أود أن أقول مسبقًا أنني أعتقد أن هناك احتمالًا كبيرًا جدًا أن تكون هذه المقالة خاطئة. إذا كان لا بد من تحديد رقم، أعتقد أن هناك احتمال 95% أنها خاطئة. لكن العالم متنوع، لذا فإن احتمال 5% لا يزال يستحق الافتراض.
في الأيام القليلة الماضية، ظهرت بشكل متكرر على X خزانتا اقتراض من MakerDao، كلاهما رهن أكثر من 60,000 ETH، واقترض كلاهما أكثر من 60 مليون Dai، ونسبة الأمان تتأرجح حول 1.0. هذان الرجلان متمسكان جدًا، حيث أن نسبة الأمان لديهما تصل إلى 1.02، ولا يفكران حتى في تقليل المراكز لإنقاذ أنفسهما. إذا حدثت تصفية، فإن 130,000 ETH، ستكون كمية البيع حوالي 200 مليون دولار.
!
الجميع يريد رؤية انفجار هذين الألعاب النارية الكبيرة.
لقد راقبت لعدة أيام، وأشعر أن هذين العنوانين، على الأقل هذا 0x6bb8bc41e668b7c8ef3850486c9455b5c86830b3، يقومان بتعديل مواقعهما بشكل نشط جداً، وقد يكونان يمارسان نوعاً من التحكيم المثير.
ربما أكون قد فكرت أكثر من اللازم، وإذا كنت مخطئاً، فليكن مجرد لعبة مالية خيالية أكتبها للجميع.
منذ أن أصبحت DeFi شائعة، أصبح فتح رافعة مالية ضخمة على السلسلة لعبة مفضلة للجميع، لأن الأصول على السلسلة شفافة. هناك تأثير نفسي جماعي في عالم العملات الرقمية، يميل إلى تفجير تلك المراكز ذات الرافعة المالية الضخمة على السلسلة، وهو ما يُعرف عادةً بمشاهدة الألعاب النارية الكبيرة.
الحدث الأكثر شهرة هو حادثة تصفية مركز بيع قصير لـ link في أغسطس 2020، حيث أصدرت مؤسسة تُدعى Zeus Capital تقريرًا مكونًا من 59 صفحة حول ChainLink في يوليو 2020، زاعمة أن القيمة الجوهرية لـ Link تبلغ فقط 0.07 دولار، بينما كان سعر link حينها حوالي 8 دولارات. ثم قامت هذه المؤسسة في أغسطس ببيع link عن طريق رهن 22 مليون USDC.
نتيجة لذلك، قامت سوق العملات الرقمية بقوة برفع سعر LINK من 8 دولارات إلى 13 دولارًا، مما أدى إلى تفجير هذا الرفع الضخم.
حالة شهيرة أخرى هي أن مالك Curve قد تم تصفية قرض مغطى بـ crv بقيمة تزيد عن 140 مليون دولار في منتصف عام 2023، وهو ما جعل الشبكة بأكملها ترى هذا المبلغ الكبير من الرافعة المالية، مما أدى إلى انخفاض سعر crv إلى 0.4 دولار كقيمة تصفية، مما أدى إلى انهيار Curve.
قبل أسبوعين على منصة Hyperliquid برافعة مالية 50 مرة، كانت أيضًا عرضًا رائعًا للجميع.
قصة معركة غيمستوب ضد مؤسسات وول ستريت في يناير 2021 هي حالة أخرى غير متعلقة بالعملات الرقمية، حيث اجتمع المستثمرون الأفراد لرفع أسعار الأسهم التي كانت المؤسسات تبيعها على المكشوف، مما أدى إلى خسارة المؤسسات.
هذا النوع من المستثمرين الأفراد (من المحتمل أن يكون هناك كبار المستثمرين المجهولين في الفصل) يتآمرون لشراء أو بيع في اتجاه عكسي للرافعة المالية الكبيرة على السلسلة دون الحاجة للتواصل، يبدو أنه شائع جدًا في عالم العملات الرقمية، وهذه ظاهرة ناشئة جماعية.
في MakerDao، يتم فتح خزائن لضمان ETH للحصول على Dai، وسيتم نشر سعر التصفية قبل ساعة واحدة. هذا يختلف عن Aave حيث يتم حساب سعر التصفية بناءً على الكتل.
في الصورة أدناه ، تم العثور على أحدث إعلان من makerdao عن تصفية الإيثريوم كضمان في الساعة القادمة بمبلغ 1795.8 ، بينما كانت القيمة الحية للإيثريوم في ذلك الوقت 1811.45.
!
إذا كان هذا الاقتراض المضمون في aave، فإن سعر التصفية عند 1795.8 يجب أن يكون قد تعرض للتصفية، لكن في Makerdao لم يتم تصفيته بعد، بل يجب الانتظار لمدة ساعة قبل أن يتم التنفيذ.
وفي هذه الساعة، وفرت لمقترضين MakerDao وقتًا كافيًا، حيث يمكنهم تقليل مراكزهم بشكل نشط قبل تحديث سعر التصفية، مما يسمح لهم برفع سعر تصفيتهم إلى أكثر من 1795.8، وبالتالي تجنب التصفية.
حسناً، هذه هي المعلومات الأساسية، لنلخصها:
هناك تأثير نفسي جماعي في عالم العملات الرقمية، حيث يحب المستثمرون الأفراد (المستثمرون الكبار المجهولون) التآمر لرفع (أو خفض) المراكز الكبيرة المعلنة على السلسلة.
سعر تصفية MakerDao يتم تحديثه بعد ساعة واحدة، والسعر الفعلي للتسوية هو في الواقع سعر ETH في الساعة السابقة.
(أعيد التأكيد، أشعر أن هناك احتمال بنسبة 95% أن التخمينات أدناه خاطئة، لذا يرجى من الجميع النقد والتصحيح بقوة. هذه المقالة كتبت قبل بضعة أيام، لكنني شعرت أنها غير موثوقة ولم أنشرها.)
هذان الـ 60,000 من MakerDao قد يكونان يستخدمان الخصائص المذكورة أعلاه لإدخال أموال ضخمة، أو يمارسان عملية تحكيم مثيرة.
افترض أن الأخ الذي يمتلك 60,000 قد أعد أموالًا ضخمة ويريد الاستثمار في الإيثيريوم الذي يواجه انتقادات شديدة من الجميع، لكن أموال هذا الأخ البالغة 60,000 كبيرة جدًا، لذا إذا تدخل مباشرة قد يتسبب في انزلاق كبير يصل إلى أكثر من 10%، وسعره المستهدف هو أقل من 1800.
كم يجب أن تكون كمية الأموال كبيرة؟
تخيل ميكروستراتيجي، حيث أنفق ميكروستراتيجي أكثر من 35 مليار دولار، بمتوسط تكلفة شراء 6.7 ألف دولار لكل بيتكوين، وشراء ما مجموعه 520 ألف بيتكوين، تبلغ القيمة السوقية للبيتكوين حوالي 2 تريليون دولار. نسبة حيازته من البيتكوين تصل إلى نسبة أحادية % (حسب إجمالي 21 مليون، فهذا يعني 2.5%، ومع الأخذ في الاعتبار أنه فقد أكثر من 3 ملايين بيتكوين في المراحل المبكرة، وحسابها على إجمالي 18 مليون، فإن النسبة تصل إلى حوالي 2.9%).
بدأت MicroStrategy في أغسطس 2020 بشراء 21,400 بيتكوين بمبلغ 250 مليون دولار، وكان سعر التكلفة 11,000 دولار تقريبًا. حتى الآن في أبريل 2025، اشترى هذا الرجل 520,000 عملة، وارتفع سعر التكلفة إلى 67,000.
في المقابل ، إذا وصلت الأموال التي تريد Brother 6w فتح مركز إلى رقم واحد من القيمة السوقية ل Ethereum ، مثل 2٪ = 2.5 مليار دولار ، إذا كنت ترغب في التحكم في تكلفة فتح مركز ، فلا يمكنك أن تكون رفيع المستوى مثل Brother Microstrategy.
6w أخي، فقط استخدم تأثير الجماعة من نوعية المستخدمين الذين يرغبون في رفع الرافعة المالية في عالم العملات الرقمية، وأعلن بشكل كبير عن فتح مركز شراء مرتفع بقيمة 6w إيثريوم (100 مليون دولار) لتحفيز مستخدمي العملات الرقمية على البيع، بينما يقوم 6w أخي بشراء العملات بأسعار منخفضة.
في الوقت نفسه، لتجنب تصفية الـ 60 ألف إيثيريوم، يحتاج الأخ 60 ألف إلى الاستعداد دائمًا بما يكفي من داي لتقليل الرافعة المالية وتجنب التصفية. حتى يتم الانتهاء من بناء جميع المراكز.
في الحقيقة، إذا فكرت في سلسلة Link قبل 4 سنوات خلال تلك الألعاب النارية الكبيرة في Aave، وكذلك تصفية Crv التي تقدر بنحو 200 مليون دولار، قد تكون مجرد نوع من سلوك بيع العملات.
من الممكن (احتمالية أقل من 5%) أن يكون هناك عميل كبير يريد بيع LINK، من أجل تجنب انهيار كبير في السوق، قام بفتح مركز بيع بالهامش بقيمة 20 مليون دولار، مما يحفز تكتل العملات الرقمية لرفع السعر ثم يستغل الفرصة لبيع العملة بالقرب من سعر التصفية. هذه الطريقة التي تتطلب ملايين قليلة لتغطية التكلفة، ولكن يمكنه بيع عملات بقيمة مليارات، إنها صفقة مربحة للغاية.
والمؤسس لـ Crv هذه المرة، يريد فقط التخلص من الكمية الكبيرة من العملات التي بحوزته، فإذا قام بضخها في السوق مباشرة قد تنخفض قيمتها إلى الصفر، قد لا يحصل على الكثير من الأموال، لكن من خلال إنشاء رافعة مالية طويلة، وتقديم crv كضمان لإقراض U، يمكنه تحقيق السيولة، أما بالنسبة للضمانات، فدع السوق ينهار.
هناك احتمال آخر أقل وهو ما إذا كان هذان الشخصان اللذان يمتلكان 60 ألف في MakerDao، قد يكونان يلعبان منطق التحكيم هذا:
1.6w哥 في MakerDao رهن كميات هائلة من ETH للحصول على رافعة مالية ضخمة لاقتراض Dai، مما أثار تأثير بيع ETH بين مجموعة المستثمرين الأفراد في الصناعة.
2.6w الأخ سيشتري ETH تحت سعر التصفية لمخزن MakerDao الخاص به (1800) ، مثل الشراء عند 1750.
إذا كان سيتم تصفية مركزك بعد تحديث سعر تصفية MakerDao ، فسيقوم شقيق 6w بسداد جزء من الدين مقدما لتجنب التصفية ، أو زيادة ETH المشتراة في 2 أعلاه لزيادة مبلغ الضمان ، وبالتالي زيادة التصفية.
4.إذا ارتفع السعر الفوري إلى أكثر من 1800 قبل أن تقوم MakerDao بتحديث سعر التسوية، فهذا يعني أن ETH الذي اشتراه 6w哥 في الخطوة 2 سيكون مربحًا، ويمكن لـ 6w哥 بيع ETH، على سبيل المثال، بسعر 1850 لتحقيق الربح.
وهكذا، تستمر العملية بالتكرار، حتى ينخفض السعر تمامًا، حيث استثمر الأخ 6w كل رأس المال في الإيثريوم، وبهذا يتم الانتهاء من بناء صندوق ضخم بأقل من 1800؛ أو أن يستمر السعر في الارتفاع حتى لا يتبقى إيثريوم للبيع، وهذا يعني نجاح التحكيم، ثم ينتهي التحكيم ويغادر، ثم ينتظر الفرصة التالية عند 1800.
أهلاً خبراء المال وخبراء الرياضيات، تفضلوا بتصحيحنا.
في الواقع، كانت دخول الأموال الكبيرة إلى عالم العملات الرقمية دائمًا صعبًا، حيث كانت صعوبة الإيداع عقبة، وكانت العقبة الأخرى هي أن المجموع الكلي كان صغيرًا جدًا. قبل 10 سنوات، كان من يريد شراء بيتكوين بكميات كبيرة يختار استراتيجية شراء أجهزة التعدين.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
قد يكون إخوة MakerDao المزدوجون البالغ عددهم 60000 الذين اقتربوا من سعر التصفية عدة مرات مراجحة مثيرة
المصدر:闪电HSL
أود أن أقول مسبقًا أنني أعتقد أن هناك احتمالًا كبيرًا جدًا أن تكون هذه المقالة خاطئة. إذا كان لا بد من تحديد رقم، أعتقد أن هناك احتمال 95% أنها خاطئة. لكن العالم متنوع، لذا فإن احتمال 5% لا يزال يستحق الافتراض.
في الأيام القليلة الماضية، ظهرت بشكل متكرر على X خزانتا اقتراض من MakerDao، كلاهما رهن أكثر من 60,000 ETH، واقترض كلاهما أكثر من 60 مليون Dai، ونسبة الأمان تتأرجح حول 1.0. هذان الرجلان متمسكان جدًا، حيث أن نسبة الأمان لديهما تصل إلى 1.02، ولا يفكران حتى في تقليل المراكز لإنقاذ أنفسهما. إذا حدثت تصفية، فإن 130,000 ETH، ستكون كمية البيع حوالي 200 مليون دولار.
!
الجميع يريد رؤية انفجار هذين الألعاب النارية الكبيرة.
لقد راقبت لعدة أيام، وأشعر أن هذين العنوانين، على الأقل هذا 0x6bb8bc41e668b7c8ef3850486c9455b5c86830b3، يقومان بتعديل مواقعهما بشكل نشط جداً، وقد يكونان يمارسان نوعاً من التحكيم المثير.
ربما أكون قد فكرت أكثر من اللازم، وإذا كنت مخطئاً، فليكن مجرد لعبة مالية خيالية أكتبها للجميع.
منذ أن أصبحت DeFi شائعة، أصبح فتح رافعة مالية ضخمة على السلسلة لعبة مفضلة للجميع، لأن الأصول على السلسلة شفافة. هناك تأثير نفسي جماعي في عالم العملات الرقمية، يميل إلى تفجير تلك المراكز ذات الرافعة المالية الضخمة على السلسلة، وهو ما يُعرف عادةً بمشاهدة الألعاب النارية الكبيرة.
الحدث الأكثر شهرة هو حادثة تصفية مركز بيع قصير لـ link في أغسطس 2020، حيث أصدرت مؤسسة تُدعى Zeus Capital تقريرًا مكونًا من 59 صفحة حول ChainLink في يوليو 2020، زاعمة أن القيمة الجوهرية لـ Link تبلغ فقط 0.07 دولار، بينما كان سعر link حينها حوالي 8 دولارات. ثم قامت هذه المؤسسة في أغسطس ببيع link عن طريق رهن 22 مليون USDC.
نتيجة لذلك، قامت سوق العملات الرقمية بقوة برفع سعر LINK من 8 دولارات إلى 13 دولارًا، مما أدى إلى تفجير هذا الرفع الضخم.
حالة شهيرة أخرى هي أن مالك Curve قد تم تصفية قرض مغطى بـ crv بقيمة تزيد عن 140 مليون دولار في منتصف عام 2023، وهو ما جعل الشبكة بأكملها ترى هذا المبلغ الكبير من الرافعة المالية، مما أدى إلى انخفاض سعر crv إلى 0.4 دولار كقيمة تصفية، مما أدى إلى انهيار Curve.
قبل أسبوعين على منصة Hyperliquid برافعة مالية 50 مرة، كانت أيضًا عرضًا رائعًا للجميع.
قصة معركة غيمستوب ضد مؤسسات وول ستريت في يناير 2021 هي حالة أخرى غير متعلقة بالعملات الرقمية، حيث اجتمع المستثمرون الأفراد لرفع أسعار الأسهم التي كانت المؤسسات تبيعها على المكشوف، مما أدى إلى خسارة المؤسسات.
هذا النوع من المستثمرين الأفراد (من المحتمل أن يكون هناك كبار المستثمرين المجهولين في الفصل) يتآمرون لشراء أو بيع في اتجاه عكسي للرافعة المالية الكبيرة على السلسلة دون الحاجة للتواصل، يبدو أنه شائع جدًا في عالم العملات الرقمية، وهذه ظاهرة ناشئة جماعية.
في MakerDao، يتم فتح خزائن لضمان ETH للحصول على Dai، وسيتم نشر سعر التصفية قبل ساعة واحدة. هذا يختلف عن Aave حيث يتم حساب سعر التصفية بناءً على الكتل.
في الصورة أدناه ، تم العثور على أحدث إعلان من makerdao عن تصفية الإيثريوم كضمان في الساعة القادمة بمبلغ 1795.8 ، بينما كانت القيمة الحية للإيثريوم في ذلك الوقت 1811.45.
!
إذا كان هذا الاقتراض المضمون في aave، فإن سعر التصفية عند 1795.8 يجب أن يكون قد تعرض للتصفية، لكن في Makerdao لم يتم تصفيته بعد، بل يجب الانتظار لمدة ساعة قبل أن يتم التنفيذ.
وفي هذه الساعة، وفرت لمقترضين MakerDao وقتًا كافيًا، حيث يمكنهم تقليل مراكزهم بشكل نشط قبل تحديث سعر التصفية، مما يسمح لهم برفع سعر تصفيتهم إلى أكثر من 1795.8، وبالتالي تجنب التصفية.
حسناً، هذه هي المعلومات الأساسية، لنلخصها:
هناك تأثير نفسي جماعي في عالم العملات الرقمية، حيث يحب المستثمرون الأفراد (المستثمرون الكبار المجهولون) التآمر لرفع (أو خفض) المراكز الكبيرة المعلنة على السلسلة.
سعر تصفية MakerDao يتم تحديثه بعد ساعة واحدة، والسعر الفعلي للتسوية هو في الواقع سعر ETH في الساعة السابقة.
(أعيد التأكيد، أشعر أن هناك احتمال بنسبة 95% أن التخمينات أدناه خاطئة، لذا يرجى من الجميع النقد والتصحيح بقوة. هذه المقالة كتبت قبل بضعة أيام، لكنني شعرت أنها غير موثوقة ولم أنشرها.)
هذان الـ 60,000 من MakerDao قد يكونان يستخدمان الخصائص المذكورة أعلاه لإدخال أموال ضخمة، أو يمارسان عملية تحكيم مثيرة.
افترض أن الأخ الذي يمتلك 60,000 قد أعد أموالًا ضخمة ويريد الاستثمار في الإيثيريوم الذي يواجه انتقادات شديدة من الجميع، لكن أموال هذا الأخ البالغة 60,000 كبيرة جدًا، لذا إذا تدخل مباشرة قد يتسبب في انزلاق كبير يصل إلى أكثر من 10%، وسعره المستهدف هو أقل من 1800.
كم يجب أن تكون كمية الأموال كبيرة؟
تخيل ميكروستراتيجي، حيث أنفق ميكروستراتيجي أكثر من 35 مليار دولار، بمتوسط تكلفة شراء 6.7 ألف دولار لكل بيتكوين، وشراء ما مجموعه 520 ألف بيتكوين، تبلغ القيمة السوقية للبيتكوين حوالي 2 تريليون دولار. نسبة حيازته من البيتكوين تصل إلى نسبة أحادية % (حسب إجمالي 21 مليون، فهذا يعني 2.5%، ومع الأخذ في الاعتبار أنه فقد أكثر من 3 ملايين بيتكوين في المراحل المبكرة، وحسابها على إجمالي 18 مليون، فإن النسبة تصل إلى حوالي 2.9%).
بدأت MicroStrategy في أغسطس 2020 بشراء 21,400 بيتكوين بمبلغ 250 مليون دولار، وكان سعر التكلفة 11,000 دولار تقريبًا. حتى الآن في أبريل 2025، اشترى هذا الرجل 520,000 عملة، وارتفع سعر التكلفة إلى 67,000.
في المقابل ، إذا وصلت الأموال التي تريد Brother 6w فتح مركز إلى رقم واحد من القيمة السوقية ل Ethereum ، مثل 2٪ = 2.5 مليار دولار ، إذا كنت ترغب في التحكم في تكلفة فتح مركز ، فلا يمكنك أن تكون رفيع المستوى مثل Brother Microstrategy.
6w أخي، فقط استخدم تأثير الجماعة من نوعية المستخدمين الذين يرغبون في رفع الرافعة المالية في عالم العملات الرقمية، وأعلن بشكل كبير عن فتح مركز شراء مرتفع بقيمة 6w إيثريوم (100 مليون دولار) لتحفيز مستخدمي العملات الرقمية على البيع، بينما يقوم 6w أخي بشراء العملات بأسعار منخفضة.
في الوقت نفسه، لتجنب تصفية الـ 60 ألف إيثيريوم، يحتاج الأخ 60 ألف إلى الاستعداد دائمًا بما يكفي من داي لتقليل الرافعة المالية وتجنب التصفية. حتى يتم الانتهاء من بناء جميع المراكز.
في الحقيقة، إذا فكرت في سلسلة Link قبل 4 سنوات خلال تلك الألعاب النارية الكبيرة في Aave، وكذلك تصفية Crv التي تقدر بنحو 200 مليون دولار، قد تكون مجرد نوع من سلوك بيع العملات.
من الممكن (احتمالية أقل من 5%) أن يكون هناك عميل كبير يريد بيع LINK، من أجل تجنب انهيار كبير في السوق، قام بفتح مركز بيع بالهامش بقيمة 20 مليون دولار، مما يحفز تكتل العملات الرقمية لرفع السعر ثم يستغل الفرصة لبيع العملة بالقرب من سعر التصفية. هذه الطريقة التي تتطلب ملايين قليلة لتغطية التكلفة، ولكن يمكنه بيع عملات بقيمة مليارات، إنها صفقة مربحة للغاية.
والمؤسس لـ Crv هذه المرة، يريد فقط التخلص من الكمية الكبيرة من العملات التي بحوزته، فإذا قام بضخها في السوق مباشرة قد تنخفض قيمتها إلى الصفر، قد لا يحصل على الكثير من الأموال، لكن من خلال إنشاء رافعة مالية طويلة، وتقديم crv كضمان لإقراض U، يمكنه تحقيق السيولة، أما بالنسبة للضمانات، فدع السوق ينهار.
هناك احتمال آخر أقل وهو ما إذا كان هذان الشخصان اللذان يمتلكان 60 ألف في MakerDao، قد يكونان يلعبان منطق التحكيم هذا:
1.6w哥 في MakerDao رهن كميات هائلة من ETH للحصول على رافعة مالية ضخمة لاقتراض Dai، مما أثار تأثير بيع ETH بين مجموعة المستثمرين الأفراد في الصناعة.
2.6w الأخ سيشتري ETH تحت سعر التصفية لمخزن MakerDao الخاص به (1800) ، مثل الشراء عند 1750.
4.إذا ارتفع السعر الفوري إلى أكثر من 1800 قبل أن تقوم MakerDao بتحديث سعر التسوية، فهذا يعني أن ETH الذي اشتراه 6w哥 في الخطوة 2 سيكون مربحًا، ويمكن لـ 6w哥 بيع ETH، على سبيل المثال، بسعر 1850 لتحقيق الربح.
وهكذا، تستمر العملية بالتكرار، حتى ينخفض السعر تمامًا، حيث استثمر الأخ 6w كل رأس المال في الإيثريوم، وبهذا يتم الانتهاء من بناء صندوق ضخم بأقل من 1800؛ أو أن يستمر السعر في الارتفاع حتى لا يتبقى إيثريوم للبيع، وهذا يعني نجاح التحكيم، ثم ينتهي التحكيم ويغادر، ثم ينتظر الفرصة التالية عند 1800.
أهلاً خبراء المال وخبراء الرياضيات، تفضلوا بتصحيحنا.
في الواقع، كانت دخول الأموال الكبيرة إلى عالم العملات الرقمية دائمًا صعبًا، حيث كانت صعوبة الإيداع عقبة، وكانت العقبة الأخرى هي أن المجموع الكلي كان صغيرًا جدًا. قبل 10 سنوات، كان من يريد شراء بيتكوين بكميات كبيرة يختار استراتيجية شراء أجهزة التعدين.