Gate 研究院：预测市场赛道一览
预测市场是一种特殊的市场，参与者在其中交易与未来不确定事件相关的合同。其可交易事件（或命题）涵盖政治、 经济、娱乐、科学技术、法律等广泛领域。本文探讨加密预测市场的变革潜力及运作机制，对其竞争局面以及发展趋势进行展望。“如今最受关注的未来学家不是个人，而是预测市场，许多人的明智猜测被整合为确凿的概率……”
— 经济学人《The Future of Futurology》
要点
- 介绍预测市场的发展历史，以及近期加密预测市场与传统预测市场的正面交锋。
- 基于预测市场的经济学原理和运行条件，探讨加密预测市场的变革潜力及运作机制。
- 分析加密预测市场的发展现状和竞争局面，介绍代表性项目和创新性项目。
- 对加密预测市场的未来前景、面临的问题，以及发展趋势进行展望。
1. 预测市场概述
预测市场是一种特殊的市场，参与者在其中交易与未来不确定事件相关的合同。其可交易事件（或命题）涵盖政治、 经济、娱乐、科学技术、法律等广泛领域。
预测市场的主要功能是揭示价格和信息发现。预测市场中形成的价格反映了参与者对交易命题的及时且高质量的共识。市场机制的激励效应鼓励交易者使用可靠的信息参与交易，并激发他们持续搜索、挖掘新信息。因此，在合理设计的情况下，预测市场所提供的信息可用于商业和政治决策、政策分析及军事情报等领域，通过集体智慧增强决策的准确性。
此外，预测市场在某些场景中还具备娱乐和风险对冲功能。例如，在选举、体育赛事、颁奖典礼的预测中，参与者通过竞争性的预测可获得乐趣；又如，农民担心干旱会减少小麦收成，可以在预测市场购买低降雨量的合约，一旦干旱发生，获得的赔付可弥补收入损失。
预测市场前史
最早的现代预测市场是建立于1988年的IEM(Iowa Electronic Markets)，至今仍在运行。IEM市场早期主要涉及政治和选举，后来逐渐涉及到健康和流感预测等其他的领域和主题。自建立以来，IEM准确地预测了每次美国总统选举的结果，其预测的精确度要大大高于政治评论专家以及民意测验的结果。值得注意的是，IEM市场是由IOW大学商学院运营的非营利性平台。
IEM的成功使预测市场受到广泛关注，20世纪末和21世纪初的一些事件进一步推动了其知名度和发展。首先，《哈佛商业评论》等权威媒体对预测市场进行了深入报道，提升了公众对这一概念的认识，并促进了其在公司内部的应用。2003年，美国国防部曝光了一个基于预测市场概念的计划—FutureMAP，尽管该市场未实际运行，但引起的关注推动了预测市场的普及和相关理论的研究。2004年，索罗维基出版的畅销书《群体的智慧》以预测市场为例，证明了群体判断的能力，并促使企业设立预测市场的数量迅速增加。2007年，数十位知名经济学家联合呼吁美国政府降低法律壁垒，以推动预测市场的发展，提升公共和私营部门的决策能力。这些因素共同加速了预测市场的发展。
近20多年来，商业性预测市场快速发展，诞生了众多面向公众的市场。Betfair于2000年推出，现已成为全球最大的在线预测市场，但平台不对美国和中国用户开放。Betfair公司市值40亿英镑，年收入7.5亿英镑，除了投注市场，该公司还提供赌场、街机、扑克、宾果等一系列游戏产品。Intrade曾是一家全球领先的预测市场公司，其交易合同涉及除体育运动之外的几乎所有领域。遗憾的是，因被美国CFTC起诉，Intrade 于2013年3月10日暂停所有交易，并在2014年彻底关闭。Inkling和Lumenogic曾经建立过若干知名的预测市场，但现在更多地的是为企业提供公司内部预测市场和群体智慧的解决方案，拥有很多知名公司客户。HSX (Hollywood Stock Exchange)则聚焦娱乐交易，在预测电影票房和娱乐事件方面具有相当高的知名度，但HSX 是一个模拟市场，只允许用户用虚拟货币进行交易。成立于2014年的PredictIt获得了CFTC不采取行动函，该线上预测市场专注于政治和金融事件的交易。然而，2022年，CFTC撤回PredictIt的不采取行动函，要求其停运，PredictIt的支持者对此提起诉讼，最终第五巡回法院暂时阻止了该撤回。Kalshi于 2020 年获得了 CFTC 的正式批准，成为合法的事件合约交易市场。这意味着 Kalshi 通过了严格的合规检查，能够提供多种基于事件的合约交易，涵盖政治、经济等多个领域。这一批准使其成为第一个获得 CFTC 正式监管的预测市场，标志着对预测市场合法性的重要认可。尽管如此，Kalshi于2023年申请的美国选举预测市场计划还是遭到了CFTC的阻止。
目前，监管环境仍然是预测市场发展的主要外部挑战。由于预测市场在某些司法管辖区被视为赌博，许多国家，包括美国和中国，采取了严格的监管措施或完全禁止其运营。
区块链新纪元
区块链技术的发展使得去中心化预测市场的创建成为可能，其可以在不受单一方或运营商控制的情况下运行。通常，这些市场使用智能合约来调解不同交易者之间的赌注，并使用预言机确定最终结果。后面的章节将对区块链技术改变预测市场的潜力进一步分析。本部分将先聚焦于加密预测市场近期的抢眼表现。
爆炸性增长
根据CoinGecko的数据，加密预测市场在第三季度表现强劲，增长率高达565.4%。前三大预测市场的交易总额在第三季度达到了31亿美元，相较于第二季度的4.663亿美元有显著提升。加密预测市场近期的爆炸性增长是Polymarket贡献的，其九月份的市场份额占到了99%。该平台的下注量增长了713.2%，交易量增长了848.5%。
Polymarket近期的脱颖而出主要受益于2024年美国总统选举的相关事件。例如，Polymarket早期准确预测拜登可能退出竞选的能力为其建立了声誉，成功吸引了大量用户。该平台的赔率跟踪在塑造公众对候选人生存能力的看法方面日益重要，吸引了媒体关注并形成实时反馈循环。综合来看，Polymarket凭借敏锐的市场反应和引人关注的市场叙事，取得了显著的成功。
Polymarket的增长在10月得到了延续。10月刚过半，月累计交易额已达到9亿美元，月度活跃用户接近8.9万，未平仓价值达1.6亿，新增用户8.8万。
抢占传统市场份额
下图选取了两个传统预测市场和Polymarket进行热度比较，分别是最常被媒体拿来比较的PredictIt和全球最大的在线预测市场Betfair。由于Polymarket在2020年才成立，因此，只选择了过去五年的数据。
从上图可以发现：
- 由于Betfair拥有庞大的用户基础，市场覆盖广泛，涉及各类事件的投注，提供了多样的交易选项，在三者之中长期占据主导地位。
- 在2020年11月美国总统大选、2022年11美国中期选举、2024年美国总统大选前夕，这三个关键政治事件期间，三个预测市场的搜索量基本上都出现显著的高峰，反映了这种时期用户参与量的暴增和人们对其作为可靠信息来源的信任。
- 2024年6月以来，Polymarket出现赶超的趋势，当前搜索热度甚至超越了老牌平台Betfair。值得注意的是，在当前Polymarket爆炸性增长期间，Betfair和PredictIt的搜索热度出现了下降趋势，这或许暗示了Polymarket正在抢占传统市场的份额。
除了搜索热度，从三大平台上最大总统选举预测市场的交易数据来看，Polymarket在该领域的市场份额确实大幅领先于传统预测平台，这标志着Web3应用的一次成功突破。
2. 预测市场的原理和运行机制
经济学原理
预测市场能够有效运行的理论基础主要包括以下几方面：
- 市场信息集聚机制：哈耶克提出，市场价格能够汇聚分散的、各个独立个体掌握的局部信息。这些分散的个人通过交易，反映他们的预期和信息，从而形成市场价格，作为信息集聚的工具。
- 市场有效性假设（EMH）：该假设认为，市场价格会反映所有可获得的信息。根据市场的不同效率水平，市场价格会体现过去的价格、公开信息，甚至非公开信息。
- 理性预期理论：卢卡斯的理性预期理论解释了市场参与者的行为，指出市场不仅能够集聚信息，还能够通过交易价格传递信息，进而反映所有人的预期。实验经济学家通过实验验证了市场信息集聚的能力，证明市场可以准确预测不确定事件。
- 群体智慧理论：索罗维基提出，在满足多样性、独立性、分权的条件下，一个由独立个体组成的群体可以作出比群体中任何个体更准确的预测。
这些理论共同解释了预测市场作为一种有效信息集聚和决策工具的基础。当然，预测市场的实际运行需要满足一系列条件：
- 命题的重要性：所预测的事件必须具有足够的重要性，才能吸引交易者参与。
- 市场流动性：市场需要具备足够的流动性，以确保交易的顺利进行。
- 观点差异：参与者之间应存在明显的观点差异，才能激发有效的市场预测。
- 结果可测量：市场的结果必须能够被准确测量，以便进行验证和评估。
- 内情交易者：市场中应有了解内幕信息的交易者，以提高预测的准确性。
- 激励机制：交易者需受到足够的激励，以推动他们积极参与市场。
- 交易匿名性：确保交易的匿名性，可以降低潜在的社会压力和影响。
- 价格透明度：市场应能及时显示出价格，方便参与者做出决策。
- 法律合规：市场活动需在法律许可的框架内进行，以避免法律风险。
下文将论述区块链如何在市场流动性、观点差异、内情交易者、激励机制、交易匿名性和价格透明度方面提升预测市场的运行。
区块链潜力
区块链技术具备改变原有预测市场的潜力。其去中心化、透明度、低准入门槛、伪匿名性、激励机制等方面的特性能够极大的推动预测市场的运行。
首先，去中心化可能使预测市场摆脱对中介机构的依赖，降低操纵风险，这将为用户提供更公正的环境。其次，区块链的公开透明账本记录了所有交易信息，这提升了价格透明度，让用户可以更放心地参与，因为整个流程更透明，信息更可信。此外，区块链降低了准入门槛，理论上任何人都可以参与，这种民主化特性拓宽了参与者的范围，也为市场带来了更多观点和信息来源，使得差异观点存在的可能性也提升。同时，区块链具有伪匿名性，从交易表面上看不出参与者的真实身份。这在一定程度上保护了用户隐私，帮助实现交易匿名性。
区块链和加密货币还可以显著提升预测市场的激励机制，使参与者更易获得回报、更透明且风险更小。通过智能合约自动执行即时支付和奖励分配，保障了激励的效率和公平性。同时，加密货币支持低成本的小额支付，可以吸引更多不同类型的参与者。基于加密货币的激励机制允许根据用户贡献度制定个性化奖励规则，许多市场还发行自身的加密代币，提供短期收益的同时也带来持币收益的长期激励。此外，加密货币的全球无国界特性，使用户无需担心跨境支付问题即可参与，透明的账本记录也确保了奖励分配的公开可信。综合这些优势，区块链和加密货币技术为预测市场注入了极大的激励动力，从而推动了预测的准确性和市场的整体活跃度。
在这些因素的共同作用下，加密预测市场更有可能吸引观点差异的内情交易者，从而提升市场流动性。因此，区块链预测市场有望通过集体智慧形成了更大规模的数据池，可能带来更精准的预测结果。
尽管加密预测市场也面临一些挑战，例如区块链网络的扩展性、市场的法律合规性以及可能出现的用户投机行为等。但总体来看，区块链技术对预测市场的改变是具有颠覆性的，且在未来极有可能推动预测市场向更透明、高效和公平的方向发展。
预测市场的模型
- 连续双向拍卖：类似股票市场，买卖双方可以基于某个事件发生的概率进行交易，价格随着该事件的可能性增大或减少而变化。交易所需要维护账本，最终将收益分配给赌注的持有者。大部分预测市场使用的都是这个模型。
- 自动化做市商：用于提供流动性不足的市场，运营方充当交易对手，类似于赌场中的“庄家”。系统通过调整每个结果的投注比例来平衡市场，常见于体育博彩。
- 模拟市场：在赌博受限的地区，市场用虚拟代币甚至排名代替金钱进行交易，并通过奖品激励参与者。这样可以在法律框架内运营，并为用户提供低风险的平台。
- 其他：例如民意调查或无奖励投注，通过非经济激励来收集公众的预测。这种方式更为便捷，但缺少经济激励。
这些模型帮助预测市场在不同环境中运行，提供了灵活的交易和预测机制。
主要运行机制
下面以加密预测市场为案例，介绍其一般运行机制。
市场创建与事件选择
在预测市场中，用户可以创建市场（也称为事件），并定义预测问题。例如，某个市场可以设定一个问题：“某候选人是否会赢得总统选举？” 创建者需要设置可能的结果（如“是”或“否”），并定义事件结束的时间。不同市场可以涵盖从政治、体育、金融到天气等各种主题。
智能合约驱动
基于区块链的预测市场由智能合约来驱动。智能合约是自动执行的代码，确保市场的规则和资金管理完全透明和不可篡改。每个预测市场通常由一个智能合约定义，其内容包括：
- 市场规则：参与者如何下注、何时结束下注、结果如何确定。
- 押注池：存储所有参与者的资金，并在市场结束时根据预测结果自动分配资金。
- 市场关闭和结算：事件发生后，合约会根据结果分配奖励。
押注和代币机制
用户通过押注参与预测市场。他们通常会使用加密货币（如以太币或稳定币）作为押注资金。押注代表了用户对某一结果的信心，押注的代币通常是区块链上的可交易资产。用户购买某个事件结果的“股份”，这些股份的价格会根据市场上的需求和供应进行动态变化。
- 股份价格：反映了市场参与者对某个结果的集体概率评估。例如，如果市场认为某个结果发生的概率为 70%，那么该结果的股份价格可能接近 0.7（即 70%）。
- 流动性：市场可以通过自动化做市商（AMM）模式或订单簿模式来保持价格的流动性。这样用户可以在事件发生之前，随时买卖他们的股份。
以Augur为例，其AMM机制基于恒定乘积公式（x* y = k），其中“x”和“y”分别代表“是”和“否”结果代币（股份）的数量，而“k”是一个固定值。这种设计确保无论用户选择哪个选项，价格都会根据剩余代币的数量动态调整。假设“是”和“否”选项的初始代币数量均为100，那么初始状态下x和y的乘积（k）为10,000。当用户购买“是”选项时，“是”代币的数量减少，“否”代币的数量增加，以维持“k”的恒定。这样会导致“是”代币的价格上升，反之亦然。
Polymarket采用的是订单簿模式，基于Gnosis的条件代币框架（CTF）运行。每投入1美元的USDC质押，就会生成两枚表示事件“发生”（Yes）和“不发生”（No）的条件代币。这些代币在市场中交易，根据需求波动，用户可以通过订单簿买卖，或等待事件结果。如果预测正确，持有者可获得1美元收益。由于两枚代币独立交易，价格总和可能偏离1美元，此时做市商通过套利调整价格。此外，用户也可以随时用一对“正反”代币兑换回1美元质押品。
去中心化预言机
在区块链预测市场中，预言机（Oracle）用于提供事件结果的外部数据。由于区块链本身无法访问现实世界的数据，预言机通过安全的方式将真实世界的事件结果提交到区块链上。
预言机类型可以是去中心化的、社区驱动的预言机，或依赖某些信誉良好的第三方数据提供者来验证事件的结果。去中心化预言机可以通过投票、仲裁机制或争议解决协议来决定结果，防止篡改。
市场结算与资金分配
当事件结束并且结果被确定后，智能合约会自动根据押注情况分配奖励。押注正确的用户将根据市场的押注总额获得相应比例的收益。市场通常按照如下方式分配资金：
- 押注正确的参与者获得奖励。
- 市场创建者可能获得一小部分手续费作为回报。
- 一部分资金可能作为流动性提供者的回报。
3. 加密预测市场概览
发展情况
自2014年Augur推出以来，预测市场被视为区块链技术的突出应用。尽管2018年Augur V1发布后曾一度成为最受欢迎的去中心化应用之一，但随后又逐渐沉寂。2020年下半年，随着新一轮牛市的到来及Polymarket等新项目的推出，加密预测市场经历了增长。然而，2022年熊市来临后，市场活动再次下滑。在上一轮牛熊周期中，加密预测市场的TVL保持在2000万至4000万美元之间。进入2024年，以太坊ETF和美国大选为预测市场带来了前所未有的机遇，推动TVL和交易量飞速增长，尤其是在下半年选举临近时。根据Defillama的数据，截至2024年10月20日，预测市场的TVL已达到2.47亿美元，较年初的3500万美元增长了6倍。
尽管预测市场近期吸引了很多关注，但该赛道的规模相对于DEX和衍生品市场仍然很小。
Defillama 收录了58个预测市场项目，但是从TVL来看，最活跃的五个项目的TVL占了整体的96%。而最头部的Polymarket就占了整体的86%。
根据CoinGecko的数据，预测市场类别的项目代币总市值约为5.4亿美元。其中，Gnosis的代币市值为4.8亿美元，其他项目中，只有SX Network、Azuro和Kleros的市值超过千万美元。随着预测市场热度的上升，预计将有更多项目推出自己的代币，其中Polymarket的发币计划尤为引人关注。
代表性项目
下面选取五个代表性项目进行介绍，包括TVL前四的Polymarket、Azuro、Predict fun和Gnosis，以及二级市场市值排名第二的SX network。
Polymarket
Polymarket于2020年推出，基于以太坊和Polygon区块链。该平台利用Polygon的可扩展性和低交易成本，让用户使用美元稳定币（USDC）对现实世界事件进行投注。Polymarket的市场涵盖多个主题，用户可通过Discord提出新的市场创建提案，但最终市场的创建仍由Polymarket决定。它的预言机系统使用了UMA的乐观预言机，以确定事件结果。
优势
- 资本和大v支持：获得Founders Fund、Vitalik Buterin等知名投资人七千万美元投资。
- 技术创新：Polymarket采用了混合链上订单簿交易机制，提升了交易效率。
- 流动性激励：通过交易费用和流动性提供者激励，保证市场流动性，减少价格滑点。
- 多样化市场：除了政治事件，Polymarket还在扩展市场主题，如超级碗和美联储会议两个话题吸引了近2亿交易。
- 开源协议：推出了p2p借贷协议PolyLend，鼓励社区构建创新应用，未来有可能提高该平台上的资本效率和资金成本，从而提高市场流动性。
- 先发优势：利用美国大选话题塑造了目前为止最为成功的加密预测市场，获得了超越对手关注和流量，这可能为其带来先发优势。
不足和挑战
- 发展受限：因未在美国合法运营受到CFTC的罚款，平台被迫封锁美国用户，限制了市场规模。
- 监管风险：近期出现关于市场操纵的指控—部分账户可能通过操控赔率影响用户对候选人的看法，有可能再次引起美国监管层的注意。
- 市场集中：当前交易量主要集中在美国政治事件，过度依赖可能导致市场不稳定。
- 缺乏代币激励：目前未有明确的代币发行计划，可能影响用户参与和流动性。
Polymarket在去中心化预测市场中展现了创新与潜力，尽管面临一些挑战，其先发优势和多元化市场策略可能推动其未来发展。
Azuro
Azuro是一个链上预测市场基础协议，旨在提供无准入的基础设施，包括智能合约和Web组件，允许用户创建和参与多个预测市场应用。与传统模型不同，Azuro采用流动性池结构，允许不同事件共享同一流动性池。其核心功能是单次下注，而不是像Polymarket那样的自由交易。Azuro已处理超过2.2亿美元的交易量，主要聚焦于体育赛事。此外，Azuro还提供了一种便捷的方式，使任何人能够创建和管理自己的预测市场应用。这种灵活性降低了进入门槛，鼓励更多开发者到其预测市场生态中。
亮点
- 流动性共享：创新的流动性树设计允许多个事件和主题共享流动性，提高资本效率和用户体验。
- 低监管压力：作为去中心化协议，且聚焦在体育博彩，Azuro面临的监管挑战较少，可能吸引更多用户参与。
- 活跃用户群体：用户粘性强，投注广泛，特别是在足球、篮球等热门体育项目上表现突出。
- 可持续收益：流动性提供者可享受平均20%以上的年化收益，激励更多人参与提供流动性。
- 治理代币$AZUR：作为治理代币，它为用户和协议之间提供了游戏化层，增加了参与感和激励机制。
不足
- 单次下注限制：Azuro仅支持单次下注，缺乏灵活的交易方式，可能影响用户体验和参与度。
- 市场依赖性：目前主要集中在体育市场，若未来拓展不顺，其竞争力可能会下降。
- 流动性风险：流动性提供者面临对手风险，因为流动性池充当所有交易的交易对手。
整体而言，Azuro具备创新的流动性结构和强大的用户基础，在体育博彩方面具有领先地位。但在灵活性和市场多样性方面仍有待提升。
Gnosis
Gnosis成立于2015年，是一个综合性的去中心化金融平台，专注于预测市场、去中心化交易、钱包服务及基础设施工具。它通过开发条件代币框架（CTF）为预测市场提供支持，并且构建了自己的第2层解决方案——Gnosis链，以解决以太坊网络的可扩展性和效率问题。Gnosis的核心代币GNO在其治理和质押机制中发挥重要作用。
亮点
- 多功能平台：Gnosis不仅提供预测市场，还包括去中心化交易所和多种基础设施工具，满足用户的广泛需求。
- 荷兰拍卖机制：其独特的荷兰拍卖机制为事件结果定价提供了一种创新方法，增强了市场的灵活性。
- 开发者生态：Gnosis吸引了大量开发者，提供了丰富的开发工具和API，支持各种应用的构建。
不足
- 复杂性：相比Polymarket的简单性，Gnosis的复杂功能和界面可能使新用户感到困惑，降低了其可访问性。
- 用户基础：尽管Gnosis提供了丰富的功能，但其用户基础相对较小，可能影响流动性和市场活跃度。
- 竞争压力：面对如Polymarket、Azuro等竞争对手，Gnosis的市场份额正在下降。
Gnosis作为一个多功能的去中心化平台，通过创新的荷兰拍卖机制和强大的生态系统，展示了其在预测市场和DeFi领域的潜力。然而，其复杂性和相对较小的用户基础可能限制了其广泛采用，这需要持续的努力来提升用户体验和市场活跃度。
Predict fun
Predict.fun 是一个基于 Blast 生态系统的预测市场平台，允许用户对未来事件进行下注，涵盖政治、体育和加密货币等多个类别。该平台利用 UMA 协议提供预言机服务，并通过游戏化和可访问性提升用户体验。
亮点
- 原生收益率：用户可以通过持有稳定币和 ETH 自动获得收益，而无需将资产转移到其他 DeFi 平台。
- 多样化市场：支持二元和多元市场，使用户能够在更多选项中下注，增加了灵活性。
- 易于使用：通过简化用户界面和无gas费的设计，降低了参与门槛，吸引新用户。
不足
- 市场流动性风险：作为新兴平台，初期可能面临流动性不足的问题，影响用户体验。虽然近期TVL仅次于Polymarket和Azuro，这可能只是短期启动激励造成的，可持续性待观察。
- 价格发现机制局限性：尽管用户可以根据市场动态调整投注，但参与者的流动性和风险厌恶可能限制价格发现的效率。
Predict.fun尝试通过游戏化体验和原生收益率吸引用户，具备一定的创新，但面临激烈竞争和流动性挑战。
SX network
SX Network，亦称SX Bet，成立于2019年，是一个基于以太坊的体育博彩平台，现已迁移至基于Arbitrum Orbit Rollup建立的SX Chain。该平台主要支持体育赛事的赢家押注，包括网球、足球、棒球和篮球，近期还新增了与加密资产及政治相关的押注市场。
亮点
- 组合投注系统：SX Bet创新性地实现了组合投注，允许用户对一系列事件进行预测，只有在全部正确时才能获得奖金。这种模式提供了高额回报的机会，类似于传统彩票的玩法。
- 用户友好的支付渠道：支持传统支付工具与加密货币的入金方式，降低了用户的入门门槛。
- 高收益潜力：组合投注的奖金往往非常可观，吸引了寻求高风险高回报的用户。
不足
- 流动性严重下降：根据DeFiLlama的数据，SX Network的总锁仓价值（TVL）从2022年11月的700多万美元降至仅5万美元，表明平台的吸引力和用户参与度显著下降。
- 缺乏灵活性：与Polymarket等预测市场不同，SX Bet不支持自由交易赌注，用户在预测结果确定前无法退出或调整赌注，可能限制用户灵活性。
SX Network通过组合投注和用户友好的支付渠道在体育博彩领域展现了创新，但流动性的大幅下降和可能预示着其前景并不乐观。
其他值得关注的项目：
PredX，SEI链上首个由AI驱动的预测市场。它利用AI算法引擎向用户推荐更感兴趣的事件，以提升下单率，并允许KOL创建事件来增强市场活跃度，促进交易和共享利润。该团队在2023年7月的硅谷AI+Web3创意大赛中脱颖而出，赢得了第一名，参与团队超过100个，并已申请了两项AI算法发明专利。
DexWin，基于Azuro协议运行，专注于提供身临其境的体育博彩体验。该平台实现无Gas费交易，降低用户成本。DexWin承诺提供全球最高投注赔率，支持多种体育项目，同时平台还提供去中心化赌场游戏，包括骰子、抛硬币和老虎机。
Hedgehog Markets，由前谷歌和Oscar Health工程师George Yu于2021年推出的去中心化预测市场平台，基于Solana区块链构建，利用其高交易速度和低费用提供无缝用户体验。该平台的创新特点之一是“无损失市场”，允许用户在不冒初始资本风险的情况下押注结果，因为资金通过DeFi协议产生收益。
SanR.app，由Santiment团队开发，基于以太坊区块链运行。该平台利用智能合约确保透明度，旨在通过分析链上数据和社交信号帮助用户发现加密市场的重要动向。SanR的独特之处在于允许用户通过发布市场分析信号来货币化其链上声誉，同时集成社会金融元素，跟踪顶级交易者的信号，提供实时市场预测，帮助用户做出更明智的交易决策。
Swaye，一个去中心化的预测市场平台，旨在通过结合预测市场与Meme币激励用户参与。与Polymarket的中心化市场创建机制不同，Swaye允许用户自由创建市场，并通过社交动态分享预测，促进病毒式传播。该平台的设计鼓励早期用户参与投注，同时增加流动性。尽管目前流动性较少，用户仍能获得高达112%的回报，这表明Meme币可能会在预测市场中扮演重要角色。
总结
在2024年前，加密预测市场经历了缓慢的增长，并受到加密市场周期的显著影响。目前，与主要的DeFi类别相比，预测市场的规模仍然相对较小。由于选举事件占据了当前市场交易量的绝大部分，预计大选结束后市场的活跃度将会下降。因此，如何持续找到新的热门话题，将是这一领域面临的重大挑战。
自下半年以来，Polymarket在预测市场的交易量和流量方面已占据绝对主导地位。尽管外界对其在大选后表现的预期不高，但自2023年起，Polymarket在总锁仓价值（TVL）方面已超越Gnosis和Azuro。因此，我们有理由相信，Polymarket在未来仍能维持其竞争优势。
值得注意的是，该领域仍处于早期阶段，竞争格局尚未完全形成。总体来看，Polymarket、Azuro和Gnosis各自在技术和运营上具有独特优势，构成了主要市场领导者。除此之外，市场上仍存在众多值得关注的创新项目。
随着这一领域关注度的提升，老牌DeFi平台也可能加入竞争。例如，dYdX基金会已宣布推出针对特朗普2024大选的预测市场永续合约，并计划未来针对多种现实世界事件推出更多杠杆预测市场，包括体育、全球选举和文化活动。
展望未来，新的项目必将不断涌现，良性的竞争将促进更多创新，推动预测市场的发展。
4. 未来展望
市场空间广阔
技术的进步和数字原住民的崛起推动了在线赌博行业的蓬勃发展。尽管主要活动是下注结果，预测市场与赌博市场有本质区别：前者主要用于价格揭示和信息发现，而后者则专注于娱乐。线上体育博彩涉及在足球、篮球和赛马等体育赛事上进行投注，虽然被称为博彩，但进行体育投注需要对相关信息和历史数据进行分析，具有揭示价格和信息发现的特征。因此在本文的背景下，体育博彩属于预测市场的范畴。
遗憾的是，预测市场的用例还未被广泛的开发，也缺少关于现有预测市场的完整的数据统计。因此，目前只能通过体育博彩的数据帮助我们理解预测市场的未来空间是有帮助的。根据castlecapital和statista的资料：
- 预计2024 年线上博彩市场收入将达到 1073亿美元，其中，体育博彩市场收入达到接近500亿美元；
- 收入预计年增长率（2024-2029 年复合年增长率）为 6.47%，预计到 2029 年市场规模将达到 1,329 亿美元；
- 到2029年，线上博彩市场的用户数量预计将达到2.905亿；
- 2024 年用户渗透率将为 6.2%，预计到 2029 年将达到 7.7%。
如前所述，加密预测市场对于促进市场流动性、观点差异、内情交易者、激励机制、交易匿名性和价格透明度有极大的优势，具备替代部分传统预测市场的潜力。Polymarket近期的崭露头角证明了这种潜力。专注于体育博彩的Azuro 也有不俗的表现，该平台已处理超过 2.2亿美元的预测市场交易量，吸引了投注于各种体育赛事的用户。虽然Azuro目前的体量相比于传统线上体育博彩还很渺小，但这也意味广阔的增长空间。
随着比特币和以太坊现货ETF的推出，加密资产越来越主流。随着加密资产的进一步普及，预测市场可以利用其基础设施和流动性池，进一步推动市场增长。相信未来，加密预测市场可以在体育博彩，以及更广泛的预测市场中，占据重要位置。
监管制约短期内难以突破
预测市场具备木桶效应。尽管21世纪以来，公众对预测市场提升公共和私营部门决策能力的价值不断提升，但合规问题一直是其发展短板。从商业预测市场的发展史来看，很多曾经受欢迎的预测市场因美国的监管而关闭，转向为企业内部预测市场提供解决方案，或选择完全退出行业。HSX虽然通过模拟市场规避了法律风险，但经济激励机制的缺失对于多数预测市场都很难生效，模拟市场很难成为预测市场的主流模式。最大的在线预测市场Betfair为避免合规风险，放弃了很大的市场份额，限制了美国、中国等众多地区的访问。IEM和PredictIt因其学术性质获得CFTC的豁免，但在市场类型、金额大小等方面受到严格限制。而获得 CFTC 的正式批准成为合法的事件合约交易市场，不仅具有极高的门槛，并且同样面临诸多限制—Kalshi新推出的美国选举预测市场仍在应对监管的质询。
尽管有时候政府宣称禁止预测市场是为保护公民免受赌博风险，但这些限制有可能会迫使个人转向无证运营商，导致用户面临更差的赔率、更高的费用，以及更高的欺诈或骗局风险。遗憾的是，改变监管层的认知并不容易。尽管从豁免和批准个别预测市场可以看出美国的监管环境在改善，但预计在未来5年内依然很难产生真正的改变。这不仅意味着预测市场失去了很大一部分的全球市场（美国和中国），也意味着预测市场的群体智慧机制很难发挥最大的潜力。
尽管区块链具备去中心化的特点，在现实情况下却难以发挥。Aurgur在预测市场中最接近真正中心化，但其发展似乎证明，去中心化社区难以有效推广市场。因为在项目的早期阶段，用户体验的提升、推广策略的制定、预测事件的策展、合作伙伴的搭建，等等都需要中心化、专业的运营团队来领导，而运营实体的存在意味着无法完全避免审查。
因此，监管和合规依然是加密预测市场必须面对的问题。目前来看， 主要加密预测市场采取Betfair的策略，即放弃监管风险地区。这也许是可行的道路，避开监管将精力投入到平台的发展中。或许等到平台完全成熟，对中心化运营团队的需要下降的时候，加密预测可以真正实现去中心化，彻底释放预测市场的潜力。
持续的市场吸引力是成功决定性因素
选举相关市场占据Polymarket平台交易额的80%以上，但美国大选四年举行一次，中期选举。Polymarket能否拓展更多市场领域，维持大选之后的市场需求仍然有待考验。Azuro 在吸引了在各种体育赛事中进行重复投注的用户后，也在谋求更多的市场。Azuro和Polymarket都计划扩展其市场范围。Polymarket 希望减少对美国选举市场的依赖，而 Azuro 则致力于增加政治和新闻事件的支持，同时推动非体育博彩领域的更多交易活动。
近日，已经在Polymarket 上，看到投注者对大选以外的市场兴趣。其中，超级碗冠军预测交易额超过1亿美元交易，美联储11月议息会议结果交易额超过8200万美元交易。这是一个积极的信号。
其他加密预测市场也在探索多元化的市场。PlotX 使用户能够对BTC 、ETH 等各种加密货币对进行预测，对希望快速利用市场洞察的交易者具有吸引力。DexWin除了预测市场，还提供去中心化赌场游戏，包括骰子、抛硬币和老虎机，有可能扩大用户范围。SanR.app允许用户通过发布市场分析信号来将其链上声誉货币化，交易者和数据科学家可以使用该平台识别关键市场信号，过滤掉不相关信息，并对未来市场走势做出明智的预测。Swaye允许任何用户创建与事件结果相关的市场，甚至创建或交易与这些结果相关的模因币，用户生成的市场有潜力显著扩大可预测事件的多样性和范围，涵盖一些意想不到的话题和领域。
AI也是扩大可预测事件的多样性和创造热门话题的潜在途径。通过分析新闻、社交媒体和金融数据的趋势，AI可以迅速找到引发大众共鸣的事件，提供参与性强和争议性强的话题，从而确保市场保持动态更新，并与当前事件紧密相连。这种能力能够提升市场的相关性和吸引力。Omen和PredX正在做这方面的尝试。
除了拓展更多元化的应用场景，实现更广泛和有效的推广也很重要。例如，通过允许用户直接在社交媒体上分享预测，进一步提升用户的参与度。借助现有的社交媒体渠道，加密预测市场能够更有效地触达更多潜在用户，增强互动性，提升市场的活跃度和覆盖面。
技术和体验问题仍需改善
区块链技术还不够成熟，整个行业的应用实践也还在探索阶段，这导致了加密预测市场在主流采用的道路上面临一系列挑战。
首先，流动性不足是主要问题之一，尤其是那些长尾市场，较低的参与度往往导致市场深度有限，买卖价差扩大，进而影响预测的准确性。市场的流动性问题还可能使其更易受到少数大玩家的价格操纵，影响市场的公正性。
预言机的可靠性与数据的准确性是另一个关键问题。预测市场依赖预言机从外部获取数据，预言机的准确性直接关系到市场预测结果的可信度。不可靠的数据可能导致错误的预测结果，进而损害用户对平台的信任。
用户体验方面，去中心化平台的复杂性同样构成障碍。管理钱包、处理gas费等技术操作可能让不具备技术背景的用户望而却步，从而限制了平台的广泛使用。
激励机制的设计和治理结构也面临挑战。如何有效激励参与者、流动性提供者和数据提供者，并确保去中心化治理的效率，始终是平台管理中的难题。去中心化治理模式往往决策缓慢，容易引发争议，进而影响平台的整体运营。
行业参与者正在积极解决上述问题：当前的预测市场多建立在费用较低的一层或二层区块链上，以增强可扩展性并降低交易成本。Polymarket推出的PolyLend 将允许用户利用杠杆操作增加资金灵活性、降低资金成本，进而提高平台内的流动性，还可能吸引更多复杂的市场参与者。Azuro的点对点模式有助于分散流动性提供者的风险并共享流动性。Azuro还允许任何人快速启动预测应用程序或网站，于Azuro共享同一个流动池，这可以进一步提升做市商的资本效率，改善市场流动性。另外，Azuro 计划利用 Olas 开发智能人工智能代理，在其平台上执行特定任务。未来，这些人工智能代理或许能够为市场提供流动性，同时高效地从市场中提取 API 数据。
加密预测市场仍需要在技术、机制创新和社区建设上持续投入，才能在未来获得更大的预测市场份额和影响力。
总结
预测市场前景广阔，区块链和加密货币技术能够在这一领域发挥重要作用。加密预测市场在一些细分领域已经超越了传统竞争对手。未来，加密资产的主流化有望进一步推动市场增长。
政治和体育是预测市场的两大应用场景，Azuro和Polymarket都在补充各自欠缺的部分。其他加密预测市场也在探索多元化的市场，包括加密货币价格预测、去中心化赌场游戏、市场信号预测等。用户生成和AI生成是扩大市场多样性的前沿探索。只有不断提升市场的相关性和吸引力，预测市场才有可能能真正成功。
监管环境在短期内很难真正改善，因此，借鉴Betfair的经验，放弃监管风险地区、将精力投入到平台的发展中是可行的道路。也许有一天，加密预测市场的发展和运行可以不再依赖中心化团队运营，以去中心化、抗审查的方式发展，从而真正解锁群体智慧的潜力。
行业参与者应积极寻求更多创新性解决方案，通过整合前沿技术、优化运行和激励机制，并推出更加符合用户需求的功能，来应对流动性不足和用户体验等方面的挑战。只有这样，才能真正改变预测市场的格局，推动其迈向更强大、更具活力的未来。
加密预测市场正在快速进化，通过更加多元化的市场策略，以及进一步解决技术和用户体验方面的问题，未来有望在更广泛的层面上与传统市场竞争。期待加密预测市场真正实现去中心化、解锁群体智慧的一天！
参考链接
- 《预测市场：理论基础、运行机制及其应用》
- https://www.brookings.edu/articles/how-betting-platform-predictits-legal-struggle-could-hamper-regulators-and-hurt-regulated-firms/
- https://www.investopedia.com/terms/p/prediction-market.asp
- https://ballotpedia.org/Prediction_markets_in_the_2024_presidential_election
- https://members.delphidigital.io/reports/markets-will-save-the-world#markets-are-all-you-need-6952
- https://assets.coingecko.com/reports/2024/CoinGecko-2024-Q3-Crypto-Industry-Report.pdf?utm_campaign=2024-q3-crypto-industry-report&utm_source=web&utm_medium=buzz
- https://betting.betfair.com/politics/us-politics/2024-presidential-election-betting-the-latest-data-from-the-betfair-exchange-040624-6.html
- https://chronicle.castlecapital.vc/p/evolution-of-prediction-markets
- https://www.statista.com/outlook/amo/online-gambling/worldwide?utm_source=chronicle.castlecapital.vc&utm_medium=referral&utm_campaign=the-evolution-of-prediction-markets
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要点
1. 预测市场概述
预测市场前史
区块链新纪元
2. 预测市场的原理和运行机制
经济学原理
区块链潜力
预测市场的模型
主要运行机制
3. 加密预测市场概览
发展情况
代表性项目
总结
4. 未来展望
市场空间广阔
监管制约短期内难以突破
持续的市场吸引力是成功决定性因素
技术和体验问题仍需改善
总结
“如今最受关注的未来学家不是个人，而是预测市场，许多人的明智猜测被整合为确凿的概率……”
— 经济学人《The Future of Futurology》
要点
- 介绍预测市场的发展历史，以及近期加密预测市场与传统预测市场的正面交锋。
- 基于预测市场的经济学原理和运行条件，探讨加密预测市场的变革潜力及运作机制。
- 分析加密预测市场的发展现状和竞争局面，介绍代表性项目和创新性项目。
- 对加密预测市场的未来前景、面临的问题，以及发展趋势进行展望。
1. 预测市场概述
预测市场是一种特殊的市场，参与者在其中交易与未来不确定事件相关的合同。其可交易事件（或命题）涵盖政治、 经济、娱乐、科学技术、法律等广泛领域。
预测市场的主要功能是揭示价格和信息发现。预测市场中形成的价格反映了参与者对交易命题的及时且高质量的共识。市场机制的激励效应鼓励交易者使用可靠的信息参与交易，并激发他们持续搜索、挖掘新信息。因此，在合理设计的情况下，预测市场所提供的信息可用于商业和政治决策、政策分析及军事情报等领域，通过集体智慧增强决策的准确性。
此外，预测市场在某些场景中还具备娱乐和风险对冲功能。例如，在选举、体育赛事、颁奖典礼的预测中，参与者通过竞争性的预测可获得乐趣；又如，农民担心干旱会减少小麦收成，可以在预测市场购买低降雨量的合约，一旦干旱发生，获得的赔付可弥补收入损失。
预测市场前史
最早的现代预测市场是建立于1988年的IEM(Iowa Electronic Markets)，至今仍在运行。IEM市场早期主要涉及政治和选举，后来逐渐涉及到健康和流感预测等其他的领域和主题。自建立以来，IEM准确地预测了每次美国总统选举的结果，其预测的精确度要大大高于政治评论专家以及民意测验的结果。值得注意的是，IEM市场是由IOW大学商学院运营的非营利性平台。
IEM的成功使预测市场受到广泛关注，20世纪末和21世纪初的一些事件进一步推动了其知名度和发展。首先，《哈佛商业评论》等权威媒体对预测市场进行了深入报道，提升了公众对这一概念的认识，并促进了其在公司内部的应用。2003年，美国国防部曝光了一个基于预测市场概念的计划—FutureMAP，尽管该市场未实际运行，但引起的关注推动了预测市场的普及和相关理论的研究。2004年，索罗维基出版的畅销书《群体的智慧》以预测市场为例，证明了群体判断的能力，并促使企业设立预测市场的数量迅速增加。2007年，数十位知名经济学家联合呼吁美国政府降低法律壁垒，以推动预测市场的发展，提升公共和私营部门的决策能力。这些因素共同加速了预测市场的发展。
近20多年来，商业性预测市场快速发展，诞生了众多面向公众的市场。Betfair于2000年推出，现已成为全球最大的在线预测市场，但平台不对美国和中国用户开放。Betfair公司市值40亿英镑，年收入7.5亿英镑，除了投注市场，该公司还提供赌场、街机、扑克、宾果等一系列游戏产品。Intrade曾是一家全球领先的预测市场公司，其交易合同涉及除体育运动之外的几乎所有领域。遗憾的是，因被美国CFTC起诉，Intrade 于2013年3月10日暂停所有交易，并在2014年彻底关闭。Inkling和Lumenogic曾经建立过若干知名的预测市场，但现在更多地的是为企业提供公司内部预测市场和群体智慧的解决方案，拥有很多知名公司客户。HSX (Hollywood Stock Exchange)则聚焦娱乐交易，在预测电影票房和娱乐事件方面具有相当高的知名度，但HSX 是一个模拟市场，只允许用户用虚拟货币进行交易。成立于2014年的PredictIt获得了CFTC不采取行动函，该线上预测市场专注于政治和金融事件的交易。然而，2022年，CFTC撤回PredictIt的不采取行动函，要求其停运，PredictIt的支持者对此提起诉讼，最终第五巡回法院暂时阻止了该撤回。Kalshi于 2020 年获得了 CFTC 的正式批准，成为合法的事件合约交易市场。这意味着 Kalshi 通过了严格的合规检查，能够提供多种基于事件的合约交易，涵盖政治、经济等多个领域。这一批准使其成为第一个获得 CFTC 正式监管的预测市场，标志着对预测市场合法性的重要认可。尽管如此，Kalshi于2023年申请的美国选举预测市场计划还是遭到了CFTC的阻止。
目前，监管环境仍然是预测市场发展的主要外部挑战。由于预测市场在某些司法管辖区被视为赌博，许多国家，包括美国和中国，采取了严格的监管措施或完全禁止其运营。
区块链新纪元
区块链技术的发展使得去中心化预测市场的创建成为可能，其可以在不受单一方或运营商控制的情况下运行。通常，这些市场使用智能合约来调解不同交易者之间的赌注，并使用预言机确定最终结果。后面的章节将对区块链技术改变预测市场的潜力进一步分析。本部分将先聚焦于加密预测市场近期的抢眼表现。
爆炸性增长
根据CoinGecko的数据，加密预测市场在第三季度表现强劲，增长率高达565.4%。前三大预测市场的交易总额在第三季度达到了31亿美元，相较于第二季度的4.663亿美元有显著提升。加密预测市场近期的爆炸性增长是Polymarket贡献的，其九月份的市场份额占到了99%。该平台的下注量增长了713.2%，交易量增长了848.5%。
Polymarket近期的脱颖而出主要受益于2024年美国总统选举的相关事件。例如，Polymarket早期准确预测拜登可能退出竞选的能力为其建立了声誉，成功吸引了大量用户。该平台的赔率跟踪在塑造公众对候选人生存能力的看法方面日益重要，吸引了媒体关注并形成实时反馈循环。综合来看，Polymarket凭借敏锐的市场反应和引人关注的市场叙事，取得了显著的成功。
Polymarket的增长在10月得到了延续。10月刚过半，月累计交易额已达到9亿美元，月度活跃用户接近8.9万，未平仓价值达1.6亿，新增用户8.8万。
抢占传统市场份额
下图选取了两个传统预测市场和Polymarket进行热度比较，分别是最常被媒体拿来比较的PredictIt和全球最大的在线预测市场Betfair。由于Polymarket在2020年才成立，因此，只选择了过去五年的数据。
从上图可以发现：
- 由于Betfair拥有庞大的用户基础，市场覆盖广泛，涉及各类事件的投注，提供了多样的交易选项，在三者之中长期占据主导地位。
- 在2020年11月美国总统大选、2022年11美国中期选举、2024年美国总统大选前夕，这三个关键政治事件期间，三个预测市场的搜索量基本上都出现显著的高峰，反映了这种时期用户参与量的暴增和人们对其作为可靠信息来源的信任。
- 2024年6月以来，Polymarket出现赶超的趋势，当前搜索热度甚至超越了老牌平台Betfair。值得注意的是，在当前Polymarket爆炸性增长期间，Betfair和PredictIt的搜索热度出现了下降趋势，这或许暗示了Polymarket正在抢占传统市场的份额。
除了搜索热度，从三大平台上最大总统选举预测市场的交易数据来看，Polymarket在该领域的市场份额确实大幅领先于传统预测平台，这标志着Web3应用的一次成功突破。
2. 预测市场的原理和运行机制
经济学原理
预测市场能够有效运行的理论基础主要包括以下几方面：
- 市场信息集聚机制：哈耶克提出，市场价格能够汇聚分散的、各个独立个体掌握的局部信息。这些分散的个人通过交易，反映他们的预期和信息，从而形成市场价格，作为信息集聚的工具。
- 市场有效性假设（EMH）：该假设认为，市场价格会反映所有可获得的信息。根据市场的不同效率水平，市场价格会体现过去的价格、公开信息，甚至非公开信息。
- 理性预期理论：卢卡斯的理性预期理论解释了市场参与者的行为，指出市场不仅能够集聚信息，还能够通过交易价格传递信息，进而反映所有人的预期。实验经济学家通过实验验证了市场信息集聚的能力，证明市场可以准确预测不确定事件。
- 群体智慧理论：索罗维基提出，在满足多样性、独立性、分权的条件下，一个由独立个体组成的群体可以作出比群体中任何个体更准确的预测。
这些理论共同解释了预测市场作为一种有效信息集聚和决策工具的基础。当然，预测市场的实际运行需要满足一系列条件：
- 命题的重要性：所预测的事件必须具有足够的重要性，才能吸引交易者参与。
- 市场流动性：市场需要具备足够的流动性，以确保交易的顺利进行。
- 观点差异：参与者之间应存在明显的观点差异，才能激发有效的市场预测。
- 结果可测量：市场的结果必须能够被准确测量，以便进行验证和评估。
- 内情交易者：市场中应有了解内幕信息的交易者，以提高预测的准确性。
- 激励机制：交易者需受到足够的激励，以推动他们积极参与市场。
- 交易匿名性：确保交易的匿名性，可以降低潜在的社会压力和影响。
- 价格透明度：市场应能及时显示出价格，方便参与者做出决策。
- 法律合规：市场活动需在法律许可的框架内进行，以避免法律风险。
下文将论述区块链如何在市场流动性、观点差异、内情交易者、激励机制、交易匿名性和价格透明度方面提升预测市场的运行。
区块链潜力
区块链技术具备改变原有预测市场的潜力。其去中心化、透明度、低准入门槛、伪匿名性、激励机制等方面的特性能够极大的推动预测市场的运行。
首先，去中心化可能使预测市场摆脱对中介机构的依赖，降低操纵风险，这将为用户提供更公正的环境。其次，区块链的公开透明账本记录了所有交易信息，这提升了价格透明度，让用户可以更放心地参与，因为整个流程更透明，信息更可信。此外，区块链降低了准入门槛，理论上任何人都可以参与，这种民主化特性拓宽了参与者的范围，也为市场带来了更多观点和信息来源，使得差异观点存在的可能性也提升。同时，区块链具有伪匿名性，从交易表面上看不出参与者的真实身份。这在一定程度上保护了用户隐私，帮助实现交易匿名性。
区块链和加密货币还可以显著提升预测市场的激励机制，使参与者更易获得回报、更透明且风险更小。通过智能合约自动执行即时支付和奖励分配，保障了激励的效率和公平性。同时，加密货币支持低成本的小额支付，可以吸引更多不同类型的参与者。基于加密货币的激励机制允许根据用户贡献度制定个性化奖励规则，许多市场还发行自身的加密代币，提供短期收益的同时也带来持币收益的长期激励。此外，加密货币的全球无国界特性，使用户无需担心跨境支付问题即可参与，透明的账本记录也确保了奖励分配的公开可信。综合这些优势，区块链和加密货币技术为预测市场注入了极大的激励动力，从而推动了预测的准确性和市场的整体活跃度。
在这些因素的共同作用下，加密预测市场更有可能吸引观点差异的内情交易者，从而提升市场流动性。因此，区块链预测市场有望通过集体智慧形成了更大规模的数据池，可能带来更精准的预测结果。
尽管加密预测市场也面临一些挑战，例如区块链网络的扩展性、市场的法律合规性以及可能出现的用户投机行为等。但总体来看，区块链技术对预测市场的改变是具有颠覆性的，且在未来极有可能推动预测市场向更透明、高效和公平的方向发展。
预测市场的模型
- 连续双向拍卖：类似股票市场，买卖双方可以基于某个事件发生的概率进行交易，价格随着该事件的可能性增大或减少而变化。交易所需要维护账本，最终将收益分配给赌注的持有者。大部分预测市场使用的都是这个模型。
- 自动化做市商：用于提供流动性不足的市场，运营方充当交易对手，类似于赌场中的“庄家”。系统通过调整每个结果的投注比例来平衡市场，常见于体育博彩。
- 模拟市场：在赌博受限的地区，市场用虚拟代币甚至排名代替金钱进行交易，并通过奖品激励参与者。这样可以在法律框架内运营，并为用户提供低风险的平台。
- 其他：例如民意调查或无奖励投注，通过非经济激励来收集公众的预测。这种方式更为便捷，但缺少经济激励。
这些模型帮助预测市场在不同环境中运行，提供了灵活的交易和预测机制。
主要运行机制
下面以加密预测市场为案例，介绍其一般运行机制。
市场创建与事件选择
在预测市场中，用户可以创建市场（也称为事件），并定义预测问题。例如，某个市场可以设定一个问题：“某候选人是否会赢得总统选举？” 创建者需要设置可能的结果（如“是”或“否”），并定义事件结束的时间。不同市场可以涵盖从政治、体育、金融到天气等各种主题。
智能合约驱动
基于区块链的预测市场由智能合约来驱动。智能合约是自动执行的代码，确保市场的规则和资金管理完全透明和不可篡改。每个预测市场通常由一个智能合约定义，其内容包括：
- 市场规则：参与者如何下注、何时结束下注、结果如何确定。
- 押注池：存储所有参与者的资金，并在市场结束时根据预测结果自动分配资金。
- 市场关闭和结算：事件发生后，合约会根据结果分配奖励。
押注和代币机制
用户通过押注参与预测市场。他们通常会使用加密货币（如以太币或稳定币）作为押注资金。押注代表了用户对某一结果的信心，押注的代币通常是区块链上的可交易资产。用户购买某个事件结果的“股份”，这些股份的价格会根据市场上的需求和供应进行动态变化。
- 股份价格：反映了市场参与者对某个结果的集体概率评估。例如，如果市场认为某个结果发生的概率为 70%，那么该结果的股份价格可能接近 0.7（即 70%）。
- 流动性：市场可以通过自动化做市商（AMM）模式或订单簿模式来保持价格的流动性。这样用户可以在事件发生之前，随时买卖他们的股份。
以Augur为例，其AMM机制基于恒定乘积公式（x* y = k），其中“x”和“y”分别代表“是”和“否”结果代币（股份）的数量，而“k”是一个固定值。这种设计确保无论用户选择哪个选项，价格都会根据剩余代币的数量动态调整。假设“是”和“否”选项的初始代币数量均为100，那么初始状态下x和y的乘积（k）为10,000。当用户购买“是”选项时，“是”代币的数量减少，“否”代币的数量增加，以维持“k”的恒定。这样会导致“是”代币的价格上升，反之亦然。
Polymarket采用的是订单簿模式，基于Gnosis的条件代币框架（CTF）运行。每投入1美元的USDC质押，就会生成两枚表示事件“发生”（Yes）和“不发生”（No）的条件代币。这些代币在市场中交易，根据需求波动，用户可以通过订单簿买卖，或等待事件结果。如果预测正确，持有者可获得1美元收益。由于两枚代币独立交易，价格总和可能偏离1美元，此时做市商通过套利调整价格。此外，用户也可以随时用一对“正反”代币兑换回1美元质押品。
去中心化预言机
在区块链预测市场中，预言机（Oracle）用于提供事件结果的外部数据。由于区块链本身无法访问现实世界的数据，预言机通过安全的方式将真实世界的事件结果提交到区块链上。
预言机类型可以是去中心化的、社区驱动的预言机，或依赖某些信誉良好的第三方数据提供者来验证事件的结果。去中心化预言机可以通过投票、仲裁机制或争议解决协议来决定结果，防止篡改。
市场结算与资金分配
当事件结束并且结果被确定后，智能合约会自动根据押注情况分配奖励。押注正确的用户将根据市场的押注总额获得相应比例的收益。市场通常按照如下方式分配资金：
- 押注正确的参与者获得奖励。
- 市场创建者可能获得一小部分手续费作为回报。
- 一部分资金可能作为流动性提供者的回报。
3. 加密预测市场概览
发展情况
自2014年Augur推出以来，预测市场被视为区块链技术的突出应用。尽管2018年Augur V1发布后曾一度成为最受欢迎的去中心化应用之一，但随后又逐渐沉寂。2020年下半年，随着新一轮牛市的到来及Polymarket等新项目的推出，加密预测市场经历了增长。然而，2022年熊市来临后，市场活动再次下滑。在上一轮牛熊周期中，加密预测市场的TVL保持在2000万至4000万美元之间。进入2024年，以太坊ETF和美国大选为预测市场带来了前所未有的机遇，推动TVL和交易量飞速增长，尤其是在下半年选举临近时。根据Defillama的数据，截至2024年10月20日，预测市场的TVL已达到2.47亿美元，较年初的3500万美元增长了6倍。
尽管预测市场近期吸引了很多关注，但该赛道的规模相对于DEX和衍生品市场仍然很小。
Defillama 收录了58个预测市场项目，但是从TVL来看，最活跃的五个项目的TVL占了整体的96%。而最头部的Polymarket就占了整体的86%。
根据CoinGecko的数据，预测市场类别的项目代币总市值约为5.4亿美元。其中，Gnosis的代币市值为4.8亿美元，其他项目中，只有SX Network、Azuro和Kleros的市值超过千万美元。随着预测市场热度的上升，预计将有更多项目推出自己的代币，其中Polymarket的发币计划尤为引人关注。
代表性项目
下面选取五个代表性项目进行介绍，包括TVL前四的Polymarket、Azuro、Predict fun和Gnosis，以及二级市场市值排名第二的SX network。
Polymarket
Polymarket于2020年推出，基于以太坊和Polygon区块链。该平台利用Polygon的可扩展性和低交易成本，让用户使用美元稳定币（USDC）对现实世界事件进行投注。Polymarket的市场涵盖多个主题，用户可通过Discord提出新的市场创建提案，但最终市场的创建仍由Polymarket决定。它的预言机系统使用了UMA的乐观预言机，以确定事件结果。
优势
- 资本和大v支持：获得Founders Fund、Vitalik Buterin等知名投资人七千万美元投资。
- 技术创新：Polymarket采用了混合链上订单簿交易机制，提升了交易效率。
- 流动性激励：通过交易费用和流动性提供者激励，保证市场流动性，减少价格滑点。
- 多样化市场：除了政治事件，Polymarket还在扩展市场主题，如超级碗和美联储会议两个话题吸引了近2亿交易。
- 开源协议：推出了p2p借贷协议PolyLend，鼓励社区构建创新应用，未来有可能提高该平台上的资本效率和资金成本，从而提高市场流动性。
- 先发优势：利用美国大选话题塑造了目前为止最为成功的加密预测市场，获得了超越对手关注和流量，这可能为其带来先发优势。
不足和挑战
- 发展受限：因未在美国合法运营受到CFTC的罚款，平台被迫封锁美国用户，限制了市场规模。
- 监管风险：近期出现关于市场操纵的指控—部分账户可能通过操控赔率影响用户对候选人的看法，有可能再次引起美国监管层的注意。
- 市场集中：当前交易量主要集中在美国政治事件，过度依赖可能导致市场不稳定。
- 缺乏代币激励：目前未有明确的代币发行计划，可能影响用户参与和流动性。
Polymarket在去中心化预测市场中展现了创新与潜力，尽管面临一些挑战，其先发优势和多元化市场策略可能推动其未来发展。
Azuro
Azuro是一个链上预测市场基础协议，旨在提供无准入的基础设施，包括智能合约和Web组件，允许用户创建和参与多个预测市场应用。与传统模型不同，Azuro采用流动性池结构，允许不同事件共享同一流动性池。其核心功能是单次下注，而不是像Polymarket那样的自由交易。Azuro已处理超过2.2亿美元的交易量，主要聚焦于体育赛事。此外，Azuro还提供了一种便捷的方式，使任何人能够创建和管理自己的预测市场应用。这种灵活性降低了进入门槛，鼓励更多开发者到其预测市场生态中。
亮点
- 流动性共享：创新的流动性树设计允许多个事件和主题共享流动性，提高资本效率和用户体验。
- 低监管压力：作为去中心化协议，且聚焦在体育博彩，Azuro面临的监管挑战较少，可能吸引更多用户参与。
- 活跃用户群体：用户粘性强，投注广泛，特别是在足球、篮球等热门体育项目上表现突出。
- 可持续收益：流动性提供者可享受平均20%以上的年化收益，激励更多人参与提供流动性。
- 治理代币$AZUR：作为治理代币，它为用户和协议之间提供了游戏化层，增加了参与感和激励机制。
不足
- 单次下注限制：Azuro仅支持单次下注，缺乏灵活的交易方式，可能影响用户体验和参与度。
- 市场依赖性：目前主要集中在体育市场，若未来拓展不顺，其竞争力可能会下降。
- 流动性风险：流动性提供者面临对手风险，因为流动性池充当所有交易的交易对手。
整体而言，Azuro具备创新的流动性结构和强大的用户基础，在体育博彩方面具有领先地位。但在灵活性和市场多样性方面仍有待提升。
Gnosis
Gnosis成立于2015年，是一个综合性的去中心化金融平台，专注于预测市场、去中心化交易、钱包服务及基础设施工具。它通过开发条件代币框架（CTF）为预测市场提供支持，并且构建了自己的第2层解决方案——Gnosis链，以解决以太坊网络的可扩展性和效率问题。Gnosis的核心代币GNO在其治理和质押机制中发挥重要作用。
亮点
- 多功能平台：Gnosis不仅提供预测市场，还包括去中心化交易所和多种基础设施工具，满足用户的广泛需求。
- 荷兰拍卖机制：其独特的荷兰拍卖机制为事件结果定价提供了一种创新方法，增强了市场的灵活性。
- 开发者生态：Gnosis吸引了大量开发者，提供了丰富的开发工具和API，支持各种应用的构建。
不足
- 复杂性：相比Polymarket的简单性，Gnosis的复杂功能和界面可能使新用户感到困惑，降低了其可访问性。
- 用户基础：尽管Gnosis提供了丰富的功能，但其用户基础相对较小，可能影响流动性和市场活跃度。
- 竞争压力：面对如Polymarket、Azuro等竞争对手，Gnosis的市场份额正在下降。
Gnosis作为一个多功能的去中心化平台，通过创新的荷兰拍卖机制和强大的生态系统，展示了其在预测市场和DeFi领域的潜力。然而，其复杂性和相对较小的用户基础可能限制了其广泛采用，这需要持续的努力来提升用户体验和市场活跃度。
Predict fun
Predict.fun 是一个基于 Blast 生态系统的预测市场平台，允许用户对未来事件进行下注，涵盖政治、体育和加密货币等多个类别。该平台利用 UMA 协议提供预言机服务，并通过游戏化和可访问性提升用户体验。
亮点
- 原生收益率：用户可以通过持有稳定币和 ETH 自动获得收益，而无需将资产转移到其他 DeFi 平台。
- 多样化市场：支持二元和多元市场，使用户能够在更多选项中下注，增加了灵活性。
- 易于使用：通过简化用户界面和无gas费的设计，降低了参与门槛，吸引新用户。
不足
- 市场流动性风险：作为新兴平台，初期可能面临流动性不足的问题，影响用户体验。虽然近期TVL仅次于Polymarket和Azuro，这可能只是短期启动激励造成的，可持续性待观察。
- 价格发现机制局限性：尽管用户可以根据市场动态调整投注，但参与者的流动性和风险厌恶可能限制价格发现的效率。
Predict.fun尝试通过游戏化体验和原生收益率吸引用户，具备一定的创新，但面临激烈竞争和流动性挑战。
SX network
SX Network，亦称SX Bet，成立于2019年，是一个基于以太坊的体育博彩平台，现已迁移至基于Arbitrum Orbit Rollup建立的SX Chain。该平台主要支持体育赛事的赢家押注，包括网球、足球、棒球和篮球，近期还新增了与加密资产及政治相关的押注市场。
亮点
- 组合投注系统：SX Bet创新性地实现了组合投注，允许用户对一系列事件进行预测，只有在全部正确时才能获得奖金。这种模式提供了高额回报的机会，类似于传统彩票的玩法。
- 用户友好的支付渠道：支持传统支付工具与加密货币的入金方式，降低了用户的入门门槛。
- 高收益潜力：组合投注的奖金往往非常可观，吸引了寻求高风险高回报的用户。
不足
- 流动性严重下降：根据DeFiLlama的数据，SX Network的总锁仓价值（TVL）从2022年11月的700多万美元降至仅5万美元，表明平台的吸引力和用户参与度显著下降。
- 缺乏灵活性：与Polymarket等预测市场不同，SX Bet不支持自由交易赌注，用户在预测结果确定前无法退出或调整赌注，可能限制用户灵活性。
SX Network通过组合投注和用户友好的支付渠道在体育博彩领域展现了创新，但流动性的大幅下降和可能预示着其前景并不乐观。
其他值得关注的项目：
PredX，SEI链上首个由AI驱动的预测市场。它利用AI算法引擎向用户推荐更感兴趣的事件，以提升下单率，并允许KOL创建事件来增强市场活跃度，促进交易和共享利润。该团队在2023年7月的硅谷AI+Web3创意大赛中脱颖而出，赢得了第一名，参与团队超过100个，并已申请了两项AI算法发明专利。
DexWin，基于Azuro协议运行，专注于提供身临其境的体育博彩体验。该平台实现无Gas费交易，降低用户成本。DexWin承诺提供全球最高投注赔率，支持多种体育项目，同时平台还提供去中心化赌场游戏，包括骰子、抛硬币和老虎机。
Hedgehog Markets，由前谷歌和Oscar Health工程师George Yu于2021年推出的去中心化预测市场平台，基于Solana区块链构建，利用其高交易速度和低费用提供无缝用户体验。该平台的创新特点之一是“无损失市场”，允许用户在不冒初始资本风险的情况下押注结果，因为资金通过DeFi协议产生收益。
SanR.app，由Santiment团队开发，基于以太坊区块链运行。该平台利用智能合约确保透明度，旨在通过分析链上数据和社交信号帮助用户发现加密市场的重要动向。SanR的独特之处在于允许用户通过发布市场分析信号来货币化其链上声誉，同时集成社会金融元素，跟踪顶级交易者的信号，提供实时市场预测，帮助用户做出更明智的交易决策。
Swaye，一个去中心化的预测市场平台，旨在通过结合预测市场与Meme币激励用户参与。与Polymarket的中心化市场创建机制不同，Swaye允许用户自由创建市场，并通过社交动态分享预测，促进病毒式传播。该平台的设计鼓励早期用户参与投注，同时增加流动性。尽管目前流动性较少，用户仍能获得高达112%的回报，这表明Meme币可能会在预测市场中扮演重要角色。
总结
在2024年前，加密预测市场经历了缓慢的增长，并受到加密市场周期的显著影响。目前，与主要的DeFi类别相比，预测市场的规模仍然相对较小。由于选举事件占据了当前市场交易量的绝大部分，预计大选结束后市场的活跃度将会下降。因此，如何持续找到新的热门话题，将是这一领域面临的重大挑战。
自下半年以来，Polymarket在预测市场的交易量和流量方面已占据绝对主导地位。尽管外界对其在大选后表现的预期不高，但自2023年起，Polymarket在总锁仓价值（TVL）方面已超越Gnosis和Azuro。因此，我们有理由相信，Polymarket在未来仍能维持其竞争优势。
值得注意的是，该领域仍处于早期阶段，竞争格局尚未完全形成。总体来看，Polymarket、Azuro和Gnosis各自在技术和运营上具有独特优势，构成了主要市场领导者。除此之外，市场上仍存在众多值得关注的创新项目。
随着这一领域关注度的提升，老牌DeFi平台也可能加入竞争。例如，dYdX基金会已宣布推出针对特朗普2024大选的预测市场永续合约，并计划未来针对多种现实世界事件推出更多杠杆预测市场，包括体育、全球选举和文化活动。
展望未来，新的项目必将不断涌现，良性的竞争将促进更多创新，推动预测市场的发展。
4. 未来展望
市场空间广阔
技术的进步和数字原住民的崛起推动了在线赌博行业的蓬勃发展。尽管主要活动是下注结果，预测市场与赌博市场有本质区别：前者主要用于价格揭示和信息发现，而后者则专注于娱乐。线上体育博彩涉及在足球、篮球和赛马等体育赛事上进行投注，虽然被称为博彩，但进行体育投注需要对相关信息和历史数据进行分析，具有揭示价格和信息发现的特征。因此在本文的背景下，体育博彩属于预测市场的范畴。
遗憾的是，预测市场的用例还未被广泛的开发，也缺少关于现有预测市场的完整的数据统计。因此，目前只能通过体育博彩的数据帮助我们理解预测市场的未来空间是有帮助的。根据castlecapital和statista的资料：
- 预计2024 年线上博彩市场收入将达到 1073亿美元，其中，体育博彩市场收入达到接近500亿美元；
- 收入预计年增长率（2024-2029 年复合年增长率）为 6.47%，预计到 2029 年市场规模将达到 1,329 亿美元；
- 到2029年，线上博彩市场的用户数量预计将达到2.905亿；
- 2024 年用户渗透率将为 6.2%，预计到 2029 年将达到 7.7%。
如前所述，加密预测市场对于促进市场流动性、观点差异、内情交易者、激励机制、交易匿名性和价格透明度有极大的优势，具备替代部分传统预测市场的潜力。Polymarket近期的崭露头角证明了这种潜力。专注于体育博彩的Azuro 也有不俗的表现，该平台已处理超过 2.2亿美元的预测市场交易量，吸引了投注于各种体育赛事的用户。虽然Azuro目前的体量相比于传统线上体育博彩还很渺小，但这也意味广阔的增长空间。
随着比特币和以太坊现货ETF的推出，加密资产越来越主流。随着加密资产的进一步普及，预测市场可以利用其基础设施和流动性池，进一步推动市场增长。相信未来，加密预测市场可以在体育博彩，以及更广泛的预测市场中，占据重要位置。
监管制约短期内难以突破
预测市场具备木桶效应。尽管21世纪以来，公众对预测市场提升公共和私营部门决策能力的价值不断提升，但合规问题一直是其发展短板。从商业预测市场的发展史来看，很多曾经受欢迎的预测市场因美国的监管而关闭，转向为企业内部预测市场提供解决方案，或选择完全退出行业。HSX虽然通过模拟市场规避了法律风险，但经济激励机制的缺失对于多数预测市场都很难生效，模拟市场很难成为预测市场的主流模式。最大的在线预测市场Betfair为避免合规风险，放弃了很大的市场份额，限制了美国、中国等众多地区的访问。IEM和PredictIt因其学术性质获得CFTC的豁免，但在市场类型、金额大小等方面受到严格限制。而获得 CFTC 的正式批准成为合法的事件合约交易市场，不仅具有极高的门槛，并且同样面临诸多限制—Kalshi新推出的美国选举预测市场仍在应对监管的质询。
尽管有时候政府宣称禁止预测市场是为保护公民免受赌博风险，但这些限制有可能会迫使个人转向无证运营商，导致用户面临更差的赔率、更高的费用，以及更高的欺诈或骗局风险。遗憾的是，改变监管层的认知并不容易。尽管从豁免和批准个别预测市场可以看出美国的监管环境在改善，但预计在未来5年内依然很难产生真正的改变。这不仅意味着预测市场失去了很大一部分的全球市场（美国和中国），也意味着预测市场的群体智慧机制很难发挥最大的潜力。
尽管区块链具备去中心化的特点，在现实情况下却难以发挥。Aurgur在预测市场中最接近真正中心化，但其发展似乎证明，去中心化社区难以有效推广市场。因为在项目的早期阶段，用户体验的提升、推广策略的制定、预测事件的策展、合作伙伴的搭建，等等都需要中心化、专业的运营团队来领导，而运营实体的存在意味着无法完全避免审查。
因此，监管和合规依然是加密预测市场必须面对的问题。目前来看， 主要加密预测市场采取Betfair的策略，即放弃监管风险地区。这也许是可行的道路，避开监管将精力投入到平台的发展中。或许等到平台完全成熟，对中心化运营团队的需要下降的时候，加密预测可以真正实现去中心化，彻底释放预测市场的潜力。
持续的市场吸引力是成功决定性因素
选举相关市场占据Polymarket平台交易额的80%以上，但美国大选四年举行一次，中期选举。Polymarket能否拓展更多市场领域，维持大选之后的市场需求仍然有待考验。Azuro 在吸引了在各种体育赛事中进行重复投注的用户后，也在谋求更多的市场。Azuro和Polymarket都计划扩展其市场范围。Polymarket 希望减少对美国选举市场的依赖，而 Azuro 则致力于增加政治和新闻事件的支持，同时推动非体育博彩领域的更多交易活动。
近日，已经在Polymarket 上，看到投注者对大选以外的市场兴趣。其中，超级碗冠军预测交易额超过1亿美元交易，美联储11月议息会议结果交易额超过8200万美元交易。这是一个积极的信号。
其他加密预测市场也在探索多元化的市场。PlotX 使用户能够对BTC 、ETH 等各种加密货币对进行预测，对希望快速利用市场洞察的交易者具有吸引力。DexWin除了预测市场，还提供去中心化赌场游戏，包括骰子、抛硬币和老虎机，有可能扩大用户范围。SanR.app允许用户通过发布市场分析信号来将其链上声誉货币化，交易者和数据科学家可以使用该平台识别关键市场信号，过滤掉不相关信息，并对未来市场走势做出明智的预测。Swaye允许任何用户创建与事件结果相关的市场，甚至创建或交易与这些结果相关的模因币，用户生成的市场有潜力显著扩大可预测事件的多样性和范围，涵盖一些意想不到的话题和领域。
AI也是扩大可预测事件的多样性和创造热门话题的潜在途径。通过分析新闻、社交媒体和金融数据的趋势，AI可以迅速找到引发大众共鸣的事件，提供参与性强和争议性强的话题，从而确保市场保持动态更新，并与当前事件紧密相连。这种能力能够提升市场的相关性和吸引力。Omen和PredX正在做这方面的尝试。
除了拓展更多元化的应用场景，实现更广泛和有效的推广也很重要。例如，通过允许用户直接在社交媒体上分享预测，进一步提升用户的参与度。借助现有的社交媒体渠道，加密预测市场能够更有效地触达更多潜在用户，增强互动性，提升市场的活跃度和覆盖面。
技术和体验问题仍需改善
区块链技术还不够成熟，整个行业的应用实践也还在探索阶段，这导致了加密预测市场在主流采用的道路上面临一系列挑战。
首先，流动性不足是主要问题之一，尤其是那些长尾市场，较低的参与度往往导致市场深度有限，买卖价差扩大，进而影响预测的准确性。市场的流动性问题还可能使其更易受到少数大玩家的价格操纵，影响市场的公正性。
预言机的可靠性与数据的准确性是另一个关键问题。预测市场依赖预言机从外部获取数据，预言机的准确性直接关系到市场预测结果的可信度。不可靠的数据可能导致错误的预测结果，进而损害用户对平台的信任。
用户体验方面，去中心化平台的复杂性同样构成障碍。管理钱包、处理gas费等技术操作可能让不具备技术背景的用户望而却步，从而限制了平台的广泛使用。
激励机制的设计和治理结构也面临挑战。如何有效激励参与者、流动性提供者和数据提供者，并确保去中心化治理的效率，始终是平台管理中的难题。去中心化治理模式往往决策缓慢，容易引发争议，进而影响平台的整体运营。
行业参与者正在积极解决上述问题：当前的预测市场多建立在费用较低的一层或二层区块链上，以增强可扩展性并降低交易成本。Polymarket推出的PolyLend 将允许用户利用杠杆操作增加资金灵活性、降低资金成本，进而提高平台内的流动性，还可能吸引更多复杂的市场参与者。Azuro的点对点模式有助于分散流动性提供者的风险并共享流动性。Azuro还允许任何人快速启动预测应用程序或网站，于Azuro共享同一个流动池，这可以进一步提升做市商的资本效率，改善市场流动性。另外，Azuro 计划利用 Olas 开发智能人工智能代理，在其平台上执行特定任务。未来，这些人工智能代理或许能够为市场提供流动性，同时高效地从市场中提取 API 数据。
加密预测市场仍需要在技术、机制创新和社区建设上持续投入，才能在未来获得更大的预测市场份额和影响力。
总结
预测市场前景广阔，区块链和加密货币技术能够在这一领域发挥重要作用。加密预测市场在一些细分领域已经超越了传统竞争对手。未来，加密资产的主流化有望进一步推动市场增长。
政治和体育是预测市场的两大应用场景，Azuro和Polymarket都在补充各自欠缺的部分。其他加密预测市场也在探索多元化的市场，包括加密货币价格预测、去中心化赌场游戏、市场信号预测等。用户生成和AI生成是扩大市场多样性的前沿探索。只有不断提升市场的相关性和吸引力，预测市场才有可能能真正成功。
监管环境在短期内很难真正改善，因此，借鉴Betfair的经验，放弃监管风险地区、将精力投入到平台的发展中是可行的道路。也许有一天，加密预测市场的发展和运行可以不再依赖中心化团队运营，以去中心化、抗审查的方式发展，从而真正解锁群体智慧的潜力。
行业参与者应积极寻求更多创新性解决方案，通过整合前沿技术、优化运行和激励机制，并推出更加符合用户需求的功能，来应对流动性不足和用户体验等方面的挑战。只有这样，才能真正改变预测市场的格局，推动其迈向更强大、更具活力的未来。
加密预测市场正在快速进化，通过更加多元化的市场策略，以及进一步解决技术和用户体验方面的问题，未来有望在更广泛的层面上与传统市场竞争。期待加密预测市场真正实现去中心化、解锁群体智慧的一天！
参考链接
- 《预测市场：理论基础、运行机制及其应用》
- https://www.brookings.edu/articles/how-betting-platform-predictits-legal-struggle-could-hamper-regulators-and-hurt-regulated-firms/
- https://www.investopedia.com/terms/p/prediction-market.asp
- https://ballotpedia.org/Prediction_markets_in_the_2024_presidential_election
- https://members.delphidigital.io/reports/markets-will-save-the-world#markets-are-all-you-need-6952
- https://assets.coingecko.com/reports/2024/CoinGecko-2024-Q3-Crypto-Industry-Report.pdf?utm_campaign=2024-q3-crypto-industry-report&utm_source=web&utm_medium=buzz
- https://betting.betfair.com/politics/us-politics/2024-presidential-election-betting-the-latest-data-from-the-betfair-exchange-040624-6.html
- https://chronicle.castlecapital.vc/p/evolution-of-prediction-markets
- https://www.statista.com/outlook/amo/online-gambling/worldwide?utm_source=chronicle.castlecapital.vc&utm_medium=referral&utm_campaign=the-evolution-of-prediction-markets
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