Tổng quan

Vào ngày 11 tháng 2 năm 2025, Cointelegraph đưa tin rằng FTX sẽ chính thức triển khai kế hoạch trả nợ 16 tỷ đô la vào ngày 18 tháng 2 năm 2025. Vòng đầu tiên của việc bồi thường dự kiến ​​sẽ dao động từ 6,5 đến 7 tỷ đô la và sẽ được giải quyết dựa trên giá thị trường từ tháng 11 năm 2022.

Nhìn lại tháng 11 năm 2022, FTX, trước đây là sàn giao dịch tiền điện tử lớn thứ hai trên thế giới, đột ngột sụp đổ do khủng hoảng thanh khoản và đệ đơn phá sản. Người sáng lập Sam Bankman-Fried (SBF) sau đó bị buộc tội với nhiều tội danh lừa đảo. Sự cố này đã dẫn đến tổn thất hàng tỷ đô la của khách hàng và gây ra khủng hoảng tin tưởng lan rộng trên thị trường tiền điện tử.

Nguồn:https://claims.ftx.com/welcome

Lịch sử phát triển

Sự Thịnh Vượng của FTX

FTX, được thành lập bởi Sam Bankman-Fried (SBF) vào năm 2019, có trụ sở tại Bahamas. Được hậu thuẫn bởi quỹ và hỗ trợ kỹ thuật từ Alameda Research, nhanh chóng trở thành một nhà đổi mới trong lĩnh vực giao dịch tương lai, thu hút các nhà giao dịch chuyên nghiệp với đòn bẩy cao, phí giao dịch thấp và mã thông báo FTT native.

Từ năm 2020 đến 2021, FTX nhanh chóng phát triển thông qua sáng tạo sản phẩm và tiếp thị quyết liệt, đảm bảo nhiều vòng gọi vốn và tăng cường ảnh hưởng thương hiệu thông qua tài trợ thể thao. Đến đầu năm 2022, khối lượng giao dịch hàng ngày của FTX đạt hàng chục tỷ đô la, trong khi tài sản của SBF tăng lên 26 tỷ đô la. Công ty đã mở rộng hoạt động vào NFT, cổ phiếu token hóa, và thậm chí cung cấp khoản vay cứu trợ cho BlockFi. Tuy nhiên, sự mở rộng nhanh chóng này đã che giấu những rủi ro tài chính đáng kể.

Sụp đổ và Phá sản

Vào tháng 11 năm 2022, FTX đã sụp đổ do khủng hoảng tài chính.

Ngày 2 tháng 11: CoinDesk tiết lộ bảng cân đối kế toán của Alameda Research, cho thấy một phần quan trọng của tài sản của họ dựa vào FTT, gây ra lo ngại về tính thanh khoản.

Ngày 6 tháng 11: Giám đốc điều hành Binance Changpeng Zhao (CZ) thông báo kế hoạch thanh lý lượng FTT của Binance, khiến thị trường hoảng loạn và một làn sóng rút tiền của người dùng.

Ngày 8 tháng 11: SBF thông báo FTX sẽ được Binance mua lại, nhưng Binance đã rút lui vào ngày tiếp theo sau khi xem xét tài chính của FTX.

Ngày 11 tháng 11: FTX, FTX.US và Alameda Research chính thức nộp đơn phá sản, với SBF từ chức giữ chức vụ CEO.

Nguồn:https://x.com/FTX_Official/status/1591071832823959552

Tái cấu trúc phá sản và bồi thường

Sau khi FTX sụp đổ, John J. Ray III tiếp quản quá trình cải cách. Các cuộc điều tra đã phát hiện ra việc sử dụng quỹ một cách nghiêm trọng, khiến tài sản của khách hàng bị chuyển hướng để thúc đẩy các giao dịch rủi ro cao của Alameda, dẫn đến thiếu hụt 8 tỷ đô la.

Năm 2023, SBF bị bắt giữ tại Hoa Kỳ và bị kết án vào tháng 11. Anh ta bị kết án 25 năm tù vào tháng 3 năm 2024. Trong khi đó, nhóm phá sản của FTX đã làm việc để khôi phục quỹ bằng cách bán tài sản, bao gồm cả token Solana.

Đến tháng 10 năm 2024, tòa án đã phê duyệt kế hoạch tái cấu trúc của FTX, công bố gói bồi thường đầy đủ 16,5 tỷ đô la cho khách hàng.

Nguồn:https://www.reuters.com/legal/crypto-exchange-ftxs-liquidation-plan-receives-court-approval-2024-10-07/

FTX bắt đầu chính thức quá trình thanh toán nợ vào ngày 3 tháng 1 năm 2025. Người cho vay được yêu cầu hoàn tất việc nộp các biểu mẫu thuế và xác minh KYC (Biết Khách Hàng Của Bạn) trước ngày 20 tháng 1.

Những người cho vay lần đầu tiên thuộc “lớp người chủ động”—những người có yêu cầu dưới $50,000—được thiết lập để nhận 119% bồi thường, tổng cộng khoảng $1.2 tỷ đô la. BitGo và Kraken đã được mời đến để hỗ trợ quá trình thanh toán, quá trình này hiện đã bắt đầu.

Vòng đầu tiên của việc trả nợ chính thức được khởi động vào ngày 18 tháng 2 năm 2025.

Nguồn:https://x.com/sunil_trades/status/1886796657259376733

Vòng trả nợ tiếp theo được lên kế hoạch vào ngày 30 tháng 5 năm 2025, bao gồm những người nắm giữ "Yêu cầu Quyền lợi Khách hàng Loại 5" và "Yêu cầu Không có Bảo đảm Chung Loại 6". Điều này bao gồm các khách hàng nắm giữ tài sản trên nền tảng FTX tại thời điểm nền tảng sụp đổ, cũng như các nhà cung cấp, đối tác thương mại và các chủ nợ khác.

FTX yêu cầu người nợ phải hoàn tất xác minh quyền sao chép trước ngày 11 tháng 4 năm 2025 - ngày ghi chính thức để đủ điều kiện. Dự kiến quỹ sẽ được phân phối vào ngày 30 tháng 5 năm 2025.

Theo Sunil Kavuri, một người chủ nợ và luật sư của FTX, vòng này sẽ tập trung vào các yêu cầu vượt quá 50.000 đô la. Kavuri cũng đề cập rằng các chủ nợ bị ảnh hưởng phải chọn một đại lý phân phối trước ngày 11 tháng 4 để đảm bảo quá trình thanh toán được hoàn tất một cách suôn sẻ.

Nguồn:https://www.prnewswire.com/news-releases/ftx-commences-initial-distributions-to-convenience-class-and-sets-next-distribution-302379212.html

Nguồn vốn

Quỹ bồi thường phá sản của FTX chủ yếu đến từ thanh lý tài sản, thu hồi các khoản tiền bất hợp pháp, tái cấu trúc nợ và bồi thường pháp lý. Tỷ lệ thanh toán chính xác vẫn phụ thuộc vào tiến độ thanh lý. Theo báo cáo cổ đông FTX được tiết lộ vào cuối tháng 8 năm 2023, FTX sở hữu hơn 7,3 tỷ đô la tài sản vào thời điểm đó, bao gồm:

$800 triệu — Tài sản phục hồi bởi chính phủ (tiền mặt và đầu tư cổ phần công cộng bị tịch thu bởi cảnh sát Quận Nam của New York)

$500 triệu — Tài sản môi giới rủi ro được bảo đảm và quản lý bởi những người nợ

$3.4 tỷ — Các tài sản tiền điện tử hạng A

1.5 tỷ đô la — Tài sản tiền mặt được xác nhận và quản lý bởi người nợ

1,1 tỷ đô la — Số dư tiền mặt được xác định vào thời điểm nộp đơn phá sản

Ngoài ra, vẫn còn các tài sản tăng thêm đang chờ xử lý, có thể bao gồm vốn rủi ro, tài sản số loại B, mã thông báo phải thu, khôi phục đòi lại trong vụ kiện, tranh chấp tránh né/tín dụng ưu tiên, kế hoạch FTX 2.0 và đầu tư công ty con.

Nguồn:https://drive.google.com/file/d/1Y4jMmyEQq-qOoHL2blXhVjRMMi06X9HB/view

Thanh lý tài sản và thực hiện

Thanh lý Tài sản Tiền điện tử: Sau khi FTX phá sản, đội ngũ giữ tài sản đã thanh lý các khoản tiền điện tử của sàn giao dịch—bao gồm Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL), và các loại khác—để trả nợ cho các chủ nợ.

Vào cuối tháng 8 năm 2023, báo cáo cổ đông của FTX tiết lộ tình trạng tài sản tiền điện tử của họ. Lúc đó, các token hàng đầu trong top 10 chiếm 72% tổng số lượng, trị giá khoảng 3.2 tỷ đô la. Trong số đó, Solana (SOL) là khoản sở hữu lớn nhất với 55 triệu token, tiếp theo là khoảng 21,000 Bitcoin (BTC) và 113,000 Ethereum (ETH).

Khi quá trình tái cấu trúc do phá sản tiếp tục diễn ra, FTX tiếp tục bán tài sản để trả nợ:

• Đầu năm 2024: Thanh lý toàn bộ 22 triệu cổ phần của Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), tương đương khoảng 20,000 BTC.
• Tháng Mười: Bán được $28 triệu đô la giá trị SOL.
• Tháng Mười Hai: Hủy đặt $178,000 đồng SOL.

Nguồn:https://drive.google.com/file/d/1Y4jMmyEQq-qOoHL2blXhVjRMMi06X9HB/view

Theo dữ liệu từ intel.arkm, FTX đã hoàn thành phần lớn việc bán đi các tài sản tiền điện tử phổ biến tính đến ngày 3 tháng 3 năm 2025, với số dư tài sản tiền điện tử còn lại trị giá 1.089 tỷ đô la. Trong số này, có 15 mã thông báo được định giá trên 1 triệu đô la. FTT (mã thông báo native của FTX) chiếm tỷ trọng lớn nhất với 436 triệu đô la, tiếp theo là OXY với 310 triệu đô la, cùng với MAPS, Media và các mã thông báo khác cũng vượt qua ngưỡng 100 triệu đô la trong tài sản.

Nguồn:https://intel.arkm.com/explorer/entity/ftx

Thanh lý vốn: FTX đã trước đây đầu tư vào các dự án và công ty tiền điện tử khác nhau, bao gồm Anthropic AI và cổ phần trong Robinhood. Đội ngũ thanh lý đã thu hồi được tiền bằng cách bán đi những cổ phần này.

Nguồn:https://drive.google.com/file/d/1Y4jMmyEQq-qOoHL2blXhVjRMMi06X9HB/view

Thanh lý Bất động sản: Các tài sản sang trọng được mua bởi FTX và các nhà điều hành của nó tại Bahamas và các địa điểm khác hiện đã được bao gồm trong quá trình thanh lý, với một số tài sản này được sử dụng để trả nợ.

Nguồn: https://drive.google.com/file/d/1Y4jMmyEQq-qOoHL2blXhVjRMMi06X9HB/view

Khôi phục Quỹ bị Biển Thủ

Quỹ Phục hồi Alameda Research: Mối quan hệ tài chính giữa FTX và Alameda Research rất phức tạp. Nhóm thanh lý đang tích cực làm việc để khôi phục số tiền có thể đã bị lạm dụng hoặc chuyển nhầm.

Thu hồi tài sản của các nhà quản lý và đối tác: Các cuộc điều tra về SBF (Sam Bankman-Fried) và các nhà quản lý chính khác đang diễn ra. Các cơ quan chức năng nhắm tới việc thu hồi tài sản nghi ngờ được mua bán hoặc sử dụng một cách bất hợp pháp.

Đang theo dõi các giao dịch rút tiền bất thường: Các giao dịch được đánh dấu là rút tiền đáng ngờ được thực hiện ngay trước khi FTX sụp đổ đang được xem xét. Nếu được xem là gian lận hoặc ưu tiên, một số quỹ có thể được thu hồi.

Nguồn: file:///Users/davidmask/Downloads/f2ebe167-8604-4a5d-b42d-33829d66b402.pdf

Tái cấu trúc nợ và Tài trợ ngoại vi trong các thủ tục phá sản

Tái cấu trúc nợ: FTX có thể đàm phán với các chủ nợ để giảm nợ hoặc gia hạn thời hạn thanh toán để giảm áp lực bồi thường. Điều này có thể bao gồm miễn nợ một phần hoặc kế hoạch thanh toán được điều chỉnh.

Kế hoạch cải cách & Tài chính: Đội ngũ thanh lý đã khám phá khả năng thu hút nhà đầu tư mới hoặc thậm chí tái khởi động sàn giao dịch như một phần của sáng kiến “FTX 2.0” để huy động thêm vốn cho việc trả nợ.

Hành động pháp lý và bồi thường

Trách nhiệm pháp lý: Đội ngũ thanh lý của FTX có thể tiến hành kiện cáo đối với cá nhân hoặc tổ chức liên quan đến gian lận hoặc biển thủ quỹ, nhằm phục hồi thêm bồi thường.

Tài sản bị tịch thu bởi Chính phủ: Nếu phạt hoặc tịch thu tài sản phát sinh từ vụ án pháp lý của SBF, một phần quỹ hồi phục có thể được điều hướng để bồi thường cho các chủ nợ.

Nguồn:https://www.justice.gov/archives/opa/pr/samuel-bankman-fried-sentenced-25-years-his-orchestration-multiple-fraudulent-schemes

Phản hồi của người dùng

Cảm xúc tích cực và kỳ vọng

Một số người dùng chào đón kế hoạch bồi thường của FTX, đặc biệt là các chủ sở hữu “yêu cầu tiện lợi” có yêu cầu dưới 50,000 đô la, sẽ nhận được lô thanh toán đầu tiên vào Quý 1 năm 2025.

Ví dụ, báo cáo cho biết rằng khoản thanh toán ban đầu 1,2 tỷ đô la sắp được phân phối. Nhiều người dùng cảm thấy nhẹ nhõm, coi đây là một kết quả tích cực sau thời gian chờ đợi dài.

Trên phương tiện truyền thông xã hội, một số người dùng đã chia sẻ cảm xúc như "Cuối cùng cũng nhận lại được thứ gì đó!", đặc biệt là sau khi nghe rằng khoản bồi thường có thể bao gồm cả gốc và lãi.

Nguồn:https://x.com/zhusu/status/1892965478978519541

Bất mãn và nghi ngờ

Kế hoạch bồi thường của FTX tính giá trị tài sản dựa trên ngày nộp đơn phá sản (tháng 11 năm 2022) - thời điểm mà giá tiền điện tử thấp hơn đáng kể so với thị trường hiện tại.

Nhiều người dùng bày tỏ sự thất vọng, cho rằng cách tiếp cận này bỏ qua sự phục hồi của thị trường và lợi nhuận bị bỏ lỡ của họ. Một người dùng trên X than phiền: “Số tiền thanh toán dựa trên giá cách đây hai năm. BTC tăng 5 lần bây giờ—số tiền này không có ý nghĩa gì cả!”

Cảm xúc tương tự tràn ngập trên mạng xã hội, với các chủ nợ tin rằng ngay cả việc thanh toán 119% cũng chỉ đủ bù đắp cho cơ hội thị trường bò đã mất.

FTX Payouts so với Giá thị trường hiện tại (4 tháng 3 năm 2025):

Bitcoin (BTC): Giá hiện tại $82,835, thanh toán $18,000—chỉ chiếm 21.7% giá trị hiện tại.

Ethereum (ETH): Giá hiện tại $2,066, thanh toán $2,500—121% (vượt quá giá trị thị trường hiện tại).

Solana (SOL): Giá hiện tại $136, thanh toán $15—chỉ 11% so với giá trị hôm nay.

Nhìn chung, sự phụ thuộc của kế hoạch bồi thường vào giá năm 2022 - mặc dù thị trường đã phục hồi - gây thêm sự bất mãn trong số người dùng.

Nguồn:https://x.com/UmiBtc/status/1892174794197729502

Hối tiếc về cơ hội đã bỏ lỡ

Một số người dùng bày tỏ sự tiếc nuối vì đã bỏ lỡ vòng bồi thường đầu tiên, do không tuân theo tiến trình tái cấu trúc của FTX hoặc không hoàn thành các bước cần thiết kịp thời. Ví dụ, những người không đăng ký trước ngày 20 tháng 1 cảm thấy thất vọng, với các bài đăng trên phương tiện truyền thông xã hội như "Bỏ lỡ làn sóng đầu tiên - ước gì tôi hành động sớm hơn".

Vấn đề Tin cậy Liên tục với FTX

Mặc dù việc bồi thường tiến triển, nhiều người dùng vẫn hoài nghi về tính minh bạch và đáng tin cậy của FTX. Ký ức về việc FTX đóng băng rút tiền vào năm 2022 vẫn còn, khiến nỗi sợ lịch sử lặp lại. Một số người dùng đặt câu hỏi liệu nền tảng và đội ngũ quản lý của nó có thể được tin tưởng một lần nữa hay không.

Tình cảm người dùng tổng thể: Phản ứng chia rẽ

Phản ứng của người dùng được chia cắt rõ rệt:

Mặt tích cực: Lạc quan về việc thanh toán bồi thường cuối cùng bắt đầu.

Mặt tiêu cực: Sự thất vọng về quy trình phức tạp, số lượng không chắc chắn và vấn đề tin cậy kéo dài.

Những cảm xúc này đặc biệt rõ ràng trên các nền tảng Trung Quốc như Weibo và Zhihu, cũng như diễn đàn tiền điện tử, đặc biệt là khi kế hoạch cải cách bắt đầu có hiệu lực vào tháng 1 năm 2025 và việc thanh toán đầu tiên bắt đầu vào tháng 2.

Tác động đến thị trường

Khôi phục niềm tin thị trường & Tăng cường quy định

Sự sụp đổ của FTX đã làm lay chuyển niềm tin vào các sàn giao dịch tập trung (CEX), nhưng tiến độ bồi thường cho thấy rằng quy trình phá sản vẫn có thể mang lại phần nào khôi phục tài chính, giúp giảm bớt nỗi sợ hãi trên thị trường.

Nếu việc thanh toán tiếp tục theo kế hoạch, nó có thể gửi một tín hiệu tích cực, trưng bày sự kiên cường của thị trường.

Các sàn giao dịch lớn như Binance, Coinbase và OKX có thể tận dụng cơ hội này để cải thiện tính minh bạch và kiểm soát rủi ro để thu hút người dùng trước đây của FTX. Nhiều sàn CEX đã áp dụng Proof of Reserves (PoR) và kiểm toán bởi bên thứ ba để xây dựng lại niềm tin.

Ngoài ra, các cơ quan quản lý toàn cầu đã tăng cường giám sát sau FTX:

Mỹ đã tăng cường kiểm tra tuân thủ tiền điện tử.

Nhật Bản áp dụng việc phân tách nghiêm ngặt vốn của khách hàng cho các sàn giao dịch.

Mặc dù những biện pháp này tăng chi phí tuân thủ trong ngắn hạn, nhưng giảm thiểu rủi ro hệ thống và tạo ra một thị trường khỏe mạnh hơn trong dài hạn.

Nguồn: https://www.gate.io/proof-of-reserves?ch=GM_Reservesblock_20250122&utm_campaign=TR_eiQbOtWr&utm_content=&utm_medium=PR&utm_source=CH_l3hBY9KM&utm_term=

Tính thanh khoản và tác động đến thị trường

Thanh toán khổng lồ 16,5 tỷ đô la của FTX dự kiến sẽ ảnh hưởng đáng kể đến tính thanh khoản thị trường, có thể dẫn đến hai kết quả ngược nhau:

Kịch bản tăng giá:

Nếu người dùng tái đầu tư tiền bồi thường của họ vào thị trường tiền điện tử, đặc biệt là trong chu kỳ giảm một nửa Bitcoin sau năm 2025, dòng tiền này có thể thúc đẩy giá BTC và ETH, thúc đẩy sự lạc quan của thị trường. Các lĩnh vực như AI, mạng Bitcoin Lớp 2, DeFi và NFT, vẫn hoạt động, có thể được hưởng lợi từ thanh khoản mới, gây ra một làn sóng đầu tư mới và hồi sinh hoạt động giao dịch.

Tình huống giảm giá:

Ngược lại, một số người dùng có thể rút tiền ra fiat để bù đắp tổn thất tài chính hoặc đảm bảo tiền, đặc biệt là sau một thị trường gấu kéo dài. Điều này có thể gây ra áp lực bán, làm gia tăng biến động ngắn hạn và làm trầm trọng thêm sự bất ổn. Ngoài ra, một phần tiền có thể chảy vào đầu cơ rủi ro cao, có khả năng làm trầm trọng thêm sự thay đổi của thị trường.

Thanh toán FTX sẽ tạo ra hiệu ứng thanh khoản kết hợp - khả năng biến động ngắn hạn cao, nhưng việc đầu tư lại quỹ dài hạn có thể hỗ trợ sự phục hồi và tăng trưởng thị trường.

Áp lực Quy định và Tuân thủ

Việc sụp đổ của FTX đã thúc đẩy nhanh hơn các nỗ lực quy định toàn cầu, với tiến triển về bồi thường đẩy ngành công nghiệp tiền điện tử về phía tuân thủ nghiêm ngặt hơn.

Các cơ quan quản lý trên toàn thế giới có thể siết chặt quy định đối với sàn giao dịch tập trung (CEX) bằng cách:

Thực thi các biện pháp minh bạch mạnh mẽ hơn

Yêu cầu quỹ bảo vệ người dùng

Yêu cầu kiểm toán tài chính nghiêm ngặt hơn

Các cơ quan quản lý chính như SEC Hoa Kỳ, các cơ quan quản lý tài chính châu Âu và các thị trường lớn ở châu Á có khả năng nâng cao yêu cầu KYC (Biết Khách Hàng Của Bạn) và AML (Chống Rửa Tiền)

Mặc dù khung pháp lý vẫn đang tiến triển, vụ việc FTX đã thể hiện sự tiến bộ trong cơ chế phục hồi thị trường. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là ngành công nghiệp đã được chữa lành hoàn toàn - rủi ro từ sàn giao dịch trung tâm, nhược điểm quản lý và khủng hoảng thanh khoản vẫn đòi hỏi sự cải thiện liên tục.

Nguồn:https://hyperverge.co/blog/tien-dien-tu-aml/

Tác động lâu dài đối với cảnh quan thị trường tiền điện tử

Sự sụp đổ của FTX đã làm thay đổi sự tập trung thị trường, ban đầu đã tăng cường các sàn giao dịch tập trung lớn như Binance và Coinbase, mà đã chiếm lĩnh thị trường mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, dòng tiền thưởng có thể thúc đẩy các động lực mới:

Cơ hội cho các Nền tảng Nổi bật:

Việc hoàn trả vốn có thể làm sôi động các sàn giao dịch nhỏ, sáng tạo - đặc biệt là những sàn tập trung vào tính minh bạch, phí thấp và sự kiểm soát của người dùng. Điều này mở ra cánh cửa cho các đối thủ mới để thách thức những người chơi chiếm ưu thế.

Tăng tốc Sàn Giao Dịch Phi Tập Trung (DEX):

Niềm tin của các nhà đầu tư vào các nền tảng tập trung đã bị ảnh hưởng nghiêm trọng sau FTX. Sóng thanh toán có thể định hướng sự quan tâm của người dùng vào DEXs như Uniswap và dYdX, nơi việc tự lưu trữ và giao dịch dựa trên hợp đồng thông minh giảm nguy cơ đối tác. Điều này có thể thúc đẩy việc áp dụng DeFi, đặc biệt là khi DEXs cải thiện trải nghiệm người dùng và tính thanh khoản.

Thay đổi trong Sở Thích Rủi Ro:

Tâm lý của các nhà đầu tư có khả năng chuyển hướng sang tài sản an toàn, đã được củng cố. Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) — được xem là các loại tiền điện tử hàng đầu — có thể thu hút thêm vốn, trong khi các đồng tiền thay thế (đặc biệt là các loại token có rủi ro cao, vốn hóa thấp) có thể gặp khó khăn trong việc thu hút sự ưa chuộng trở lại.

Nguồn:https://www.coingecko.com/vi/exchanges

Nền tảng thanh toán và Quy mô

Kế hoạch tái cơ cấu của FTX đã phục hồi khoảng 16,5 tỷ đô la, con số đủ lớn để hoàn toàn hoàn trả hơn 2 triệu khách hàng - bao gồm cả gốc và một số lãi suất. Kết quả này vượt xa kỳ vọng của thị trường, đặc biệt khi so sánh với phá sản tài chính truyền thống, nơi các chủ nợ thông thường chỉ phục hồi một phần nhỏ của khoản đòi hỏi của họ.

Bắt đầu từ năm 2025, việc trả tiền sẽ được triển khai theo từng giai đoạn vào tài khoản người dùng.

Tình huống bồi thường đầy đủ hiếm gặp này đang tái hình thành kỳ vọng cho các vụ phá sản tiền điện tử khác - có thể tạo ra một tiêu chuẩn mới cho cách sàn giao dịch xử lý sụp đổ.

Nguồn:https://cryptoslate.com/court-greenlights-ftxs-16-5-billion-bankruptcy-plan-to-repay-defrauded-customers/

Tác động kép đến lòng tin của nhà đầu tư

Tiền thưởng FTX có thể ảnh hưởng kép đến sự tự tin của thị trường:

Tác động tích cực: Việc bồi thường đầy đủ cho thị trường cho thấy rằng ngay cả trong những tình huống cực đoan, ngành công nghiệp tiền điện tử vẫn giữ một mức độ bảo vệ tài sản nhất định. Điều này có thể giảm bớt một số cuộc khủng hoảng về sự tin cậy xung quanh các sàn giao dịch tập trung (CEX) và có thể khuyến khích một phần trở lại các quỹ.

Tuyển những cảnh báo: Tuy nhiên, các hành động lừa đảo của SBF đã phơi lộ sự yếu đuổi trong việc minh bạch và quản lý quỹ của các sàn giao dịch trung gian. Ngay cả sau khi được đền bù, các nhà đầu tư có thể vẫn thêm cẩn thận hơn, ưa chuộng các nền tảng có quy định nghiêm ngặt và kiểm soát rủi ro tốt hơn. Điều này có thể dẫn đến sự tậ̣p trung của quỹ tài chính vào các sàn giao dịch hàng đầu như Binance và Coinbase, tăng áp lực sống sót lên các nền tảng nhỏ và vừa.

Nguồn:https://www.coingecko.com/research/publications/centralized-crypto-exchanges-market-share

Sự Phát triển của DeFi và DEX

Sau sự cố tại FTX, niềm tin của các nhà đầu tư vào các nền tảng tập trung đã suy yếu, thúc đẩy một số người dùng chuyển sang tài chính phi tập trung (DeFi) và ví tự lưu trữ để giảm sự phụ thuộc vào CEX. Xu hướng này có thể tăng tốc sự đổi mới trong công nghệ blockchain trong khi đặt ra thách thức cho mô hình kinh doanh CEX hiện tại.

Sự thay đổi này đã được phản ánh trong dữ liệu. Ví dụ, tính đến ngày 5 tháng 3 năm 2025, tổng khối lượng giao dịch trong 24 giờ trên DEXs đạt 11 tỷ đô la, cho thấy sàn giao dịch phi tập trung đang thu hút nhiều người dùng hơn. Trong tương lai, CEXs có thể cần phản ứng với sự ảnh hưởng ngày càng tăng của DeFi bằng cách thực hiện kiểm soát rủi ro nghiêm ngặt hơn, cung cấp thông tin tài chính minh bạch hơn và nâng cao trải nghiệm người dùng.

Nguồn:https://www.coingecko.com/en/exchanges/decentralized

Cách chọn một sàn giao dịch tập trung

Khi lựa chọn một sàn giao dịch trung tâm, người dùng nên tập trung vào một số yếu tố quan trọng, đặc biệt là trong bối cảnh sự cố gần đây của Bybit (vào ngày 21 tháng 2 năm 2025, Bybit bị tấn công tấn công mạng, dẫn đến việc khoảng $1.5 tỷ USD giá trị các token Ethereum đã bị đánh cắp), sự việc này đã gây ra một cuộc khủng hoảng về niềm tin.

Quan trọng để đảm bảo sàn giao dịch được lựa chọn có biện pháp bảo mật mạnh mẽ, hỗ trợ kỹ thuật ổn định, hoạt động tuân thủ và chính sách quản lý quỹ minh bạch để giảm thiểu rủi ro tiềm ẩn và bảo vệ an toàn tài sản. Đồng thời, ưu tiên nên được đặt cho các sàn giao dịch có lịch sử quản lý được đào tạo vững chắc và danh tiếng tích cực trên thị trường để giúp khôi phục lại sự tin cậy vào các nền tảng tập trung.

Nguồn:https://www.trmlabs.com/post/the-bybit-hack-following-north-koreas-largest-exploit

Tuân thủ quy định chính phủ

Việc chọn một sàn giao dịch trung gian tuân thủ quy định là rất quan trọng, đặc biệt là khi quy định toàn cầu trở nên chặt chẽ hơn. Các sàn giao dịch tuân thủ thường tuân theo các quy định tài chính địa phương, cung cấp các hoạt động minh bạch hơn và bảo vệ người dùng mạnh mẽ hơn. Ví dụ, các nền tảng như vậy thường thực thi các chính sách giữ quỹ rõ ràng và quy trình quản lý rủi ro mạnh mẽ.

Sự cố của Bybit đã làm nổi bật nguy cơ của việc thiếu minh bạch, đặc biệt là khi gặp khó khăn về tài chính. Để giảm thiểu rủi ro, việc chọn các sàn giao dịch có lịch sử tuân thủ quy định tích cực, đối tác ổn định và kiểm soát từ các cơ quan quản lý uy tín như SEC của Mỹ, MiFID của EU và FSA của Nhật Bản là điều khôn nên.

Các nền tảng tuân thủ thông thường duy trì các tiêu chuẩn bảo mật cao hơn và áp dụng các biện pháp Xác minh Khách hàng (KYC) và Chống rửa tiền (AML) nghiêm ngặt, giúp giảm nguy cơ gian lận và vấn đề về quy định.

Nguồn:https://www.gate.io/help/guide/account/17399/about-identity-verification-kyc-procedures

Bảo mật quỹ

Bảo mật là yếu tố quan trọng nhất khi lựa chọn sàn giao dịch, đặc biệt sau các khủng hoảng tài chính như sự cố của Bybit. Bảo vệ tài sản người dùng là hết sức quan trọng. Người dùng nên chú ý xem sàn giao dịch có áp dụng các biện pháp bảo mật như lưu trữ lạnh (giữ phần lớn tài sản ngoại tuyến), ví đa chữ ký, quỹ bảo hiểm (như quỹ SAFU), và dự trữ tài chính hay không.

Ví dụ, tính đến ngày 4 tháng 3 năm 2025, dự trữ tài chính của Gate.io đã đạt 10.328 tỷ đô la, cho thấy khả năng mạnh mẽ trong bảo vệ quỹ người dùng.

Nguồn:gate.io

Nguồn:https://www.gate.io/safu-user-assets-security-fund

Thanh khoản và Khối lượng Giao dịch

Một sàn giao dịch cực kỳ thanh khoản cung cấp giá ổn định hơn và slippage thấp hơn — đặc biệt có lợi cho các nhà giao dịch tần suất cao. Mặc dù một số sàn giao dịch hoạt động tốt về thanh khoản, biến động thị trường đột ngột vẫn có thể gây ra sự trễ chậm tạm thời hoặc sự sụt giảm đột ngột. Do đó, việc kiểm tra độ sâu của sổ lệnh cho các cặp giao dịch là cần thiết để tránh slippage quá mức do thiếu thanh khoản.

Các sàn giao dịch lớn thường xử lý khối lượng giao dịch cao, duy trì thị trường hoạt động tích cực và cung cấp điều kiện thanh khoản ổn định hơn. Việc chọn một sàn giao dịch với thanh khoản mạnh mẽ và công nghệ đáng tin cậy giúp giảm thiểu các rủi ro giao dịch. Ngoài ra, ưu tiên các sàn giao dịch có cơ sở người dùng lớn trong khu vực của bạn để đảm bảo trải nghiệm giao dịch mượt mà hơn.

Ví dụ, tính đến ngày 4 tháng 3 năm 2025, Gate.io báo cáo khối lượng giao dịch trong 24 giờ là 6,423 tỷ đô la, cho thấy thị trường hoạt động tích cực và thanh khoản vững chắc của nó.

Nguồn:https://coinmarketcap.com/exchanges/gate-io/

Trải nghiệm người dùng và Hỗ trợ khách hàng

Kinh nghiệm người dùng của sàn giao dịch phụ thuộc nhiều vào những yếu tố như giao diện trực quan, hiệu suất giao dịch mượt mà và sẵn sàng hỗ trợ khách hàng 24/7.

Việc lựa chọn một sàn giao dịch với công nghệ ổn định và hỗ trợ nhanh chóng là rất quan trọng — đặc biệt khi gặp vấn đề, việc giải quyết kịp thời có thể tạo ra sự khác biệt to lớn. Đề nghị kiểm tra những đánh giá từ người dùng và phản hồi từ cộng đồng để đánh giá hiệu quả thực sự của dịch vụ khách hàng của nền tảng.

Một nền tảng được thiết kế tốt, thân thiện với người dùng kết hợp với hỗ trợ nhanh chóng, hiệu quả có thể cải thiện đáng kể trải nghiệm giao dịch của bạn và giảm thời gian ngưng hoạt động trong những thời điểm quan trọng.

Nguồn:https://www.gate.io/help

Kiểm toán minh bạch và bảo mật

Sức khỏe tài chính và minh bạch hoạt động của một sàn giao dịch rất quan trọng - đặc biệt là sau những cuộc khủng hoảng về niềm tin như vụ việc của Bybit. Người dùng nên ưu tiên các sàn giao dịch thường xuyên công bố báo cáo tài chính và tiết lộ tài sản và nợ của họ.

Đánh giá mô hình lợi nhuận, dòng tiền và tính thanh khoản của sàn giao dịch giúp xác định nguy cơ tiềm ẩn. Ngoài ra, cân nhắc những yếu tố chính này để có một nền tảng an toàn và đáng tin cậy hơn:

Kiểm tra An ninh Hợp đồng Thông minh: Đảm bảo rằng bất kỳ giao dịch tự động hoặc tích hợp DeFi nào đều an toàn khỏi lỗ hổng.

Sự minh bạch tài sản Token: Các sàn giao dịch nên công khai tiết lộ các dự trữ bảo đảm tài sản của người dùng.

Cơ chế Giám sát trên chuỗi: Các nền tảng có theo dõi dựa trên blockchain cung cấp cái nhìn thời gian thực hơn về các hoạt động vốn và thực hành bảo mật.

Một sàn giao dịch minh bạch, được kiểm toán định kỳ không chỉ tăng cường sự tin tưởng của người dùng mà còn đảm bảo tính đáng tin cậy và an toàn dài hạn.

Nguồn:https://www.gate.io/security-audit

Danh tiếng người dùng và Phản hồi từ cộng đồng

Danh tiếng người dùng và phản hồi từ cộng đồng cung cấp những cái nhìn quý báu, trực tiếp vào chất lượng dịch vụ của một sàn giao dịch. Những đánh giá về các khía cạnh quan trọng như độ tin cậy của rút tiền, hiệu suất kỹ thuật và dịch vụ khách hàng có thể giúp bạn đánh giá xem nền tảng có đáng tin cậy hay không.

Tìm kiếm các mẫu trong phản hồi—sự khen ngợi nhất quán về giao dịch trơn tru và phản hồi hỗ trợ nhanh chóng là dấu hiệu tốt, trong khi những khiếu nại lặp đi lặp lại về việc chậm rút tiền hoặc giải quyết vấn đề kém có thể là một tín hiệu đỏ.

Tương tác với cộng đồng giao dịch trên diễn đàn, mạng xã hội hoặc các nhóm tiền điện tử chuyên biệt cũng có thể cung cấp bức tranh rõ ràng hơn về cách sàn giao dịch hoạt động trong các tình huống thực tế.

Nguồn:https://ie.trustpilot.com/review/gate.io?stars=5

Phí giao dịch

Phí giao dịch chủ yếu bao gồm phí maker/taker và phí rút tiền. Các nền tảng khác nhau có cấu trúc phí khác nhau, với một số nền tảng cung cấp giảm giá cho các nhà giao dịch có khối lượng cao. Ngoài ra, phí rút tiền có thể khá cao, vì vậy quan trọng phải hiểu rõ các chi phí liên quan trước khi giao dịch.

Nguồn:https://www.gate.io/fee

Quy định trong tương lai và sự phát triển của ngành công nghiệp

Sự kiện bồi thường FTX được dự định sẽ để lại dấu ấn lâu dài trên ngành công nghiệp tiền điện tử, đặc biệt là trong việc định hình các khuôn khổ quy định và tuân thủ. Sự sụp đổ - và các khoản thanh toán sau đó - đã phơi bày những điểm yếu lớn trong quản lý quỹ, sự minh bạch và kiểm soát rủi ro của các nền tảng tập trung, điều này có khả năng đẩy các cơ quan quản lý toàn cầu đến các tiêu chuẩn nghiêm ngặt hơn.

Ví dụ, có thể có nhiều quốc gia khác sẽ theo khuôn khổ MiCA (Thị trường tiền điện tử) của EU, yêu cầu các sàn giao dịch tiết lộ dự trữ tài sản, trải qua kiểm toán bên thứ ba và triển khai biện pháp bảo vệ quỹ người dùng mạnh mẽ.

Tại Hoa Kỳ, một nhóm nhiệm vụ tiền điện tử đã được thành lập, với mục tiêu xây dựng một khung pháp lý công bằng, minh bạch và rõ ràng với công nghệ. Sự kiện bồi thường không chỉ tăng cường nhận thức của công chúng về sự quan trọng của quy định mà còn phục vụ như một câu chuyện cảnh báo, khuyến khích các công ty hành động tích cực hơn trong việc thúc đẩy tuân thủ để ngăn chặn các cuộc khủng hoảng tương tự.

Đối với các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là các sàn giao dịch tập trung (CEXs) ưu tiên tuân thủ quy định của cơ quan quản lý, minh bạch và an ninh có khả năng trở thành nền tảng an toàn, đáng tin cậy hơn trong thị trường đang phát triển.

Nguồn:https://www.cnbc.com/2025/01/23/trump-signs-executive-order-on-crypto-digital-asset-stockpile.html

Về xu hướng quy định, việc bồi thường FTX có thể trở thành một điểm quay, thúc đẩy các cơ quan quản lý chuyển từ cách tiếp cận "chờ xem và nhân nhượng" trước đây sang "can thiệp tích cực và tinh chỉnh." Các chính phủ và cơ quan quản lý tài chính trên toàn thế giới có thể cương quyết hơn trong việc giám sát các sàn giao dịch tập trung (CEXs), chẳng hạn như yêu cầu dự trữ vốn cao hơn, cơ chế bảo hiểm bắt buộc và quy định tách biệt cho tài sản người dùng.

Cùng lúc đó, các yêu cầu chống rửa tiền (AML) và biết khách hàng của bạn (KYC) cho ngành công nghiệp tiền điện tử có thể được siết chặt hơn để kiềm chế các luồng quỹ bất hợp pháp tiềm ẩn. Ngoài ra, vụ việc FTX có thể làm tăng tốc độ va chạm giữa tài chính phi tập trung (DeFi) và quy định, với cơ quan quản lý có thể khám phá cách thiết lập một khung pháp lý phù hợp cho DeFi mà không làm trì trệ sự đổi mới.

Về việc xây dựng lại niềm tin trong ngành công nghiệp, trong khi việc bồi thường từ FTX cung cấp một mức đền bù đáng kể cho người dùng bị ảnh hưởng, sự mất lòng tin của nhà đầu tư vẫn rất sâu sắc.

Việc xây dựng lại niềm tin đòi hỏi nỗ lực ở nhiều cấp độ: đầu tiên, các nền tảng tập trung cần tăng cường tính minh bạch thông qua các biện pháp công nghệ, như triển khai chứng minh on-chain về dự trữ để hiển thị tài sản đang sở hữu trong thời gian thực; thứ hai, các hiệp hội ngành và các công ty hàng đầu nên cùng nhau thúc đẩy cơ chế tự quản lý, bao gồm hướng dẫn đạo đức thống nhất và các tiêu chuẩn vận hành; cuối cùng, việc giáo dục nhà đầu tư để nhận biết các rủi ro và hiểu về sự phức tạp của thị trường tiền điện tử cũng sẽ trở thành một nhiệm vụ dài hạn. Theo thời gian, nếu ngành công nghiệp thể hiện sự kháng cự và trách nhiệm lớn hơn, cuộc khủng hoảng về niềm tin có thể dần dần giảm bớt — mặc dù quá trình này chắc chắn sẽ kéo dài và đầy thách thức.

Nhìn chung, sự kiện bồi thường FTX có khả năng sẽ làm nhiệm vụ kích thích cho quá trình biến đổi tuân thủ của ngành công nghiệp tiền điện tử, thúc đẩy sự tiến hóa hai chiều giữa quy định và ngành công nghiệp. Trong tương lai ngắn hạn, quy định chặt chẽ có thể gây ra những đau đớn tăng trưởng, nhưng trong tương lai dài hạn, điều này có thể là một con đường quan trọng để ngành công nghiệp trưởng thành và được công nhận rộng rãi.

Sau một thời gian chờ đợi và hỗn loạn, kế hoạch bồi thường FTX cuối cùng đã tiến một bước quan trọng. Mặc dù giai đoạn thanh toán đầu tiên đã bắt đầu, một số người nợ đã bày tỏ sự không hài lòng với phương pháp tính giá thị trường cho số tiền bồi thường, tin rằng nó không phản ánh đầy đủ sự phục hồi của thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, việc thanh toán ban đầu đã mang lại hy vọng cho người dùng bị ảnh hưởng, và nhóm cải cách FTX đang tích cực làm việc để thanh lý và phục hồi quỹ, với các kế hoạch bồi thường tiếp theo đang diễn ra một cách vững chắc.

Khi quá trình bồi thường tiến triển, FTX đối mặt với thách thức cân bằng kỳ vọng của các chủ nợ với hiện thực, đảm bảo sự minh bạch và công bằng trong suốt quá trình. Trong khi đó, các chủ nợ vẫn kỳ vọng FTX khôi phục niềm tin, và một số người dùng vẫn còn giữ tâm lý tiêu cực. Mặc dù con đường phục hồi dài dằng dặc, kế hoạch bồi thường này không chỉ cung cấp phần bồi thường một phần cho các nạn nhân mà còn tạo cơ hội để xây dựng lại niềm tin vào thị trường tiền điện tử.

Khi lựa chọn một sàn giao dịch trung gian, người dùng nên tập trung vào các yếu tố như bảo mật của nền tảng, cấu trúc phí, các cặp giao dịch có sẵn, tính thanh khoản, trải nghiệm người dùng, hỗ trợ tiền tệ và tùy chọn rút tiền, tuân thủ các quy định, dịch vụ khách hàng và uy tín. Lựa chọn một sàn giao dịch an toàn, minh bạch, tính thanh khoản cao, dễ sử dụng và tuân thủ các quy định có thể giảm thiểu hiệu quả các rủi ro, cải thiện hiệu suất giao dịch, bảo vệ quỹ và đảm bảo trải nghiệm giao dịch tổng thể tốt hơn.