(DeFi) التمويل اللامركزي

Safe هو بنية تحتية ذكية لحسابات المحفظة تعتمد على العقود الذكية. على عكس المحافظ التقليدية، تستفيد Safe من آليات متعدد التواقيع وإدارة الأذونات، مما يتيح التحكم المشترك في الحسابات من قبل عدة أعضاء ودعم منطق حسابات معقدة. بينما تعتمد المحافظ التقليدية عادةً على مفتاح سري واحد للتحكم في الأصول، يستخدم Safe العقود الذكية لتجريد الحساب، ما يسمح للمحفظة بأن تكون حلاً لتخزين الأصول، ومنصة للتعاون بين الفرق، وإدارة الأذونات، والتنفيذ التلقائي للعمليات. تجعل هذه البنية Safe الخيار الأمثل لمنظمات DAO، والفرق، وإدارة الأصول على مستوى المؤسسات.

SAFE هو رمز الحوكمة لمنظومة Safe، ويهدف إلى تطوير بنية الحساب الذكي في Safe، مع دعم حوكمة المجتمع وآليات تحفيز المنظومة. وبفضل نموذج الحوكمة والتحفيز الخاص به، يمكّن رمز SAFE انتقال Safe إلى شبكة حسابات ذكية قائمة على قيادة المجتمع.

يُعتبر Safe Smart Account بنية متقدمة للحسابات تعتمد على العقود الذكية، وتستفيد من تجريد الحساب وآلية متعدد التواقيع لتعزيز أمان المستخدمين ومرونتهم في إدارة الأصول الرقمية. بخلاف المحافظ التقليدية التي تعتمد على مفتاح سري واحد، يسمح Safe Smart Account لعدة أعضاء بالتحكم المشترك في الحساب وتنفيذ الصفقات بناءً على قواعد محددة مسبقًا.

يُعد Safe بروتوكول بنية تحتية للحسابات الذكية يتيح للمستخدمين إدارة الأصول الرقمية بشكل أكثر أمانًا ومرونة من خلال محافظ العقود الذكية وآليات تجريد الحسابات. ويقود رمز SAFE عملية الحوكمة وتطوير النظام البيئي.

Mezo (MEZO) هو بروتوكول BitcoinFi تم تطويره ضمن منظومة Bitcoin، يتيح للمستخدمين توليد أصول مستقرة مثل MUSD من خلال رهن BTC كضمان، ما يوفر سيولة دون الحاجة لبيع عملات Bitcoin. يعتمد البروتوكول على نموذج رمزين (BTC + MEZO) ويضم آليات عبر السلسلة مثل tBTC، إضافة إلى بيئات متوافقة مع EVM، ما يسمح لـ BTC بالمشاركة في أنشطة مالية على السلسلة تشمل الإقراض وإصدار العملات المستقرة. يهدف البروتوكول بشكل رئيسي إلى توفير إمكانيات مالية قابلة للبرمجة مع الحفاظ على أمان Bitcoin.

تقوم Mezo بتحويل BTC إلى أصول على السلسلة باستخدام آليات عبر السلسلة مثل tBTC، وتُستخدم هذه الأصول كضمان لسك العملة المستقرة MUSD. يمكن للمستخدمين الاستفادة من هذه الأصول المستقرة للمشاركة في أنشطة مالية على السلسلة، بينما يضمن النظام الاستقرار من خلال إدارة معدل الضمان وبروتوكولات التصفية. تشمل العملية ضمان BTC، وسك العملة المستقرة، واستخدام الأصول، بالإضافة إلى التحكم في المخاطر والتصفية، ما يجعل من Bitcoin أصلًا منتجًا ضمن التمويل اللامركزي (DeFi).

تعتمد آلية العائد في Mezo على الرافعة المالية باستخدام ضمان BTC ودورة رأس المال لعملة MUSD المستقرة. عند ضمان BTC، يمكن للمستخدمين إصدار MUSD واستخدامها في الإقراض أو التداول أو توفير السيولة لتحقيق العائد. يتيح النظام تداول القيمة من خلال آليات معدل الفائدة، والطلب على العملة المستقرة، وحوافز البروتوكول، مما يسمح لـ Bitcoin بالتحول من أصل بسيط لحفظ القيمة إلى أصل منتج يشارك بفعالية في التمويل اللامركزي (DeFi).

USDS هي عملة مستقرة لامركزية طورتها Sky Protocol، وتوفر ترقية عملية مقارنة بـ DAI. تحافظ USDS على ارتباطها بالدولار الأمريكي عبر آليات الإفراط في الضمانات والتصفية، وتتيح التحويل بنسبة 1:1 مع DAI. كما تعزز USDS آليات الحوافز، ودمج العائد، وتوسعية النظام البيئي مقارنة بـ DAI، مما يجعلها أصلًا مستقرًا أكثر مرونة وقابلية للتركيب ضمن منظومة التمويل اللامركزي (DeFi).

أعلنت شركة Chaos Labs المتخصصة في إدارة مخاطر البلوكشين عن إنهاء دورها الذي استمر ثلاث سنوات كمساهم أساسي في منظومة Aave. وأوضحت الشركة أن قرارها جاء نتيجة خلافات جوهرية حول فلسفة إدارة المخاطر واتجاه تطوير البروتوكول، إلى جانب الضغوط التشغيلية المستمرة والخسائر المتواصلة، مما دفعها إلى تسجيل الخروج. وأدى هذا التطور إلى إعادة إشعال النقاش في المتجر بشأن العلاقة بين حوكمة بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) ونماذج الأعمال.

يُعد Venus Protocol منصة تمويل لامركزي (DeFi) مطورة على BNB Chain، حيث تجمع بين إقراض الأصول الرقمية وإصدار العملات المستقرة، موفرةً عمليات الإيداع، والاقتراض بضمان، وتوليد السيولة ضمن نظام واحد على السلسلة. يسهّل هذا التكامل إدارة الأموال، من خلال التحول من الإجراءات المجزأة إلى الإدارة الموحدة.

تُعد Venus نظام إقراض على السلسلة يعمل بواسطة العقود الذكية. تتيح للمستخدمين إيداع الأصول لتوليد رموز vToken، واستخدام هذه الأصول كضمان، وإقراض الأموال بسهولة، مما يؤدي إلى توحيد عرض رأس المال، وتوسيع الرصيد، وتوزيع العائد ضمن إطار عمل مغلق ومؤتمت بالكامل.

يشكل الحوض الأساسي والحوض المعزول الهيكل الرأسمالي المزدوج في نظام الإقراض Venus. يتيح هذا التصميم في المتجر، من خلال فصل الأصول الرئيسية عن الأصول عالية المخاطر في أحواض منفصلة، تركيز السيولة مع عزل المخاطر في آن واحد.

VAI هي عملة مستقرة لامركزية طوّرها Venus Protocol. وبفضل اعتمادها على الإفراط في الضمانات وآليات التعديل على السلسلة، تحافظ على ارتباط قيمتها بالدولار الأمريكي. هذا يتيح إصدار وتداول وحدات ذات قيمة مستقرة على السلسلة دون الحاجة إلى احتياطيات مركزية.

يعتمد إطار التحكم في المخاطر لدى Venus Protocol على هيكل حماية على السلسلة يتمركز حول معدل الضمان (LTV)، وآليات التصفية، وصناديق المخاطر. يهدف هذا النظام بشكل رئيسي إلى ضمان ملاءة علاقات الإقراض والحفاظ على أمان مجمع رأس المال في ظل التقلبات الشديدة للأصول الرقمية.

تُعد Unitas وEthena بروتوكولين للعملات المستقرة يحققان العوائد عبر استراتيجيات متوازنة دلتا، إلا أن التمييز الجوهري بينهما يكمن في طريقة العمل: تعتمد Unitas بشكل أساسي على مجمعات السيولة واستراتيجيات مُنظَّمة لزيادة رسوم التداول وعوائد السيولة، بينما تعتمد Ethena على الأصول الفورية ومراكز العقود الدائمة القصيرة للتحوّط، مع الاعتماد على معدل التمويل وعوائد التخزين. ونظرًا لاختلاف الأصول الأساسية ونماذج الاستراتيجية لكل بروتوكول، يتميز كل منهما بخصائص فريدة في هيكل المخاطر وآليات الاستقرار وتجربة المستخدم.