Forward the Original Title: Modeling The Bid/Ask Spread: A Market Maker Fantasy

Market makers เป็นฮีโร่ในที่หลังที่รับผิดชอบในการให้ความราบรื่นทุกอย่าง

Market Makers: จินตนาการของวีรชนที่ทำงานอยู่ข้างหลัง

ผู้สร้างตลาดคือฮีโร่ในที่หลังที่ให้ความแน่นอนว่าทุกอย่างเป็นไปได้อย่างราบรื่น จงคิดภาพพวกเขาเป็นผู้จัดการเวทีของพื้นที่ซื้อขาย ที่รักษาความเป็นไหลของ Likelihood และการทำธุรกรรมอย่างราบรื่นในขณะที่ต้องจัดการกับปัจจัยมากมายเพื่อรักษาสมดุล การสร้างระบบสร้างตลาดที่มีประสิทธิภาพคือเหมือนการประกอบรถยนต์ที่มีประสิทธิภาพสูงทุกชิ้นส่วนต้องทำงานอย่างเสร็จเพื่อให้ได้ผลการทำงานที่ยอดเยี่ยม

Market Makingคืออะไร?

ในพื้นฐานแล้วการทำตลาดก็คือการให้ความเป็นไปได้ในการซื้อขายในตลาดทางการเงินโดยการเสนอราคาซื้อ (bid) และราคาขาย (ask) สำหรับหลักทรัพย์อย่างสม่ำเสมอ ผู้ทำตลาดได้กำไรจากการต่างราคาระหว่างการซื้อขาย (bid-ask spread) คือความต่างระหว่างราคาที่ซื้อและราคาที่ขาย คิดเหมือนเจ้าของร้านท้องถิ่นที่เป็นมิตรซึ่งมีสินค้าที่จะขายและพร้อมจะซื้อคืนไอเท็มเพื่อให้แน่ใจว่าผู้ซื้อและผู้ขายจะไม่ได้ออกมาเปล่าๆ

การแพร่กระจายราคาเสนอซื้อ-ขาย: ชีพจรของการทำตลาด

การแพร่กระจายราคาฝาก-ขายเป็นสิ่งสำคัญสำหรับผู้ทำตลาด มันคุ้มครองความเสี่ยงและค่าใช้จ่ายในการถือสินค้าคงคลังและการส่งเสริมการซื้อขาย

• การกระจายที่กว้างขึ้นอาจส่งผลให้กำไรสูงขึ้น แต่อาจทำให้นักเทรดตกใจเนื่องจากราคาที่เข้มงวดมาก
• การกระจายที่แคบกว่าจะดึงดูดการเทรดมากขึ้น แต่มีระยะขอบของกำไรเล็กน้อยกว่า

มันคือทั้งหมดที่เกี่ยวกับการหาจุดที่หวาน - กว้างเกินไปและชั้นวางของคุณรวบรวมฝุ่น แคบเกินไปและเครื่องบันทึกเงินสดของคุณแทบจะไม่กริ๊ง สเปรดที่ปรับแต่งมาอย่างดีช่วยให้ผู้ดูแลสภาพคล่องครอบคลุมต้นทุนของพวกเขาในขณะที่ยังคงแข่งขันได้

Inventory-Holding Premium (IHCi): การทำงานในการสมดุล

ตัวทำหลักทำการเก็บสินทรัพย์เพื่อสนับสนุนการซื้อขาย

การถือสินค้าคงคลังเหล่านี้มาพร้อมกับค่าใช้จ่ายจากสองด้านหลักๆ:

1. ค่าโอกาสของเงินทุน

เงินที่ผูกไว้ในสินค้าคงคลังสามารถลงทุนในที่อื่นได้ ราคาหุ้นสูงหมายถึงผลตอบแทนที่ใหญ่กว่าเพื่อทำให้สามารถชดเชยค่าใช้จ่ายเหล่านี้ได้ - คล้ายกับการเรียกเก็บเงินมากขึ้นสำหรับสินค้าพรีเมียมที่ใช้ทรัพยากรมากกว่าในการผลิต

1. ความเสี่ยงจากการเคลื่อนไหวของราคา

หลักทรัพย์อาจมีความผันผวนสูง หากตลาดเคลื่อนไหวตรงกันข้ามตำแหน่งสินค้า อาจเกิดความสูญเปล่าได้ ในการป้องกันการเกิดเหตุการณ์นี้ ผู้สร้างตลาดจะขยายการแพร่กระจายเพื่อสร้างส่วนเสริมเพื่อกันการเปลี่ยนแปลงราคาที่ไม่เมตตา

นี่เป็นวิธีที่ราคาของหลักทรัพย์ ความผันผวน และระยะเวลาที่ถือครอง มีปฏิสัมพันธ์กัน ทำให้เบี้ยประกันปรับตัวตามเงื่อนไขของตลาด

ค่าต้นทุนการเลือกขาดทุน (ASCi): การป้องกันต่อผู้ซื้อที่มีข้อมูล

ความเลือกที่ไม่ดีเกิดขึ้นเมื่อผู้ซื้อขายมีข้อมูลที่ดีกว่าเรื่องการเคลื่อนไหวของหลักทรัพย์ในอนาคต ผู้สร้างตลาดจำเป็นต้องคำนึงถึงสิ่งนี้โดยปรับระยะห่างเพื่อป้องกันความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นจากการซื้อขายที่มีข้อมูลเหล่านี้

ตัวอย่างเช่น: หากมีคนรู้ว่าหุ้นกำลังจะขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ พวกเขาอาจจะซื้อมันในราคาที่ถาม และหากราคาหุ้นไม่ขึ้นตามที่คาดหวัง ผู้ทำตลาดอาจเสียเงิน โดยการรวม ASCi ในการกระจาย ผู้ทำตลาดสามารถป้องกันความไม่แน่นอนที่เข้ามาจากนักเทรดที่รู้ข้อมูลล่วงหน้า

ความน่าจะเป็นของการซื้อขายที่มีข้อมูล (P_I): การประเมินความเสี่ยง

การประเมินความเป็นไปได้ที่จะเผชิญหน้ากับเทรดเดอร์ที่มีข้อมูลเป็นงานที่ยุ่งยาก มันเกี่ยวข้องกับการวิเคราะห์รูปแบบและข้อมูลตลาดเพื่อวัดว่าการซื้อขายที่เข้ามานั้นขึ้นอยู่กับข้อมูลภายในหรือไม่ ปัจจัยต่างๆเช่นความถี่ทางการค้าปริมาณและการเคลื่อนไหวของราคาในอดีตล้วนมีบทบาท

• P_I ที่สูงขึ้น: หมายถึงความเสี่ยงที่มากขึ้นของการเลือกที่ไม่พึงประสงค์ซึ่งผู้ดูแลสภาพคล่องอาจขยายสเปรด
• Lower P_I: ด้วยความเสี่ยงน้อยลง สามารถลดระยะห่างของการกระจายข้อมูลให้แคบลงได้ ซึ่งส่งเสริมกิจกรรมการซื้อขายมากขึ้น

การแข่งขันพร็อกซี (H′): การวัดความอิ่มตัวของตลาด

การแข่งขันระหว่างผู้ทำตลาดมีผลต่อความกว้างหรือความแคบของการกระจายข้อมูล การแข่งขันมากขึ้นมักหมายถึงการกระจายข้อมูลที่แคบลงเนื่องจากผู้ทำตลาดแข่งขันเพื่อดึงดูดนักเทรดเดอร์ คุณคำนวณโดยความความจนเป็นอย่างไรของผู้ทำตลาดภายในหลักทรัพย์ที่กำหนด

สูตร: H′=ViXH′ = \frac{V_i}{X}H′=XVi

• ViV_iVi: ปริมาณการซื้อขายที่มีส่วนร่วมจากตลาดผู้ทำตลาดที่เฉพาะเจาะจง
• XXX: ปริมาณการทำธุรกรรมทั้งหมด

ค่า H′ ที่สูงขึ้นบ่งบอกถึงการแข่งขันที่น้อยลงและความเข้มข้นที่มากขึ้นและสเปรดราคาอาจกว้างขึ้น ในขณะที่เมื่อการแข่งขันรุนแรงสเปรดราคามีแนวโน้มที่จะแคบลง

ใช้มาตราฐานที่ชัดเจนในการเข้าใจหลักการสร้างตลาดอย่างเข้าใจง่าย

• ค่าเสียโอกาส: คิดว่าเงินทุนของคุณเป็นพนักงานขายชั้นนําของคุณ หากคุณปล่อยให้พวกเขาติดอยู่กับการโทรเย็นตลอดทั้งวันแทนที่จะปิดดีลที่มีมูลค่าสูงคุณจะพลาดผลกําไรที่สําคัญ ด้วยการลงทุนอย่างชาญฉลาดคุณจะมั่นใจได้ว่า "ซูเปอร์สตาร์ด้านการขาย" ของคุณมักจะยุ่งอยู่กับการนําชัยชนะครั้งใหญ่เพิ่มสเปรดของคุณและเพิ่มผลกําไรของคุณ
• ความผันผวน: สมมุติความผันผวนเป็นคนกระโดดบนเตาลำพัง คุณไม่รู้ว่าการกระโดดครั้งต่อไปจะเป็นอย่างไร ผู้สร้างตลาดต้องให้ความสำคัญในการไม่ให้ตกลงจากการกระโดดที่ไม่คาดคิดเหล่านี้
• การเลือกที่ไม่พึงประสงค์: ลองนึกถึงการเลือกที่ไม่พึงประสงค์เช่นการเข้าร่วมเกมฟุตบอลที่ผู้ชมบางคนแอบรู้ว่าใครจะชนะ ผู้ดูแลสภาพคล่องต้องตั้งค่าสเปรดให้ถูกต้องเพื่อหลีกเลี่ยงการถูกคนวงในที่แอบแฝงซึ่งดูเหมือนจะรู้อยู่เสมอว่ากระต่ายถูกดึงออกจากหมวกอย่างไร

การสร้างระบบการทำตลาดที่สมบูรณ์แบบมีความซับซ้อนมากกว่านั้น

ในสรุป ศิลปะและวิทยาศาสตร์ของผู้สร้างตลาดเล่นบทบาทสำคัญในการรักษา Likelihood และธุรกรรมที่ราบรื่น การสร้างระบบทำตลาดที่มีประสิทธิภาพคือการผสานระหว่างศิลปะและวิทยาศาสตร์ที่สวยงาม มันต้องการความรู้ทางเทคนิคที่ลึกซึ้ง การปรับแต่งทางยุทธศาสตร์ และความสามารถในการปรับตัวต่อความไดนามิกของตลาดที่เปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่อง

ผ่านการดำเนินการอย่างระมัดระวัง ผู้ทำตลาดรักษาให้ตลาดการเงินเหลือเชื่อมและมีประสิทธิภาพ ให้การสนับสนุนที่สำคัญสำหรับการพัฒนาที่มั่นคงของระบบนิเวศตลาดทั้งหมด

ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ:

1. บทความนี้ทําซ้ําจาก [TechFlow)]. ส่งต่อชื่อเดิม: การสร้างแบบจําลองสเปรดการเสนอราคา/เสนอขาย: จินตนาการของผู้ดูแลสภาพคล่อง ลิขสิทธิ์เป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [arnaud710]. If you have any objection to the reprint, please contact เกตเรียนทีม ทีม จะดำเนินการตามขั้นตอนที่เกี่ยวข้องให้ทันทีเมื่อได้รับรู้เรื่อง
2. คำประกาศ: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้แสดงถึงมุมมองส่วนบุคคลของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เกิดเป็นคำแนะนำในการลงทุนใด ๆ
3. ทีม Gate Learn แปลเวอร์ชันภาษาอื่นของบทความ ยกเว้นที่ระบุไว้เป็นอย่างอื่น บทความที่ถูกแปลอาจไม่สามารถคัดลอก แจกจ่าย หรือลอกเลียนได้