Tổng quan

Sau khi Donald Trump nhậm chức, sự bùng nổ thị trường nhanh chóng và sự xuất hiện của một kỷ nguyên tiền điện tử mới đã thúc đẩy các công ty tiền điện tử điều chỉnh vị trí chiến lược của họ một cách tích cực.

Năm 2025 dự kiến sẽ là một năm quan trọng đối với việc niêm yết công ty tiền điện tử. Sau thành công của việc niêm yết công khai của Coinbase, các ứng cử viên tiềm năng như Circle và Kraken cũng đang tích cực chuẩn bị, tăng tốc quá trình vốn hóa của ngành công nghiệp tiền điện tử.

Danh sách Công ty Tiền điện tử Có Thể Niêm Yết vào Năm 2025 và Logic Định Giá của họ

Với sự đột phá về công nghệ và cải cách về quy định, sự lạc quan trong thị trường tiền điện tử năm 2025 tiếp tục tăng cao. Một số kỳ lân tiền điện tử được xem xét là ứng cử viên tiềm năng cho việc niêm yết công khai, trong đó Circle và Kraken không thể phủ nhận là điểm tập trung chú ý của thị trường.

Circle: Con đường vốn hóa của một gigant stablecoin

Circle là một công ty tập trung vào stablecoin USDC, mà giá trị được gắn với đô la Mỹ và cung cấp sự ổn định cho giao dịch tiền điện tử, thanh toán xuyên biên giới và các trường hợp sử dụng tài chính khác. Đến ngày 4 tháng 3 năm 2025, lượng USDC lưu thông đạt 56.3 tỷ đô la, hỗ trợ doanh thu phí giao dịch ổn định của Circle và mở rộng dịch vụ tài chính.

Công ty ban đầu dự định công khai cổ phiếu vào năm 2022 nhưng không thể thực hiện được. Cuối cùng, vào tháng 1 năm 2024, nó đã nộp đơn IPO cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC).

Nguồn:coinmarketcap.com

Logic định giá:

Thị phần stablecoin – Có thể USDC mở rộng thị phần của mình và cạnh tranh với USDT không?

Tăng trưởng người dùng – Tỷ lệ áp dụng của USDC bởi khách hàng doanh nghiệp và tổ chức.

Sự tích hợp với tài chính truyền thống – Làm thế nào Circle hiệu quả hơn trong việc đẩy mạnh hợp tác với ngân hàng và các ông lớn trong lĩnh vực thanh toán.

Ước lượng Thị trường: Các nhà phân tích dự đoán giá trị IPO của Circle có thể dao động trong khoảng từ 5 tỷ đến 10 tỷ đô la, phụ thuộc vào khả năng mở rộng dịch vụ doanh nghiệp và nhận được thêm sự chấp thuận từ cơ quan quản lý.

Nguồn:cnbc.com

Kraken: Tiềm năng phát triển của một sàn giao dịch kỳ cựu

Là một trong những sàn giao dịch tiền điện tử tiên phong, Kraken đạt doanh thu 1,5 tỷ USD vào năm 2024, tăng gấp đôi so với 671 triệu USD vào năm 2023, theo Cointelegraph. Đến cuối năm 2024, Kraken có 2,6 triệu tài khoản được tài trợ và 42,8 tỷ USD tài sản được giữ.

Logic định giá:

Doanh số giao dịch & doanh thu phí – Trực tiếp bị ảnh hưởng bởi hoạt động thị trường tiền điện tử, với sự tăng trưởng đáng kể trong thị trường tăng giá.

Mở rộng thị trường tương lai – Khi nhu cầu của các nhà giao dịch tổ chức tăng lên, giao dịch tương lai trở thành nguồn động lực phát triển chính.

Mở rộng kinh doanh toàn cầu - Với sự hiện diện mạnh mẽ trên thị trường Mỹ và châu Âu, Kraken củng cố vị thế hàng đầu trong ngành thông qua lợi thế về tuân thủ.

Ước lượng thị trường: Mặc dù phải đối mặt với sự cạnh tranh từ Binance và Coinbase, Kraken vẫn là ứng cử viên hàng đầu cho việc niêm yết công khai do có nền tảng quản lý mạnh mẽ. Các nhà phân tích ước lượng giá trị của nó dao động từ 3 tỷ đô la đến 6 tỷ đô la, với tiềm năng tăng giá trị cao hơn nếu nó ra mắt các sản phẩm đổi mới hoặc mở rộng dịch vụ cho các tổ chức.

Nguồn:x

Bgin Blockchain Limited: Một Nhà Sản Xuất Thiết Bị Đào Tiền Điện Tử Đặt Tại Singapore

Được thành lập vào năm 2019 và có trụ sở tại Singapore, Bgin Blockchain Limited chuyên thiết kế và bán máy đào tiền điện tử thay thế cùng cung cấp dịch vụ lưu trữ máy đào tiền điện tử.

Theo đơn đăng ký IPO với SEC vào ngày 12 tháng 2 năm 2025, Bgin dự định huy động đến 50 triệu đô la bằng cách phát hành khoảng 59,54 triệu cổ phiếu thường loại A và 15,69 triệu cổ phiếu thường loại B trên sàn chứng khoán Nasdaq dưới mã chứng khoán “BGIN”.

Logic định giá:

1. Tăng trưởng doanh số máy đào - Từ năm 2023, doanh số máy đào đã trở thành nguồn thu chính của công ty, chiếm hơn 85% tổng doanh thu, đẩy mạnh sự tăng trưởng tài chính đáng kể.
2. Doanh thu dịch vụ lưu trú - Dịch vụ lưu trú cung cấp một nguồn thu nhập ổn định, đảm bảo sự ổn định tài chính, đặc biệt là trong thời kỳ suy thoái thị trường.
3. Vị trí thị trường & cạnh tranh - Bgin giữ lợi thế cạnh tranh trong lĩnh vực thiết bị đào tiền điện tử thay thế, ảnh hưởng đến định giá tổng thể của nó.
4. Tiềm năng mở rộng toàn cầu - Các hoạt động khai thác của Bgin tại Hoa Kỳ và trên toàn thế giới mở ra cơ hội phát triển, từ đó tăng giá trị của nó thêm nữa.

Nguồn:sec.gov

Ngoài các công ty ở trên, công ty thanh toán vượt biên Ripple, nhà cung cấp ví cứng Ledger, và công ty cơ sở hạ tầng Ethereum Consensys cũng là ứng cử viên tiềm năng cho việc niêm yết công khai. Định giá của các công ty này phụ thuộc nhiều hơn vào rào cản công nghệ, nhu cầu thị trường và sự tương hỗ của họ trong hệ sinh thái tiền điện tử thay vì chỉ dựa vào khối lượng giao dịch một cách đơn thuần.

So sánh với IPO truyền thống

Coinbase vs. Charles Schwab: Diversified Revenue vs. Traditional Brokerage Model

Là công ty tiền điện tử lớn đầu tiên niêm yết công khai, Coinbase đã nhanh chóng mở rộng kể từ lần niêm yết công ty vào năm 2021, tận dụng các nguồn thu đa dạng như phí giao dịch, phần thưởng đặt cược và dịch vụ lưu trữ cơ sở hạ tầng. Tuy nhiên, định giá của công ty vẫn rất nhạy cảm với biến động thị trường tiền điện tử, khiến nó trở thành biểu tượng quan trọng của việc tiếp nhận tài sản kỹ thuật số trong tài chính chủ chốt.

Ngược lại, Charles Schwab, đại diện cho sự ổn định của tài chính truyền thống, tiếp tục tăng trưởng ổn định thông qua dịch vụ môi giới, phí quản lý tài sản và thu nhập lãi ròng. Để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng về tài sản tiền điện tử giữa các nhà đầu tư trẻ, nó cũng dần mở rộng các ưu đãi về tài sản kỹ thuật số của mình.

Cuộc cạnh tranh vốn hóa thị trường dài hạn giữa Coinbase và Charles Schwab sẽ phụ thuộc vào sự mở rộng bền vững của thị trường tiền điện tử và khả năng thu hút nhà đầu tư bán lẻ và cơ sở hạ tầng của họ. Nếu thị trường tiền điện tử tiếp tục phát triển, Coinbase có thể vượt qua Charles Schwab, có thể trở thành công ty môi giới lớn nhất thế giới về vốn hóa thị trường.

Nguồn: centerpointsecurities.com

Nguồn: sec.gov

Đa dạng hóa so với Ổn định: Mô hình doanh thu của Coinbase và Charles Schwab

Coinbase hoạt động với một mô hình thu nhập đa dạng cao, tạo ra thu nhập từ nhiều nguồn khác ngoài các khoản phí giao dịch, bao gồm:

• Lợi nhuận Staking - Lợi nhuận từ việc stake tài sản dựa trên PoS.
• Dịch vụ lưu trữ cho tổ chức - Dịch vụ lưu trữ an toàn dành cho các nhà đầu tư lớn và tổ chức.
• Hợp tác với đồng tiền ổn định - Các thỏa thuận chia sẻ doanh thu, như việc hợp tác với Circle về USDC.
• Đầu tư vào Hệ sinh thái Web3 - Tiếp xúc với DeFi, NFT và giao dịch trên chuỗi.

Chiến lược đa dạng này gia tăng sức mạnh chống đổi lộn thị trường của Coinbase, giúp hãng duy trì doanh thu ngay cả trong thị trường gấu. Tuy nhiên, Coinbase vẫn tiếp tục nằm trong vùng nguy hiểm cao đối với chu kỳ thị trường tiền điện tử và thách thức về quy định.

Ví dụ, vào năm 2024, Bitcoin vượt qua mốc 100.000 đô la, gây ra một làn sóng tăng trưởng trong khối lượng giao dịch của Coinbase và tăng vốn hóa thị trường của nó gần 70 tỷ đô la. Đến ngày 4 tháng 3 năm 2025, vốn hóa thị trường của nó đứng ở mức 51,51 tỷ đô la. Tuy nhiên, sự cạnh tranh gay gắt có nghĩa là Coinbase phải tiếp tục đổi mới để duy trì đà tăng trưởng của mình.

Nguồn:companiesmarketcap.com

Ngược lại, Charles Schwab đại diện cho sự ổn định trong ngành môi giới truyền thống, thu được doanh thu từ:

Dịch vụ môi giới - Cung cấp giao dịch cổ phiếu, trái phiếu và quỹ ETF.

Phí Quản Lý Tài Sản – Thu Nhập từ dịch vụ quản lý tài sản và tư vấn đầu tư.

Thu nhập lãi suất ròng - Lợi nhuận từ chênh lệch lãi suất trên tiền gửi và cho vay của khách hàng.

Đến ngày 4 tháng 3 năm 2025, vốn hóa thị trường của Schwab đạt 141,67 tỷ đô la. Với một cơ sở khách hàng lớn và mô hình hoạt động chi phí thấp, công ty đã duy trì sự tăng trưởng ổn định dài hạn. Tuy nhiên, khi các nhà đầu tư trẻ tuổi thể hiện sự quan tâm ngày càng tăng về tài sản tiền điện tử, Schwab đã mở rộng quietly các sản phẩm tài sản số của mình, đe dọa tiềm năng cạnh tranh đối với Coinbase.

Nguồn:https://companiesmarketcap.com/charles-schwab/marketcap

Cuộc Chiến Vốn Hóa Thị Trường: Tài Chính Mới vs. Tài Chính Truyền Thống

Ở cơ bản, cuộc cạnh tranh giữa Coinbase và Charles Schwab đại diện cho một sự va chạm của các mô hình tài chính:

• Coinbase đang cược vào tương lai của nền kinh tế tiền điện tử, dựa vào sự đổi mới thị trường và sự phát triển của hệ sinh thái Web3.
• Trong khi đó, Charles Schwab tích hợp các xu hướng mới vào mô hình tài chính truyền thống của mình, duy trì vị thế dẫn đầu trên thị trường thông qua cấu trúc kinh doanh ổn định và có lợi nhuận.

Dự báo thị trường cho thấy nếu thị trường tiền điện tử tiếp tục mở rộng, giá cổ phiếu của Coinbase có thể đạt 700 đô la mỗi cổ phiếu vào cuối năm 2025, có thể vượt qua Charles Schwab về vốn hóa thị trường và trở thành công ty môi giới lớn nhất thế giới theo giá trị. Tuy nhiên, cuối cùng, sự cân bằng vốn hóa thị trường sẽ phụ thuộc vào việc công ty nào có thể thu hút sự quan tâm của cả nhà đầu tư bán lẻ và cơ sở.

Các Bước Liên Quan Đến Một IPO

Quá trình IPO cho các công ty tiền điện tử bao gồm một số bước quan trọng. Đầu tiên, công ty phải hoàn thiện báo cáo tài chính, đảm bảo tuân thủ quy định và tối ưu hóa quản trị công ty. Tiếp theo, công ty thuê ngân hàng đầu tư và đội ngũ luật sư, chọn sàn giao dịch cổ phiếu và xây dựng chiến lược niêm yết. Sau đó, công ty nộp bản tóm tắt (như mẫu S-1) cho cơ quan quản lý để xem xét.

Sau khi thu hút các nhà đầu tư thông qua chương trình ký gửi, công ty xác định giá cung cấp và chính thức niêm yết. Sau IPO, công ty phải liên tục tiết lộ thông tin tài chính và duy trì tuân thủ quy định để duy trì niềm tin thị trường. Một IPO thành công không chỉ tăng cường khả năng huy động vốn và nhận diện thương hiệu mà còn đóng góp vào việc áp dụng rộng rãi của ngành công nghiệp tiền điện tử.

Các Bước Chính Trong Một Công Ty Tiền Điện Tử IPO:

1. Chuẩn bị sơ bộ - Hoàn thiện báo cáo tài chính, đảm bảo tuân thủ pháp lý, tối ưu hóa quản trị doanh nghiệp và đánh giá khả năng niêm yết công khai.
2. Chọn Cố vấn và Đạo diễn – Thuê các ngân hàng đầu tư, đội ngũ luật sư và các cơ quan chuyên nghiệp khác để phát triển chiến lược đang niêm yết.
3. Phê duyệt quy định - Gửi một bản tóm lược (ví dụ, biểu mẫu S-1) để được xem xét theo quy định để đảm bảo tuân thủ đầy đủ trong việc tiết lộ.
4. Xúc tiến thị trường và định giá – Tiến hành roadshow để thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư và chốt giá chào bán.
5. Niêm Yết Công Khai và Giao Dịch – Cổ phiếu của công ty bắt đầu giao dịch công khai, hoàn tất quy trình IPO.
6. Quản lý sau IPO - Tiếp tục công bố tài chính, duy trì sự tin tưởng của nhà đầu tư và đảm bảo tuân thủ dài hạn.

Một IPO thành công giúp các công ty huy động vốn và củng cố vị thế thương hiệu và tăng tốc sự chấp nhận rộng rãi của ngành công nghiệp tiền điện tử.

Nguồn:workiva.com

Xu hướng và Dự đoán

Vào năm 2025, dự kiến là sóng IPO trong ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ tăng đà. Tuy nhiên, chu kỳ thị trường và sự thay đổi quy định vẫn có thể ảnh hưởng đến tốc độ và định giá của nó.

1. Truy cập tăng vào thị trường vốn

Với sự chấp thuận của Bitcoin ETF, các tổ chức tài chính truyền thống đang công nhận tài sản tiền điện tử, mở đường cho nhiều công ty tiền điện tử tham gia thị trường đại chúng và mở rộng các kênh tài trợ.

2. Tâm lý thị trường và Dòng vốn vốn

Thị trường bò mới của năm 2025 đang thúc đẩy sự phục hồi trong định giá tài sản tiền điện tử, tăng cường sự tự tin của nhà đầu tư và kích thích hoạt động IPO.

3. Khung pháp lý rõ ràng

Chính phủ Trump đã ký một sắc lệnh điều hành để thiết lập một khung pháp lý điều chỉnh tiền điện tử trung lập, minh bạch và rõ ràng. Đồng thời, các thị trường toàn cầu lớn đang hoàn thiện các quy định ngành công nghiệp tiền điện tử của họ, cung cấp thêm cơ hội niêm yết cho các công ty tuân thủ trong khi nâng cao sự minh bạch và uy tín của ngành công nghiệp.

Nguồn:cnbc.com

4. Tăng cường Sự tham gia của Cơ quan

Sự quan tâm đến thị trường tiền điện tử từ các tổ chức tài chính truyền thống và vốn rủi ro tiếp tục tăng, làm cho việc niêm yết công khai trở thành chiến lược đầu tư quan trọng để tăng tốc quá trình vốn hóa ngành công nghiệp.

Một số tổ chức đã ra mắt ETF Bitcoin, cho phép nhà đầu tư truyền thống tham gia thị trường Bitcoin một cách gián tiếp. Các ví dụ đáng chú ý bao gồm:

• ProShares, Valkyrie, và VanEck – Đang tawng cầm ETF hợp đồng tương lai Bitcoin.
• Fidelity – Nỗ lực tiến xa để ra mắt một Quỹ giao dịch Bitcoin trực tiếp, cung cấp một phương tiện đầu tư tiện lợi hơn.

5. Sự trưởng thành của ngành ngày càng tăng

Các mô hình kinh doanh trong stablecoins, cơ sở hạ tầng blockchain, Web3, và DeFi đang trở nên mạnh mẽ hơn, thể hiện tiềm năng tăng trưởng dài hạn và hỗ trợ thêm cho cảnh quan IPO.

Mặc dù sự bùng nổ dự kiến của IPO vào năm 2025, chu kỳ thị trường và sự thay đổi quy định vẫn có thể ảnh hưởng đến quỹ đạo và định giá của các đợt niêm yết sắp tới.

Rủi ro

Tiềm năng IPO của ngành công nghiệp tiền điện tử vào năm 2025 là đáng kể, nhưng cũng đối mặt với nhiều rủi ro liên quan đến chu kỳ thị trường, quy định, cạnh tranh, công nghệ, điều kiện kinh tế tổng thể và tâm lý đầu tư. Nhà đầu tư cần đánh giá cẩn thận xem các công ty này có lợi nhuận bền vững dài hạn hay không thay vì chỉ dựa vào định giá cao do thị trường đưa ra.

Rủi ro chu kỳ thị trường

Sự biến động giá của Bitcoin ảnh hưởng trực tiếp đến khối lượng giao dịch và doanh thu phí của các sàn giao dịch như Coinbase và Kraken, ảnh hưởng đến sự ổn định doanh thu của họ. Nếu thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh hoặc thị trường gấu, khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư giảm, điều này có thể đặt áp lực giảm giá trên định giá IPO hoặc thậm chí dẫn đến hiệu suất IPO kém.

Nhìn lại năm 2021, ngành công nghiệp tiền điện tử đã đạt đỉnh định giá chưa từng có do sự bùng nổ của DeFi, sự hào hứng về NFT và sự tăng giá của Bitcoin. Tuy nhiên, thị trường gấu tiếp theo đã phơi bày những điểm yếu đằng sau bong bóng, với nhiều công ty tỷ đô mất giá nhanh chóng hoặc phá sản từ năm 2022 đến 2023. Vòng điều chỉnh thị trường này đã đánh chuông cảnh báo cho cú đẩy IPO năm 2025.

Ví dụ, Three Arrows Capital (3AC), một quỹ đầu tư tiền điện tử lớn, đã xin phá sản vào tháng 6 năm 2022 sau khi không thể trả nợ. Chiến lược đòn bẩy cao của quỹ đã đổ vỡ giữa thị trường suy thoái, dẫn đến việc không trả nợ lớn ảnh hưởng đến nhiều dự án tiền điện tử và nền tảng cho vay.

Nguồn:cnbc.com

Đối với các công ty như Circle và Kraken, các nhà đầu tư đã trở nên cẩn trọng hơn trong việc đánh giá của họ. Năm 2021 đã chứng minh rằng các định giá cao do thị trường tạo ra là không ổn định. Nếu thiếu luồng tiền mạnh mẽ hoặc một mô hình sinh lời rõ ràng, giá cổ phiếu IPO có thể đối mặt với biến động lớn hoặc sụt giảm kéo dài.

Chiến lược phản ứng

• Chiến lược: Các công ty tiền điện tử nên tập trung vào việc đa dạng hóa nguồn thu để giảm sự phụ thuộc vào biến động thị trường. Ví dụ, mở rộng dịch vụ staking, bảo quản tài sản cho tổ chức và hợp tác với stablecoin có thể giúp tăng cường sự ổn định về nguồn thu. Ngoài ra, các công ty nên thiết lập luồng tiền mạnh mẽ và mô hình lợi nhuận bền vững để tránh sự phụ thuộc quá mức vào định giá cao do cảm xúc thị trường.
• Phản hồi: Nhà đầu tư nên đánh giá xem một công ty có tiềm năng sinh lời dài hạn hay không thay vì tập trung quá mức vào biến động thị trường ngắn hạn.

Chi phí Pháp lý và Tuân thủ:

Các công ty niêm yết công khai phải tuân thủ nghiêm ngặt các yêu cầu về tài chính, pháp lý và quản trị, bao gồm việc công bố thông tin định kỳ, kiểm toán và quản lý tuân thủ. Những nghĩa vụ này dẫn đến chi phí vận hành liên tục và rủi ro pháp lý.

Chiến lược phản ứng:

• Chiến lược: Các công ty Crypto phải đảm bảo tuân thủ các quy định địa phương, thành lập một đội ngũ tuân thủ mạnh mẽ, và tiến hành các báo cáo thông tin và kiểm toán định kỳ. Việc chuẩn bị trước cho các thay đổi pháp lý có thể giúp giảm thiểu các rủi ro về tuân thủ tại Gate.io.
• Các công ty nên tích cực củng cố sẵn sàng tuân thủ và tăng cường quản trị nội bộ, trong khi các nhà đầu tư nên đánh giá khả năng tuân thủ của một công ty và tác động của chúng đối với phát triển kinh doanh dài hạn.

Không chắc chắn về quy định

Quy định vẫn là điều không chắc chắn nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử, đặc biệt là ở những lĩnh vực sau:

• Kiểm soát nghiêm ngặt hơn từ SEC tại Hoa Kỳ: Mặc dù Trump đang đẩy mạnh việc xác định một khung pháp lý quản lý tiền điện tử rõ ràng, nhưng cho đến khi nó được triển khai, SEC có thể vẫn áp đặt các quy định nghiêm ngặt đối với stablecoins, DeFi, hoặc sàn giao dịch, có thể ảnh hưởng đến các mô hình kinh doanh cốt lõi của các công ty như Circle và Kraken.
• Quy định MiCA tại Châu Âu: Quy định về Thị trường Tiền điện tử của Liên minh châu Âu (MiCA) yêu cầu các công ty tiền điện tử tuân thủ các tiêu chuẩn nghiêm ngặt về tuân thủ và minh bạch, điều này có thể tăng chi phí vận hành.
• Thay đổi chính sách trong khu vực châu Á-Thái Bình Dương: Các diễn biến quy định tại các thị trường như Hồng Kông và Singapore có thể ảnh hưởng đến kế hoạch mở rộng toàn cầu của các công ty tiền điện tử.

Nguồn:esma.europa.eu

Chiến lược phản ứng:

• Chiến lược: Các công ty tiền điện tử cần chặt chẽ theo dõi các thay đổi về quy định trên toàn cầu, đặc biệt là từ SEC tại Hoa Kỳ, MiCA tại châu Âu và các chính sách tại khu vực châu Á-Thái Bình Dương. Điều chỉnh mô hình kinh doanh phản ứng với sự thay đổi quy định và đảm bảo tuân thủ là rất quan trọng, cùng với việc tương tác tích cực với các cơ quan quản lý.
• Phản ứng: Nhà đầu tư nên đánh giá khả năng của một công ty để thích nghi với những thay đổi về quy định, đặc biệt là tập trung vào tính linh hoạt và chiến lược tuân thủ của nó trước các rủi ro chính sách.

Cạnh tranh gay gắt

Thị trường tiền điện tử ngày càng đông đúc, với những người mới gia nhập và các ông lớn tài chính Web2 đang gia tăng áp lực cạnh tranh:

• Các cơ quan tài chính truyền thống gia nhập thị trường: Các nhà đầu tư lớn như Charles Schwab và BlackRock đang tung ra các dịch vụ liên quan đến tiền điện tử, tiềm năng chiếm lĩnh thị trường.
• Các sàn giao dịch tiền điện tử mới nổi đang mở rộng: Các nền tảng như Bybit, OKX và Binance tiếp tục phát triển, điều này có thể làm co rút biên lợi nhuận của Kraken và Coinbase.
• DeFi như một sự thay thế: Các sàn giao dịch phi tập trung (DEXs) như Uniswap và dYdX có thể làm giảm thị phần của các sàn giao dịch tập trung (CEXs) thêm nữa.

Nguồn:blackrock.com

Chiến lược Phản ứng:

• Chiến lược: Các công ty nên tăng cường đổi mới công nghệ và mở rộng sự tương tác với khách hàng để phân biệt dịch vụ và xây dựng lợi thế cạnh tranh. Việc tăng cường hiện diện thương hiệu và tăng thị phần sẽ là điều cần thiết để đề phòng sự cạnh tranh từ các công ty tài chính truyền thống và các sàn giao dịch mới nổi.
• Phản ứng: Nhà đầu tư nên đánh giá lợi thế cạnh tranh của một công ty và đánh giá xem nó có thể chống đỡ thách thức từ cả các nhà tài chính mới lẫn đã được thành lập một cách hiệu quả hay không.

Rủi ro về Công nghệ và Bảo mật

Các cuộc tấn công hack: Hacker thường xuyên nhắm vào các sàn giao dịch tiền điện tử và giao thức DeFi. Một vụ vi phạm bảo mật lớn hoặc một vụ trộm có thể làm suy yếu nghi ngờ thị trường nghiêm trọng.

• Ví dụ: Hack BadgerDAO - Vào tháng 12 năm 2021, giao thức DeFi BadgerDAO bị tấn công khi hacker khai thác lỗ hổng trong giao diện frontend của nền tảng, đánh cắp khoảng $120 triệu tiền của người dùng. Sau vụ tấn công, BadgerDAO ngay lập tức đình chỉ tất cả giao dịch và bắt đầu sửa lỗi và tiến hành điều tra.

Lỗ hổng Hợp đồng Thông minh: Nếu các hợp đồng thông minh liên quan đến USDC của Circle gặp vấn đề kỹ thuật, điều này có thể gây mất niềm tin trên thị trường stablecoin.

Nguồn: halborn.com

Chiến lược Phản hồi:

• Chiến lược: Các công ty tiền điện tử nên đầu tư mạnh vào các công nghệ bảo mật, tăng cường khả năng phòng thủ chống lại các cuộc tấn công mạng và tiến hành kiểm tra bảo mật thường xuyên. Ngoài ra, đảm bảo tính bảo mật của hợp đồng thông minh là rất quan trọng để ngăn chặn các cuộc khủng hoảng tin cậy do các lỗ hổng tiềm ẩn gây ra.
• Phản hồi: Nhà đầu tư nên đánh giá khả năng kỹ thuật và biện pháp bảo mật của một công ty, đặc biệt là những biện pháp bảo vệ quỹ và dữ liệu người dùng.

Tác Động Môi Trường Kinh Tế

Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang: Nếu Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất hoặc thanh khoản toàn cầu bị siết chặt, vốn có thể rút khỏi tài sản có rủi ro cao (như tài sản tiền điện tử), ảnh hưởng tiêu cực đến định giá IPO của các công ty tiền điện tử.

Rủi ro suy thoái kinh tế toàn cầu: Nếu tăng trưởng kinh tế toàn cầu giảm vào năm 2025, nhà đầu tư có thể giảm phân bổ vào tài sản rủi ro cao như cổ phiếu tiền điện tử.

Nguồn:crsreports.congress.gov

Chiến lược phản ứng:

• Chiến lược: Các công ty tiền điện tử nên theo dõi các xu hướng kinh tế toàn cầu và chính sách tiền tệ và điều chỉnh chiến lược kinh doanh tương ứng. Ví dụ, trong thời kỳ siết chính sách về thanh khoản, các công ty nên quản lý rủi ro và duy trì ổn định tài chính.
• Nhà đầu tư nên đánh giá tác động tiềm năng của tình hình kinh tế toàn cầu đối với thị trường tiền điện tử và đánh giá sức mạnh của các công ty, đặc biệt là trong việc đối phó với suy thoái kinh tế hoặc chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn.

Tầm quan trọng của ngành công nghiệp

1. Sự trưởng thành và tiêu chuẩn hóa của ngành

Các cuộc IPO của các công ty tiền điện tử đánh dấu một bước tiến về việc tích hợp với thị trường tài chính truyền thống, thúc đẩy sự chín chắn và tiêu chuẩn hóa của ngành công nghiệp tiền điện tử. Bằng cách công khai, các công ty tiền điện tử phải tuân thủ nghiêm ngặt các yêu cầu về minh bạch tài chính, kiểm toán và tiêu chuẩn tiết lộ thông tin, từ đó nâng cao tính hợp pháp và uy tín tổng thể của ngành công nghiệp. IPO không chỉ là một cột mốc quan trọng cho việc ngành công nghiệp tiền điện tử tiến vào hệ thống tài chính chính thống mà còn là cơ hội để thu hút thêm các nhà đầu tư tổ chức và vốn truyền thống.

Ví dụ, Coinbase thường xuyên công bố báo cáo lợi nhuận hàng quý của mình, làm tăng sự minh bạch và nỗ lực tuân thủ ngành công nghiệp.

Nguồn:investor.coinbase.com

Nguồn:s27.q4cdn.com

2. Tăng Tốc Vốn Hóa

Công ty tiền điện tử cung cấp kênh cung cấp vốn thông qua IPO, giúp họ có được sự hỗ trợ vốn lớn hơn để thúc đẩy sự phát triển và mở rộng kinh doanh. Sự hỗ trợ từ thị trường vốn có thể giúp các công ty củng cố dự trữ tài chính và giảm thiểu tác động của biến động thị trường, đặc biệt là trong thời kỳ không ổn định của thị trường.

Sau khi niêm yết công khai, các công ty cũng có thể tận dụng thị trường chứng khoán cho các hoạt động vốn và thương mại, từ đó tăng thêm thị phần. Ví dụ, Coinbase đã được niêm yết trực tiếp trên sàn NASDAQ vào ngày 14 tháng 4 năm 2021, dưới mã CK COIN. Ngày giao dịch đầu tiên, COIN mở cửa ở mức $381, đóng cửa ở mức $328.28 và đạt mức vốn hóa thị trường khoảng $85.78 tỷ đô la.

Nguồn:edition.cnn.com

3. Thúc đẩy cạnh tranh và đổi mới

Qua việc niêm yết công khai, các công ty tiền điện tử đảm bảo nguồn lực tài chính và tăng cường nhận thức thương hiệu và ảnh hưởng trên thị trường. Các công ty niêm yết công khai có khả năng tham gia vào việc thiết lập tiêu chuẩn ngành và đổi mới, thúc đẩy sự tiến bộ chung của ngành và sự phát triển lành mạnh. Đồng thời, IPO củng cố mối liên kết giữa ngành công nghiệp tiền điện tử và tài chính truyền thống, thúc đẩy sự đổi mới và tương hỗ lớn hơn.

4. Thu hút Thêm Nhà đầu tư

Sự thành công của các công ty tiền điện tử niêm yết công khai có thể thu hút một đối tượng nhà đầu tư rộng lớn hơn, đặc biệt là các nhà đầu tư truyền thống chưa tham gia thị trường tiền điện tử. Bằng cách niêm yết công khai, những công ty này có thể tiếp cận một nguồn vốn rộng lớn hơn, bao gồm các nhà đầu tư tổ chức, quản lý quỹ và nhà giao dịch bán lẻ, từ đó thúc đẩy thanh khoản và tăng trưởng thị trường.

Ví dụ, tính đến ngày 3 tháng 3 năm 2025, Coinbase có 1.556 nhà đầu tư tổ chức nắm giữ cổ phiếu của họ, trong đó có 1.486 được phân loại là nhà đầu tư dài hạn. Sở hữu tổ chức tổng cộng là 134 triệu cổ phiếu, chiếm 63,90% cổ phiếu lưu hành, đánh dấu sự tăng 10,72% so với quý trước đó. Các cổ đông tổ chức chính bao gồm Vanguard, BlackRock, Susquehanna và Citadel, với giá trị sở hữu tổ chức kết hợp khoảng 31,64 tỷ đô la.

Nguồn:fintel.io

5.Balancing Rủi ro và Phần thưởng

Tiền điện tử IPO cũng cho phép nhà đầu tư tham gia vào một lĩnh vực có rủi ro cao, lợi nhuận cao. Mặc dù thị trường tiền điện tử rất biến động, nhưng IPO cung cấp một phương tiện đầu tư tương đối minh bạch, cho phép nhà đầu tư đánh giá rủi ro tiềm năng và lợi nhuận trong môi trường kiểm soát.

Nguồn:investor.coinbase.com

Nhìn chung, việc niêm yết công ty tiền điện tử giúp thúc đẩy tuân thủ ngành công nghiệp, vốn hóa và minh bạch và tăng cường niềm tin vào thị trường tiền điện tử, thúc đẩy sự phát triển lành mạnh của ngành công nghiệp.

Kết luận

Làn sóng các công ty tiền điện tử niêm yết công khai vào năm 2025 đang tăng tốc. Từ những nỗ lực tiên phong của Coinbase đến sự chuẩn bị niêm yết công khai của Circle, Kraken và những người khác, sự tích hợp này giữa tài chính và công nghệ đẩy ngành công nghiệp này lên tầm cao mới.

Một IPO không chỉ tượng trưng cho sự chín muồi và sự chấp nhận chính thống của ngành công nghiệp tiền điện tử mà còn cung cấp một kênh tài chính quan trọng cho các công ty, nâng cao uy tín thị trường và thu hút nhiều vốn từ các tổ chức.

Tuy nhiên, cơ hội đến với những rủi ro. Nhà đầu tư phải hiểu rõ logic định giá, cảnh quan cạnh tranh, và kinh nghiệm thị trường trong quá khứ để nắm bắt cơ hội một cách cẩn thận. Trong bối cảnh thách thức về quy định và biến động thị trường, cả các công ty lẫn nhà đầu tư phải thích nghi linh hoạt và áp dụng các chiến lược cẩn thận để điều hướng đi vào thời đại mới của nền kinh tế số.