Pendahuluan

Minggu lalu membawa beberapa perkembangan penting di ruang Web3, baik dalam kebijakan maupun ekonomi makro. Pada 28 Maret, Departemen Perdagangan AS melaporkan bahwa indeks harga inti PCE naik 2,79% tahun-ke-tahun pada Februari, menandai level tertinggi sejak Desember. Secara internasional, Kazakhstan mengumumkan rencana untuk meluncurkan “Bank Crypto Nasional” untuk mengkonsolidasikan pengawasan perdagangan kripto di seluruh negara. Pada 31 Maret, tren global menuju regulasi kripto yang lebih ringan terus berlanjut, dengan 47 negara melonggarkan pembatasan sejak 2020. Pada 1 April, ISM Manufacturing PMI AS menunjukkan kontraksi pertamanya tahun ini, sementara indeks harga melonjak untuk bulan kedua berturut-turut. Pada 2 April, laporan muncul bahwa pemerintahan Trump sedang mempertimbangkan alat keuangan baru yang disebut “BitBonds” sebagai bagian dari strategi lebih luas untuk memperkuat cadangan Bitcoin-nya.

Abstrak

• 28 Maret — Indeks Harga Inti PCE AS untuk Februari Naik 2.79% YoY, Melebihi Harapan Pasar
• 28 Maret — Kazakhstan berencana untuk mendirikan Bank Crypto Nasional untuk Mengatur Perdagangan Crypto Secara Penuh
• 31 Maret — Pelonggaran Regulasi Global: 47 Negara Telah Melonggarkan Regulasi Kripto Sejak Tahun 2020
• 1 April — PMI Manufaktur ISM AS Mengalami Kontraksi untuk Pertama Kalinya Tahun Ini, Indeks Harga Melonjak untuk Kedua Kalinya
• 2 April - Administrasi Trump Mengusulkan "BitBonds" untuk Memperluas Cadangan Bitcoin

Acara Kunci

28 Maret — Indeks Harga PCE Inti AS untuk Februari Naik 2,79% YoY, Melebihi Harapan Pasar

Menurut data yang dirilis oleh Departemen Perdagangan AS, indeks harga PCE inti (Pengeluaran Konsumsi Pribadi) naik 2,79% secara tahunan pada bulan Februari, level tertinggi sejak Desember tahun lalu. Angka ini melampaui harapan pasar sebesar 2,7% dan membaca Januari sebesar 2,6%. Secara bulanan, indeks tersebut naik 0,4%, juga di atas ekspektasi 0,3%, menandai kenaikan bulanan terbesar sejak Januari 2024. Sementara itu, indeks harga PCE keseluruhan naik 2,5% YoY, sesuai dengan harapan dan data sebelumnya, dan meningkat sebesar 0,3% MoM, juga sesuai dengan harapan. Pasca rilis, futures indeks saham AS memperpanjang kerugian, imbal hasil Surat Utang AS tetap rendah, dan Indeks Dolar AS sedikit menguat.

Inflasi inti PCE yang lebih kuat dari yang diperkirakan menunjukkan bahwa tekanan inflasi tetap persisten, menunda harapan pasar akan pemotongan suku bunga Federal Reserve. Hal ini memperkuat prospek kebijakan suku bunga 'lebih tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama'. Setelah data dirilis, dolar AS menguat sementara ekuitas mengalami tekanan, mencerminkan kekhawatiran pasar atas kebijakan moneter yang lebih ketat. Secara global, dinamika ini memiliki efek berantai: dolar yang lebih kuat menekan mata uang pasar negara berkembang dan menaikkan biaya pembayaran utang luar negeri mereka; modal global mungkin mempercepat alirannya kembali ke AS, menempatkan pasar negara berkembang pada risiko aliran modal keluar. Sementara itu, penundaan pemotongan suku bunga oleh Fed memaksa bank sentral utama lainnya untuk mempertahankan sikap yang hawkish, membatasi ruang bagi pelonggaran moneter global. Tingkat suku bunga yang tinggi secara persisten menekan kinerja aset risiko dan meningkatkan volatilitas pasar.

28 Maret — Kazakhstan Berencana Mendirikan Bank Crypto Nasional untuk Mengatur Perdagangan Crypto Secara Penuh

Kazakhstan berencana untuk mendirikan "National Crypto Bank" untuk memusatkan manajemen dan pengawasan perdagangan cryptocurrency secara nasional. Lembaga ini akan bertanggung jawab atas fungsi-fungsi penting seperti kliring aset kripto, pembayaran, dan audit, yang bertujuan untuk membawa volume besar aktivitas kripto area abu-abu saat ini ke dalam kerangka peraturan yang sesuai. Anggota parlemen mencatat bahwa sekitar 90% transaksi crypto saat ini terjadi di luar pengawasan hukum, yang mempengaruhi pengumpulan pajak dan keamanan finansial dan menimbulkan risiko pencucian uang dan pelarian modal. Dengan demikian, membangun infrastruktur peraturan resmi telah menjadi prioritas utama bagi pihak berwenang.

Dari perspektif pasar, langkah ini menandakan bahwa ekonomi-ekonomi yang sedang berkembang secara bertahap beralih dari 'ramah pertambangan dengan pengawasan longgar' dan beralih menuju membangun sistem keuangan kripto yang lebih terkendali dan terinstitusionalisasi. Jika Kazakhstan berhasil menerapkan bank kripto nasionalnya, hal itu mungkin menjadi model acuan bagi negara-negara kaya sumber daya lainnya dan mempromosikan penyelarasan regulasi regional.

Meskipun dampak jangka pendek terhadap pasar global mungkin terbatas, tren ini bisa mempercepat munculnya fase baru di mana 'kepatuhan regulasi dan intervensi negara berdampingan,' menciptakan tantangan struktural dan peluang bagi bursa terpusat dan sistem keuangan transparan on-chain.

31 Maret — Pelonggaran Regulasi Global: 47 Negara Telah Melonggarkan Regulasi Cryptocurrency Sejak Tahun 2020

Sejak 2020, kebijakan regulasi cryptocurrency global terus berkembang. Menurut statistik, 47 negara telah secara proaktif merelaksasi atau menyederhanakan regulasi cryptocurrency, mencakup perdagangan, penyimpanan, pelaporan pajak, penerbitan ICO, dan kegiatan pertambangan. Hal ini menunjukkan adanya penerimaan dan adopsi yang semakin berkembang terhadap kelas aset yang muncul ini di seluruh negara. Sebaliknya, hanya empat negara yang menyempitkan regulasi selama periode yang sama, bahkan ada yang menerapkan larangan langsung terhadap perdagangan dan pertambangan crypto. Kontras ini menunjukkan bahwa tren regulasi global secara keseluruhan bergerak menuju arah yang lebih terbuka, inklusif, dan patuh.

Pergeseran regulasi ini tidak hanya mempengaruhi arus modal tetapi juga memiliki pengaruh signifikan terhadap struktur industri dan jalur perkembangan teknologi. Karena semakin banyak negara melonggarkan pembatasan, mengintegrasikan sistem keuangan tradisional dengan ekosistem kripto semakin cepat. Ini juga menciptakan peluang pengembangan yang lebih besar untuk startup Web3, layanan keuangan kripto, dan aplikasi on-chain. Meskipun beberapa negara tetap berhati-hati, tren arus utama semakin condong ke arah "penerimaan bersyarat," yang diharapkan dapat meningkatkan kepercayaan pasar dan menarik lebih banyak investor institusional. [3]

1 April — Indeks PMI Manufaktur AS Menciut untuk Pertama Kalinya Tahun Ini, Indeks Harga Melonjak selama Dua Bulan

Menurut data yang dirilis oleh Institute for Supply Management (ISM), PMI manufaktur AS turun di bawah ambang batas 50 poin untuk pertama kalinya tahun ini pada bulan Maret, menunjukkan kontraksi. Indeks manufaktur ISM mencapai 49, di bawah harapan 49,5 dan turun dari 50,3 pada Februari (dengan 50 sebagai garis pembatas antara ekspansi dan kontraksi). Indeks harga melonjak 7 poin dalam sebulan menjadi 69,4, tertinggi sejak Juni 2022. Pada saat yang bersamaan, pesanan pabrik dan data ketenagakerjaan melemah, mencerminkan dampak ekonomi dari kebijakan tarif Trump. Secara khusus, indeks pesanan pabrik turun tajam sebesar 3,4 poin menjadi 45,2, level terendah sejak Mei 2023. Tingkat persediaan naik menjadi 53,4, tertinggi sejak Oktober 2022.

Laporan ISM mencatat bahwa ketidakpastian dalam menerapkan kebijakan tarif Trump mengguncang kepercayaan di kalangan produsen AS. Dilaporkan bahwa Trump berencana untuk mengumumkan kebijakan tarif timbal balik baru terkait barang impor pada hari Rabu ini, mengatasi ketidakseimbangan perdagangan, mendorong investasi domestik, dan mempromosikan produksi domestik barang-barang kunci. Karena kurangnya kejelasan seputar rincian kebijakan, beberapa perusahaan telah menunda rencana investasi mereka.

2 April Administrasi Trump Mengusulkan "BitBonds" untuk Memperluas Cadangan Bitcoin

Pemerintahan Trump sedang mempertimbangkan untuk mengadopsi jenis instrumen keuangan baru yang disebut “BitBonds” sebagai bagian dari strategi untuk memperkuat cadangan Bitcoin negara. Usulan tersebut bertujuan untuk mendanai akumulasi Bitcoin dengan menerbitkan obligasi yang terikat pada Bitcoin, tanpa menggunakan anggaran federal secara langsung. [5]

Rencana tersebut menyarankan agar pemerintah menerbitkan obligasi yang dinyatakan dalam dolar AS dengan tingkat bunga tahunan 1%, jauh lebih rendah dari imbal hasil tradisional Surat Utang AS. Tujuan yang dimaksud dari BitBonds termasuk: mengurangi beban bunga pada utang nasional, mendanai cadangan Bitcoin nasional, menyediakan rumah tangga AS dengan alat tabungan yang berkeuntungan pajak, dan secara bertahap menurunkan utang federal melalui apresiasi aset. Secara khusus, 90% dari hasilnya akan digunakan untuk tujuan pemerintah umum, sementara 10% akan dialokasikan untuk pembelian Bitcoin. Investor akan menerima imbal hasil tetap dan mendapatkan manfaat dari apresiasi harga Bitcoin potensial.

Jika diterapkan, strategi ini dapat menyelamatkan pemerintah AS dalam jumlah besar dalam biaya bunga dan mengurangi utang nasional melalui pertumbuhan nilai potensial Bitcoin, mempromosikan keberlanjutan fiskal dan memperkuat kepemimpinan AS dalam lanskap keuangan global. Namun, kritikus memperingatkan bahwa volatilitas dan ketidakpastian Bitcoin yang tinggi dapat menimbulkan risiko yang signifikan. Selain itu, partisipasi langsung pemerintah dalam pasar cryptocurrency dapat memicu kontroversi hukum dan kebijakan. Oleh karena itu, sementara "BitBonds" menyajikan strategi fiskal yang inovatif, efek praktis dan kelayakannya masih menghadapi tantangan mengenai kerangka hukum, kepatuhan terhadap peraturan, dan penerimaan pasar.

Ringkasan

Minggu ini, pasar cryptocurrency dipengaruhi oleh kombinasi kebijakan makroekonomi dan perkembangan peraturan. Data yang dirilis oleh Departemen Perdagangan AS menunjukkan bahwa indeks harga PCE inti naik 2,79% tahun-ke-tahun di bulan Februari, level tertinggi sejak Desember lalu. Indeks PCE menunjukkan bahwa tekanan inflasi tetap persisten, menunda ekspektasi pasar untuk penurunan suku bunga Federal Reserve. Secara internasional, Kazakhstan berencana untuk mendirikan "Bank Crypto Nasional" untuk menyatukan manajemen dan pengawasan perdagangan crypto di seluruh negeri. Sementara itu, kebijakan peraturan global dilonggarkan, dengan 47 negara telah secara proaktif melonggarkan atau menyederhanakan peraturan terkait kripto, termasuk perdagangan, kepemilikan, pelaporan pajak, penerbitan ICO, dan penambangan. Data dari Institute for Supply Management (ISM) menunjukkan bahwa pada bulan Maret, PMI Manufaktur AS turun di bawah ambang batas ekspansi-kontraksi untuk pertama kalinya tahun ini, menunjukkan kontraksi. Administrasi Trump juga mempertimbangkan untuk meluncurkan instrumen keuangan baru yang disebut "BitBonds" untuk membangun cadangan Bitcoin.

Data ekonomi saat ini menunjukkan bahwa ekonomi AS tetap berada dalam siklus penurunan. Namun, patut dicatat bahwa beberapa negara—yang dipimpin oleh AS—sedang mempercepat upaya untuk meningkatkan kerangka regulasi kripto mereka di bawah tekanan ekonomi. Tren ini menciptakan lingkungan kebijakan yang lebih menguntungkan untuk mengintegrasikan keuangan tradisional dan aset digital.

Referensi:

1. Menggunakan Amerika,https://www.employamerica.org/blog/february-2025-core-cast-post-pce/
2. X,https://x.com/Cointelegraph/status/1905375540078395768
3. X,https://x.com/Cointelegraph/status/1906512011002777657
4. PR Newswire,https://www.prnewswire.com/news-releases/manufacturing-pmi-at-49-march-2025-manufacturing-ISM-report-on-business-302416129.html
5. Btcpolicy,https://www.btcpolicy.org/articles/bitcoin-enhanced-treasury-bonds-an-idea-whose-time-has-come

Penelitian Gate
Gate Research adalah platform riset blockchain dan cryptocurrency yang komprehensif yang menyediakan pembaca dengan konten mendalam, termasuk analisis teknis, wawasan tren, tinjauan pasar, riset industri, ramalan tren, dan analisis kebijakan makroekonomi.

Klik linkuntuk mengunjungi sekarang.

*Disclaimer
Investasi di pasar cryptocurrency melibatkan risiko tinggi. Pengguna disarankan untuk melakukan penelitian independen dan memahami sepenuhnya sifat aset dan produk yang mereka beli sebelum membuat keputusan investasi. Gate.io tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kerusakan yang timbul akibat keputusan investasi tersebut.*