في 7 أبريل 2025، كانت الأسواق المالية العالمية مثل تسونامي مفاجئ، اجتاحت كل زاوية من وول ستريت إلى بورصات العملات الرقمية. كانت ضغوط الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب معلقة فوق الرأس، وقد أدت الانخفاضات الحادة في الأسبوع الماضي إلى قلق المستثمرين، في حين أن خبرًا "مزيفًا" أضاف وقودًا إلى النار، مما دفع السوق نحو هاوية الخسائر المزدوجة. شهدت الأسهم الأمريكية تحولًا مذهلاً في غضون 15 دقيقة فقط، بينما تدفقت الدماء في سوق العملات الرقمية، ولم تنجُ الأسواق العالمية للأسهم والسندات والسلع الأساسية من هذه الفوضى. كل هذا بسبب تحذير ترامب، أنه إذا لم تتراجع الصين عن الرسوم الجمركية المضادة، ستفجر أمريكا "قنبلة الرسوم الجمركية" في 9 أبريل. لم يتبق سوى يوم واحد حتى هذا الموعد النهائي، وانتشر الذعر مثل وباء، وانكسر الثقة مثل الجليد الرقيق.
في 8 أبريل، لا تزال العاصفة تتكون. قام "مؤيدو وول ستريت" نادرًا، الملياردير في صناديق التحوط بيل أكمان، بالتخلي عن ترامب، وندد بخطة التعريفات بأنها "حرب اقتصادية نووية"، داعيًا إلى تعليقها لمدة 90 يومًا لإنقاذ الأزمة. الدول في جميع أنحاء العالم تتباين في هذه اللعبة عالية الضغط: بعضهم يستسلم للسلام، وبعضهم يقاوم بشدة، والبعض الآخر يكافح من أجل البقاء في الفجوة. كيف يمكن للأخبار الزائفة أن تشعل معركة مزدوجة بين الصعود والهبوط؟ إلى أين ستذهب البيتكوين والأسواق العالمية؟ في المواجهة الأخيرة قبل 9 أبريل، من سيفوز؟ دعونا نكشف الضباب، ونحلل الأمور واحدة تلو الأخرى.
أ. الانفجار المزدوج للنبأ الكاذب: من الزلزال الكبير في أسواق الأسهم الأمريكية إلى أفعوانية البيتكوين
في مساء يوم 7 أبريل ، الساعة 22:15 بتوقيت بكين ، خرجت شائعة متفجرة من وسائل الإعلام الرئيسية مثل CNBC و Reuters: قال هاسيت ، مدير المجلس الاقتصادي الوطني ، إن ترامب يفكر في تعليق التعريفات الجمركية على بعض البلدان لمدة 90 يوما. في الوقت الذي تخاف فيه السوق من سياسة التعريفة الجمركية ، يتم تفسير ذلك على أنه إشارة إلى أن ترامب يلين. عادت الأسهم الأمريكية إلى الحياة في لحظة، وارتفع مؤشر داو جونز ما يقرب من 2600 نقطة من أدنى مستوى له في البداية، مما خلق أكبر انعكاس خلال اليوم في التاريخ. انتعش مؤشر ناسداك بنسبة 10٪ ، وارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من 8٪ عند نقطة واحدة. كما سمع سوق العملات المشفرة الأخبار ، وارتفعت عملة البيتكوين من أدنى مستوى إلى 81،243 دولارا أمريكيا ، حيث بدا أن المستثمرين يستولون على بصيص من الضوء في الظلام.
ومع ذلك، فإن الفرح لا يدوم طويلاً. في الساعة 22:25، أوضحت CNBC أن لا أحد في البيت الأبيض يعرف عن خطة "وقف لمدة 90 يومًا"؛ وانتقدت Forexlive هذا الأمر ووصفته بأنه "أخبار كاذبة"؛ ثم أكد البيت الأبيض لاحقًا أن هاسيت قال فقط خلال مقابلة مع فوكس نيوز "نعم" للإشارة إلى أنه سمع السؤال، لكن تم تفسير ذلك بشكل خاطئ على أنه تأكيد للسياسة. تعرضت CNBC لانتقادات شديدة بسبب عرض معلومات غير مؤكدة على الهواء مباشرة، حيث كانت هناك أصوات غاضبة على منصة X تطالب بأن "يُسجنوا". كانت ردود فعل السوق كالسقوط من جرف: انخفض مؤشر داو جونز بأكثر من 300 نقطة، وحقق مؤشرا S&P 500 وناسداك أدنى مستوى لهما منذ 11 شهرًا؛ تراجعت البيتكوين إلى 77300 USDT، وبدأت في الارتفاع ببطء إلى 79425 USDT حتى صباح 8 أبريل.
تسبب هذا الحدث المربك في تكلفة باهظة. وفقًا لبيانات Coinglass، تعرض 286,789 شخصًا في سوق العملات المشفرة العالمي للتصفية في الـ 24 ساعة الماضية، بإجمالي مبلغ 992 مليون دولار، منها 632 مليون دولار من الصفقات الطويلة و360 مليون دولار من الصفقات القصيرة. تظهر Alternative.me أن مؤشر الخوف والجشع في سوق العملات المشفرة هو 24، مما يدل على أن السوق غارق في "خوف شديد".
ينعكس التدهور في معنويات السوق بشكل أكبر في تدفق الأموال: في 7 أبريل ، كان لدى 10 صناديق استثمار متداولة في Bitcoin في الولايات المتحدة صافي تدفق خارجي قدره 1،939 BTC (حوالي 151.8 مليون دولار) ، منها Bitwise كان لديها تدفق خارجي قدره 751 BTC (58.79 مليون دولار) ، وتحتفظ Bitwise حاليا ب 37،921 BTC (حوالي 2.97 مليار دولار) ، و 9 Ethereum ETFs لديها صافي تدفق خارجي قدره 1،079 ETH (حوالي 1.68 مليون دولار) ، منها Bitwise كان لديها تدفق خارجي قدره 2،008 ETH (3.12 مليون دولار) وتحتفظ حاليا ب 91،720 ETH (حوالي 142 مليون دولار).
وفقًا لبيانات الرسوم البيانية، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين صافي تدفقات خارجة بقيمة 897.21 مليون دولار في 7 أبريل، مما يظهر أن المستثمرين المؤسسيين يسرعون في مغادرتهم تحت تأثير مشاعر الذعر، وقد انخفضت ثقة السوق إلى أدنى مستوياتها. على مستوى العالم، ارتفع مؤشر الخوف VIX إلى 50، وانخفضت سوق السندات، وزادت العوائد بشكل كبير. وهذا لا يكشف فقط عن عدم مسؤولية وسائل الإعلام، بل يكشف أيضًا عن ضعف السوق تجاه عاصفة التعريفات - فشعرة واحدة كافية لكسر ظهر الجمل، وخبر زائف واحد يمكن أن يشعل حربًا بين المضاربين.
حذر كبير الاستراتيجيين في بلومبرج مايك ماكجلون من أن عملة البيتكوين قد تنخفض إلى 10000 دولار بسبب عمليات البيع العالمية وانفجار الفقاعة. وقال بصراحة إن سرد "الذهب الرقمي" يخضع لاختبار الإجهاد ، وأن مستثمري صناديق الاستثمار المتداولة "يستخدمون الدم والدموع" ليجدوا أنهم لا يشترون أصول الملاذ الآمن ، ولكن المنتجات ذات الرافعة المالية شديدة التقلب. يتوقع McGlone أن يخضع سوق العملات المشفرة ل "تطهير فقاعة الدوت كوم" ويجب على المستثمرين الاستعداد للانتعاش على المدى الطويل. هذه العاصفة من الأخبار المزيفة ليست سوى غيض من فيض ضعف السوق.
لم تهدأ آثار الأخبار المزيفة ، وأطلقت سياسة ترامب الجمركية موجة ضخمة أخرى. في 7 أبريل ، أصدر ترامب إنذارا نهائيا عبر المنصات الاجتماعية: إذا لم ترفع الصين الإجراءات المضادة المتبادلة بنسبة 34٪ بحلول 8 أبريل ، فستفرض الولايات المتحدة تعريفة إضافية بنسبة 50٪ على البضائع الصينية اعتبارا من 9 أبريل وتنهي جميع المحادثات مع الصين. في الوقت نفسه ، حذر من التعريفات الانتقامية التي تصل إلى 46٪ على بقية العالم ، والتي تغطي مجموعة واسعة من القطاعات ، من السيارات إلى الإلكترونيات. وقد أطلق السوق على هذه السياسة اسم "القنبلة النووية الجمركية" ، ليس فقط بسبب الحجم غير المسبوق للزيادة ، ولكن أيضا بسبب إطارها الزمني الضيق - الموعد النهائي في 9 أبريل يمنح الدول يوما واحدا فقط للتخفيف ، والذي يمكن تسميته "ضربة نووية" في المجال الاقتصادي. ويهدف موقف ترامب الحازم إلى دفع خصومه إلى تقديم تنازلات من خلال أقصى قدر من الضغط، لكن قوته الضارة المحتملة أرعبت الأسواق العالمية وانتشر الذعر بسرعة.
نادرا ما وقف قطب صناديق التحوط بيل أكرمان ، "معجب وول ستريت" الذي دعم ترامب ذات مرة ، ضده. في سلسلة من المنشورات الطويلة على منصة X، وصف التعريفات واسعة النطاق في 9 أبريل بأنها «خاطئة» و «مفرطة»، مشبها إياها ب «حرب نووية اقتصادية». وحذر أكرمان من أنه إذا تم تنفيذ هذه السياسة، فسوف يتجمد الاستثمار التجاري، وسوف يتقلص الاستهلاك، وقد تحتاج مصداقية أميركا إلى الإصلاح لعقود من الزمان. وتساءل: "في حرب نووية اقتصادية، أي رئيس تنفيذي يجرؤ على تقديم التزامات طويلة الأجل في الولايات المتحدة؟". ودعا إلى وقف الرسوم الجمركية لمدة 90 يوما والمفاوضات لإعادة تشكيل النظام التجاري لجذب التدفقات الأجنبية ، أو المخاطرة ب "شتاء نووي اقتصادي ذاتي". سلط أكرمان الضوء على أن رأس مال بيرشينج سكوير الذي يديره غير مدعوم ، ويحمل الكثير من النقد ، ويتأثر 1.5٪ فقط من المحفظة بالتعريفات الجمركية. إذا انهار السوق ، فسوف يشتري أصولا عالية الجودة بأسعار منخفضة ، ولكن فقط إذا تراجع ترامب عن الهاوية.
خيانة أكمان جعلت ترامب يفقد حليفًا رئيسيًا، كما تسببت في انقسام المواقف في وول ستريت: الصقور تأمل أن تجبر التعريفات الجمركية الخصوم على التوافق، بينما الحمائم قلقة من تدمير الاقتصاد الذاتي. في الوقت نفسه، فإن وضع عملاق سوق العملات الرقمية Strategy يبعث على القلق.
من 31 مارس إلى 6 أبريل ، لم تقم الشركة بزيادة حيازاتها من البيتكوين ، وحافظت على مركزها عند 528185. وبموجب المعايير المحاسبية الجديدة، من المتوقع أن تسجل خسارة غير محققة بقيمة 5.91 مليار دولار أمريكي وخسارة صافية بعد الضرائب قدرها 4.22 مليار دولار أمريكي في الربع الأول. على الرغم من أن مبلغ 7.69 مليار دولار الذي تم جمعه (4.4 مليار دولار من عروض الأسهم العادية) تم استخدامه بالكامل تقريبا لشراء البيتكوين عند مستوى مرتفع ، فقد ارتفع متوسط سعر الاحتفاظ إلى 67،500 دولار ، وهو حاليا ربح عائم بنسبة 14٪ فقط. انخفضت أسهم MSTR بنسبة 9٪ في بداية الجلسة في 8 أبريل وانخفضت بنسبة 10٪ لهذا العام ، مما يشير إلى أن السوق متشكك في استراتيجيتها عالية الاستدانة. في ظل عاصفة التعريفة الجمركية ، من غير المعروف ما إذا كان هذا "مؤمن البيتكوين" يمكنه البقاء على قيد الحياة في الشتاء البارد.
ثالثاً، الألعاب العالمية قبل 9 أبريل: الاستسلام، المواجهة الصارمة والانتظار
لم يتبق سوى يوم واحد على انفجار "قنبلة التعريفات"، حيث انقسمت دول العالم تحت سياسة الضغط العالي التي يتبناها ترامب إلى ثلاثة معسكرات: الاستسلام والبحث عن السلام، والمواجهة الصريحة، والترقب من أجل البقاء. إن موقف أوروبا يلفت الانتباه بشكل خاص، حيث يوجد خلفية جماعية صارمة، فضلاً عن وجود انقسامات دقيقة داخلية.
الاستسلام: الانحناء طلبًا للسلام
في مواجهة عصا التعريفات الجمركية التي فرضها ترامب، اختارت بعض الدول والمناطق التفاوض من أجل الحفاظ على نفسها.
زمبابوي توقفت عن فرض الرسوم الجمركية على السلع الأمريكية في محاولة للحصول على إعفاء من العقوبات؛
قال زعيم منطقة تايوان في الصين لاي تشينغ-د ، أنه على الرغم من مواجهة رسوم جمركية بنسبة 32%، فإن تايوان لن ترد بالمثل، بل ستسعى إلى تعميق الاستثمار في الولايات المتحدة للحصول على مساحة للتنفس؛
على الرغم من أن الهند تأثرت بضريبة بنسبة 26٪، إلا أنها تأمل في الحصول على إعفاء من خلال المفاوضات، وقد خفضت بشكل استباقي بعض رسوم الاستيراد على المنتجات الأمريكية؛
عبرت فيتنام عن أسفها لفرض رسوم جمركية بنسبة 46%، لكنها لم تذكر أي إجراءات مضادة، وتميل إلى التعامل بهدوء. تختار هذه المناطق، بسبب اعتمادها العالي على الصادرات إلى الولايات المتحدة أو ضعفها الجيوسياسي، الانسحاب كاستراتيجية للتقدم.
الصلابة: مواجهة مباشرة
في تناقض حاد مع الدول والمناطق التي اختارت الاستسلام، ردت الصين بسرعة من خلال الإعلان عن فرض رسوم جمركية بنسبة 34% على جميع السلع الأمريكية اعتبارًا من 10 أبريل، بالإضافة إلى تقييد تصدير العناصر النادرة. وندد المتحدث باسم وزارة الخارجية بالجانب الأمريكي ووصفه بأنه "بلطجة اقتصادية"، معبراً عن موقف الصين الذي لا يتزعزع.
الموقف الأوروبي قوي أيضًا، حيث أظهر الاتحاد الأوروبي بشكل خاص تصميمًا متناسقًا. يخطط الاتحاد الأوروبي للتصويت في 9 أبريل لتحديد فرض رسوم جمركية انتقامية على بعض المنتجات الأمريكية، وأعرب المفوض التجاري ماروس سيفكوفيتش عن استعداده للتفاوض لكنه "مستعد للدفاع عن مصالحه". تدعم ألمانيا وفرنسا بشكل واضح إجراءات الرد، مشددتين على حماية صناعة السيارات والصناعات التحويلية؛ بينما دعا وزير المالية الإيطالي جيانكارلو جيورجيتي إلى تجنب حرب تجارية شاملة، مما يظهر موقفًا حذرًا لكنه غير متراجع. رغم أن المملكة المتحدة قد خرجت من الاتحاد الأوروبي، لا يزال رئيس وزرائها كير ستارمر يعلن أن "جميع الخيارات مطروحة"، حيث يتأرجح موقفه بين التصلب والترقب، مما يوحي بأنه قد يتبع خطوات الاتحاد الأوروبي.
من المهم أن نلاحظ أن أوروبا ليست متجانسة داخليا. لقد أظهر الاتحاد الأوروبي ككل موقفا "صارما"، ولكن هناك اختلافات طفيفة في مواقف كل بلد. ألمانيا وفرنسا حساستان للصادرات الأمريكية بسبب السيارات والآلات وغيرها من الصناعات ، وتميلان إلى اتخاذ تدابير مضادة صارمة لحماية شريان الحياة للاقتصاد. إيطاليا ، بسبب ارتفاع نسبة الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم ، أكثر خوفا من عواقب الحرب التجارية ، وتميل إلى السعي لتحقيق توازن بين التدابير المضادة والمفاوضات. دول أوروبا الشرقية مثل بولندا والمجر منخفضة المستوى نسبيا وقد تفضل الانتظار والترقب ، على أمل أن يكتسب الاتحاد الأوروبي ككل مساحة للتنفس. وعلى الرغم من أن بريطانيا مستقلة عن الاتحاد الأوروبي، فإن بيانها "الهادئ والبراغماتي" يظهر أنها ليست على استعداد للاستسلام أولا، ولا حريصة على اتخاذ الخط الأوسط من الصلابة الكاملة. وقد يؤثر هذا الاختلاف على قدرة أوروبا على العمل في انسجام تام بعد 9 نيسان/أبريل.
المترددون: يتخذون قرارهم بعد التفكير
هناك بعض الدول والمناطق التي اختارت التريث مؤقتًا، محاولين إيجاد توازن في الفوضى. وقد صرح وزير المالية في هونغ كونغ، تشين ماوبو، بوضوح أنه لن يتبع البر الرئيسي في فرض رسوم إضافية على الولايات المتحدة، متمسكًا بسياسة "الميناء الحر" للحفاظ على ميزة تدفق الأموال؛
نائب الرئيس البرازيلي جيرالدو ألكمين (Geraldo Alckmin) يأمل في تجنب الصراع من خلال الحوار، بينما يسرع من اتفاقية التجارة مع الاتحاد الأوروبي؛
تدفع جنوب إفريقيا باتجاه تنويع صادراتها وتقليل الاعتماد على الولايات المتحدة، وتسعى إلى اختراق متعدد الأطراف. هذه المناطق لا ترغب في الاستسلام على الفور، ولا تتعجل في المواجهة، بل تهدف إلى الانتظار لفرصة مناسبة.
تشكل الانقسامات داخل الكونغرس الأمريكي أيضًا متغيرات في اللعبة العالمية. في 8 أبريل، صرح رئيس مجلس النواب مايك جونسون بأنه سيوفر "مساحة" للرسوم الجمركية على ترامب، لكن المعارضات داخل الحزب الجمهوري ترتفع بشكل كبير. قدم السناتور ماريا كانتويل وتشاك غراسلي تشريعًا للحد من سلطات الرئيس في فرض الرسوم الجمركية، ويخطط النائب دون بيكون لإطلاق نسخة مجلس النواب. ومع ذلك، رفض جونسون الالتزام بالتصويت على تعديل خطة الميزانية هذا الأسبوع، ومن المتوقع أن يقوم الجمهوريون بالتصويت النهائي في بعد ظهر 9 أبريل. قد تضعف هذه المعركة الداخلية من قوة ترامب، مما يمنح المعتدلين وذوي المواقف الانتظارية مزيدًا من الوقت.
الرابع، السيناريو بعد 9 أبريل: مصير مزدوج للضرائب النووية وسوق العملات المشفرة
"القنبلة الضريبية" التي ستحدث في 9 أبريل قادمة، كيف ستتطور الأمور بعدها؟ فيما يلي ثلاثة سيناريوهات محتملة.
المشهد الأول: ترامب يفرض ضرائب جمركية صارمة، والحرب التجارية العالمية تبدأ بشكل كامل
إذا فرض ترامب التعريفات الجمركية كما هو مقرر ، فإن الإجراءات المضادة للصين مع الاتحاد الأوروبي ستتصاعد بسرعة ، وقد تتحول الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين إلى حرب تجارية عالمية. وعلى الرغم من أن أكثر من 50 دولة سعت إلى إجراء مفاوضات، إلا أن معظم المستسلمين هم دول صغيرة، والفصائل المتشددة مثل الصين والاتحاد الأوروبي لديها اقتصادات كبيرة بما يكفي لجعل الولايات المتحدة تدفع ثمنا باهظا. من المرجح أن تنخفض الأسهم أكثر، مع احتمال انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى ما دون عتبة السوق الهابطة البالغة 20٪، وسيدفع الذعر الدولار وعوائد سندات الخزانة إلى الأعلى، مع استمرار تعرض السلع للضغط. قد تنخفض عملة البيتكوين إلى 10000 دولار المتوقعة من McGlone وسط عمليات بيع ، وقد يؤدي سوق العملات المشفرة إلى تأثير مضاعف بسبب انهيار اللاعبين ذوي الرافعة المالية. قد يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر ، لكن الضغوط التضخمية ستحد من مساحته ، وسيزداد خطر الركود بشكل حاد ، وقد تواجه سلسلة التوريد العالمية إعادة هيكلة في غضون نصف عام ، وسوف يتسارع اتجاه التجزئة.
المشهد الثاني: ترامب تحت الضغط يعلق الرسوم الجمركية، نافذة التفاوض تفتح لفترة قصيرة
إذا ترامب التعريفات الجمركية تحت ضغط من الكونجرس وول ستريت ، فقد تصبح "فترة التفاوض لمدة 90 يوما" لأكرمان حقيقة واقعة. من المتوقع أن تأخذ الأسهم الأمريكية استراحة ، وقد يتوقف مؤشر S&P 500 عن الانخفاض والارتداد ، وقد تستقر عملة البيتكوين فوق 80000 دولار أمريكي ، ويمكن للبلدان المستسلمة أن تأخذ قسطا من الراحة. ومع ذلك، فإن غموض جونسون والانقسام في الحزب الجمهوري جعل هذا الاحتمال غير مؤكد. إذا فتحت نافذة التفاوض ، فقد تنتهز الفصائل المتشددة مثل الصين والاتحاد الأوروبي الفرصة للقتال من أجل المزيد من الرقائق ، وتحتاج الولايات المتحدة إلى التوصل إلى خطة موثوقة على المدى القصير ، وإلا فإن ثقة السوق ستكون غير قابلة للاسترداد ، وسيظل سوق التشفير متقلبا بسبب عدم اليقين. على المدى الطويل ، قد يسرع نمط التجارة العالمية من التفتت بسبب هذه اللعبة ، وسيتم تحدي هيمنة الدولار ، وقد يصبح فصيل الانتظار والترقب هو الفائز النهائي.
المشهد الثالث: نجاح التشريع في الكونغرس، ومعدل الرسوم الجمركية يموت في البطن
في سيناريو أكثر تطرفا، إذا نجح تشريع الكونجرس في الحد من سلطات ترامب الجمركية، فقد تولد السياسة ميتة، وستشهد السوق احتفالا قصيرا. قد تنتعش الأسهم الأمريكية بقوة ، ويستأنف مؤشر S&P 500 ارتفاعه ، وقد تصل عملة البيتكوين إلى 90000 دولار أمريكي ، وانخفض الضغط على فصائل الاستسلام والترقب. ومع ذلك، سيتطلب ذلك حلا وسطا داخل الحزب الجمهوري، ومن غير المرجح أن ينظر إلى 9 أبريل في الوضع الحالي المثير للانقسام. إذا فشل التشريع ، فقد يتحول ترامب إلى فرض التعريفات المحلية من خلال الوسائل الإدارية ، وسيقع السوق في جولة جديدة من الاضطرابات ، وقد يتراجع سوق العملات المشفرة بعد جنون قصير الأجل بسبب ضعف الأساسيات. وفي كلتا الحالتين، فإن مصير الاقتصاد العالمي وسوق العملات المشفرة على مفترق طرق، وسيتم الكشف عن الإجابة على مقامرة ترامب الكبيرة المتمثلة في صد خصومه أو تدمير سور الصين العظيم في دخان إطلاق النار.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
أخبار كاذبة تثير ضربة مزدوجة لكل من الصفقات الطويلة والقصيرة، هل ستنفجر قنبلة التعريفات مرة أخرى في 9 أبريل؟ كيف ستتطور السوق في المستقبل؟
كتبه: لوك، مارز كابيتال
في 7 أبريل 2025، كانت الأسواق المالية العالمية مثل تسونامي مفاجئ، اجتاحت كل زاوية من وول ستريت إلى بورصات العملات الرقمية. كانت ضغوط الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب معلقة فوق الرأس، وقد أدت الانخفاضات الحادة في الأسبوع الماضي إلى قلق المستثمرين، في حين أن خبرًا "مزيفًا" أضاف وقودًا إلى النار، مما دفع السوق نحو هاوية الخسائر المزدوجة. شهدت الأسهم الأمريكية تحولًا مذهلاً في غضون 15 دقيقة فقط، بينما تدفقت الدماء في سوق العملات الرقمية، ولم تنجُ الأسواق العالمية للأسهم والسندات والسلع الأساسية من هذه الفوضى. كل هذا بسبب تحذير ترامب، أنه إذا لم تتراجع الصين عن الرسوم الجمركية المضادة، ستفجر أمريكا "قنبلة الرسوم الجمركية" في 9 أبريل. لم يتبق سوى يوم واحد حتى هذا الموعد النهائي، وانتشر الذعر مثل وباء، وانكسر الثقة مثل الجليد الرقيق.
في 8 أبريل، لا تزال العاصفة تتكون. قام "مؤيدو وول ستريت" نادرًا، الملياردير في صناديق التحوط بيل أكمان، بالتخلي عن ترامب، وندد بخطة التعريفات بأنها "حرب اقتصادية نووية"، داعيًا إلى تعليقها لمدة 90 يومًا لإنقاذ الأزمة. الدول في جميع أنحاء العالم تتباين في هذه اللعبة عالية الضغط: بعضهم يستسلم للسلام، وبعضهم يقاوم بشدة، والبعض الآخر يكافح من أجل البقاء في الفجوة. كيف يمكن للأخبار الزائفة أن تشعل معركة مزدوجة بين الصعود والهبوط؟ إلى أين ستذهب البيتكوين والأسواق العالمية؟ في المواجهة الأخيرة قبل 9 أبريل، من سيفوز؟ دعونا نكشف الضباب، ونحلل الأمور واحدة تلو الأخرى.
أ. الانفجار المزدوج للنبأ الكاذب: من الزلزال الكبير في أسواق الأسهم الأمريكية إلى أفعوانية البيتكوين
في مساء يوم 7 أبريل ، الساعة 22:15 بتوقيت بكين ، خرجت شائعة متفجرة من وسائل الإعلام الرئيسية مثل CNBC و Reuters: قال هاسيت ، مدير المجلس الاقتصادي الوطني ، إن ترامب يفكر في تعليق التعريفات الجمركية على بعض البلدان لمدة 90 يوما. في الوقت الذي تخاف فيه السوق من سياسة التعريفة الجمركية ، يتم تفسير ذلك على أنه إشارة إلى أن ترامب يلين. عادت الأسهم الأمريكية إلى الحياة في لحظة، وارتفع مؤشر داو جونز ما يقرب من 2600 نقطة من أدنى مستوى له في البداية، مما خلق أكبر انعكاس خلال اليوم في التاريخ. انتعش مؤشر ناسداك بنسبة 10٪ ، وارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من 8٪ عند نقطة واحدة. كما سمع سوق العملات المشفرة الأخبار ، وارتفعت عملة البيتكوين من أدنى مستوى إلى 81،243 دولارا أمريكيا ، حيث بدا أن المستثمرين يستولون على بصيص من الضوء في الظلام.
ومع ذلك، فإن الفرح لا يدوم طويلاً. في الساعة 22:25، أوضحت CNBC أن لا أحد في البيت الأبيض يعرف عن خطة "وقف لمدة 90 يومًا"؛ وانتقدت Forexlive هذا الأمر ووصفته بأنه "أخبار كاذبة"؛ ثم أكد البيت الأبيض لاحقًا أن هاسيت قال فقط خلال مقابلة مع فوكس نيوز "نعم" للإشارة إلى أنه سمع السؤال، لكن تم تفسير ذلك بشكل خاطئ على أنه تأكيد للسياسة. تعرضت CNBC لانتقادات شديدة بسبب عرض معلومات غير مؤكدة على الهواء مباشرة، حيث كانت هناك أصوات غاضبة على منصة X تطالب بأن "يُسجنوا". كانت ردود فعل السوق كالسقوط من جرف: انخفض مؤشر داو جونز بأكثر من 300 نقطة، وحقق مؤشرا S&P 500 وناسداك أدنى مستوى لهما منذ 11 شهرًا؛ تراجعت البيتكوين إلى 77300 USDT، وبدأت في الارتفاع ببطء إلى 79425 USDT حتى صباح 8 أبريل.
تسبب هذا الحدث المربك في تكلفة باهظة. وفقًا لبيانات Coinglass، تعرض 286,789 شخصًا في سوق العملات المشفرة العالمي للتصفية في الـ 24 ساعة الماضية، بإجمالي مبلغ 992 مليون دولار، منها 632 مليون دولار من الصفقات الطويلة و360 مليون دولار من الصفقات القصيرة. تظهر Alternative.me أن مؤشر الخوف والجشع في سوق العملات المشفرة هو 24، مما يدل على أن السوق غارق في "خوف شديد".
ينعكس التدهور في معنويات السوق بشكل أكبر في تدفق الأموال: في 7 أبريل ، كان لدى 10 صناديق استثمار متداولة في Bitcoin في الولايات المتحدة صافي تدفق خارجي قدره 1،939 BTC (حوالي 151.8 مليون دولار) ، منها Bitwise كان لديها تدفق خارجي قدره 751 BTC (58.79 مليون دولار) ، وتحتفظ Bitwise حاليا ب 37،921 BTC (حوالي 2.97 مليار دولار) ، و 9 Ethereum ETFs لديها صافي تدفق خارجي قدره 1،079 ETH (حوالي 1.68 مليون دولار) ، منها Bitwise كان لديها تدفق خارجي قدره 2،008 ETH (3.12 مليون دولار) وتحتفظ حاليا ب 91،720 ETH (حوالي 142 مليون دولار).
وفقًا لبيانات الرسوم البيانية، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين صافي تدفقات خارجة بقيمة 897.21 مليون دولار في 7 أبريل، مما يظهر أن المستثمرين المؤسسيين يسرعون في مغادرتهم تحت تأثير مشاعر الذعر، وقد انخفضت ثقة السوق إلى أدنى مستوياتها. على مستوى العالم، ارتفع مؤشر الخوف VIX إلى 50، وانخفضت سوق السندات، وزادت العوائد بشكل كبير. وهذا لا يكشف فقط عن عدم مسؤولية وسائل الإعلام، بل يكشف أيضًا عن ضعف السوق تجاه عاصفة التعريفات - فشعرة واحدة كافية لكسر ظهر الجمل، وخبر زائف واحد يمكن أن يشعل حربًا بين المضاربين.
حذر كبير الاستراتيجيين في بلومبرج مايك ماكجلون من أن عملة البيتكوين قد تنخفض إلى 10000 دولار بسبب عمليات البيع العالمية وانفجار الفقاعة. وقال بصراحة إن سرد "الذهب الرقمي" يخضع لاختبار الإجهاد ، وأن مستثمري صناديق الاستثمار المتداولة "يستخدمون الدم والدموع" ليجدوا أنهم لا يشترون أصول الملاذ الآمن ، ولكن المنتجات ذات الرافعة المالية شديدة التقلب. يتوقع McGlone أن يخضع سوق العملات المشفرة ل "تطهير فقاعة الدوت كوم" ويجب على المستثمرين الاستعداد للانتعاش على المدى الطويل. هذه العاصفة من الأخبار المزيفة ليست سوى غيض من فيض ضعف السوق.
ثانياً، "معجبو وول ستريت" ينقلبون: جرس إنذار أكرمان ومأزق عمالقة التشفير
لم تهدأ آثار الأخبار المزيفة ، وأطلقت سياسة ترامب الجمركية موجة ضخمة أخرى. في 7 أبريل ، أصدر ترامب إنذارا نهائيا عبر المنصات الاجتماعية: إذا لم ترفع الصين الإجراءات المضادة المتبادلة بنسبة 34٪ بحلول 8 أبريل ، فستفرض الولايات المتحدة تعريفة إضافية بنسبة 50٪ على البضائع الصينية اعتبارا من 9 أبريل وتنهي جميع المحادثات مع الصين. في الوقت نفسه ، حذر من التعريفات الانتقامية التي تصل إلى 46٪ على بقية العالم ، والتي تغطي مجموعة واسعة من القطاعات ، من السيارات إلى الإلكترونيات. وقد أطلق السوق على هذه السياسة اسم "القنبلة النووية الجمركية" ، ليس فقط بسبب الحجم غير المسبوق للزيادة ، ولكن أيضا بسبب إطارها الزمني الضيق - الموعد النهائي في 9 أبريل يمنح الدول يوما واحدا فقط للتخفيف ، والذي يمكن تسميته "ضربة نووية" في المجال الاقتصادي. ويهدف موقف ترامب الحازم إلى دفع خصومه إلى تقديم تنازلات من خلال أقصى قدر من الضغط، لكن قوته الضارة المحتملة أرعبت الأسواق العالمية وانتشر الذعر بسرعة.
نادرا ما وقف قطب صناديق التحوط بيل أكرمان ، "معجب وول ستريت" الذي دعم ترامب ذات مرة ، ضده. في سلسلة من المنشورات الطويلة على منصة X، وصف التعريفات واسعة النطاق في 9 أبريل بأنها «خاطئة» و «مفرطة»، مشبها إياها ب «حرب نووية اقتصادية». وحذر أكرمان من أنه إذا تم تنفيذ هذه السياسة، فسوف يتجمد الاستثمار التجاري، وسوف يتقلص الاستهلاك، وقد تحتاج مصداقية أميركا إلى الإصلاح لعقود من الزمان. وتساءل: "في حرب نووية اقتصادية، أي رئيس تنفيذي يجرؤ على تقديم التزامات طويلة الأجل في الولايات المتحدة؟". ودعا إلى وقف الرسوم الجمركية لمدة 90 يوما والمفاوضات لإعادة تشكيل النظام التجاري لجذب التدفقات الأجنبية ، أو المخاطرة ب "شتاء نووي اقتصادي ذاتي". سلط أكرمان الضوء على أن رأس مال بيرشينج سكوير الذي يديره غير مدعوم ، ويحمل الكثير من النقد ، ويتأثر 1.5٪ فقط من المحفظة بالتعريفات الجمركية. إذا انهار السوق ، فسوف يشتري أصولا عالية الجودة بأسعار منخفضة ، ولكن فقط إذا تراجع ترامب عن الهاوية.
خيانة أكمان جعلت ترامب يفقد حليفًا رئيسيًا، كما تسببت في انقسام المواقف في وول ستريت: الصقور تأمل أن تجبر التعريفات الجمركية الخصوم على التوافق، بينما الحمائم قلقة من تدمير الاقتصاد الذاتي. في الوقت نفسه، فإن وضع عملاق سوق العملات الرقمية Strategy يبعث على القلق.
من 31 مارس إلى 6 أبريل ، لم تقم الشركة بزيادة حيازاتها من البيتكوين ، وحافظت على مركزها عند 528185. وبموجب المعايير المحاسبية الجديدة، من المتوقع أن تسجل خسارة غير محققة بقيمة 5.91 مليار دولار أمريكي وخسارة صافية بعد الضرائب قدرها 4.22 مليار دولار أمريكي في الربع الأول. على الرغم من أن مبلغ 7.69 مليار دولار الذي تم جمعه (4.4 مليار دولار من عروض الأسهم العادية) تم استخدامه بالكامل تقريبا لشراء البيتكوين عند مستوى مرتفع ، فقد ارتفع متوسط سعر الاحتفاظ إلى 67،500 دولار ، وهو حاليا ربح عائم بنسبة 14٪ فقط. انخفضت أسهم MSTR بنسبة 9٪ في بداية الجلسة في 8 أبريل وانخفضت بنسبة 10٪ لهذا العام ، مما يشير إلى أن السوق متشكك في استراتيجيتها عالية الاستدانة. في ظل عاصفة التعريفة الجمركية ، من غير المعروف ما إذا كان هذا "مؤمن البيتكوين" يمكنه البقاء على قيد الحياة في الشتاء البارد.
ثالثاً، الألعاب العالمية قبل 9 أبريل: الاستسلام، المواجهة الصارمة والانتظار
لم يتبق سوى يوم واحد على انفجار "قنبلة التعريفات"، حيث انقسمت دول العالم تحت سياسة الضغط العالي التي يتبناها ترامب إلى ثلاثة معسكرات: الاستسلام والبحث عن السلام، والمواجهة الصريحة، والترقب من أجل البقاء. إن موقف أوروبا يلفت الانتباه بشكل خاص، حيث يوجد خلفية جماعية صارمة، فضلاً عن وجود انقسامات دقيقة داخلية.
الاستسلام: الانحناء طلبًا للسلام
في مواجهة عصا التعريفات الجمركية التي فرضها ترامب، اختارت بعض الدول والمناطق التفاوض من أجل الحفاظ على نفسها.
زمبابوي توقفت عن فرض الرسوم الجمركية على السلع الأمريكية في محاولة للحصول على إعفاء من العقوبات؛
قال زعيم منطقة تايوان في الصين لاي تشينغ-د ، أنه على الرغم من مواجهة رسوم جمركية بنسبة 32%، فإن تايوان لن ترد بالمثل، بل ستسعى إلى تعميق الاستثمار في الولايات المتحدة للحصول على مساحة للتنفس؛
على الرغم من أن الهند تأثرت بضريبة بنسبة 26٪، إلا أنها تأمل في الحصول على إعفاء من خلال المفاوضات، وقد خفضت بشكل استباقي بعض رسوم الاستيراد على المنتجات الأمريكية؛
عبرت فيتنام عن أسفها لفرض رسوم جمركية بنسبة 46%، لكنها لم تذكر أي إجراءات مضادة، وتميل إلى التعامل بهدوء. تختار هذه المناطق، بسبب اعتمادها العالي على الصادرات إلى الولايات المتحدة أو ضعفها الجيوسياسي، الانسحاب كاستراتيجية للتقدم.
الصلابة: مواجهة مباشرة
في تناقض حاد مع الدول والمناطق التي اختارت الاستسلام، ردت الصين بسرعة من خلال الإعلان عن فرض رسوم جمركية بنسبة 34% على جميع السلع الأمريكية اعتبارًا من 10 أبريل، بالإضافة إلى تقييد تصدير العناصر النادرة. وندد المتحدث باسم وزارة الخارجية بالجانب الأمريكي ووصفه بأنه "بلطجة اقتصادية"، معبراً عن موقف الصين الذي لا يتزعزع.
الموقف الأوروبي قوي أيضًا، حيث أظهر الاتحاد الأوروبي بشكل خاص تصميمًا متناسقًا. يخطط الاتحاد الأوروبي للتصويت في 9 أبريل لتحديد فرض رسوم جمركية انتقامية على بعض المنتجات الأمريكية، وأعرب المفوض التجاري ماروس سيفكوفيتش عن استعداده للتفاوض لكنه "مستعد للدفاع عن مصالحه". تدعم ألمانيا وفرنسا بشكل واضح إجراءات الرد، مشددتين على حماية صناعة السيارات والصناعات التحويلية؛ بينما دعا وزير المالية الإيطالي جيانكارلو جيورجيتي إلى تجنب حرب تجارية شاملة، مما يظهر موقفًا حذرًا لكنه غير متراجع. رغم أن المملكة المتحدة قد خرجت من الاتحاد الأوروبي، لا يزال رئيس وزرائها كير ستارمر يعلن أن "جميع الخيارات مطروحة"، حيث يتأرجح موقفه بين التصلب والترقب، مما يوحي بأنه قد يتبع خطوات الاتحاد الأوروبي.
من المهم أن نلاحظ أن أوروبا ليست متجانسة داخليا. لقد أظهر الاتحاد الأوروبي ككل موقفا "صارما"، ولكن هناك اختلافات طفيفة في مواقف كل بلد. ألمانيا وفرنسا حساستان للصادرات الأمريكية بسبب السيارات والآلات وغيرها من الصناعات ، وتميلان إلى اتخاذ تدابير مضادة صارمة لحماية شريان الحياة للاقتصاد. إيطاليا ، بسبب ارتفاع نسبة الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم ، أكثر خوفا من عواقب الحرب التجارية ، وتميل إلى السعي لتحقيق توازن بين التدابير المضادة والمفاوضات. دول أوروبا الشرقية مثل بولندا والمجر منخفضة المستوى نسبيا وقد تفضل الانتظار والترقب ، على أمل أن يكتسب الاتحاد الأوروبي ككل مساحة للتنفس. وعلى الرغم من أن بريطانيا مستقلة عن الاتحاد الأوروبي، فإن بيانها "الهادئ والبراغماتي" يظهر أنها ليست على استعداد للاستسلام أولا، ولا حريصة على اتخاذ الخط الأوسط من الصلابة الكاملة. وقد يؤثر هذا الاختلاف على قدرة أوروبا على العمل في انسجام تام بعد 9 نيسان/أبريل.
المترددون: يتخذون قرارهم بعد التفكير
هناك بعض الدول والمناطق التي اختارت التريث مؤقتًا، محاولين إيجاد توازن في الفوضى. وقد صرح وزير المالية في هونغ كونغ، تشين ماوبو، بوضوح أنه لن يتبع البر الرئيسي في فرض رسوم إضافية على الولايات المتحدة، متمسكًا بسياسة "الميناء الحر" للحفاظ على ميزة تدفق الأموال؛
نائب الرئيس البرازيلي جيرالدو ألكمين (Geraldo Alckmin) يأمل في تجنب الصراع من خلال الحوار، بينما يسرع من اتفاقية التجارة مع الاتحاد الأوروبي؛
تدفع جنوب إفريقيا باتجاه تنويع صادراتها وتقليل الاعتماد على الولايات المتحدة، وتسعى إلى اختراق متعدد الأطراف. هذه المناطق لا ترغب في الاستسلام على الفور، ولا تتعجل في المواجهة، بل تهدف إلى الانتظار لفرصة مناسبة.
تشكل الانقسامات داخل الكونغرس الأمريكي أيضًا متغيرات في اللعبة العالمية. في 8 أبريل، صرح رئيس مجلس النواب مايك جونسون بأنه سيوفر "مساحة" للرسوم الجمركية على ترامب، لكن المعارضات داخل الحزب الجمهوري ترتفع بشكل كبير. قدم السناتور ماريا كانتويل وتشاك غراسلي تشريعًا للحد من سلطات الرئيس في فرض الرسوم الجمركية، ويخطط النائب دون بيكون لإطلاق نسخة مجلس النواب. ومع ذلك، رفض جونسون الالتزام بالتصويت على تعديل خطة الميزانية هذا الأسبوع، ومن المتوقع أن يقوم الجمهوريون بالتصويت النهائي في بعد ظهر 9 أبريل. قد تضعف هذه المعركة الداخلية من قوة ترامب، مما يمنح المعتدلين وذوي المواقف الانتظارية مزيدًا من الوقت.
الرابع، السيناريو بعد 9 أبريل: مصير مزدوج للضرائب النووية وسوق العملات المشفرة
"القنبلة الضريبية" التي ستحدث في 9 أبريل قادمة، كيف ستتطور الأمور بعدها؟ فيما يلي ثلاثة سيناريوهات محتملة.
المشهد الأول: ترامب يفرض ضرائب جمركية صارمة، والحرب التجارية العالمية تبدأ بشكل كامل
إذا فرض ترامب التعريفات الجمركية كما هو مقرر ، فإن الإجراءات المضادة للصين مع الاتحاد الأوروبي ستتصاعد بسرعة ، وقد تتحول الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين إلى حرب تجارية عالمية. وعلى الرغم من أن أكثر من 50 دولة سعت إلى إجراء مفاوضات، إلا أن معظم المستسلمين هم دول صغيرة، والفصائل المتشددة مثل الصين والاتحاد الأوروبي لديها اقتصادات كبيرة بما يكفي لجعل الولايات المتحدة تدفع ثمنا باهظا. من المرجح أن تنخفض الأسهم أكثر، مع احتمال انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى ما دون عتبة السوق الهابطة البالغة 20٪، وسيدفع الذعر الدولار وعوائد سندات الخزانة إلى الأعلى، مع استمرار تعرض السلع للضغط. قد تنخفض عملة البيتكوين إلى 10000 دولار المتوقعة من McGlone وسط عمليات بيع ، وقد يؤدي سوق العملات المشفرة إلى تأثير مضاعف بسبب انهيار اللاعبين ذوي الرافعة المالية. قد يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر ، لكن الضغوط التضخمية ستحد من مساحته ، وسيزداد خطر الركود بشكل حاد ، وقد تواجه سلسلة التوريد العالمية إعادة هيكلة في غضون نصف عام ، وسوف يتسارع اتجاه التجزئة.
المشهد الثاني: ترامب تحت الضغط يعلق الرسوم الجمركية، نافذة التفاوض تفتح لفترة قصيرة
إذا ترامب التعريفات الجمركية تحت ضغط من الكونجرس وول ستريت ، فقد تصبح "فترة التفاوض لمدة 90 يوما" لأكرمان حقيقة واقعة. من المتوقع أن تأخذ الأسهم الأمريكية استراحة ، وقد يتوقف مؤشر S&P 500 عن الانخفاض والارتداد ، وقد تستقر عملة البيتكوين فوق 80000 دولار أمريكي ، ويمكن للبلدان المستسلمة أن تأخذ قسطا من الراحة. ومع ذلك، فإن غموض جونسون والانقسام في الحزب الجمهوري جعل هذا الاحتمال غير مؤكد. إذا فتحت نافذة التفاوض ، فقد تنتهز الفصائل المتشددة مثل الصين والاتحاد الأوروبي الفرصة للقتال من أجل المزيد من الرقائق ، وتحتاج الولايات المتحدة إلى التوصل إلى خطة موثوقة على المدى القصير ، وإلا فإن ثقة السوق ستكون غير قابلة للاسترداد ، وسيظل سوق التشفير متقلبا بسبب عدم اليقين. على المدى الطويل ، قد يسرع نمط التجارة العالمية من التفتت بسبب هذه اللعبة ، وسيتم تحدي هيمنة الدولار ، وقد يصبح فصيل الانتظار والترقب هو الفائز النهائي.
المشهد الثالث: نجاح التشريع في الكونغرس، ومعدل الرسوم الجمركية يموت في البطن
في سيناريو أكثر تطرفا، إذا نجح تشريع الكونجرس في الحد من سلطات ترامب الجمركية، فقد تولد السياسة ميتة، وستشهد السوق احتفالا قصيرا. قد تنتعش الأسهم الأمريكية بقوة ، ويستأنف مؤشر S&P 500 ارتفاعه ، وقد تصل عملة البيتكوين إلى 90000 دولار أمريكي ، وانخفض الضغط على فصائل الاستسلام والترقب. ومع ذلك، سيتطلب ذلك حلا وسطا داخل الحزب الجمهوري، ومن غير المرجح أن ينظر إلى 9 أبريل في الوضع الحالي المثير للانقسام. إذا فشل التشريع ، فقد يتحول ترامب إلى فرض التعريفات المحلية من خلال الوسائل الإدارية ، وسيقع السوق في جولة جديدة من الاضطرابات ، وقد يتراجع سوق العملات المشفرة بعد جنون قصير الأجل بسبب ضعف الأساسيات. وفي كلتا الحالتين، فإن مصير الاقتصاد العالمي وسوق العملات المشفرة على مفترق طرق، وسيتم الكشف عن الإجابة على مقامرة ترامب الكبيرة المتمثلة في صد خصومه أو تدمير سور الصين العظيم في دخان إطلاق النار.