في ظل عدم استقرار الأصول الأمريكية الأساسية، ستصبح الأصول الرقمية بشكل طبيعي "أصول تحوط".
كتبه: هاوتيان
لماذا انفصلت حركة الأصول الرقمية فجأة عن سوق الأسهم الأمريكية؟ أرى أن الكثير من الأصدقاء يناقشون هذا، سأشارك بعض الأفكار الشخصية:
طرح هذا السؤال هو أولاً "إعادة ترتيب الأمور"، منذ اليوم الذي قدم فيه ساتوشي ناكاموتو البيتكوين، تم تحديد الأصول الرقمية كطريقة لإصدار العملات بشكل لامركزي، وهو نظام عملة مستقل عن النظام المالي التقليدي، ولا ينبغي أن يخضع لسيطرة سوق واحد.
على أي حال، إن حرية تدفق الأصول الرقمية عبر الحدود، وعدم اعتمادها على أي ضمان ائتماني من الدول، وآلية الحوكمة اللامركزية للتعدين، خصوصًا الضمانات الثقة التي تضمن كمية الإصدار الثابتة، كلها تجعلها يجب أن تحافظ على "استقلاليتها"؛
ومع ذلك، على مدى فترة طويلة، كانت الأصول الرقمية والأسهم الأمريكية تحتفظ بارتباط قوي، ولم تظهر جانبها المستقل كعملة، لأن المستثمرين في الأصول الرقمية في البداية قد يكونون في الواقع بعض المستثمرين في الأسهم التكنولوجية، حيث يوجد تداخل كبير في جماهير المستثمرين بين الاثنين.
لكن مقارنةً بنظام الثقة التقليدي في الأسهم والسندات الأمريكية، فإن الأصول الرقمية لا تزال ضعيفة للغاية، ولهذا ظهر القول بأن الانخفاض في الأسهم الأمريكية أو حتى حرائق الغابات في لوس أنجلوس يجعل الناس يبيعون أصولهم في سوق العملات الرقمية كوسيلة للتحوط (زيادة حيازاتهم من الأسهم الأمريكية أو السندات؟). هذه العلاقة كانت لفترة طويلة غذاءً روحياً للعديد من العاملين في مجال العملات الرقمية، لكن من الناحية الدقيقة، فإنها تتعارض مع المبدأ الأساسي للتشفير. اليوم، يتأثر سوق العملات الرقمية بشدة بسلسلة من السياسات الأمريكية، وهذا هو السبب.
السؤال هنا، أن تأثير زيادة أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، وما إذا كانت الصناديق المتداولة في البورصة ستوافق عليها، بالإضافة إلى تنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات، كلها سياسات من السهل فهم تأثيرها على الأصول الرقمية. فالجميع يتطلع إلى انخفاض أسعار الفائدة وتدفق السيولة بناءً على هذا المنطق. ومع ذلك، في ظل سياسة التعريفات الجمركية المعاكسة التي تعجز حتى كينز وغيرهم من الاقتصاديين عن تحملها، كيف أصبحت الأصول الرقمية منفصلة عن سوق الأسهم الأمريكية؟
من ناحية أخرى، توفر صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) للمستثمرين في الأسهم الأمريكية «قناة» للاستثمار في الأصول الرقمية بشكل طبيعي، ومع عدم استقرار الأصول الأساسية في السوق الأمريكية، ستصبح الأصول الرقمية بطبيعة الحال «أصول ملاذ آمن».
السبب الجذري لذلك هو عدم اليقين لدى المستثمرين بشأن توقعات الاقتصاد الأمريكي في المستقبل، مثل الركود الاقتصادي المحتمل، وأيضًا مثل ضعف نظام هيمنة الدولار، وما إلى ذلك. لذلك، فإن أداء سوق الأصول الرقمية المستقل في هذه اللحظة، يوضح فقط أن تأثير الرسوم الجمركية قديم جدًا وهناك عدم يقين كبير، لدرجة أن الأصول الرقمية تعتبر الآن أصولًا فعالة للملاذ الآمن؛
من ناحية أخرى، يبدو أن فرض رسوم جمركية قد يؤدي إلى زيادة تكلفة السلع المستوردة والمصدرة مما يؤدي مباشرة إلى حدوث "التضخم"، ولكن هذا التضخم غالبًا ما يكون مؤقتًا، إذا أثرت الرسوم الجمركية على الإنفاق الاستهلاكي الطبيعي للمواطنين، فإن إجمالي الطلب الاستهلاكي ينكمش، وهذا التضخم القصير الأجل على المدى الطويل هو "الانكماش"، وقد يكون ذلك على حساب الركود الاقتصادي، وهذا هو السبب في أن بعض المتداولين توقعوا زيادة في عدد خفض أسعار الفائدة.
لذلك، لم تقم التوقعات الكلية بتخفيض أسعار الفائدة بإضعافها، بل عززتها، على الرغم من أن باول لم يتراجع، إلا أن جنون ترامب سيؤدي بالتأكيد إلى دفع هذه الخطوة.
الأهم هو أن التأثير طويل الأمد لسياسة التعرفة الجمركية هو نظام إصدار العملات في بعض الدول المتوسطة أو الضعيفة. من الواضح أن زيادة التعريفات الجمركية ستؤدي إلى ارتفاع تكلفة الدول التي تحتفظ بالدولار من خلال تصدير السلع، وسيضعف أيضًا ضمان الثقة في إصدار عملاتها المحلية المرتبطة بالدولار. بعبارة أخرى، فإن هذه الدول التي تعتمد بشكل مفرط على نظام إصدار العملات بالدولار ستصبح أكثر هشاشة، وحتى قد تواجه احتمال الانهيار.
وفي هذا الوقت، ستصبح الأصول الرقمية ذات قابلية تداول دولية أكثر انفتاحًا وعولمة من الدولار خيارًا "معقولًا"؟ بالطبع يمكن أيضًا اختيار اليورو واليوان وغيرها من العملات ذات الضمان السيادي القوي، لكن هذه العلاقة المرتبطة بالعملة ليست سريعة، والفوائد القصيرة الأجل لا تزال تأتي من الأصول الرقمية المستقلة أكثر، فالأصول الرقمية هي أيضًا وسيلة للتواصل مع النظام الاقتصادي الأمريكي.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
أعجبني
إعجاب
1
مشاركة
تعليق
0/400
GateUser-47f5b6e6
· 04-06 02:31
تكلم بحرية وبلا منطق، هذه المرة لم تتبع الأصول الرقمية هبوط سوق الأسهم الأمريكية، في الواقع، الحيتان ومستثمرو التجزئة يأملون أن ينتعش سوق الأسهم الأمريكية يوم الاثنين المقبل ويؤدي ذلك إلى تحفيز الأصول الرقمية، إذا استمر سوق الأسهم في الهبوط الكبير، فقد يحدث هبوط سريع مرة أخرى لـ BTC.
لماذا انفصلت حركة الأصول الرقمية فجأة عن سوق الأسهم الأمريكية؟
كتبه: هاوتيان
لماذا انفصلت حركة الأصول الرقمية فجأة عن سوق الأسهم الأمريكية؟ أرى أن الكثير من الأصدقاء يناقشون هذا، سأشارك بعض الأفكار الشخصية:
على أي حال، إن حرية تدفق الأصول الرقمية عبر الحدود، وعدم اعتمادها على أي ضمان ائتماني من الدول، وآلية الحوكمة اللامركزية للتعدين، خصوصًا الضمانات الثقة التي تضمن كمية الإصدار الثابتة، كلها تجعلها يجب أن تحافظ على "استقلاليتها"؛
لكن مقارنةً بنظام الثقة التقليدي في الأسهم والسندات الأمريكية، فإن الأصول الرقمية لا تزال ضعيفة للغاية، ولهذا ظهر القول بأن الانخفاض في الأسهم الأمريكية أو حتى حرائق الغابات في لوس أنجلوس يجعل الناس يبيعون أصولهم في سوق العملات الرقمية كوسيلة للتحوط (زيادة حيازاتهم من الأسهم الأمريكية أو السندات؟). هذه العلاقة كانت لفترة طويلة غذاءً روحياً للعديد من العاملين في مجال العملات الرقمية، لكن من الناحية الدقيقة، فإنها تتعارض مع المبدأ الأساسي للتشفير. اليوم، يتأثر سوق العملات الرقمية بشدة بسلسلة من السياسات الأمريكية، وهذا هو السبب.
من ناحية أخرى، توفر صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) للمستثمرين في الأسهم الأمريكية «قناة» للاستثمار في الأصول الرقمية بشكل طبيعي، ومع عدم استقرار الأصول الأساسية في السوق الأمريكية، ستصبح الأصول الرقمية بطبيعة الحال «أصول ملاذ آمن».
السبب الجذري لذلك هو عدم اليقين لدى المستثمرين بشأن توقعات الاقتصاد الأمريكي في المستقبل، مثل الركود الاقتصادي المحتمل، وأيضًا مثل ضعف نظام هيمنة الدولار، وما إلى ذلك. لذلك، فإن أداء سوق الأصول الرقمية المستقل في هذه اللحظة، يوضح فقط أن تأثير الرسوم الجمركية قديم جدًا وهناك عدم يقين كبير، لدرجة أن الأصول الرقمية تعتبر الآن أصولًا فعالة للملاذ الآمن؛
من ناحية أخرى، يبدو أن فرض رسوم جمركية قد يؤدي إلى زيادة تكلفة السلع المستوردة والمصدرة مما يؤدي مباشرة إلى حدوث "التضخم"، ولكن هذا التضخم غالبًا ما يكون مؤقتًا، إذا أثرت الرسوم الجمركية على الإنفاق الاستهلاكي الطبيعي للمواطنين، فإن إجمالي الطلب الاستهلاكي ينكمش، وهذا التضخم القصير الأجل على المدى الطويل هو "الانكماش"، وقد يكون ذلك على حساب الركود الاقتصادي، وهذا هو السبب في أن بعض المتداولين توقعوا زيادة في عدد خفض أسعار الفائدة.
لذلك، لم تقم التوقعات الكلية بتخفيض أسعار الفائدة بإضعافها، بل عززتها، على الرغم من أن باول لم يتراجع، إلا أن جنون ترامب سيؤدي بالتأكيد إلى دفع هذه الخطوة.
الأهم هو أن التأثير طويل الأمد لسياسة التعرفة الجمركية هو نظام إصدار العملات في بعض الدول المتوسطة أو الضعيفة. من الواضح أن زيادة التعريفات الجمركية ستؤدي إلى ارتفاع تكلفة الدول التي تحتفظ بالدولار من خلال تصدير السلع، وسيضعف أيضًا ضمان الثقة في إصدار عملاتها المحلية المرتبطة بالدولار. بعبارة أخرى، فإن هذه الدول التي تعتمد بشكل مفرط على نظام إصدار العملات بالدولار ستصبح أكثر هشاشة، وحتى قد تواجه احتمال الانهيار.
وفي هذا الوقت، ستصبح الأصول الرقمية ذات قابلية تداول دولية أكثر انفتاحًا وعولمة من الدولار خيارًا "معقولًا"؟ بالطبع يمكن أيضًا اختيار اليورو واليوان وغيرها من العملات ذات الضمان السيادي القوي، لكن هذه العلاقة المرتبطة بالعملة ليست سريعة، والفوائد القصيرة الأجل لا تزال تأتي من الأصول الرقمية المستقلة أكثر، فالأصول الرقمية هي أيضًا وسيلة للتواصل مع النظام الاقتصادي الأمريكي.