية.
الطريق السائد لـ Perp DEX
على المدى الطويل، تعتبر Perp DEX جزءًا مهمًا من بنية التمويل اللامركزي، حيث إن شفافيتها، والسيطرة الذاتية على أموال المستخدمين، والقدرة على نشر أدوات مالية مبتكرة بسرعة، تجذب أنظار المتداولين والمطورين في جميع أنحاء العالم.
ومع ذلك، إذا لم يكن من الممكن الاعتماد على الحواجز التكنولوجية، والعادات المستخدمين، وشبكات التمويل، وآليات الحوكمة، لإنشاء تمايز مستدام، فسوف ينتهي الأمر في النهاية إلى "المنافسة اللامتناهية من حيث الآليات، والتكاليف، والدعم."
مع نضوج النظام البيئي بشكل متزايد، من المتوقع أن تستمر منصة Perp DEX في توسيع تأثيرها في السوق بعد عام 2025، مما يدفع مشتقات blockchain إلى الظهور في الرؤية المالية السائدة.
ظهرت هذه المقالة حول الابتكارات التكنولوجية والتنافس في سوق Perp DEX: نظرة على الفرص والتحديات في منصات تداول العقود الآجلة الدائمة داخل السلسلة لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
ابتكارات Perp DEX التقنية والتنافس في السوق: مناقشة فرص وتحديات تبادل العقود الآجلة الدائمة داخل السلسلة
تبادل العقود الآجلة الدائمة (Perp DEX) أصبح واحدًا من أكثر المجالات حيوية في نظام DeFi البيئي. لم يكن فقط حجم التداول السنوي يتجاوز الأرقام القياسية بشكل متكرر، بل إن الابتكارات في المنصة والمنتجات الاستراتيجية تتوالى أيضًا. الباحث داخل السلسلة JasonZha قام بتحليل عميق لتطور Perp DEX، وتنافس المنصة وإمكاناتها المستقبلية، كاشفًا عن الاتجاهات الرئيسية في سوق المشتقات داخل السلسلة.
من dYdX إلى Hyperliquid: تاريخ تطور Perp DEX
تعود أصول Perp DEX إلى عام 2019، عندما أطلقت dYdX نموذج تداول العقود الآجلة الدائمة القائم على دفتر الطلبات داخل السلسلة (order book)، مما وضع الأساس لسوق المشتقات اللامركزية.
بعد ذلك، قدمت GMX بنية (Liquidity Pool)، حيث أثارت آلية الاستحواذ على HLP Vault الجدل، كما صعدت Hyperliquid بسرعة بفضل تقنياتها المبتكرة، مما أثرى المزيد من أشكال السوق:
هذه المنصات تحفز كمية كبيرة من السيولة داخل السلسلة ومشاركة المستخدمين من خلال AMM وVault واستراتيجيات المراجحة والتحوط.
( هيبرليكيد HLP بعد التلف تعديل حدود الرفع لـ BTC و ETH ، مع التأكيد على شفافية البيانات في القدرة التنافسية للسوق )
تنوع الاستراتيجيات وتوسيع النظام البيئي: جذب تدفق الأموال من خلال APR العالية وفرص التحكيم
أشار JasonZha إلى أن ازدهار Perp DEX لا يمكن أن يتم دون استراتيجيات مالية معقدة ومبتكرة. على سبيل المثال، قدمت استراتيجية التحوط Delta Neutral من Jupiter JLP عائدًا سنويًا يتجاوز 100%، مما جذب العديد من المستثمرين.
بالإضافة إلى ذلك، تقدم Drift و taoli.tools أيضًا وحدات استراتيجية وأدوات أتمتة، مما يجعلها أدوات فعالة للمستخدمين لتنشيط التداول بالتحكيم وإدارة المخاطر، مما يعزز النظام البيئي بشكل أكبر.
وضع السوق: Hyperliquid تتصدر، والمنافسون لا يمكنهم مجاراتها
تظهر بيانات Dune أن متوسط حجم التداول الأسبوعي لـ Perp DEX في عام 2025 سيصل إلى 8 مليارات دولار، على الرغم من أنه لا يزال بعيدًا عن حوالي 300 مليار دولار التي تحققها CEX مثل Binance، إلا أن قوة النمو قوية.
من بين ذلك، تحتل Hyperliquid المرتبة الأولى في السوق بحصة سوقية تتجاوز 60%، ويأتي تفوقها من هيكلها التجاري عالي الأداء وحلول السيولة المبتكرة.
قام JasonZha بتجميع ميزات كل منصة:
( فهم عميق )
dYdX: موجه للمتداولين المحترفين، يستخدم نموذج دفتر الطلبات، إيرادات الرسوم مستقرة.
GMX: يركز على اللامركزية ومكافآت مزودي السيولة، آلية تجمع الأموال.
Hyperliquid: رائد السوق، هيكل العمق والسيولة العالي يجذب المستخدمين، ولكن هناك مخاطر مركزية محتملة.
جيوبتر: معدل فائدة مرتفع ومرونة في الاستراتيجيات، يجذب المستخدمين الذين يركزون على العائد.
إيرادات الرسوم تكشف عن إمكانيات: هل تصبح Perp DEX "آلة طباعة"؟
قام JasonZha أيضًا بتحليل بيانات العام الماضي، حيث كانت إيرادات الرسوم على منصة Perp DEX مثيرة للإعجاب:
GMX: إيرادات الرسوم لعام 2024 حوالي 100 مليون دولار، وإجمالي الإيرادات منذ إطلاق المنتج تجاوز 400 مليون دولار.
Hyperliquid: من المتوقع أن تبلغ الإيرادات في عام 2024 حوالي 250 مليون دولار، بإجمالي إيرادات حوالي 295 مليون دولار، وستصل الإيرادات في الربع الأول من عام 2025 إلى 45 مليون دولار.
dYdX: من المتوقع أن يصل الإيراد إلى 50 مليون دولار في عام 2024، بإجمالي إيرادات تبلغ حوالي 85.2 مليون دولار.
تظهر هذه البيانات أنه حتى وإن كانت أحجامها ليست بمثل أحجام CEX، فإن Perp DEX لا تزال تمتلك إمكانيات قوية في الربحية وولاء المستخدمين.
( تقرير سنوي dydx: من المتوقع أن يصل حجم تداول المشتقات في DEX إلى 3.48 تريليون دولار أمريكي في عام 2025، حيث تعد اللوائح الأمريكية المحرك الرئيسي )
التحديات الحالية:缺乏 ميزة تنافسية طويلة الأجل في Perp DEX
حتى مع سخونة السوق، أشار العديد من المراقبين إلى المخاطر المحتملة:
نقص في الحماية طويلة الأجل، مما يسهل الدخول في منافسة شديدة.
إذا كانت المنصة غير قادرة على الاستمرار في التواصل مع الاحتياجات الفعلية للتمويل اللامركزي، فقد تفقد قيمتها الأساسية.
لكن من ناحية أخرى، أشار JasonZha أيضًا إلى:
تتضح بشكل متزايد دور Perp DEX كأساس لاستراتيجيات التمويل داخل السلسلة، ومن المتوقع أن يتم إطلاق منتجات أكثر قابلية للبرمجة والتجزئة في المستقبل، مما يجعل التقاط القيمة أكثر فورية وفعالية.
الطريق السائد لـ Perp DEX
على المدى الطويل، تعتبر Perp DEX جزءًا مهمًا من بنية التمويل اللامركزي، حيث إن شفافيتها، والسيطرة الذاتية على أموال المستخدمين، والقدرة على نشر أدوات مالية مبتكرة بسرعة، تجذب أنظار المتداولين والمطورين في جميع أنحاء العالم.
ومع ذلك، إذا لم يكن من الممكن الاعتماد على الحواجز التكنولوجية، والعادات المستخدمين، وشبكات التمويل، وآليات الحوكمة، لإنشاء تمايز مستدام، فسوف ينتهي الأمر في النهاية إلى "المنافسة اللامتناهية من حيث الآليات، والتكاليف، والدعم."
مع نضوج النظام البيئي بشكل متزايد، من المتوقع أن تستمر منصة Perp DEX في توسيع تأثيرها في السوق بعد عام 2025، مما يدفع مشتقات blockchain إلى الظهور في الرؤية المالية السائدة.
ظهرت هذه المقالة حول الابتكارات التكنولوجية والتنافس في سوق Perp DEX: نظرة على الفرص والتحديات في منصات تداول العقود الآجلة الدائمة داخل السلسلة لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.