الروح الحيوانية في الاقتصاد

مفهوم "أنيمال سبيريتس" (animal spirits) مستمد من النظرية الاقتصادية لجون ماينارد كينز، ويصف كيف يؤثر السلوك البشري غير العقلاني في الاقتصادات والأسواق المالية. ظهر المصطلح لأول مرة في كتاب كينز عام 1936 بعنوان "The General Theory of Employment, Interest and Money"، لتفسير سبب اتخاذ المستثمرين والمستهلكين قراراتهم بناءً على العواطف والغريزة والتأثير الاجتماعي، وليس فقط على الحسابات العقلانية. في أسواق العملات الرقمية، تتجلى "أنيمال سبيريتس" من خلال تقلبات حادة في معنويات السوق وسلوك المستثمرين الذي ينتقل بسرعة بين الخوف الشديد والجشع الشديد، مما يؤثر بعمق في تقلب الأسعار واتجاهات السوق.

ما السمات الرئيسية لـ "أنيمال سبيريتس"؟

تشمل السمات الجوهرية لـ "أنيمال سبيريتس" في أسواق العملات الرقمية ما يلي:

1. عقلية القطيع: يتبع المستثمرون سلوك الجماعة، مما يؤدي إلى تأثيرات القطيع التي تخلق فقاعات سعرية أو عمليات بيع جماعية بدافع الذعر.
2. اتخاذ القرارات بدافع العاطفة: يتناوب الخوف والجشع، ما يدفع المستثمرين لاتخاذ قرارات تتجاوز التحليل العقلاني.
3. الثقة المفرطة: غالباً ما يبالغ المتداولون في تقدير قدراتهم التحليلية وفهمهم للسوق، مما يؤدي إلى الإفراط في التداول وتحمل مخاطر زائدة.
4. الأسواق المدفوعة بالسرديات: تتأثر الأسواق بسرديات وقصص منتشرة مثل مفاهيم "القيمة النادرة" (scarcity value) أو "تبني المؤسسات" (institutional adoption).
5. تجنب الخسارة: يشعر المستثمرون بألم الخسارة بشكل أكبر بكثير من متعة تحقيق مكاسب مماثلة، ما يدفعهم للاحتفاظ بمراكز خاسرة بصورة غير عقلانية.

وجود "أنيمال سبيريتس" يفسر سبب انحراف أسواق العملات الرقمية عن القيم الأساسية كثيراً. كما يبرز دور التحليل الفني، خصوصاً مؤشرات المعنويات، بأهمية فريدة في هذا المجال. في كثير من الحالات، يمكن أن تتنبأ معنويات السوق بتحركات الأسعار قصيرة الأجل بدقة تفوق التطورات التقنية الفعلية للمشاريع.

ما تأثير "أنيمال سبيريتس" على السوق؟

في قطاع العملات الرقمية، يكون تأثير "أنيمال سبيريتس" على السوق عميقاً بشكل خاص.

تعد معنويات السوق قوة رئيسية غالباً ما تتغلب على العوامل الأساسية في المدى القصير. وتظهر تحركات أسعار بيتكوين والعملات الرقمية الأخرى عبر التاريخ دورات عاطفية واضحة، من الأسواق الصاعدة المفعمة بالنشوة إلى الأسواق الهابطة المليئة باليأس. فعلى سبيل المثال، شهدت الأسواق الصاعدة للعملات الرقمية في عامي 2017 و2021 تفاؤلاً شديداً وانتشاراً واسعاً لقناعة أن "الوضع مختلف هذه المرة".

كما تفسر "أنيمال سبيريتس" ظاهرة العدوى في أسواق العملات الرقمية، حيث تؤثر تحركات أسعار أصل رقمي واحد غالباً على السوق بأكمله. وينبع هذا التفاعل المتسلسل جزئياً من انتشار معنويات المستثمرين وليس بالضرورة من القيمة الفريدة لكل مشروع.

بالإضافة إلى ذلك، تلعب منصات التواصل الاجتماعي وتطبيقات المراسلة الفورية مثل "تويتر"، "ريديت"، و"ديسكورد" دوراً محورياً في تضخيم أثر "أنيمال سبيريتس" في سوق العملات الرقمية. تعمل هذه المنصات كمحفزات للعدوى العاطفية، مما يسرّع تشكل وتحول معنويات السوق. وظهور أدوات مثل "مؤشر الخوف والطمع" (Fear and Greed Index) جاء تحديداً لقياس هذه النفسية السوقية.

ما المخاطر والتحديات المرتبطة بـ "أنيمال سبيريتس"؟

تطرح "أنيمال سبيريتس" في أسواق العملات الرقمية مخاطر وتحديات كبيرة:

1. انفصال الأسعار عن الأساسيات: الأسواق المدفوعة بالعواطف تتشكل فيها فقاعات سعرية غير مستدامة، ما يؤدي لاحقاً إلى تصحيحات قوية في السوق.
2. انحيازات القرار: يصبح المستثمرون عرضة لـ "فومو" (FOMO: الخوف من تفويت الفرصة) و"فاد" (FUD: الخوف وعدم اليقين والشك)، مما يدفعهم لاتخاذ قرارات استثمارية غير عقلانية.
3. تضخيم التقلبات: التحولات السريعة في معنويات السوق قد تسبب تقلبات سعرية حادة، مما يزيد من مخاطر النظام.
4. خطر التلاعب بالسوق: قد يستغل بعض المشاركين فهمهم لنفسية السوق للتأثير على الأسعار عبر الرأي أو وسائل التواصل الاجتماعي.
5. اهتمام تنظيمي متزايد: الجهات التنظيمية تزداد قلقاً من السلوك السوقي المدفوع بالمعنويات، خاصةً التصرفات التي قد تشكل تلاعباً بالسوق.

معرفة وجود "أنيمال سبيريتس" لا تعني أن المستثمرين يجب أن يعتمدوا بالكامل على معنويات السوق عند اتخاذ قراراتهم الاستثمارية. بل إن المشاركين المحترفين عادةً ما يمزجون التحليل الأساسي، والتحليل الفني، وتحليل المعنويات مع تطبيق استراتيجيات صارمة لإدارة المخاطر.

توفر "أنيمال سبيريتس" منظورا مهما لفهم السلوك غير العقلاني في أسواق العملات الرقمية. وعلى الرغم من أن الأسواق المالية التقليدية تتأثر أيضاً بالعواطف، إلا أن التداول المستمر على مدار الساعة، والإتاحة العالمية، والطبيعة الرقمية للأصول الرقمية تجعلها بيئة مثالية لدراسة نفسية السوق. بالنسبة للمستثمرين، فإن فهم "أنيمال سبيريتس" والتكيف معها يشكل تحديات وفرصاً، وقد يكون عاملاً أساسياً لتحقيق النجاح في سوق العملات الرقمية المتقلب.