في غضون يومين فقط، تمكنت سولانا من جذب أكثر من ٢.٠ مليار دولار من الاستثمارات الضخمة عبر مستثمرين مؤسسيين يديرون محافظ مالية بمليارات الدولارات.

بعد الصعود السابق خلال موجة عملات الميم، هل سينجح SOL في تكرار تجربة BTC و ETH في تحركه الجديد؟

عدد متزايد من الشركات المدرجة تضيف SOL إلى ميزانياتها العمومية. وصلت القيمة السوقية لسولانا حالياً إلى ١٠١.٤ مليار دولار. ووفقًا لـThe Block Dashboard، تمتلك الشركات العامة الآن ٣.٤٤ مليون SOL. ومع متوسط سعر يبلغ ١٩٠ دولارًا للرمز عند وقت النشر، تقدر قيمة هذه الحيازات بنحو ٦٥٠ مليون دولار. وتستحوذ Upexi وحدها على أكثر من ١.٨٢ مليون SOL، بقيمة تقارب ٣٥٠ مليون دولار.

https://www.theblock.co/data/treasuries/solana-treasuries/stacked-sol-holdings-by-public-companies

لكن بيئة رأس المال تشهد تغيراً سريعاً. تمثل حيازات SOL لدى الشركات المدرجة نسبة ٠.٦٩٪ فقط من إجمالي العرض المتداول. وبالمقارنة، يبلغ تعهد Pantera Capital خلال اليومين الماضيين ١.٢٥ مليار دولار، إضافة إلى ضخ جماعي قيمته مليار دولار وعدت به شركات Galaxy و Multicoin و Jump، ويعادل ذلك ٣.٥ مرات إجمالي حيازات SOL المملوكة لجميع الشركات العامة.

دخول كبار المستثمرين: معركة هادئة حول رأس المال

في ٢٥ أغسطس، أعلنت شركات Galaxy Digital و Multicoin Capital و Jump Crypto عن مبادرة مشتركة لجمع نحو مليار دولار مخصصة لشراء سولانا. ويتفاوض هؤلاء القادة في الاستثمار الرقمي حالياً مع ممولين محتملين لصندوقهم الاستثماري الجديد.

هذه الخطوة ليست استثماراً معتاداً، بل هي خطة استراتيجية منسقة. فقد استعان الثلاثي ببنك Cantor Fitzgerald LP، أحد أهم بنوك الاستثمار في وول ستريت، كمستشار رئيسي، وينوي الاستحواذ على شركة عامة لم يعلن عنها وتحويلها إلى مؤسسة تمويل الأصول الرقمية تركز كلياً على سولانا.

من جانبها، أعلنت مؤسسة سولانا بالفعل دعمها، ويتوقع الطرفان إتمام الصفقة مطلع سبتمبر.

يندرج هذا التحرّك ضمن استراتيجية طويلة الأجل وليس مجرد صفقة وحيدة. استثمرت Multicoin و Jump سابقاً في مشاريع ضمن منظومة سولانا. كما جمعت Galaxy Trading ما يقارب ٦٢٠ مليون دولار لشراء SOL بسعر منخفض من محفظة FTX المفلسة. والآن، تتعاون هذه الشركات لمضاعفة استثماراتها في سولانا.

في اليوم التالي (٢٦ أغسطس)، كشفت Pantera—بقيادة المدير التنفيذي السابق في Tiger Management، Dan Morehead—عن نيتها، حسب تقرير The Information، جمع ما يصل إلى ١.٢٥ مليار دولار للاستحواذ على شركة مدرجة في بورصة NASDAQ، وتحويلها إلى مؤسسة استثمارية متخصصة في سولانا وإعادة تسميتها إلى “Solana Co.”

أوضحت Pantera لاحقاً أن هدف الصندوق الحقيقي هو الرهان الكلي على منظومة سولانا.

ومن اللافت أن Pantera لا تزيد من تعرضها فقط، بل دخلت في شراكة مع ParaFi Capital لدعم شركة Sharps Technology التي تطور أدوات مالية لسولانا وتجمع أكثر من ٤٠٠ مليون دولار بنفسها. تؤكد هذه الخطوات المتتابعة مدى ثقة Pantera في مستقبل سولانا.

وتمتد استراتيجية Pantera إلى أبعد من ذلك، مع استثمارات سرية تقدر بنحو ٣٠٠ مليون دولار في شركات تمويل الأصول الرقمية (DAT) عبر رموز ومنصات مختلفة، ما يوفر عوائد إضافية ويعزز صافي قيمة الأصول، ويعكس نهجاً مؤسسياً متكاملاً لإدارة المخاطر في تخصيص الأصول الرقمية.

لماذا سولانا؟ الاستراتيجية المؤسسية لرأس المال

المستثمرون المحترفون يقتنصون الفرص حينما يراها الآخرون أزمة. يتضح النمط أن Pantera و Galaxy اقتنتا رموز SOL بسعر منخفض من محفظة FTX المفلسة قبل أن تصبح استراتيجيات خزينة البيتكوين والإيثيريوم شائعة، محققتين أرباحاً كبيرة.

تم بيع أول دفعة بسعر ٦٤ دولاراً للرمز الواحد بين ٢٥–٣٠ مليون رمز، أي أقل بنسبة تفوق ٦٠٪ عن سعر السوق آنذاك. أما الدفعة الثانية فبيعت بسعر بين ٩٥ و١١٠ دولارات للرمز، بخصم تراوح بين ١٥–٢٦٪. ورغم عدم الكشف عن أرباح Pantera و Galaxy تحديداً، إلا أن تحركاتهم الحالية تشير إلى تحقيق مكاسب حقيقية.

يوفر نموذج شركة تمويل الأصول الرقمية (DAT) للمستثمرين المؤسسيين أدوات فعالة لاقتناص القيمة. فإلى جانب استفادتهم من ارتفاع سعر SOL، يحصلون على عوائد مستمرة عبر بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi)، ما يحقق نمواً متعدد المسارات للأصول.

دخول المؤسسات بقوة سيوفر دعماً عالي الجودة لسعر SOL. التاريخ يثبت أن التراكم المؤسسي المنظم يرسخ قناة سعرية أكثر استقراراً وصعوداً للأصول الرقمية.

الإيثيريوم سبقت في هذا الصدد، فقد أدى إطلاق صناديق المؤشرات وزيادة الاستثمار المؤسسي إلى ارتفاع سعر ETH، انخفاض التقلب وتحسن عمق السوق. الآن بلغ عدد شركات الخزينة ٦٩ شركة تحتفظ بـ٤.١ مليون ETH—ما يمثل ٣.٣٩٪ من العرض المتداول—بقيمة تقارب ٢ مليار دولار. وسجلت الإيثيريوم مؤخراً أعلى مستوياتها خلال أربع سنوات، مدعومة بتلك المشتريات.

سولانا تمضي على هذا الطريق، وإن كان بحجم أقل مقارنةً بـBTC و ETH. ومع استمرار المؤسسات في جمع SOL، ستتغير سيولتها تدريجياً، مما قد يؤدي إلى حيازات أكثر استقراراً وأيضاً تركّزاً أكبر. وتمت الموافقة على صناديق المؤشرات الفورية لكل من BTC و ETH منذ أكثر من عام، بينما يعتقد المحللون أن صندوق تداول فوري لـSOL قد يوافق عليه هذا العام.

المؤسسات المالية التقليدية لا تلاحق سولانا عبثاً، بل اعتماداً على مزاياها التقنية الفريدة. ففي مواجهة تحديات اللامركزية، الأمن، وقابلية التوسع في البلوكتشين، تتقدم سولانا بفضل القدرة الإنتاجية العالية وتكاليف المعاملات المنخفضة للغاية.

بينما تواجه الإيثيريوم رسوم غاز مرتفعة، تنجز سولانا آلاف المعاملات في الثانية بتكلفة لا تكاد تذكر. لذا، المؤسسات التي اعتادت كفاءة الأنظمة المالية التقليدية ترى في أداء سولانا ميزة حقيقية.

كذلك، منظومة سولانا النشطة من التطبيقات اللامركزية (dApps)، الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، وبروتوكولات DeFi توفر حالات استخدام واقعية وفرص نمو واسعة. وهذا هو العامل الرئيسي لجذب المؤسسات.

وبالنسبة للمطورين وفرق المشاريع في سولانا، يتيح تدفق رأس المال زيادة الابتكار والتجريب والتطبيق الواقعي، ويفتح مرحلة نمو جديدة للمنظومة.

وعلى صعيد الاستثمار، نجاح شركات تمويل الأصول الرقمية سيحفز ظهور أدوات استثمار متخصصة جديدة، ما يسهل وصول المؤسسات إلى قطاع العملات الرقمية ويوفر جسوراً مبتكرة بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية.

خلال الأعوام القادمة، سيظهر جيل جديد من شركات الاستثمار المتخصصة في منظومات بلوكتشين بعينها، بما سيعيد تشكيل قطاع الاستثمار المؤسسي.

المخاطر: معضلة التحول في توزيع القوة

قلة توقعت عند انطلاق سولانا أنها ستصبح سريعاً خياراً مفضلاً لمستثمري وول ستريت. فبعد أن قاربت على الانقراض عقب سقوط FTX، تحولت سولانا إلى أصل رائد لدى شركات وول ستريت، الأمر الذي يعكس ديناميكية قطاع العملات الرقمية وصعوبة التنبؤ به.

من المرجح أن يكون هذا التدفق المؤسسي مجرد بداية. فمع قيام Pantera و Galaxy بدور الريادة، قد تلحق مؤسسات تقليدية أخرى وتضيف سولانا إلى حيازاتها المتنوعة.

لكن تركز التدفقات المؤسسية ينطوي على مخاطر. ففي حال سيطرة عدد محدود من المؤسسات على حصص كبيرة من SOL، قد تنشأ مركزية لا تتوافق مع روح اللامركزية التي صُممت من أجلها سولانا، مما يهدد مبدأ اللامركزية نفسه. على سبيل المثال، مع استمرار شركة خزينة SOL، DeFi Dev Corp.، في جمع الرموز، فقد أعلنت عبر تويتر أنها ستصوت “بنعم” على مقترح Alpenglow الخاص بسولانا هذا الأسبوع، وهو مقترح يهدف إلى “تسريع عملية التصويت على الشبكة”. وفي ظل تعقّد هذه المقترحات التقنية، قد يتبع المستخدمون العاديون توجه المؤسسات الكبرى، مما يمنح الأخيرة القدرة على إعادة تشكيل مستقبل سولانا وفقاً لرؤيتها.

كما يبرز خطر التلاعب بالأسعار المتزايد. إذ يمكن أن يؤدي قرار كبار الحائزين بإعادة توزيع أو بيع حيازاتهم إلى تقلبات حادة في السوق.

تنويه:

1. تم نشر هذه المقالة مجدداً من [Foresight News]. جميع الحقوق محفوظة للمؤلف الأصلي [angelilu, Foresight News]. في حال وجود أي ملاحظات على إعادة النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn، وسنتخذ الإجراءات اللازمة وفقاً للسياسات المعتمدة.
2. تنويه: وجهات النظر الواردة في هذه المقالة تخص الكاتب فقط ولا تمثل أي نصيحة استثمارية.
3. لا يجوز نسخ، توزيع أو نقل هذه المقالة المترجمة بدون الإشارة الواضحة إلى Gate.