Простір децентралізованої фінансової (DeFi) системи не є незнайомим для нових рішень, які покращують прийняття блокчейну, а фінансові інструменти не є винятком. Один з таких інструментів - криві зв'язності, розумні контракти на основі математичних моделей. Вони грають важливу роль у визначенні ціни токенів на основі їх обігової поставки в децентралізованих мережах.

Революційний характер кривих зв'язності вимагає глибокого аналізу еволюції кривих зв'язності, функціональності, різноманітних типів та їх впливу в просторі децентралізованих фінансів.

Що таке криві зв'язку?

Джерело: yos.io

Бондинг-криві - це автоматизовані системи на основі розумних контрактів, які використовують математичні формули для визначення ціни токена на основі кількості токенів у обігу. Вони допомагають регулювати вартість токена без зовнішніх втручань, таких як традиційні біржі з замовленнями. По суті, вони працюють як системи ціноутворення, забезпечуючи збалансованість відносин між постачанням токена та його ціною.

Головна ідея за кривим зв'язування полягає в тому, що коли людина придбає актив, який доступний у обмеженій кількості, наступні люди, які його придбають, муситимуть дещо більше заплатити за нього. Цей механізм працює за тими ж принципами, що і закон попиту і пропозиції. Якщо кількість доступних активних одиниць зменшується з кожним покупцем, ціна активу починає зростати, роблячи актив більш цінним. Таким чином, криві зв'язування сприяють раннім учасникам.

Криві зв'язування також забезпечують ліквідність для нових емітованих токенів, усуваючи потребу в сторонніх сторонах і вибираючи вбудовану систему для забезпечення постійної ліквідності. Коли токен випускається, він автоматично додається до пулу ліквідності, який забезпечить ринок, навіть якщо покупців або продавців немає багато.

Коротка історія кривих зв'язування

Криві зв'язку булиствореноСимон де ла Рув'єр, засновник Untitled Frontier. Спочатку він отримав ідею з економічних моделей та теорії ігор. Потім він змінив концепцію, щоб вона відповідала криптовалютній індустрії, оскільки він відчув, що її застосування вирішить критичні питання, що впливають на розподіл токенів та ліквідність.

Зі зростанням галузі DeFi зросли і криві зв'язності. Розробники мали можливість експериментувати з використанням різних кривих для виконання різних функцій. Деякі зв'язні криві сприяють тривалому утриманню активів, деякі фокусуються на стабілізації зростання цін, тоді як інші інтегровані в автоматизованих ринках мейкерів (AMM) та DEXs. Дослідники працюють над створенням кращих моделей, які легше використовувати та знаходять нові способи їх використання в галузях, таких як NFTs та DAOs.

Як це працює?

Криві зв'язку використовують економічні принципи подання та попиту для створення самодостатнього ринку. Вони встановлюють пряму залежність між обіговим постачанням токена та його ціною, автоматично коригуючи ціни, щоб відображати цю залежність. Нижче обігове постачання означає нижчі ціни, а вище постачання - вищі ціни. Криві зв'язку також можуть бути лінійними, експоненціальними або логарифмічними, додатково впливаючи на роботу механізму ціноутворення.

Типи зв'язкових кривих

Через свою універсальність криві облікової ставки можуть виконувати різні функції в різних DeFi та блокчейн-проектах. Вибір кривої облікової ставки для проекту – важливий фактор, що може безпосередньо впливати на ринок токенів. Це може впливати на такі речі, як зміна ціни токена, що стимулює трейдерів, та загальна стабільність ринку.

Основні типи кривих зв'язку включають:

Лінійні криві

Лінійні криві зв'язують обіговий запас токенів і ціну безпосередньо. Вони забезпечують зростання цін на токени настільки, наскільки зростають продажі. Цей тип кривих найкраще працює на стабільних ринках, оскільки він робить зміни цін більш передбачуваними, зменшуючи значні коливання цін.

Наприклад, якщо спочатку доступно 100 токенів, і кожен токен коштує $1, ціна буде залишатися такою самою, поки не будуть продані всі 100 токенів.

Експоненційні криві

Експоненціальні криві збільшують ціни після розподілу більшої кількості токенів. Вони значно підвищують ціни, коли є більший попит. У міру того, як ціни зростають, а купується все більше токенів, виникає відчуття дефіциту, що, у свою чергу, стимулює ще більший попит.

З експоненційними кривими ціни в основному залежать від кількості доступних токенів. Оскільки й найменший збільшення обсягу може призвести до значного зростання цін, не потрібно багато, щоб токен швидко збільшив свою вартість.

Найбільші переваги з цієї кривої отримують ранні інвестори, оскільки вони можуть отримати максимальну вигоду після купівлі за низькою ціною та продажу за високою. Тому це сприяє проектам, які хочуть винагородити ранню участь. Хоча ранні інвестори приймають більше ризику, оскільки не можуть визначити, чи буде проект працювати добре, вони все ще можуть заробити найбільше, якщо проект виходить в нуль.

Логарифмічні криві

Логарифмічні криві спрямовані на збільшення ліквідності більше, ніж інші зв'язні криві. Вони показують стійке зростання цін, особливо коли додається більше токенів. Таким чином, ціни спочатку стрімко збільшаться, але потім стабілізуються, коли буде більше пропозиції. Ранні інвестори також користуються логарифмічними кривими, оскільки їхні токени швидко набувають вартості на початку, разом з ранньою ліквідністю.

Яку роль відіграють зв'язувальні криві в DeFi?

Від того, що криві зв'язку служать базовим механізмом для AMM, до інших функцій, таких як визначення ціни, криві зв'язку виконують безліч функцій у децентралізованому фінансовому просторі. Роль кривих зв'язку в дефі включає:

Механізм ціноутворення токенів

Криві зв'язування зазвичай використовуються для встановлення та коригування цін на токени, але сама ціна залежить від кількості доступних токенів. Таким чином, криві зв'язування пропонують інший метод встановлення цін на токени порівняно з моделлю книги ордерів, яка використовується на централізованих біржах.

Надання ліквідності

Криві облікового зв'язку роблять торгівлю більш доступною для користувачів, дозволяючи їм безпосередньо купувати з кривої. Цей підхід підвищує функціональність та операції більшості систем DeFi, зменшуючи потребу в посередниках.

Збір коштів та розподіл токенів

Проекти DeFi можуть використовувати зв'язні криві для збору коштів та розподілу токенів. Замість традиційного продажу токенів, де фіксована кількість токенів продається за певну ціну, проект може створити зв'язну криву, що видає токени в залежності від того, скільки криптовалюти вкладено в криву. Чим більше коштів додається, тим більше токенів випускаються, і ціна на токен буде змінюватися в залежності від певної математичної формули. Таким чином, токени видаються автоматично при зміні попиту, що робить процес розподілу більш справедливим та децентралізованим.

Криві зв'язку дозволяють постійне випуск токенів, при цьому ціни змінюються відповідно до попиту на ринку. Цей підхід забезпечує постійну наявність токенів для купівлі, роблячи його більш зручним варіантом для користувачів.

Стейблкоіни та Забезпечення

У деяких системах стабільної монети, крива зв'язності також забезпечує стійкість вартості стабільної монети. Фактично, вона відповідає за виготовлення та знищення стабільних монет, щоб вони не втрачали вартості. Криві зв'язності також утримують базові активи як заставу, щоб зміцнити закріплення. Оскільки користувачі можуть купувати або продавати стабільні монети безпосередньо з кривої, вони можуть надавати перевагу ефективній торгівлі зі зменшеними ціновими коливаннями.

Динамічне ціноутворення

Торгові майданчики можуть використовувати криві зв'язку для динамічного ціноутворення. Це означає, що ціна на щось змінюється в залежності від кількості людей, які цього хочуть. Наприклад, що стосується цифрового контенту, такого як статті та відео, криві зв'язку дозволяють творцям отримувати більше прибутку, коли більше людей споживають їх контент.

Приклади проектів, що впроваджують зв'язувальні криві

Популярні проекти, які почали використовувати криві зв'язності, включають:

Uniswap

Uniswap, децентралізована біржа, використовує унікальну модель автоматизованого ринкового мейкера (AMM), щоб створювати ліквідні пули, де користувачі можуть міняти токени. Ця модель інтегрувала криву зв'язку постійного продукту, щоб забезпечити стабільність цін на токени, навіть якщо змінюється постачання.

Aave

Aave - це платформа для кредитування, яка працює на блокчейні Ethereum і використовує AMM для забезпечення своїх кредитних протоколів. Подібно до Uniswap, проект використовує постійну криву обліку продуктів для надання нижчих процентних ставок та стабілізації попиту на кредитний токен Aave. Це забезпечує, що позичальники продовжують насолоджуватися низькими процентними ставками, незалежно від коливань обсягу позичених коштів.

Balancer

Balancer є ще однією децентралізованою AMM, яка стимулює користувачів надавати ліквідність для торгівельних пулів. Ці користувачі потім заробляють частину комісій за торгівлю, що генеруються пулами, до яких вони долучилися, і місцевими токенами BAL. Balancer використовує постійну криву зв'язку з еластичністю замість постійної кривої продукту, що дозволяє йому підтримувати більше торгових активів та стратегій.

Pump.fun

Pump.fun - децентралізований ринок на Solana, який дозволяє користувачам створювати та розповсюджувати свої токени (головним чином мемкоїни). Це популярна платформа серед шанувальників мемкоїнів, з функціями міжопераційності між екосистемами, такими як TON та Polkadot.

Pump.fun використовує криві зв'язку, щоб мінімізувати ризик розтягування килимів і створити справедливу та децентралізовану екосистему для всіх учасників. Токени, створені користувачами, набувають більшої популярності, ніж традиційні мемкоїни. Ці нові токени часто пропускають звичайні етапи передпродажу та розподілу команди, що допомагає знизити ризик шахрайства та забезпечує більш справедливий розподіл. Таким чином, криві зв'язку допомагають проекту створити рівні умови для всіх учасників для конкуренції.

Відмінності між кривими облігацій та традиційними біржами з замовленнями

Основна відмінність між кривими зв'язності та традиційними біржами замовлень полягає в тому, що криві зв'язності усувають потребу у покупців та продавців у відповідності замовлень. У той час як традиційні книги підтримують повний список замовлень на купівлю та продаж та намагаються відповідати покупців та продавців, криві зв'язності дозволяють користувачам купувати або продавати токени безпосередньо з розумного контракту. Це створює автоматизований процес, який спрощує торгівлю та покращує ліквідність для користувачів.

Виклики, пов'язані з впровадженням зв'язкових кривих

Криві зв'язку мають велике обіцяння, але вони також несуть ризики та виклики, які повинні бути ретельно розглянуті. Одним з викликів є складність створення ефективних кривих зв'язку. Для досягнення відповідності стимулів та запобігання маніпулюванню цінами потрібно витончене моделювання. Якщо крива погано спроектована, це може призвести до непередбачених наслідків та ринкової нестабільності.

Ще одне питання - це ризики безпеки, пов'язані з розумними контрактами, що керують кривими зв'язування. Як досить нове рішення, ці контракти все ще потребують ретельних перевірок, щоб запобігти можливим експлуатаціям, які можуть підірвати механізм ціноутворення та непорушність активу.

Крім того, дотримання вимог законодавства - це важливе обговорення. Правовий статус токенів, що випускаються через криві зв'язку, варіює в різних юрисдикціях. В результаті проекти повинні навігувати складними регуляторними ландшафтами, щоб відповідати законам, пов'язаним з місцевими цінними паперами та класифікацією токенів.

Висновок

Криві обліку будуть трансформаційним інструментом у сфері DeFi, надаючи більш збалансований та автоматизований ринок цифрових активів. Надання прямого зв'язку між обсягом токенів та ціноутворенням збільшить ліквідність та відкриє нові шляхи фінансування проектів. Очікується, що криві обліку візьмуть участь у формуванні майбутнього автоматики та управління.

Але успішна реалізація кривих зв'язку вимагає ретельного врахування факторів дизайну, безпеки та регуляторних факторів для повного використання їх потенціалу.