تقرير Gate DeFi ( 14 نوفمبر ): انخفاض TVL تحت 130 مليار دولار؛ Babylon تكمل تحديثًا كبيرًا في الشبكة الرئيسية

في 14 نوفمبر، على الرغم من انتهاء إغلاق الحكومة الأمريكية، تعرض سوق العملات الرقمية لعمليات بيع كبيرة بسبب انخفاض احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) للفائدة في ديسمبر. انخفض BTC إلى ما دون المستوى النفسي البالغ 100,000 دولار، حيث سجل 97,000 دولار؛ كما تراجع ETH إلى 3,200 دولار؛ وانخفض إجمالي قيمة القفل في التمويل اللامركزي (DeFi) على الشبكة إلى 127.816 مليار دولار، مع انخفاض بنسبة 2.89% في آخر 24 ساعة، وتجاوزت عمليات الحصول على التصفية 700 مليون دولار في آخر 24 ساعة. تراجعت معظم البروتوكولات الرئيسية، حيث انخفضت Lido وEigenLayer وether.fi بأكثر من 9%. كان حجم التداول في DEX حوالي 15.017 مليار دولار في آخر 24 ساعة، بانخفاض بنسبة 11.12% مقارنة بالأسبوع الماضي، مما يدل على أن المشاعر في السوق في المدى القصير تميل نحو الهبوط. تركز الاهتمام في السوق على أحداث أمان البروتوكولات، وتعديلات الاقتصاد الرقمي، وتقدم الامتثال التنظيمي.

نظرة عامة على سوق التمويل اللامركزي

(المصدر: DeFiLlama)

إجمالي قيمة قفل DeFi في جميع أنحاء الشبكة: اليوم (14 نوفمبر)، انتهت أخيرًا حالة الإغلاق الحكومي الأمريكي، ومع ذلك، مع انخفاض احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) في ديسمبر، تعرض سوق العملات الرقمية لموجة جديدة من الهبوط، حيث تجاوز إجمالي عمليات الحصول على التصفية في جميع أنحاء الشبكة 700 مليون دولار في 24 ساعة. انخفض BTC إلى ما دون 100000 دولار، ويقع حاليًا بالقرب من 97000 دولار؛ وتراجع ETH إلى مستوى 3200 دولار؛ وانخفض إجمالي قيمة قفل DeFi في جميع أنحاء الشبكة إلى ما دون 130 مليار دولار، حيث يبلغ حاليًا 127.816 مليار دولار، بانخفاض بنسبة 2.89% خلال 24 ساعة.

حجم التداول في DEX خلال 24 ساعة: حوالي 150.17 مليار دولار، بانخفاض أسبوعي بنسبة 11.12%، وتأتي في المراتب الثلاثة الأولى: PancakeSwap (30.04 مليار دولار)، Uniswap (29.38 مليار دولار)، HumidiFi (8.0078 مليار دولار).

البروتوكولات الشائعة والأداء على السلسلة

بناءً على TVL ، فإن بيانات بروتوكولات التمويل اللامركزي العشرة الأوائل هي كما يلي:

! DeFi TVL Top10

（المصدر：DeFiLlama）

من بينها، كانت بيانات البروتوكول الرائدة على النحو التالي:

Aave: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 334.46 مليار دولار، انخفاض بنسبة 3.59% خلال 24 ساعة؛

Lido: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 276.49 مليار دولار، انخفاض بنسبة 9.59% خلال 24 ساعة؛

EigenLayer: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 132.97 مليار دولار، انخفاض بنسبة 9.30% خلال 24 ساعة؛

Spark: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 91.42 مليار دولار، والانخفاض خلال 24 ساعة 4.23%;

Ethena: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 83.55 مليار دولار، نسبة الهبوط خلال 24 ساعة 1.35%;

ether.fi: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 77.48 مليار دولار، انخفاض بنسبة 9.73% خلال 24 ساعة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن المشاريع العشرة الأولى من حيث رسوم البروتوكول في الساعات الأربع والعشرين الماضية هي كما يلي:

（المصدر：DeFiLlama）

من بين ذلك، بلغت رسوم البروتوكول الخاصة بـ Ethena في الـ 24 ساعة الماضية 7.46 مليون دولار، لتحتل المرتبة الثالثة بعد Tether (23.46 مليون دولار) و Circle (7.9 مليون دولار)؛ بينما بلغت رسوم البروتوكول الخاصة بـ Hyperliquid في الـ 24 ساعة الماضية 4.94 مليون دولار، لتحتل المرتبة الرابعة؛ وجاءت Jupiter في المرتبة الخامسة برصيد 3.71 مليون دولار.

ملخص أخبار المشروع

1، أشار محلل التشفير Specter في منشور له إلى أن التحقيقات على السلسلة أظهرت أن BTX Capital ومؤسسها Vanessa Cao ربما شاركوا في التلاعب بأسعار عدة عملات على Hyperliquid، بما في ذلك POPCAT و TST، وحققوا أرباحًا من خلال ميزة رأس المال الضخمة. في 12 نوفمبر، قام المهاجمون بترتيب جدار طلبات شراء بقيمة حوالي 25 مليون دولار عند سعر حوالي 0.21 دولار لـ POPCAT، وبعد استخدام أكثر من 26 محفظة لخلق وهم طلب قوي، قاموا بإلغاء الطلبات، مما أدى إلى تصفية كبيرة. وقد أدى هذا الحادث إلى خسارة المهاجمين 4 ملايين دولار من الضمانات، وخسارة HLP بلغت 4.9 مليون دولار. يعتقد Specter أن سبب قدرة المهاجم على تحمل هذه الخسائر الكبيرة هو أنه قام ببيع هذه العملة على منصة تداول مركزية.

تشير تدفقات الأموال على السلسلة بشكل أكبر إلى BTX Capital. المحافظ المعنية بالتلاعب بـ TST، ومحافظ الإيداع في Bybit، والعناوين متعددة التوقيع مرتبطة مباشرة بمحفظة BTX Capital الرسمية والمحفظة العامة لـ VanessaCao vanessacao.eth. تُظهر تدفقات الأموال أنه يمكنها بسهولة تحريك مبالغ كبيرة من الأموال للتلاعب بالأسعار. يشير Specter إلى أن BTX Capital قد تكون قد تلاعبت أيضًا بعملات مثل ZEREBRO و JELLYJELLY و HIFI التي شهدت تقلبات غير عادية مؤخرًا، ويشتبه في أن أساليب مماثلة قد تكون قد أثرت على ZEC.

2، محفظة متعددة التوقيع الرسمية لـ WLFI قامت بتحويل 1.666 مليون عملة WLFI (ما يعادل حوالي 2374 مليون دولار أمريكي) إلى 7 محافظ، حيث تلقت كل محفظة حوالي 2380 مليون عملة WLFI.

3، أعلنت بروتوكول Drop، البروتوكول الخاص بالاستثمار السائل في نظام Cosmos البيئي، أنه نظرًا للاتجاهات البيئية الحالية وظروف السوق، فإن مسار التنمية المستدامة لها غير قابل للتطبيق، وبعد التقييم سيتم إيقاف التشغيل بشكل منظم. ستكون عملية الإيقاف مسؤولة وشفافة، مع مراعاة مصالح جميع الأطراف. لا يزال لبعض أصول Drop تطبيقات نشطة في مجال DeFi، وسيتم العمل على ضمان استمرارية الخدمة في المجالات ذات الاستخدام العالي. في نفس الوقت، لن يتم دفع الأحداث الخاصة بتوليد العملات (TGE) أو الطائرات الورقية المتعلقة بخطة Droplets، حيث يتم استكشاف تخصيص عائدات البروتوكول للمشاركين في هذه الخطة كنوع من التعويض، وستكون تفاصيل التخصيص وطرق التقديم معلنة لاحقًا. حاليًا، دخل Drop مرحلة التشغيل الانتقالي المستقر، حيث تشمل جميع dAssets، وسيتم إيقاف خدمات dTIA وdeINIT تدريجياً، وستكون عمليات السحب مفتوحة وسيتم الإعلان عن الجدول الزمني مسبقًا، بينما ستستمر دعم dATOM وdNTRN.

4، أصدرت Sui الرسمية تحذيراً على منصة X تفيد بأن حساب Sui لإيداع السيولة البيئية Aftermath قد تم اختراقه، ويرجى عدم إجراء أي عمليات مع هذا الحساب حتى استعادة الحساب الرسمي.

5، وفقًا لتقرير The Block، كشف الرئيس التنفيذي لشركة DEX Labs أديتيا باليبو أن DerivaDEX الذي تديره DAO قد حصل على ترخيص من هيئة تنظيم المال في برمودا، وهو أول ترخيص يتعلق بـ DAO تصدره هيئة تنظيم المال في برمودا.

وفقًا للتقارير، DerivaDEX هي منصة تداول مشتقات لامركزية تركز على المستخدمين المؤسسيين، ومن المتوقع أن يتم إطلاقها قبل نهاية العام. تم تصميم هذا البروتوكول بواسطة محترفين من DRW و Consensys، وقد حصل على دعم من شركات رأس المال المغامر مثل Dragonfly و CMS Holdings و Electric Capital و Polychain.

6، وفقًا لرسالة رسمية، تم الانتهاء من التحديث الكبير لشبكة بيتكوين لعقد الرهن Babylon، حيث تم إجراء تعديلين رئيسيين على نموذج اقتصاد عملة BABY، وتم إطلاق وظيفة تمديد فترة الرهن BTC بشكل مريح. ومن بين هذه التعديلات، تم تقليل معدل التضخم السنوي لعملة BABY من 8% إلى 5.5%، وتم تقليل كمية السك لسنويًا بمقدار 250 مليون عملة، مما يعزز استدامة نموذج اقتصاد العملة. في الوقت نفسه، تم إدخال آلية الرهن المشترك، مما يسمح للمستخدمين الذين يرهنون BTC وBABY في نفس الوقت بالحصول على مكافآت أعلى، مما يعزز الربط بالمصالح مع النظام البيئي. بالإضافة إلى ذلك، تسمح وظيفة تمديد فترة الرهن BTC للمستخدمين بتمديد فترة القفل دون فك الرهن، مما يضمن استمرار مكافآت الرهن دون انقطاع.

7، قررت تصويت مجتمع dYdX زيادة نسبة إعادة شراء عملة $DYDX من 25% من رسوم البروتوكول إلى 75%.

8، حصلت شركة Aave Labs الفرعية Push Virtual Assets Ireland Limited على ترخيص CASP من البنك المركزي الأيرلندي بموجب إطار MiCAR للاتحاد الأوروبي، وستقوم بإطلاق خدمة العملات المستقرة بدون رسوم خاضعة للتنظيم في المنطقة الاقتصادية الأوروبية، تدعم GHO وغيرها من العملات المستقرة. تتيح هذه الخدمة للمستخدمين تحويل سهل بين اليورو والأصول الرقمية، وتؤكد على حماية المستهلك والشفافية. اختارت Aave Labs أيرلندا كمركز عمليات في المنطقة الاقتصادية الأوروبية؛ الترخيص ينطبق فقط على الإيداعات والسحوبات المتوافقة الخاصة بـ Push، بينما لا يتأثر بروتوكول Aave اللامركزي.

9، وفقًا لبيانات Token Terminal، سجل Uniswap في أكتوبر 2025 أعلى حجم تداول شهري تاريخي، حوالي $1166 دولار أمريكي، محققًا رقمًا قياسيًا جديدًا منذ إطلاق المنصة.

10، أعلنت Uniswap عن إطلاق مزادات التصفية المستمرة (CCA)، لتمهيد السيولة لعملات جديدة أو ذات سيولة منخفضة في Uniswap v4 وإجراء اكتشاف الأسعار العامة. تعمل CCA بالكامل على السلسلة، وتحدد سعر تصفية واحد لكل كتلة، حيث تكون العروض الأعلى لها أولوية في التنفيذ، ويتم توزيع العروض المتساوية بنسبة معينة، ويدفع المنفذون نفس السعر؛ بعد انتهاء المزاد، يتم توزيع العائدات تلقائيًا في v4. المشروع الأول المتعاون هو Aztec، ويوفر خيار وحدة ZK Passport للمشاركة الخاصة والقابلة للتحقق. يمكن للجهات المصدرة تخصيص عدد البيع، وسعر البدء، والمدة، وخيارات الدفعات.

11، وفقًا لتقرير The Block، أعلنت Monad أنها ستطلق سلسلة الكتل Layer1 وعملة MON الأصلية في الساعة 9:00 بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 24 نوفمبر. وقد تم تعيين Anchorage Digital كجهة الحفظ المفضلة. يمكن للمستخدمين المؤسسيين الاحتفاظ بعملة MON وتخزينها بأمان عبر منصة الحفظ الخاصة بـ Anchorage أو محفظة Porto الذاتية. ستصبح MON أول مشروع يتم إطلاقه على منصة Coinbase الجديدة لجمع الأموال، حيث تصل نسبة قفل العرض المتداول الأولي إلى 50.6٪.

12، وفقًا للباحث في DeFi إغناس، فإن Aave بسبب الهبوط الحاد في 10/10 (بتوقيت بكين 10/11 في الصباح الباكر) شهدت تحديثات الأوراق المالية مرة واحدة قفزت بنسبة 15%–50%، مما أدى إلى تأخير في بعض أسعار الإمداد وزيادة مخاطر السوء في الحسابات، ويدعم التصويت حاليًا لجعل LTV لعملات $CRV، $UNI، $ZK، $BAL، $LDO، 1INCH، $METIS، $CAKE وغيرها من العملات 0، وإزالة الإقراض. أشار إغناس إلى أن أسعار Chainlink مع أسعار DEX شهدت فرقًا يصل إلى حوالي 58%، مما أدى إلى استغلال ~$200K ؛ وقد بلغ إجمالي دخل الرهن العقاري لهذه الأصول في الأشهر الثلاثة الماضية حوالي $14K، بينما كان دخل الاقتراض منخفضًا (مثل CRV بعائد سنوي حوالي ~$80K). وقد صوت بنفسه كوكيل دعم.

13، أعلنت Hedera أنها قد دمجت ERC-3643 (معيار T-REX الذي اقترحته Tokeny) في استوديو توكينز الأصول الخاص بها، لدعم إصدار الأصول عبر الحدود ضمن إطار الامتثال العالمي. يقدم هذا المعيار تحديد الهوية على السلسلة وهيكلًا معياريًا، مما يعزز المرونة والامتثال. ستساعد الميزة الجديدة المؤسسات المالية والشركات في إصدار الأصول المتوافقة بسهولة وفقًا لمتطلبات KYC/KYB، ودعمها بالتوازي مع ERC-1400 لتحقيق التوافق العالمي.

نظرة عامة على المشاريع الرائدة في التمويل اللامركزي DeFi

حجم التداول على DEX الخاص بسلسلة BNB يتصدر القائمة مرة أخرى خلال 24 ساعة، بحوالي 34.41 مليار دولار، حيث أن المشاريع الثلاثة الأولى هي:

PancakeSwap (24.95 مليار دولار)، Uniswap (5.2066 مليار دولار)، OPINION (3.6487 مليار دولار)؛

سولانا DEX يحتل المرتبة الثانية من حيث حجم التداول على مدار 24 ساعة، حوالي 33.48 مليار دولار، والمشاريع الثلاثة الأولى هي:

HumidiFi (٨.٠٠٧٨ مليار دولار)، Meteora (٧.٤٥٤٨ مليار دولار)، Orca (٥.٦٥١٢ مليار دولار)؛

احتلت منصة DEX على شبكة الإيثريوم المرتبة الثالثة من حيث حجم التداول على مدار 24 ساعة، بحوالي 27.49 مليار دولار، حيث كانت المشاريع الثلاثة الأولى هي:

Uniswap (11.64 مليار دولار)، Curve Finance (7.094 مليار دولار)، Fluid (4.6272 مليار دولار).

بيانات سوق عملات بروتوكول Gate DeFi

وفقًا لبيانات صفحة أسعار Gate، فإن أداء أسعار العملات العشر الأولى في قطاع التمويل اللامركزي هو كما يلي:

! اقتباسات قطاع DeFi للبوابة

(المصدر: سوق Gate DeFi)

اعتبارًا من 14 نوفمبر، فإن سوق العملات الرقمية بشكل عام يشهد هبوطًا، حيث تتعرض عملات قطاع التمويل اللامركزي للهبوط، وبالتحديد:

UNI سعره الحالي 7.36 دولار، وانخفاضه خلال 24 ساعة هو 7.29٪؛

AAVE تبلغ 185.1 دولار، بانخفاض 13.73% خلال 24 ساعة؛

WLFI حاليا بسعر 0.1441 دولار، وانخفاض بنسبة 4.06% خلال 24 ساعة؛

MORPHO حاليا بسعر 2 دولار، وبلغت نسبة الهبوط خلال 24 ساعة 4.08%;

INJ 暂报 7 دولار، 24 ساعة هبوط 6.18٪؛

MYX حالياً عند 2.22 دولار، مع هبوط بنسبة 10.88% خلال 24 ساعة؛

CRV مؤقتًا بسعر 0.4494 دولار، مع انخفاض بنسبة 4.58% خلال 24 ساعة؛

SYRUP يبلغ حاليا 0.4801 دولار، وارتفاعه خلال 24 ساعة بنسبة 2.75%;

2Z حالياً بسعر 0.1588 دولار، وانخفضت بنسبة 5.43% خلال 24 ساعة؛

FF السعر الحالي هو 0.1254 دولار، وقد انخفض بنسبة 9.29% خلال 24 ساعة.

تفسير اتجاه السوق

TVL تحت ضغط واضح من البروتوكولات الرئيسية

انخفض إجمالي قيمة القفل في DeFi عبر الشبكة إلى أقل من 130 مليار دولار، حيث وصل إلى 127.816 مليار دولار، مما يدل على ارتفاع المخاطر في السوق بشكل عام. شهدت البروتوكولات الرائدة انخفاضًا ملحوظًا:

• Aave: 334.46 مليار دولار، هبوط 3.59%
• Lido: 276.49 مليار دولار، هبوط 9.59%
• EigenLayer: 132.97 مليار دولار، هبوط 9.30%
• ether.fi: 77.48 مليار دولار، هبوط 9.73%

إن انكماش TVL يعكس إطلاق المخاطر السوقية ومشاعر الانتظار من قبل المستثمرين، في حين أن اختلاف انخفاضات البروتوكولات الرئيسية يظهر وجود تباين واضح في حساسية المستثمرين تجاه مخاطر البروتوكولات المختلفة.

انخفاض حجم التداول في DEX ونشاط على السلسلة

خلال الـ 24 ساعة الماضية، بلغ حجم تداول DEX في جميع الشبكات حوالي 150.17 مليار دولار، بانخفاض بنسبة 11.12% على أساس أسبوعي، حيث عادت سلسلة BNB إلى الصدارة بحجم 34.41 مليار دولار، بينما كانت سولانا وإيثريوم بحجم 33.48 مليار دولار و27.49 مليار دولار على التوالي. يعكس انخفاض حجم التداول تراجع الميل للمخاطر في السوق على المدى القصير، حيث يميل المستثمرون إلى الترقب أو الخروج من استراتيجيات عالية المخاطر.

ترتيب رسوم البروتوكول والاختلاف في النشاط على السلسلة

فيما يتعلق برسوم البروتوكول، تحتل Ethena المرتبة الثالثة بمبلغ 7.46 مليون دولار، بينما جاءت Hyperliquid و Jupiter بمبلغ 4.94 مليون دولار و 3.71 مليون دولار على التوالي. لا تزال البروتوكولات الرئيسية قادرة على الحفاظ على بعض التماسك في التداول، لكن مستويات الرسوم منخفضة مقارنة بالسوق بشكل عام، مما يُظهر أن التدفقات المالية قصيرة الأجل أكثر حذراً.

وجهات نظر المحللين

1. إطلاق المخاطر السوقية يؤدي إلى هبوط قصير الأجل

أشار المحللون إلى أن هذه الجولة من الهبوط تأثرت بعوامل السياسة الكلية، حيث انخفض كل من BTC و ETH بشكل متزامن، مما زاد من ضغط خروج الأموال من بروتوكولات التمويل اللامركزي. يدل انخفاض كل من TVL والحجم من تداولات DEX على ارتفاع مشاعر الهروب من المخاطر على المدى القصير، لكن أحداث الحصول على التصفية تظهر أن أموال الرافعة المالية لا تزال موجودة في سلوكيات الشراء والبيع.

2. لا يزال من الضروري关注 التلاعب على السلسلة وحوادث الأمان

تذكّر أحداث التلاعب بأسعار الرموز مثل POCPAT و TST على Hyperliquid، بالإضافة إلى أحداث التحويلات الكبيرة لـ WLFI، السوق بأن أمان البروتوكول والتلاعب على السلسلة لا يزال من الممكن أن يتسبب في تقلبات قصيرة الأجل. ينصح المحللون المستثمرين بالبقاء حذرين خلال فترات التقلبات العالية، والتركيز على أمان البروتوكول وتدفقات الأموال على السلسلة.

3. يمكن أن تخفف التعديلات في المشاريع وإصلاحات اقتصاد العملة من المخاطر النظامية

تحديث الشبكة الرئيسية لبابل وتعديل الاقتصاديات لعملة BABY، وزيادة نسبة إعادة شراء العملة من dYdX، تعكس جهود الأطراف المعنية في تحسين نماذج الاقتصاد وهياكل الحوافز بشكل نشط في ظل تقلبات السوق، مما يسهم في الاستقرار على المدى المتوسط.

4. الإجراءات المتعلقة بالامتثال التنظيمي تعزز ثقة المؤسسات

حصل DerivaDEX على ترخيص DAO من برمودا، وأطلقت Aave خدمات مرخصة وفقًا لمعايير MiCAR في الاتحاد الأوروبي، ودعمت Hedera إصدار الأصول المتوافقة مع ERC-3643، مما يدل على تقدم عملية الامتثال التنظيمي. يعتقد المحللون أن التطور نحو الامتثال والتنظيم سيعزز الثقة على المدى الطويل لدى المستثمرين المؤسسيين، مما يساعد على مرونة نظام التمويل اللامركزي.

5. استراتيجيات الاستثمار المرجعية في السوق الحالي عالي التقلب، يقترح المحللون:

• كن حذرًا في مراقبة التقلبات القصيرة الأجل، وتجنب عمليات الرافعة المالية العالية
• التركيز على تحسين نموذج الاقتصاد البروتوكولي وتخفيف الأحداث الأمنية للمشاريع
• تتبع اتجاهات الامتثال التطورية، والاستعداد مسبقًا لتخطيط المؤسسات والاستثمارات طويلة الأجل

الخاتمة

في 14 نوفمبر، أظهر سوق التمويل اللامركزي ضغط هبوطي واضح، حيث انخفض كل من TVL وحجم تداول DEX بشكل متزامن، مع تكرار أحداث الحصول على التصفية، مما أدى إلى شعور سلبي في السوق على المدى القصير. ومع ذلك، فإن التعديلات الاقتصادية من جانب البروتوكول، وتقدم الامتثال التنظيمي، والابتكارات على السلسلة لا تزال توفر دعماً مرنًا على المدى المتوسط والطويل للنظام البيئي. في ظل التقلبات على المدى القصير، ينبغي على المستثمرين إعطاء الأولوية لإدارة المخاطر، مع الانتباه إلى الفرص الهيكلية وقدرة الاستجابة للأحداث الأمنية.