النشرة الأسبوعية لـ Gate Ventures حول ملخص العملات الرقمية (٢٤ نوفمبر ٢٠٢٥)

ملخص تنفيذي

• أحدث تقرير الوظائف غير الزراعية مفاجأة في السوق، مما خفف المخاوف من الركود، بينما عزز ارتفاع معدل البطالة توقعات خفض الفائدة.
• تتضمن بيانات هذا الأسبوع مؤشرات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي من شيكاغو ودالاس وريتشموند، القراءة الثانية للناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث، مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر أكتوبر، وغيرها.
• شهد السوق تراجعًا حادًا: انخفض سعر بيتكوين بنسبة 7.88%، وتراجعت إيثريوم بنسبة 9.44%، وسجلت صناديق المؤشرات لكل من بيتكوين وإيثريوم تدفقات خارجة أسبوعية ضخمة (–1.22 مليار دولار و–500.25 مليون دولار).
• استمر ضعف المعنويات الكلية: مؤشر مخاطر MicroStrategy مهدد بالاستبعاد من المؤشر، ومؤشر الخوف والجشع عند 19 (خوف شديد)، ونسبة إيثريوم/بيتكوين هبطت إلى 0.326.
• العملات البديلة كانت الأكثر تضررًا: انخفض إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية بنسبة 7.48%؛ باستثناء العملات الكبرى تراجع بنسبة 5.89%؛ الأصول خارج العشرة الأوائل هوت 9.18%.
• أداء أفضل 30 أصلًا: متوسط الانخفاض بلغ –9.8%. حققت فقط بيتكوين كاش (+12.8%) وWLFI (+7.6%) وLEO مكاسب. بيتكوين كاش قفز بفعل مراكز طويلة للحيتان؛ WLFI ارتفع رغم اختراق أمني وحرق طارئ بقيمة 22.14 مليون دولار. HYPE تراجع 14.7% بعد فك تجميد بقيمة 320 مليون دولار.
• مؤسسة إيثريوم تكشف عن طبقة Interop لمعالجة تجزئة وتوافق طبقات الطبقة الثانية (L2).
• مختبرات Aave تطلق تطبيق ادخار عالي العائد مع حماية الودائع ودعم التحويلات البنكية من أكثر من 12,000 مصرف.
• Paxos تطرح USDG0 لتعزيز سيولة الدولار المنظم عبر شبكات متعددة.

نظرة عامة على الاقتصاد الكلي

تقرير الوظائف غير الزراعية يفاجئ السوق ويخفف من مخاوف الركود، بينما عزز ارتفاع معدل البطالة توقعات خفض الفائدة

في سبتمبر، أضاف الاقتصاد الأمريكي 119 ألف وظيفة غير زراعية، متجاوزًا التوقعات عند 51 ألفًا. عدّل مكتب الإحصاءات بيانات الشهرين السابقين بالخفض بمقدار 34 ألفًا. ارتفع معدل البطالة بمقدار 0.1 نقطة مئوية ليصل إلى 4.4%، أعلى قليلًا من المتوقع. تباطأ نمو متوسط الأجور بالساعة إلى 0.2% شهريًا، دون المتوقع عند 0.3%. وظل متوسط ساعات العمل الأسبوعية عند 34.2، بما يتوافق مع التوقعات. أدت هذه النتائج إلى تهدئة مخاوف السوق من ركود أو تباطؤ اقتصادي حاد. في المقابل، عزز ارتفاع البطالة ونمو الأجور المحدود توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.

رغم أن معدلات الفائدة الحالية لا تزال مقيدة، مما يمنح الفيدرالي مساحة للخفض، فإن مؤشرات التسارع الاقتصادي الأخيرة والخلافات الداخلية بالفيدرالي خفضت احتمالات خفض الفائدة في ديسمبر. أشارت رئيسة الفيدرالي في بوسطن، سوزان كولينز، أنها لم تتخذ قرارها بعد بشأن الخطوة المحتملة، فيما أبدى رئيس الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، توقعه بإمكانية خفض المعدل الأساسي للبنك المركزي. أعلن مكتب إحصاءات العمل عن إصدار بيانات الوظائف غير الزراعية لشهري أكتوبر ونوفمبر معًا في 16 ديسمبر، ليكون تقرير سبتمبر آخر بيانات رسمية يطلع عليها الفيدرالي قبل اجتماعه المقبل. وسيتوجه الاهتمام لاحقًا إلى طلبات إعانة البطالة ومؤشرات أخرى لقياس تأثير التسريحات وإغلاق الحكومة.

تتضمن بيانات هذا الأسبوع مؤشرات الفيدرالي من شيكاغو ودالاس وريتشموند، القراءة الثانية للناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث، مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر أكتوبر، وغيرها. نظرًا لتأثير العطلة الأمريكية على الأسواق، سيتم إصدار بيانات أسعار المنتجين الأمريكية واستطلاعات الأعمال من فروع الفيدرالي في شيكاغو ودالاس وريتشموند، إلى جانب بيانات ثقة المستهلك من مجلس الإدارة. وستُنشر باقي البيانات تدريجيًا مع استمرار تأثير إغلاق الحكومة الأمريكية على إصدار البيانات الرسمية. (1،2)

Polymarket: قرار الفيدرالي في ديسمبر

DXY

استمر الدولار الأمريكي فوق مستوى 100 منذ الإثنين الماضي، محافظًا على قربه من أعلى مستوى له في ستة أشهر، مع استمرار المستثمرين في تقييم مسارات سياسة الفيدرالي وسط تباينات واضحة بين حكام الفروع الإقليمية للفيدرالي. (3)

عائدات السندات الأمريكية لأجل 10 و30 سنة

انخفضت عائدات السندات الأمريكية القصيرة والطويلة الأجل يوم الجمعة الماضي، بعد تصريح رئيس الفيدرالي في نيويورك بأنه "يرى مجالًا لمزيد من التعديل في المدى القريب لنطاق الهدف". (4)

الذهب

ظلت أسعار الذهب مستقرة خلال الأسبوع الماضي، مع زيادة رهانات المستثمرين على خفض الفائدة في ديسمبر بعد إشارة رئيس الفيدرالي في نيويورك إلى توجه تيسيري. (5)

نظرة عامة على أسواق العملات الرقمية

1. الأصول الرئيسية

سعر بيتكوين

سعر إيثريوم

نسبة إيثريوم/بيتكوين

تراجع سعر بيتكوين بنسبة 7.88% خلال الأسبوع الماضي، كما انخفضت إيثريوم بنسبة 9.44%، مما عزز الحركة الهبوطية للسوق. سجلت صناديق المؤشرات لبيتكوين أربعة أسابيع متتالية من التدفقات الخارجة، بلغت هذا الأسبوع –1.22 مليار دولار، كما شهدت صناديق المؤشرات لإيثريوم استمرار الضعف بتدفقات خارجة أسبوعية قدرها –500.25 مليون دولار. (6)

تواجه MicroStrategy خطر الاستبعاد من مؤشري MSCI وناسداك مع تجاوز الأصول الرقمية 50% من إجمالي أصولها، ومتوسط تكلفة شراء بيتكوين عند 74,430 دولارًا، مما يزيد الضغط على المعنويات. (7)

لا يزال مؤشر الخوف والجشع في منطقة "الخوف الشديد" عند 19، وانخفضت نسبة إيثريوم/بيتكوين بنسبة 1.77% لتصل إلى 0.326، مما يشير إلى أداء نسبي أضعف لإيثريوم. (8)

2. إجمالي القيمة السوقية

إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية

إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية باستثناء بيتكوين وإيثريوم

إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية باستثناء هيمنة أعلى 10 أصول

انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية بنسبة 7.48% الأسبوع الماضي. باستثناء بيتكوين وإيثريوم، تراجع السوق الأوسع بنسبة 5.89%، في حين هبطت الأصول خارج العشرة الأوائل بنسبة 9.18%. هذا يعكس تعرض العملات البديلة لانخفاض أكبر مقارنة بالأصول الرئيسية.

3. أداء أفضل 30 أصلًا رقميًا

المصدر: Coinmarketcap وGate Ventures، حتى 24 نوفمبر 2025

من بين أفضل 30 أصلًا رقميًا، سجلت الأسعار متوسط انخفاض قدره 9.8% خلال الأسبوع. تمكنت فقط بيتكوين كاش، WLFI، وLEO من تحقيق مكاسب.

تصدرت بيتكوين كاش قائمة الأفضل أداءً بزيادة 12.8%، مدعومةً بنشاط كبير للحيتان على Hyperliquid، حيث قام متداولون كبار باقتناء مراكز شراء طويلة بقيمة تقارب 900 ألف دولار أمريكي. (9)

ارتفع WLFI بنسبة 7.6%، رغم إعلان المشروع عن حادث أمني كبير أثر على محافظ المستخدمين قبيل الإطلاق الرسمي. استجاب الفريق بتجميد المحافظ المتضررة وتنفيذ عملية حرق طارئة للتوكنات بقيمة 22.14 مليون دولار أمريكي. (10)

أما HYPE فقد تراجع بنسبة 14.7% عقب فك تجميد توكنات بقيمة 320 مليون دولار أمريكي، ما شكل ضغطًا كبيرًا على البيع. (11)

أبرز أحداث العملات الرقمية

1. مؤسسة إيثريوم تكشف عن طبقة Interop لمعالجة تجزئة وتوافق طبقات الطبقة الثانية (L2)

كشفت مؤسسة إيثريوم عن تفاصيل طبقة Interop، وهو بروتوكول على السلسلة يهدف إلى إنهاء تجزئة منظومة الطبقة الثانية (L2) المتنامية بسرعة. يعتمد على معيار ERC‑4337 لتجريد الحساب، ويتيح للمحافظ والتطبيقات اللامركزية أن تكون متعددة الشبكات افتراضيًا، ما يمكّن من تحويل الأصول والتفاعل عبر جميع شبكات rollup دون الحاجة للجسور أو واجهات خاصة بكل سلسلة. أصبح البروتوكول متاحًا للاختبار، مما يعزز خارطة طريق إيثريوم للتوسع طويل المدى من خلال توحيد السيولة وتحسين تجربة المطورين واستعادة بيئة سلسلة واحدة على مستوى EVM. (12)

2. مختبرات Aave تطلق تطبيق ادخار عالي العائد مع حماية الودائع ودعم التحويلات البنكية من أكثر من 12,000 مصرف

تقدم مختبرات Aave تطبيق ادخار بمعدل عائد أساسي 5%، يرتفع إلى 9% مع الحوافز، ويوفر حماية تأمينية للودائع حتى مليون دولار أمريكي. يتيح المنتج دعم التحويلات البنكية من أكثر من 12,000 مصرف وبطاقات الخصم لتمويل الأموال التقليدية، مع دعم تحويلات غير محدودة للعملات المستقرة، ليقدّم عائدات DeFi كبديل أكثر أمانًا وسهولة لحسابات الادخار التقليدية. تتراكم الفوائد عبر أسواق الإقراض المضمونة لدى Aave، حيث تستفيد المختبرات من الفارق بين معدل المستخدمين وعوائد البروتوكول الأساسية. تطلق الشركة التطبيق على iOS مع فتح قائمة الانتظار. (13)

3. Paxos تطرح USDG0 لتعزيز سيولة الدولار المنظم عبر شبكات متعددة

طرحت Paxos Labs عملة USDG0، وهي امتداد متعدد الشبكات لعملة USDG المستقرة والمنظمة، وتمكّن من تدفق دولار مدعوم بالكامل عبر Hyperliquid وPlume وAptos باستخدام معيار LayerZero OFT. يتجنب التصميم الأصول المغلفة ويحافظ على حماية Paxos التنظيمية وعائداتها المرتبطة بالخزانة. يمكن لكل منظومة تضمين USDG0 في التداول أو الإقراض أو شبكات التمويل اللامركزي، لتشكيل سيولة موحدة دون الجسور التقليدية. يعزز الإطلاق شبكة الدولار العالمية مع استمرار Paxos في توسعة التوكنات المنظمة، بعد معالجة أكثر من 180 مليار دولار منذ 2018. (14)

أهم صفقات رأس المال الاستثماري

1. 0xbow تجمع 3.5 مليون دولار في جولة تمويل أولية وسط تصاعد الطلب على شبكات الخصوصية المنظمة

حصلت 0xbow على 3.5 مليون دولار في جولة أولية بقيادة Starbloom Capital وبدعم من Coinbase Ventures وBOOST VC ومستثمرين آخرين لتوسعة Privacy Pools، وهو بروتوكول خصوصية متوافق مع التنظيمات، مرتبط بمبادرة Kohaku التابعة لمؤسسة إيثريوم. مدعومًا بأبحاث Vitalik Buterin، يتيح النظام إخفاء هوية الأموال مع تصفية الجهات غير الملتزمة. يدعم التمويل التوسعات متعددة الأصول والنشر عبر الشبكات، مما يعزز موقع 0xbow كبنية تحتية للخصوصية تتوافق مع المعايير التنظيمية. (15)

2. فريق سابق من BlackRock يجمع 4.6 مليون دولار لـ HelloTrade — بنية تحتية لتداول الأصول الأمريكية عبر الهاتف المحمول

جمعت HelloTrade مبلغ 4.6 مليون دولار بقيادة Dragonfly Capital وبدعم من Mirana Ventures ومستثمرين آخرين لمنصتها القائمة على تقنية البلوكشين لإتاحة الوصول العالمي للأصول الأمريكية. تأسست من قبل قادة الأصول الرقمية السابقين في BlackRock، ويهدف المنتج إلى تسهيل المشاركة العابرة للحدود في الأسهم والسلع عبر واجهة مخصصة للهاتف المحمول. يدعم التمويل إطلاق المنتج والاستثمار في الأمن وتثقيف المستخدمين، ما يضع HelloTrade في موقع تحديث وصول التجزئة للأسواق التقليدية عبر شبكات البلوكشين. (16)

3. Ledn تتلقى استثمارًا استراتيجيًا من Tether لتوسعة قروض الائتمان المضمونة ببيتكوين

تلقت Ledn جولة استثمارية استراتيجية من Tether لتوسعة منصتها للإقراض المدعوم ببيتكوين بعد إصدار قروض تجاوزت 2.8 مليار دولار وتحقيق أكثر من 100 مليون دولار في الإيرادات السنوية. يدعم رأس المال بنية الحفظ وإدارة المخاطر والتصفية مع نمو الإقراض المركزي المضمون ببيتكوين. بتمكين المقترضين من تحرير السيولة دون بيع بيتكوين، تستهدف الصفقة الطلب المتزايد على الائتمان غير المخفف وتضع Ledn كبنية تحتية أساسية للجيل القادم من الخدمات المالية القائمة على بيتكوين. (17)

مؤشرات سوق رأس المال الاستثماري

بلغ عدد الصفقات المغلقة الأسبوع الماضي 20 صفقة، منها 10 صفقات لقطاع البيانات (50%)، و5 للبنية التحتية (25%)، وصفقة واحدة لـ GameFi (5%)، و4 لـ DeFi (20%).

ملخص صفقات رأس المال الاستثماري الأسبوعية، المصدر: Cryptorank وGate Ventures، حتى 24 نوفمبر 2025

بلغ إجمالي التمويل المعلن الأسبوع الماضي 1,410 مليون دولار، حيث لم تعلن 35% (7/20) من الصفقات عن قيمة التمويل. أعلى تمويل جاء من قطاع البنية التحتية بمبلغ 1,237 مليون دولار. أكبر الصفقات تمويلًا: Kalshi 1,000 مليون دولار، Kraken 200 مليون دولار.

ملخص صفقات رأس المال الاستثماري الأسبوعية، المصدر: Cryptorank وGate Ventures، حتى 24 نوفمبر 2025

ارتفع إجمالي التمويل الأسبوعي إلى 1,410 مليون دولار للأسبوع الثالث من نوفمبر 2025، بزيادة 968% مقارنة بالأسبوع السابق، وارتفع بنسبة 279% على أساس سنوي للفترة ذاتها.

حول Gate Ventures

Gate Ventures هي الذراع الاستثماري لـ Gate.com، تركز على الاستثمار في البنية التحتية اللامركزية، البرمجيات الوسيطة، والتطبيقات التي تعيد تشكيل العالم في عصر Web 3.0. تعمل Gate Ventures مع رواد الصناعة عالميًا لدعم الفرق والشركات الناشئة التي تملك الأفكار والقدرات لإعادة تعريف التفاعلات الاجتماعية والمالية.

الموقع الإلكتروني | تويتر | ميديوم | لينكدإن

المحتوى هنا لا يشكل عرضًا أو دعوة أو توصية. عليك دائمًا طلب المشورة المهنية المستقلة قبل اتخاذ قرارات استثمارية. قد تقيّد Gate Ventures أو تمنع استخدام كل أو جزء من الخدمات من المناطق المحظورة. للمزيد، يرجى الرجوع إلى اتفاقية المستخدم المعمول بها.

المراجع:

1. S&P Global Weekly Ahead Economic Data، https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-17-november-2025.html
2. Fed Decision in December، Polymarket، https://polymarket.com/event/fed-decision-in-december?tid=1763953866107
3. DXY Index، TradingView، https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
4. US 10 Year Bond Yield، TradingView، https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
5. Gold Price، TradingView، https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
6. BTC & ETH ETF Inflow، https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
7. BTC Greed and Fear Index، https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
8. Micro Strategy’s exclusion from index، https://www.investing.com/news/analyst-ratings/microstrategy-stock-faces-index-exclusion-risk-jpmorgan-warns-93CH-4371553
9. Hyperliquid whale’s position، https://hypurrscan.io/address/0x8d0e342e0524392d035fb37461c6f5813ff59244
10. WLFI token burn، https://www.bitget.com/amp/news/detail/12560605074433
11. Hyperliquid token unlock، https://www.odaily.news/en/post/5207726
12. Ethereum Foundation unveils Interop Layer to solve L2 fragmentation and interoperability، https://www.theblock.co/post/379355/ethereum-foundation-interop-layer-l2-ecosystem-feel-like-one-chain
13. Aave Labs introduces high-yield savings app with insured deposits rails and 12,000-bank support، https://www.theblock.co/post/379080/aave-labs-high-yield-savings-app-insurance-backed-protection-deposits-1-million
14. Paxos launches USDG0 to bring regulated dollar liquidity across chains، https://cointelegraph.com/news/paxos-labs-announces-launch-of-new-stablecoin-usdgo
15. 0xbow raises $3.5M Seed gound amid growing demand for regulated privacy rails، https://www.theblock.co/post/379395/0xbow-raises-3-5-million-seed-round-ethereum-foundation-backed-privacy-pools
16. Former BlackRock team lands $4.6M for HelloTrade — mobile-first U.S. assets trading infrastructure، https://fortune.com/2025/11/20/former-blackrock-employees-raise-4-6-million/
17. Ledn receives strategic investment from Tether to scale BTC-collateralized credit loan، https://tether.io/news/tether-makes-strategic-investment-in-ledn-expanding-opportunities-in-bitcoin-backed-lending/