وفقًا لتقديرات "مختبر الميزانية" التابع لجامعة ييل، فإن معدل الضريبة الفعلي بعد احتساب جميع هذه الرسوم الجمركية يصل إلى 22.5%، وهو أعلى معدل منذ قرن تقريبًا.
كتابة: فيليكس جوفين
ترجمة: بيت بوش نيوز BitpushNews
عندما كتبت هذه المقالة، كنت لا أزال في حالة صدمة.
أعلن الرئيس الأمريكي ترامب عن سياسة الرسوم الجمركية التي تفوق بكثير توقعات السوق الأكثر تشددًا. وقد وقع أمرًا بفرض ضريبة استيراد موحدة بنسبة 10٪، وفرض رسومًا إضافية على حوالي 60 دولة، حسب ما يسمى "سلوك التجارة غير العادل"، وتم فرض نصف معدل الضريبة بناءً على "الإجمالي".
هذا "الإجمالي" يبدو أنه تم حسابه من قبل إدارة ترامب بشكل عشوائي.
!
وفقًا لتقديرات مختبر الميزانية (Budget Lab) التابع لجامعة ييل، فإن معدل الضريبة الفعّال المثقل بهذه الرسوم الجمركية يصل إلى 22.5%، مسجلاً أعلى مستوى له خلال قرن تقريبًا. وتقدّر وكالات أخرى أن النسبة قد تصل حتى 26.5% إلى 30%.
!
كيف يحسب فريق ترامب هذه الأرقام؟
معادلتهم بسيطة وصارمة: يتم قسمة العجز التجاري على قيمة الصادرات للحصول على نسبة، ثم يتم فرض "رسوم متبادلة" على الأجانب تعادل نصف هذه النسبة، ليبدو الأمر "أكثر تسامحًا". المشكلة هي أن هذا ليس نموذجًا اقتصاديًا دقيقًا، بل يبدو أكثر كتصريح سياسي مرتجل.
!
الآن دعونا نحدد التأثيرات الاقتصادية لهذه التصريحات، على افتراض أنها صحيحة (من ما نراه في الوقت الحالي، من يدري إذا كانت ستصبح صحيحة).
ظهور الصدمات الاقتصادية: انخفاض الناتج المحلي الإجمالي، ارتفاع الأسعار
على المدى القصير، من المتوقع أن ينخفض الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الولايات المتحدة بنسبة 0.9% إلى 1.0% في عام 2025؛
على المدى الطويل، قد ينكمش الاقتصاد الأمريكي بشكل دائم بنسبة تتراوح بين 0.3% و 0.6%، مما يعني خسارة تصل إلى 180 مليار دولار سنويًا (بالقيم الدولارية لعام 2024)؛
!
سيتأثر الناتج المحلي الإجمالي العالمي، ولكن من الجدير بالذكر أن الناتج المحلي الإجمالي للصين لم يتأثر تقريبًا في النموذج.
فيما يتعلق بالأسعار، زادت ضغوط التضخم بشكل حاد: ارتفعت الأسعار الإجمالية بنسبة 2.1% إلى 2.6%، وستصل الخسائر السنوية لكل أسرة أمريكية إلى 3400 إلى 4200 دولار، وارتفعت أسعار المواد الغذائية بنسبة 3.7%، وهو ما يقارب ضعف معدل التضخم الأخير.
!
لقد شبه بعض الاقتصاديين هذه السلسلة من العواقب بـ "صدمة النفط 2.0" - والفرق هو أن هذه المرة ليست الطاقة، بل الاضطرابات الناجمة عن الرسوم الجمركية وعدم اليقين في السياسات.
إنذار الركود
رفع نيل دوتا من رينيسانس ماكرو احتمال الركود في الولايات المتحدة إلى 89%. لقد عُرف بالهدوء، حيث كان قد عارض التوقعات السائدة التي تقول "الركود قادم لا محالة" بين عامي 2022 و2024، لكنه الآن أصدر تحذيراً جدياً.
بمجرد أن تصبح هذه التعريفات الجمركية سارية بالكامل، فإن النمو الاقتصادي سيتعرض لتقليص جوهري، والمخاطر الأكبر هي أن النظام التجاري العالمي قد يقع في حالة من الاضطراب. هذه ليست مجرد مناقشة سياسية، بل هي أزمة ثقة.
اهتزاز السوق المالي: نافذة الاكتتاب العام الأولي (IPO) تغلق الآن
لقد بدأت تهديدات الحرب التجارية تؤثر على رأس المال المخاطر وسوق الطروحات العامة. بعد الانتخابات، كان السوق يتوقع أن الحكومة الجديدة ستجلب فرصًا جديدة لسوق الطروحات العامة في الولايات المتحدة، لكن هذه المشاعر المتفائلة تتعرض الآن للتآكل بفعل الواقع.
تبدأ خطط كبيرة للاكتتابات العامة الأولية وعمليات الدمج والاستحواذ من نهاية عام 2024، وذلك تحت توقعات تخفيض الضرائب وتخفيف التنظيم. ولكن في ظل الظروف الكلية الحالية، تعمل شركات رأس المال المغامر والبنوك الاستثمارية على إبطاء الوتيرة وإعادة تقييم مسارات الخروج. فبلا بيئة جيدة للأسواق المالية، يكون من الصعب تحقيق رؤية "الخروج" لشركات الناشئة.
عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية، وتباطؤ الاقتصاد، وعدم وضوح اتجاهات أسعار الفائدة، كلها عوامل تجعل سلسلة الاستثمار بأكملها في فترة ترقب.
هل دخلت سوق التشفير في لحظة فوضى؟ Circle تطلق IPO في الاتجاه المعاكس
على الرغم من عدم اليقين، لا تزال شركة إصدار العملات المستقرة سيركل تدفع خطة الاكتتاب العام هذا الأسبوع. تأتي معظم إيرادات الشركة من الفوائد المكتسبة من حيازة السندات الأمريكية، ويعتبر منتجها الرئيسي USDC "سلعة غير ملموسة"، مما يجعلها إلى حد ما "مناعة" ضد سياسة التعريفات الجمركية التي وضعها ترامب.
ومع ذلك، فإن الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة ليست منطقة آمنة بعيدة عن العاصفة. نحن نعيش في عصر "تجنب المخاطر"، حيث ستؤدي عدم اليقين على المستوى الكلي إلى خفض تقييم جميع الأصول عالية التقلب، بما في ذلك البيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية الرئيسية.
إذا كان السوق في السنوات القليلة الماضية يراهن على أن "ترامب لن يتصرف حقًا"، فإن هذه المرة، لم يتصرف فقط، بل تصرف بشدة.
الشرط الأساسي لكل هذا هو أن هذه الرسوم الجمركية ستنفذ في النهاية. وأنا نفسي، بالإضافة إلى العديد من المشاركين في السوق، لا زلنا في مرحلة "الإنكار"، نأمل أن تسود العقلانية في النهاية. ولكن إذا خابت هذه الآمال، فقد نواجه اضطرابات نظامية أعمق.
خذ نفساً عميقاً، اربط حزام الأمان - إن عدم اليقين الحقيقي والتقلبات قد بدأ للتو.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
ترامب يشعل عاصفة التعريفات، هل تجرؤ على التقاط "سكين السقوط"؟
كتابة: فيليكس جوفين
ترجمة: بيت بوش نيوز BitpushNews
عندما كتبت هذه المقالة، كنت لا أزال في حالة صدمة.
أعلن الرئيس الأمريكي ترامب عن سياسة الرسوم الجمركية التي تفوق بكثير توقعات السوق الأكثر تشددًا. وقد وقع أمرًا بفرض ضريبة استيراد موحدة بنسبة 10٪، وفرض رسومًا إضافية على حوالي 60 دولة، حسب ما يسمى "سلوك التجارة غير العادل"، وتم فرض نصف معدل الضريبة بناءً على "الإجمالي".
هذا "الإجمالي" يبدو أنه تم حسابه من قبل إدارة ترامب بشكل عشوائي.
!
وفقًا لتقديرات مختبر الميزانية (Budget Lab) التابع لجامعة ييل، فإن معدل الضريبة الفعّال المثقل بهذه الرسوم الجمركية يصل إلى 22.5%، مسجلاً أعلى مستوى له خلال قرن تقريبًا. وتقدّر وكالات أخرى أن النسبة قد تصل حتى 26.5% إلى 30%.
!
كيف يحسب فريق ترامب هذه الأرقام؟
معادلتهم بسيطة وصارمة: يتم قسمة العجز التجاري على قيمة الصادرات للحصول على نسبة، ثم يتم فرض "رسوم متبادلة" على الأجانب تعادل نصف هذه النسبة، ليبدو الأمر "أكثر تسامحًا". المشكلة هي أن هذا ليس نموذجًا اقتصاديًا دقيقًا، بل يبدو أكثر كتصريح سياسي مرتجل.
!
الآن دعونا نحدد التأثيرات الاقتصادية لهذه التصريحات، على افتراض أنها صحيحة (من ما نراه في الوقت الحالي، من يدري إذا كانت ستصبح صحيحة).
ظهور الصدمات الاقتصادية: انخفاض الناتج المحلي الإجمالي، ارتفاع الأسعار
أجرت Budget Lab تقييمًا منهجيًا لتأثير التعريفات الجمركية:
على المدى القصير، من المتوقع أن ينخفض الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الولايات المتحدة بنسبة 0.9% إلى 1.0% في عام 2025؛
على المدى الطويل، قد ينكمش الاقتصاد الأمريكي بشكل دائم بنسبة تتراوح بين 0.3% و 0.6%، مما يعني خسارة تصل إلى 180 مليار دولار سنويًا (بالقيم الدولارية لعام 2024)؛
!
سيتأثر الناتج المحلي الإجمالي العالمي، ولكن من الجدير بالذكر أن الناتج المحلي الإجمالي للصين لم يتأثر تقريبًا في النموذج.
فيما يتعلق بالأسعار، زادت ضغوط التضخم بشكل حاد: ارتفعت الأسعار الإجمالية بنسبة 2.1% إلى 2.6%، وستصل الخسائر السنوية لكل أسرة أمريكية إلى 3400 إلى 4200 دولار، وارتفعت أسعار المواد الغذائية بنسبة 3.7%، وهو ما يقارب ضعف معدل التضخم الأخير.
!
لقد شبه بعض الاقتصاديين هذه السلسلة من العواقب بـ "صدمة النفط 2.0" - والفرق هو أن هذه المرة ليست الطاقة، بل الاضطرابات الناجمة عن الرسوم الجمركية وعدم اليقين في السياسات.
إنذار الركود
رفع نيل دوتا من رينيسانس ماكرو احتمال الركود في الولايات المتحدة إلى 89%. لقد عُرف بالهدوء، حيث كان قد عارض التوقعات السائدة التي تقول "الركود قادم لا محالة" بين عامي 2022 و2024، لكنه الآن أصدر تحذيراً جدياً.
بمجرد أن تصبح هذه التعريفات الجمركية سارية بالكامل، فإن النمو الاقتصادي سيتعرض لتقليص جوهري، والمخاطر الأكبر هي أن النظام التجاري العالمي قد يقع في حالة من الاضطراب. هذه ليست مجرد مناقشة سياسية، بل هي أزمة ثقة.
اهتزاز السوق المالي: نافذة الاكتتاب العام الأولي (IPO) تغلق الآن
لقد بدأت تهديدات الحرب التجارية تؤثر على رأس المال المخاطر وسوق الطروحات العامة. بعد الانتخابات، كان السوق يتوقع أن الحكومة الجديدة ستجلب فرصًا جديدة لسوق الطروحات العامة في الولايات المتحدة، لكن هذه المشاعر المتفائلة تتعرض الآن للتآكل بفعل الواقع.
تبدأ خطط كبيرة للاكتتابات العامة الأولية وعمليات الدمج والاستحواذ من نهاية عام 2024، وذلك تحت توقعات تخفيض الضرائب وتخفيف التنظيم. ولكن في ظل الظروف الكلية الحالية، تعمل شركات رأس المال المغامر والبنوك الاستثمارية على إبطاء الوتيرة وإعادة تقييم مسارات الخروج. فبلا بيئة جيدة للأسواق المالية، يكون من الصعب تحقيق رؤية "الخروج" لشركات الناشئة.
عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية، وتباطؤ الاقتصاد، وعدم وضوح اتجاهات أسعار الفائدة، كلها عوامل تجعل سلسلة الاستثمار بأكملها في فترة ترقب.
هل دخلت سوق التشفير في لحظة فوضى؟ Circle تطلق IPO في الاتجاه المعاكس
على الرغم من عدم اليقين، لا تزال شركة إصدار العملات المستقرة سيركل تدفع خطة الاكتتاب العام هذا الأسبوع. تأتي معظم إيرادات الشركة من الفوائد المكتسبة من حيازة السندات الأمريكية، ويعتبر منتجها الرئيسي USDC "سلعة غير ملموسة"، مما يجعلها إلى حد ما "مناعة" ضد سياسة التعريفات الجمركية التي وضعها ترامب.
ومع ذلك، فإن الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة ليست منطقة آمنة بعيدة عن العاصفة. نحن نعيش في عصر "تجنب المخاطر"، حيث ستؤدي عدم اليقين على المستوى الكلي إلى خفض تقييم جميع الأصول عالية التقلب، بما في ذلك البيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية الرئيسية.
إذا كان السوق في السنوات القليلة الماضية يراهن على أن "ترامب لن يتصرف حقًا"، فإن هذه المرة، لم يتصرف فقط، بل تصرف بشدة.
الشرط الأساسي لكل هذا هو أن هذه الرسوم الجمركية ستنفذ في النهاية. وأنا نفسي، بالإضافة إلى العديد من المشاركين في السوق، لا زلنا في مرحلة "الإنكار"، نأمل أن تسود العقلانية في النهاية. ولكن إذا خابت هذه الآمال، فقد نواجه اضطرابات نظامية أعمق.
خذ نفساً عميقاً، اربط حزام الأمان - إن عدم اليقين الحقيقي والتقلبات قد بدأ للتو.