ما العقود الدائمة؟

تُعد العقود الدائمة من أكثر الأدوات المالية ابتكاراً في قطاع العملات الرقمية. هذه المشتقات، المعروفة أيضاً باسم "perpetual swaps"، أحدثت نقلة نوعية في تداول الأصول الرقمية، إذ تتيح للمتداولين أدوات متقدمة للمضاربة وإدارة المخاطر دون الحاجة لامتلاك العملات الرقمية مباشرة. يُعد فهم العقود الدائمة أمراً ضرورياً لأي شخص يسعى لتطوير استراتيجيات تداول تتجاوز عمليات السوق الفوري التقليدية.

ما المشتقات الرقمية؟

المشتقات الرقمية هي أدوات مالية تستمد قيمتها من أصول رقمية أساسية مثل Bitcoin أو Ethereum. وعلى خلاف التداول الفوري الذي يشتري فيه المستثمرون العملات الرقمية ويحتفظون بها، تمنح المشتقات فرصة التعرض لحركة الأسعار دون الحاجة لامتلاك الأصل نفسه.

تخدم هذه العقود غرضين رئيسيين في سوق العملات الرقمية؛ فهي تتيح تنفيذ استراتيجيات التحوط لحماية المراكز القائمة من التقلبات السلبية في الأسعار، فمثلاً، يمكن لمن يحتفظ بـ Bitcoin استخدام المشتقات لتعويض الخسائر أثناء تراجع السوق. كما توفر المشتقات فرصاً للمضاربة حيث يمكن للمتداولين تحقيق أرباح من صعود أو هبوط أسعار العملات الرقمية.

شهدت سوق المشتقات الرقمية نمواً متسارعاً، وغالباً ما تتجاوز أحجام تداولها السوق الفوري. ويبرز حجم التداول الكبير في سوق المشتقات مقارنة بالفوري الدور الأساسي لهذه الأدوات في منظومة العملات الرقمية.

ما العقد الدائم الرقمي؟

العقود الدائمة، التي تُسمى أيضاً "crypto perps" أو "perpetual swaps"، هي نوع فريد من عقود المشتقات المستقبلية في سوق العملات الرقمية. فبينما تمتلك العقود المستقبلية التقليدية تواريخ انتهاء محددة، تظل العقود الدائمة مفتوحة بلا نهاية حتى يغلق المتداول مركزه يدوياً.

تعتمد آلية العقود الدائمة على تمكين المتداولين من فتح مراكز شراء أو بيع بناءً على توقعات السوق؛ يحقق مركز الشراء أرباحاً عند ارتفاع سعر الأصل، بينما يستفيد مركز البيع من هبوط الأسعار. فإذا فتح متداول عقد Bitcoin دائم بسعر السوق الحالي، يمكنه الاحتفاظ بهذا المركز لأي مدة—أيام أو شهور أو سنوات—حتى يقرر الخروج عند تحقيق هدفه.

تمنح الطبيعة غير المحددة لهذه العقود مرونة فائقة للمتداولين مقارنة بالعقود المستقبلية التقليدية، إذ يستطيع حامل العقد الدائم التصرف وفق ظروف السوق في الوقت الذي يراه مناسباً. ولهذا السبب تحظى العقود الدائمة بجاذبية كبيرة في سوق العملات الرقمية المتقلب، حيث تلعب المرونة والتوقيت دوراً محورياً في نجاح التداول.

كيف تعمل العقود المستقبلية الدائمة الرقمية؟

تعمل العقود المستقبلية الدائمة، أو "perpetual swaps"، عبر مجموعة آليات مترابطة تضمن استقرار السوق وتوافق أسعار العقود مع قيمة الأصول الأساسية. ويُعد فهم تلك المكونات ضرورياً للتداول الفعّال بالعقود الدائمة.

الهامش الأولي هو الحد الأدنى من الضمان الذي يجب إيداعه لفتح مركز دائم. فعلى سبيل المثال، غالباً ما تتطلب عقود Bitcoin الدائمة في المنصات المختلفة هامشاً أولياً يُدفع بضمان العملات المستقرة، أي أن المتداولين مطالبون باحتجاز نسبة محددة من حجم المركز كضمان للدخول في الصفقة.

هامش الصيانة هو الحد الأدنى من الضمان اللازم للإبقاء على المراكز مفعّلة، فإذا انخفض رصيد حساب المتداول عن هذا الحد، يتم تصفية المركز تلقائياً. تهدف هذه الآلية إلى حماية المتداولين والمنصات من الخسائر الكبيرة أثناء تقلبات السوق.

تسمح الرافعة المالية للمتداولين بالتحكم في مراكز أكبر برأس مال أقل، ما يضاعف الأرباح والخسائر. ومع توفر رافعة مالية مرتفعة، يمكن لتحركات الأسعار الصغيرة إحداث تغيرات ملحوظة في قيمة المركز. وبالرغم من أن الرافعة المالية تتيح تحقيق أرباح كبيرة، إلا أنها تزيد بشكل كبير من مخاطر التصفية، لذا فهي مناسبة للمتداولين ذوي الخبرة فقط.

آلية معدل التمويل هي ميزة فريدة للعقود الدائمة تهدف إلى إبقاء أسعار العقود متوافقة مع السوق الفوري. فعندما تنحرف أسعار العقود الدائمة عن أسعار الأصول، يُعدل معدل التمويل بفرض رسوم على أحد الطرفين ودفع حوافز للطرف الآخر. فإذا تجاوز سعر Bitcoin الفوري سعر العقد الدائم، يدفع أصحاب المراكز الطويلة رسوماً للبائعين، مما يعزز ضغط البيع. والعكس صحيح إذا انخفض السعر الفوري عن سعر العقد الدائم، يدفع البائعون للمشترين لتعزيز الشراء.

مزايا العقود الدائمة

تتميز العقود الدائمة بعدة مزايا ساهمت في انتشارها الواسع في أسواق العملات الرقمية، ما يجعلها أدوات فعّالة لاستراتيجيات التداول وإدارة المخاطر المختلفة.

من أهم المزايا إلغاء الحاجة لحفظ العملات الرقمية بشكل مباشر، إذ يمكن للمتداولين التعرض للأسعار دون إدارة المفاتيح الخاصة أو المحافظ أو القلق بشأن أمان المنصات. وتستقطب هذه الميزة المستثمرين المؤسسيين والأفراد الذين يفضلون تجنب مخاطر تخزين العملات الرقمية.

القدرة على تحقيق الأرباح في الأسواق الصاعدة والهابطة تميز العقود الدائمة عن التداول الفوري؛ فمتداول السوق الفوري يربح فقط عند ارتفاع الأسعار، بينما يستطيع متداول العقود الدائمة فتح مراكز بيع للاستفادة من هبوط السوق. توفّر هذه الميزة فرصاً بغض النظر عن اتجاه السوق العام.

تمكن إمكانيات التحوط المستثمرين الذين يحتفظون بالعملات الرقمية على المدى الطويل من حماية مراكزهم أثناء الهبوط، فمثلاً، يمكن لمستثمري Ethereum فتح عقود بيع دائمة لـ ETH لتعويض الخسائر في السوق الفوري. هذه الإستراتيجية تتيح الحفاظ على المراكز طويلة الأجل مع تقليل مخاطر تقلبات السوق القصيرة.

تتيح الرافعة المالية للمتداولين مضاعفة تعرضهم للسوق برأس مال أولي متواضع، ما يتيح للمتداولين المحترفين تعظيم كفاءة رأس المال وتحقيق عوائد كبيرة من استثمارات صغيرة، رغم أن ذلك يزيد من المخاطر.

يمكن لآلية معدل التمويل أن توفر دخلاً إضافياً حتى في السوق غير المواتية. فعندما تتحرك أسعار العقود الدائمة عكس مركز المتداول، قد يحصل على دفعات تمويل من الطرف الآخر، ما يساهم في تعويض بعض الخسائر وتحسين العائد الكلي عند تحسن السوق لاحقاً.

بعض المخاطر المرتبطة بالعقود الدائمة الرقمية

رغم مزاياها، تحمل العقود الدائمة مخاطر كبيرة تتطلب دراسة دقيقة وإدارة فعّالة من قبل المتداولين، ويُعد فهمها أساسياً لبناء استراتيجيات تداول مستدامة.

خطر التصفية هو الأكثر وضوحاً؛ فعندما ينخفض رصيد الحساب عن هامش الصيانة، تُغلق المراكز تلقائياً بأسعار غير مناسبة، ويخسر المتداول كامل الضمان. وتزداد هذه المخاطرة مع ارتفاع الرافعة المالية، إذ تكفي تحركات سعرية صغيرة لإحداث تصفية.

تتطلب العقود الدائمة خبرة واسعة ومعرفة عميقة بالسوق، إذ قد يواجه المتداولون غير المحترفين صعوبة في متابعة هوامش الصيانة، وإدارة مدفوعات معدل التمويل، وتطبيق أوامر وقف الخسارة المناسبة. ويؤدي الجمع بين الرافعة المالية ومعدل التمويل وتقلبات السوق إلى بيئة يمكن أن تُسبب فيها الأخطاء خسائر مالية كبيرة وسريعة.

قد تتراكم تكاليف معدل التمويل بشكل كبير مع مرور الوقت، خاصةً إذا ظل السوق غير مناسب لمركز المتداول لفترات طويلة، ما قد يقلل الأرباح أو يزيد الخسائر للطرف غير المستفيد من معدل التمويل.

تزداد حدة التقلبات في المراكز الدائمة ذات الرافعة المالية، حيث أن التغيرات المفاجئة التي قد تكون مقبولة في السوق الفوري قد تتسبب في تصفية المراكز الدائمة، ما يحرم المتداول من فرصة التعافي من تقلبات مؤقتة.

الخلاصة

أحدثت العقود الدائمة، أو "perpetual swaps"، تحولاً حقيقياً في تداول العملات الرقمية عبر توفير أدوات متقدمة للمضاربة وإدارة المخاطر دون الحاجة لامتلاك الأصول مباشرة. وتمنح هذه الأدوات مزايا مثل التخلص من مخاوف الحفظ، وإتاحة فرص التداول في الاتجاهين، وإمكانيات التحوط، والوصول السهل للرافعة المالية، وإمكانية تحقيق دخل إضافي من معدل التمويل. إلا أن هذه الفوائد تأتي مع مخاطر كبيرة، خصوصاً خطر التصفية وتعقيد العمليات الذي قد يضر بالمتداولين غير المحترفين. ويؤكد النمو الكبير في سوق العقود الدائمة، وحجم التداول اليومي المرتفع على العملات الرئيسية، أهميتها في قطاع العملات الرقمية. ويتطلب تحقيق النجاح بهذه العقود فهماً شاملاً لآلياتها، وإدارة حذرة للمخاطر، وتقييم واقعي لخبرة المتداول ومستوى تحمّله للمخاطر. ولمن يمتلك المعرفة والانضباط الكافيين، يمكن أن تكون العقود الدائمة أداة قوية ضمن استراتيجيات التداول المتنوعة للعملات الرقمية.

الأسئلة الشائعة

هل التداول بالعقود الدائمة قانوني في الولايات المتحدة؟

التداول بالعقود الدائمة ليس محظوراً بشكل واضح في الولايات المتحدة، لكنه يفتقر للوضوح التنظيمي، لذا تقيّد كثير من المنصات وصول العملاء الأمريكيين.

ما الفرق بين CFD والعقد الدائم؟

تتداول عقود CFD فروق الأسعار، بينما العقود الدائمة تتبادل القيمة المستقبلية دون تاريخ انتهاء. كلا النوعين يوفر رافعة مالية لكن يختلفان في البنية والفترة الزمنية.

ما مثال على صفقة دائمة؟

صفقة عقود Bitcoin الدائمة حيث يدفع متداول مركز شراء بقيمة ١٠٠,٠٠٠ دولار مبلغ ١٠ دولارات للبائعين إذا بلغ معدل التمويل ٠.٠١٪، لإبقاء سعر العقد متوافقاً مع السعر الفوري.

هل التداول بالعقود الدائمة محفوف بالمخاطر؟

نعم، التداول بالعقود الدائمة ينطوي على مخاطر عالية بسبب الرافعة المالية وتقلبات السوق، وقد يتكبد المتداولون خسائر كبيرة بسرعة.