سوق العملات في عام 2025، مثل فيلم مغامرات متقلب. من الاندفاع المجنون في بداية العام إلى الانسحاب للخلف العميق في أبريل، قلوب المستثمرين تتقلب مع مخطط الشموع. يقول البعض أن هذه "تعديل صحي" في منتصف السوق الصاعدة، بينما يشعر آخرون بالقلق من أن أنياب سوق الدببة قد ظهرت بهدوء. هذه الطريق في السوق الصاعدة ليست سهلة.
1. "الدروس المستفادة" في الدورة التاريخية
انتهى تخفيض مكافأة البيتكوين الرابع في أبريل 2024، ووفقًا للتاريخ، فإن 12-18 شهرًا بعد التخفيض غالبًا ما تكون فترة انفجار الأسعار. ولكن بعد أن ارتفع السعر إلى 109,500 دولار في يناير 2025، شهد السوق تصحيحًا عميقًا تجاوز 26%، مما أسفر عن أكبر تراجع في هذه السوق الصاعدة. تشير بيانات السلسلة إلى أن هذا التصحيح مختلف عن السابق: لم يقم حاملو العملات لفترة طويلة (LTH) ببيع كبير، وضغط البيع من عمال المناجم كان في مستوى متوسط، ويبدو أن السوق أشبه بـ"تصحيح تقني" بدلاً من انهيار مروع.
في فترة النقاط المحورية للدورة، قامت Chain教 بعمل مراجعة ودراسة شاملة لنموذج "قانون القوة". يكشف هذا النموذج عن ظاهرة مثيرة: إذا تم القياس بالسرعة المتوسطة التاريخية، ينبغي أن يصل بيتكوين في هذه اللحظة إلى 120,000 دولار، لكن الواقع قد انخفض إلى منطقة 80,000. هذه "الدروس التي تلت الجري السريع" ليست سوى هضم للزيادة السريعة السابقة، بل تفسح المجال لتجميع القوة لاحقًا. تمامًا مثل الانسحاب للخلف بنسبة 40% مرتين في السوق الصاعدة لعام 2017، يبدو أنه خطر، لكنه في الواقع يمهد الطريق للاندفاع المجنون الأخير.
٢، سحب ثلاث قوى
السوق الصاعدة من غير المحتمل أن تحددها عامل واحد فقط، وخاصة في سوق 2025.
1. تأثير تقليل النصف ودخول المؤسسات
لا يزال تأثير انكماش العرض بعد النصف يتفاعل، لكن دخول اللاعبين المؤسسيين غيّر قواعد اللعبة. تدفقات أموال ETF من عمالقة مثل بلاك روك، وزيادة مستمرة في حيازة ميكروستراتيجي، تجعل البيتكوين تبتعد تدريجياً عن نمط تقلبات "سوق الأفراد". ومع ذلك، فإن الاحترافية تعني أيضًا زيادة الترابط بين السوق وسوق الأسهم الأمريكية - تقلبات مؤشر ناسداك ستعزز مباشرة من اهتزازات أسعار العملات.
2. سياسة الاقتصاد الكلي "الأرجوحة"
خفض الاحتياطي الفيدرالي لمعدلات الفائدة يشبه سيف ذو حدين. دورة خفض الفائدة التي بدأت في الربع الرابع من عام 2024 أطلقت العنان للسيولة، لكن خطر التضخم المتكرر يلاحقنا. في مارس، كانت الأخبار عن تعليق الولايات المتحدة لزيادة الرسوم الجمركية على الصين قد أثارت ارتفاعًا مذهلاً بنسبة 12% في سوق الأسهم الأمريكية، ولكن بعد ذلك، أدت سياسة الرسوم الجمركية البالغة 125% التي فرضتها إدارة ترامب إلى تبريد السوق على الفور. هذه التقلبات السياسية أجبرت البيتكوين على القفز باستمرار بين هويتي "الأصول ذات المخاطر" و"الأصول الآمنة".
3. صراع الجانب الفني والعاطفي
أصبح 80,000 دولار هو نقطة الانقسام بين الصعود والهبوط. إذا تمكن من الثبات فوق هذا الدعم، يعتقد الفنيون أنه سيفتح الطريق نحو 120,000-150,000 دولار؛ ولكن تظهر البيانات على السلسلة أن تكلفة بعض حاملي العملات على المدى القصير تتركز حول 83,000 دولار، وإذا ارتد السعر إلى هنا فقد يؤدي ذلك إلى ضغط البيع. كما أن مشاعر السوق تشبه ركوب الأفعوانية - فقد انخفض مؤشر الخوف والجشع من منطقة الحياد إلى حالة من الذعر، ثم عاد فجأة إلى منطقة الجشع بسبب السياسات الإيجابية.
ثلاثة، كم من الأشواك لا تزال أمامنا؟
قصة النصف الثاني من السوق الصاعدة، من المرجح أن تسير في طريق مليء بالعقبات.
الخطر الأول: البجعة السوداء الكلية
تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، والتدفقات النقدية الناتجة عن زيادة سعر الفائدة في الين، وارتفاع احتمال حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة إلى 40%، يمكن أن تكون أي من هذه العوامل "القشة التي قصمت ظهر البعير". تظهر البيانات التاريخية أنه عندما يتجاوز الانخفاض الفصلي لمؤشر S&P 500 نسبة 5%، يكون هناك احتمال بنسبة 73% أن يتبع ذلك انخفاض في بيتكوين.
الخطر الثاني: تغير إيقاع الدورة
على الرغم من أن معظم المحللين يتوقعون أن تستمر السوق الصاعدة حتى الربع الثالث والرابع من عام 2025، إلا أن السوق التي تهيمن عليها المؤسسات قد تغير الأنماط التقليدية للدورات. على سبيل المثال، لم يصل مؤشر استسلام المعدنين بعد إلى 0.85 "إشارة القاع"، مما يشير إلى أن التعديل لم ينته بعد؛ في حين أن خطة الحكومة الأمريكية بقيادة ترامب للاحتياطي الاستراتيجي من البيتكوين إذا تم تنفيذها، قد تصبح محفزًا جديدًا.
خطر ثلاث: فخ السيولة
انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى 100، وارتفع الذهب إلى مستوى قياسي جديد بلغ 3210 دولار، مما يعكس قلق رأس المال العالمي تجاه النظام التقليدي. إذا كانت البيتكوين ترغب في استقطاب هذه الأموال، يجب أن تثبت أنها ليست مجرد "ذهب رقمي"، بل هي تخزين قيمة نهائي يتجاوز السياسة الإقليمية - لكن عدم اليقين التنظيمي لا يزال عائقًا.
أربعة، هل هو الظلام قبل الفجر، أم بداية الغروب؟
لم يكن هناك انقسام في السوق واضحًا كما هو الآن. يرى المتفائلون "حفرة الذهب": تقييم البيتكوين بعد الانسحاب للخلف أكثر منطقية، وقد يؤدي تدفق الأموال من ETF وزيادة تخصيص المؤسسات إلى دفع الأسعار في الربع الثالث إلى 150,000-200,000 دولار؛ بينما يركز المتشائمون على خطر "الاختبار الثاني للأسفل"، معتقدين أن خط الدفاع عند 80,000 دولار إذا تم كسره، سينزلق إلى 70,000 دولار أو أقل.
نموذج القوة يعطي وجهة نظر أخرى: إذا عادت بيتكوين إلى المسار التاريخي المتوسط، فقد تتقاطع في يوليو وأغسطس عند 100,000 دولار، مما يفتح سوق الثور. ولكن كما يقول教链، "أي نموذج معروف على نطاق واسع سيفشل بسبب الانعكاسية" - جنون السوق يعتمد في النهاية على صراع الطبيعة البشرية بين الجشع والخوف.
الحكمة الأخيرة
سوق البيتكوين، لم يكن أبداً خطاً مستقيماً. الحظر الذي فرضته خمس وزارات في عام 2013، وقف ICO في عام 2017، وإغلاق مناجم في عام 2021، كل ضربة بدت قاتلة، انتهت في النهاية لتكون بداية دورة جديدة. قصة عام 2025، ربما تؤكد تلك المقولة القديمة: "السوق الصاعدة تُولد في التشاؤم، وتنمو في الشك، وتنضج في التفاؤل، وتموت في الحماس." في الوقت الحالي، إنها تسير على حبل مشدود بين "الشك" و"التفاؤل".
بالنسبة للمستثمرين العاديين، ربما يجب أن نتذكر: إن زيادة المراكز عند الهبوط هي مجرد بداية، لكن الاحتفاظ بالبيتكوين هو حقًا ما يجب تعلمه. بعد كل شيء، في عالم البيتكوين، العيش لفترة أطول أهم من السرعة.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
"سوق صاعدة": تحديات ونجاحات بيتكوين 2025
سوق العملات في عام 2025، مثل فيلم مغامرات متقلب. من الاندفاع المجنون في بداية العام إلى الانسحاب للخلف العميق في أبريل، قلوب المستثمرين تتقلب مع مخطط الشموع. يقول البعض أن هذه "تعديل صحي" في منتصف السوق الصاعدة، بينما يشعر آخرون بالقلق من أن أنياب سوق الدببة قد ظهرت بهدوء. هذه الطريق في السوق الصاعدة ليست سهلة.
1. "الدروس المستفادة" في الدورة التاريخية
انتهى تخفيض مكافأة البيتكوين الرابع في أبريل 2024، ووفقًا للتاريخ، فإن 12-18 شهرًا بعد التخفيض غالبًا ما تكون فترة انفجار الأسعار. ولكن بعد أن ارتفع السعر إلى 109,500 دولار في يناير 2025، شهد السوق تصحيحًا عميقًا تجاوز 26%، مما أسفر عن أكبر تراجع في هذه السوق الصاعدة. تشير بيانات السلسلة إلى أن هذا التصحيح مختلف عن السابق: لم يقم حاملو العملات لفترة طويلة (LTH) ببيع كبير، وضغط البيع من عمال المناجم كان في مستوى متوسط، ويبدو أن السوق أشبه بـ"تصحيح تقني" بدلاً من انهيار مروع.
في فترة النقاط المحورية للدورة، قامت Chain教 بعمل مراجعة ودراسة شاملة لنموذج "قانون القوة". يكشف هذا النموذج عن ظاهرة مثيرة: إذا تم القياس بالسرعة المتوسطة التاريخية، ينبغي أن يصل بيتكوين في هذه اللحظة إلى 120,000 دولار، لكن الواقع قد انخفض إلى منطقة 80,000. هذه "الدروس التي تلت الجري السريع" ليست سوى هضم للزيادة السريعة السابقة، بل تفسح المجال لتجميع القوة لاحقًا. تمامًا مثل الانسحاب للخلف بنسبة 40% مرتين في السوق الصاعدة لعام 2017، يبدو أنه خطر، لكنه في الواقع يمهد الطريق للاندفاع المجنون الأخير.
٢، سحب ثلاث قوى
السوق الصاعدة من غير المحتمل أن تحددها عامل واحد فقط، وخاصة في سوق 2025.
1. تأثير تقليل النصف ودخول المؤسسات
لا يزال تأثير انكماش العرض بعد النصف يتفاعل، لكن دخول اللاعبين المؤسسيين غيّر قواعد اللعبة. تدفقات أموال ETF من عمالقة مثل بلاك روك، وزيادة مستمرة في حيازة ميكروستراتيجي، تجعل البيتكوين تبتعد تدريجياً عن نمط تقلبات "سوق الأفراد". ومع ذلك، فإن الاحترافية تعني أيضًا زيادة الترابط بين السوق وسوق الأسهم الأمريكية - تقلبات مؤشر ناسداك ستعزز مباشرة من اهتزازات أسعار العملات.
2. سياسة الاقتصاد الكلي "الأرجوحة"
خفض الاحتياطي الفيدرالي لمعدلات الفائدة يشبه سيف ذو حدين. دورة خفض الفائدة التي بدأت في الربع الرابع من عام 2024 أطلقت العنان للسيولة، لكن خطر التضخم المتكرر يلاحقنا. في مارس، كانت الأخبار عن تعليق الولايات المتحدة لزيادة الرسوم الجمركية على الصين قد أثارت ارتفاعًا مذهلاً بنسبة 12% في سوق الأسهم الأمريكية، ولكن بعد ذلك، أدت سياسة الرسوم الجمركية البالغة 125% التي فرضتها إدارة ترامب إلى تبريد السوق على الفور. هذه التقلبات السياسية أجبرت البيتكوين على القفز باستمرار بين هويتي "الأصول ذات المخاطر" و"الأصول الآمنة".
3. صراع الجانب الفني والعاطفي
أصبح 80,000 دولار هو نقطة الانقسام بين الصعود والهبوط. إذا تمكن من الثبات فوق هذا الدعم، يعتقد الفنيون أنه سيفتح الطريق نحو 120,000-150,000 دولار؛ ولكن تظهر البيانات على السلسلة أن تكلفة بعض حاملي العملات على المدى القصير تتركز حول 83,000 دولار، وإذا ارتد السعر إلى هنا فقد يؤدي ذلك إلى ضغط البيع. كما أن مشاعر السوق تشبه ركوب الأفعوانية - فقد انخفض مؤشر الخوف والجشع من منطقة الحياد إلى حالة من الذعر، ثم عاد فجأة إلى منطقة الجشع بسبب السياسات الإيجابية.
ثلاثة، كم من الأشواك لا تزال أمامنا؟
قصة النصف الثاني من السوق الصاعدة، من المرجح أن تسير في طريق مليء بالعقبات.
الخطر الأول: البجعة السوداء الكلية
تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، والتدفقات النقدية الناتجة عن زيادة سعر الفائدة في الين، وارتفاع احتمال حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة إلى 40%، يمكن أن تكون أي من هذه العوامل "القشة التي قصمت ظهر البعير". تظهر البيانات التاريخية أنه عندما يتجاوز الانخفاض الفصلي لمؤشر S&P 500 نسبة 5%، يكون هناك احتمال بنسبة 73% أن يتبع ذلك انخفاض في بيتكوين.
الخطر الثاني: تغير إيقاع الدورة
على الرغم من أن معظم المحللين يتوقعون أن تستمر السوق الصاعدة حتى الربع الثالث والرابع من عام 2025، إلا أن السوق التي تهيمن عليها المؤسسات قد تغير الأنماط التقليدية للدورات. على سبيل المثال، لم يصل مؤشر استسلام المعدنين بعد إلى 0.85 "إشارة القاع"، مما يشير إلى أن التعديل لم ينته بعد؛ في حين أن خطة الحكومة الأمريكية بقيادة ترامب للاحتياطي الاستراتيجي من البيتكوين إذا تم تنفيذها، قد تصبح محفزًا جديدًا.
خطر ثلاث: فخ السيولة
انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى 100، وارتفع الذهب إلى مستوى قياسي جديد بلغ 3210 دولار، مما يعكس قلق رأس المال العالمي تجاه النظام التقليدي. إذا كانت البيتكوين ترغب في استقطاب هذه الأموال، يجب أن تثبت أنها ليست مجرد "ذهب رقمي"، بل هي تخزين قيمة نهائي يتجاوز السياسة الإقليمية - لكن عدم اليقين التنظيمي لا يزال عائقًا.
أربعة، هل هو الظلام قبل الفجر، أم بداية الغروب؟
لم يكن هناك انقسام في السوق واضحًا كما هو الآن. يرى المتفائلون "حفرة الذهب": تقييم البيتكوين بعد الانسحاب للخلف أكثر منطقية، وقد يؤدي تدفق الأموال من ETF وزيادة تخصيص المؤسسات إلى دفع الأسعار في الربع الثالث إلى 150,000-200,000 دولار؛ بينما يركز المتشائمون على خطر "الاختبار الثاني للأسفل"، معتقدين أن خط الدفاع عند 80,000 دولار إذا تم كسره، سينزلق إلى 70,000 دولار أو أقل.
نموذج القوة يعطي وجهة نظر أخرى: إذا عادت بيتكوين إلى المسار التاريخي المتوسط، فقد تتقاطع في يوليو وأغسطس عند 100,000 دولار، مما يفتح سوق الثور. ولكن كما يقول教链، "أي نموذج معروف على نطاق واسع سيفشل بسبب الانعكاسية" - جنون السوق يعتمد في النهاية على صراع الطبيعة البشرية بين الجشع والخوف.
الحكمة الأخيرة
سوق البيتكوين، لم يكن أبداً خطاً مستقيماً. الحظر الذي فرضته خمس وزارات في عام 2013، وقف ICO في عام 2017، وإغلاق مناجم في عام 2021، كل ضربة بدت قاتلة، انتهت في النهاية لتكون بداية دورة جديدة. قصة عام 2025، ربما تؤكد تلك المقولة القديمة: "السوق الصاعدة تُولد في التشاؤم، وتنمو في الشك، وتنضج في التفاؤل، وتموت في الحماس." في الوقت الحالي، إنها تسير على حبل مشدود بين "الشك" و"التفاؤل".
بالنسبة للمستثمرين العاديين، ربما يجب أن نتذكر: إن زيادة المراكز عند الهبوط هي مجرد بداية، لكن الاحتفاظ بالبيتكوين هو حقًا ما يجب تعلمه. بعد كل شيء، في عالم البيتكوين، العيش لفترة أطول أهم من السرعة.